Cserélje a szerződéseket - áttekintés, típusok, működésük

A csereügyletek olyan pénzügyi derivatívák, amelyek lehetővé teszik két ügylet ügynökének a bevételi források „cseréjét”. Bevételi források A bevételi források azok a különféle források, amelyekből a vállalkozások pénzt keresnek áruk értékesítéséből vagy szolgáltatások nyújtásából. Azok a bevételi típusok, amelyeket a vállalkozás könyvelésben könyvel el, a vállalkozás által végzett tevékenységek típusától függenek. Lásd az egyes felek birtokában lévő mögöttes eszközök kategóriáit és példáit. Vegyük például egy olyan amerikai vállalkozás esetét, amely pénzt vett fel egy amerikai székhelyű banktól (USD-ben), de üzletet akart folytatni az Egyesült Királyságban. A társaság bevételei és költségei különböző pénznemekben vannak megadva. Kamatfizetéseket USD-ben kell végrehajtania, míg bevételeket GBP-ben generál. Ugyanakkor ki van téve az USD / GBP árfolyam ingadozásából eredő kockázatnak.

A vállalat USD / GBP devizaswap-ot használhat a kockázat fedezésére. A tranzakció teljesítéséhez a vállalkozásnak meg kell találnia valakit, aki hajlandó átvenni a csere másik oldalát. Például kereshet egy olyan brit vállalkozást, amely termékeit az Egyesült Államokban értékesíti. A devizaswapok szerkezetéből egyértelművé kell tenni, hogy a két ügyletben részt vevő félnek ellentétes véleményt kell képviselnie az USD / GBP árfolyam piaci mozgásával kapcsolatban.

Cserélje a szerződéseket

Összegzés:

  • A csereügyletek olyan pénzügyi derivatívák, amelyek lehetővé teszik két ügyletben lévő ügynök számára, hogy „felcseréljék” a felek által birtokolt egyes mögöttes eszközökből származó bevételi forrásokat.
  • A kamatcsereügyletek lehetővé teszik tulajdonosaik számára a két külön adósságinstrumentumhoz kapcsolódó pénzügyi áramlások cseréjét.
  • A devizaswapok lehetővé teszik tulajdonosaik számára a két különböző devizához kapcsolódó pénzügyi áramlások cseréjét.
  • A hibrid csereügyletek lehetővé teszik tulajdonosaik számára, hogy felcseréljék a különböző adósságinstrumentumokkal kapcsolatos pénzügyi áramlásokat, amelyek szintén különböző devizában denomináltak.

A csereügyletek típusai

1. Kamatcsereügyletek

A kamatcsereügyletek lehetővé teszik tulajdonosaik számára a két külön adósságinstrumentumhoz kapcsolódó pénzügyi áramlások cseréjét. A kamatcsereügyleteket leggyakrabban azok a vállalkozások alkalmazzák, amelyek vagy változó kamatlábhoz kapcsolódó bevételeket generálnak. Lebegő kamatláb A változó kamatláb olyan változó kamatlábra utal, amely az adósságkötelezettség időtartama alatt változik. Ez ellentétes a fix kamatlábbal. adósságinstrumentum és fix kamatozású adósságinstrumentumhoz kapcsolódó költségek merülnek fel, vagy fix kamatozású adósságinstrumentumhoz kapcsolódó bevételeket generálnak, és változó kamatozású adósságinstrumentumhoz kapcsolódó költségek merülnek fel.

Vegyünk egy magán jelzálog-szolgáltatót, amely finanszírozást biztosít az első lakásvásárlók számára. A magán jelzálogkölcsön-szolgáltató 0,25% -os felárral adja a változó kamatozású jelzálogkölcsönöket a meglévő kamatláb felett, azaz ha a jegybank 2% -os kamatlábat határoz meg, akkor a magánjelzálog-szolgáltató 2,25% -os hitelt adhat. Nyilvánvaló, hogy a magán jelzálogkölcsön-szolgáltató bevétele a központi bank (Federal Fed) (The Fed) által meghatározott kamatlábhoz kapcsolódik. A Federal Reserve az Egyesült Államok központi bankja és a világ legnagyobb szabadpiaci gazdaságának pénzügyi hatósága. .

A működés megkezdése és hitelnyújtás érdekében a magán jelzálogkölcsön-szolgáltató 2 milliárd dollárt vesz fel egy nagy befektetési banktól, rögzített, 2,1% -os kamatláb mellett, 15 évre. A jelzálogkölcsön-szolgáltatónak a következő 15 évben évi 42 millió dollárt kell fizetnie a befektetési banknak, és a kölcsönzési időszak végén 2 milliárd dolláros átalányösszeget is fizetnie. Így a jelzálog-szolgáltató költségei fixek. Bevételei azonban a kamatfizetéstől függenek. A fizetendő kamat A fizetendő kamat a társaság mérlegében megjelenített kötelezettségszámla, amely a kamatráfordítás összegét mutatja, amely a mai napig felhalmozódott, de amelyet a mérleg dátumáig nem fizettek ki. Ez a hitelezőknek jelenleg járó kamat összegét képviseli, és jellemzően az ügyfelektől kapott aktuális kötelezettség, amely viszonta jegybank által meghatározott kamatlábhoz kapcsolódik.

Így a jelzálog-szolgáltató bevételei változóak. Ha a jegybank 1,85% alá csökkenti a kamatlábat, akkor a jelzálog-szolgáltató nem tudná teljesíteni hitelkötelezettségeit. Kamatcsere-ügyletekkel rögzített kamatfizetéseit változó kamatfizetésekre cserélheti fel.

Tegyük fel, hogy a jelzálog-szolgáltató 0,23% -os prémium mellett vásárol kamatcserét. Ez azt jelenti, hogy a tranzakció másik oldalán álló fél megállapodott abban, hogy a következő 15 évre évi 42 millió dollárt fizet a befektetési banknak, míg a jelzálogkölcsön-szolgáltató beleegyezett abba, hogy a csereügynöknek 2 milliárd dollárért 0,23% -os banki kamatot fizet a következő 15 évben. Az ügylet csak akkor valósulhat meg, ha a jelzálogkölcsön szolgáltató és a csereügynök ellentétes véleményt képvisel arról, hogy a jegybank emeli vagy csökkenti-e a kamatlábat az elkövetkező 15 évben.

2. Deviza-csereügyletek (FX-csereügyletek)

A devizaswapok lehetővé teszik tulajdonosaik számára a két különböző devizához kapcsolódó pénzügyi áramlások cseréjét. Vegyük figyelembe a fent leírt példát: Amerikai vállalkozás, amely kölcsön kapott egy amerikai banktól (USD-ben), de üzletet akart folytatni az Egyesült Királyságban. A vállalkozás bevételei és költségei különböző pénznemekben vannak megadva.

A vállalkozásnak USD-ben kell kamatfizetéseket teljesítenie, míg a bevételeket GBP-ben generálja. Ugyanakkor ki van téve az USD / GBP árfolyam ingadozásából eredő kockázatnak. A vállalkozás USD / GBP devizaswap-ot használhat az ilyen kockázat elleni fedezésre. Ha a vállalkozás 50 millió font értékű árut ad el az Egyesült Királyságban, és az árfolyam 1 font = 1,23 dollárról 1 font = 1,22 dollárra csökken, akkor a vállalkozás bevétele 61,50 millió dollárról 61 millió dollárra csökken.

Az ilyen kockázat (az USD értékének csökkenése a GBP ellen) elleni védelem érdekében a vállalkozás USD / GBP csereügyletet alkalmazhat. A csereügylet vállalója vállalja, hogy a vállalkozásnak 50 millió fontért 61,5 millió dollárt ad, függetlenül attól, hogy mi a tényleges árfolyam. A tranzakció csak akkor valósulhat meg, ha a vállalkozásnak és a swap eladónak ellentétes véleménye van arról, hogy az USD / GBP árfolyam felértékelődik vagy leértékelődik-e.

3. Hibrid csereügyletek (egzotikus termékek)

A hibrid csereügyletek lehetővé teszik tulajdonosaik számára, hogy felcseréljék a különböző adósságinstrumentumokkal kapcsolatos pénzügyi áramlásokat, amelyek szintén különböző devizában denomináltak. Például egy amerikai változó kamatozású jelzálog-szolgáltató, amely az Egyesült Királyságban tevékenykedik, felcserélheti az USD-ben rögzített fix kamatozású hitelt egy GBP-ben denominált változó kamatozású hitelre. A hibridek további példái közé tartozik az USD-ben denominált változó kamatozású hitel cseréje JPY-ben denominált változó kamatozású hitelre.

További források

A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Hitel-nemteljesítési csere A hitel-nemteljesítés-csere A hitel-nemteljesítési csereügylet (CDS) a hitelderivatívák egy olyan típusa, amely védelmet nyújt a vevőnek a nemteljesítési és egyéb kockázatokkal szemben. A CDS vevője rendszeresen fizet az eladónak a hitel lejáratáig. A megállapodásban az eladó kötelezettséget vállal arra, hogy ha az adósságkibocsátó nem teljesít fizetést, akkor az eladó minden díjat és kamatot fizet a vevőnek
  • Fedezeti ügylet Fedezeti ügylet A fedezeti ügylet olyan befektetésre utal, amelynek célja a jövőbeni kockázatok csökkentése egy eszköz kedvezőtlen ármozgása esetén. A fedezeti ügylet egyfajta biztosítási fedezetet nyújt a befektetésből származó veszteségek elleni védelem érdekében.
  • Nemzetközi Csere- és Származékos Szövetség (ISDA) Nemzetközi Csere- és Származékos Szövetség (ISDA) A Nemzetközi Csere- és Származtatott Szövetség (ISDA) egy kereskedelmi kollektíva, amely közel 60 ország több mint 800 résztvevőjéből áll közel 60 országban.
  • USD / CAD valuta kereszt USD / CAD valuta kereszt Az USD / CAD devizapár az USA és CAD közötti átváltás jegyzett árfolyamát, vagy azt, hogy egy kanadai dollár hány dollárt kap egy dollárért. Például az USD / CAD 1,25 azt jelenti, hogy 1 amerikai dollár egyenértékű 1,25 kanadai dollárral. Az USD / CAD árfolyamát mind a gazdasági, mind a politikai erők befolyásolják

Legutóbbi hozzászólások