Gátfutás - Meghatározás és példa - Útmutató az akadályokhoz

Az akadály mértéke, amelyet minimum elfogadható megtérülési rátának (MARR) is neveznek, az a minimálisan megkövetelt megtérülési ráta vagy célkamat, amelyet a befektetők várhatóan kapnak egy befektetéssel kapcsolatban. A kamatlábat a tőkeköltség értékelésével határozzák meg. Tőkét nem igénylő tőkeköltség A le nem fedezett tőkeköltség annak az elméleti költségnek számít, amelyet egy vállalat finanszíroz egy tőkeprojekt megvalósításához, nem vállalva adósságot. Képlet, példák. A tőke le nem fedezett költsége a hallgatólagos megtérülési ráta, amelyet a társaság várhatóan keresni fog eszközén, az adósság hatása nélkül. A WACC feltételezi az aktuális tőkét, az ezzel járó kockázatokat, az üzleti terjeszkedés jelenlegi lehetőségeit, a hasonló befektetések megtérülési rátáját és egyéb tényezőket, amelyek közvetlenül befolyásolhatják a befektetést.

akadály mértéke

Egy bizonyos beruházási projekt elfogadása és végrehajtása előtt meg kell vizsgálni annak belső megtérülési rátáját (IRR) XIRR vs IRR Miért érdemes használni az XIRR vs IRR értéket? Az XIRR az egyes pénzforgalmakhoz konkrét dátumokat rendel, ezáltal pontosabb, mint az IRR, amikor pénzügyi modellt készít az Excel programban. legyen egyenlő vagy nagyobb, mint az akadály. A potenciális befektetéseknek meg kell felelniük az akadálynál magasabb megtérülési rátának, hogy hosszú távon elfogadható legyen.

Milyen módszerekkel lehet meghatározni az akadály mértékét?

A legtöbb vállalat a súlyozott átlagos tőkeköltséget (WACC) használja. WACC A WACC a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is nyújt, amely akadályt jelent a beruházások számára. Ez abból adódik, hogy a vállalatok az új befektetés alternatívájaként visszavásárolhatják saját részvényeiket, és feltehetően WACC-t keresnék megtérülési rátaként. Ily módon a saját részvényeikbe történő befektetés (WACC megszerzése) minden alternatív befektetés alternatív költségét jelenti.

Az akadály mértékének másik módja az, hogy ez a befektetők által megkövetelt megtérülési ráta. Ezért minden olyan projektnek, amelybe a vállalat befektet, egyenlőnek vagy ideális esetben nagyobbnak kell lennie a tőkeköltségénél.

Kifinomultabb megközelítés az egyes befektetések kockázatának vizsgálata, és ez alapján kockázati prémium hozzáadása vagy levonása. Például egy vállalat WACC-értéke 12%, eszközei fele Argentínában található (magas kockázatú), vagyonának fele pedig az Egyesült Államokban található (alacsony kockázatú). Ha a vállalat egy új beruházást fontolgat Argentínában és egy új befektetést az Egyesült Államokban, akkor nem szabad ugyanazt az akadályt alkalmaznia összehasonlításukhoz. Ehelyett magasabb arányt kell alkalmaznia az argentin befektetésekhez, és alacsonyabbat az Egyesült Államokba történő befektetésekhez

Milyen tényezőket kell figyelembe venni az akadály mértékének megállapításakor?

A potenciális befektetés elemzése során a vállalatnak először előzetes értékelést kell tartania annak tesztelésére, hogy a projektnek pozitív nettó jelenértéke van-e. Óvatosan kell eljárni, mivel a nagyon magas arány meghatározása akadályozhatja a többi nyereséges projektet, és a rövid távú beruházásokat is előnyben részesítheti a hosszú távúakkal szemben. Az alacsony akadály mértéke veszteséges projektet is eredményezhet.

A legfontosabb szempontok a következők:

  • Kockázati prémium - Kockázati érték hozzárendelése a projekttel járó várható kockázathoz. A kockázatosabb befektetéseknek általában nagyobb az akadálya, mint a kevésbé kockázatosaknak.
  • Inflációs ráta - Ha a gazdaságban enyhe infláció tapasztalható, az 1% -2% -kal befolyásolhatja a végső rátát. Vannak esetek, amikor az infláció lehet a legfontosabb tényező, amelyet figyelembe kell venni.
  • Kamatláb - A kamatlábak olyan alternatív költséget jelentenek, amelyet meg lehetne keresni egy másik befektetéssel, ezért az esetleges akadályokat össze kell hasonlítani a valós kamatlábakkal.

Hogyan lehet felhasználni az akadályt egy befektetés értékelésére?

Az akadály mértékének a befektetés kiértékelésére történő felhasználásának leggyakoribb módja a diszkontált cash flow (DCF) végrehajtása. DCF Analysis Infographic Hogyan működik a diszkontált cash flow (DCF) valójában. Ez a DCF-elemzés infografika végigjárja a DCF-modell Excelbe építésének különböző lépéseit. elemzés. A DCF elemzési módszer a pénz időértékének (alternatív költség) fogalmát használja az összes jövőbeli pénzáram előrejelzésére, majd diszkontálja vissza a mai értékre a nettó jelenérték biztosításához.

Ehhez a vállalatnak el kell végeznie néhány pénzügyi modellezést. Mi a pénzügyi modellezés A pénzügyi modellezést az Excel programban hajtják végre a vállalat pénzügyi teljesítményének előrejelzéséhez. Áttekintés arról, hogy mi a pénzügyi modellezés, hogyan és miért kell egy modellt felépíteni. . Az első lépés az összes bevétel, kiadás, tőkeköltség stb. Excel-táblázatban történő modellezése és előrejelzés kidolgozása. Az előrejelzésnek tartalmaznia kell a szabad cash flow-t. A Free Cash Flow (FCF) a Free Cash Flow (FCF) azt méri, hogy a vállalat képes-e előállítani azt, ami a befektetők számára leginkább fontos: a rendelkezésre álló készpénz diszkrecionális módon osztható szét a befektetés során annak teljes élettartama alatt. Miután az összes pénzáramlás a helyén van, használja az Excel XNPV függvényét a pénzáramok mai visszavonására a meghatározott akadályon. Ha a kapott nettó jelenérték (NPV) nagyobb, mint nulla,a projekt meghaladja az akadályt, és ha az NPV negatív, akkor nem teljesíti azt.

Példa a DCF modellre

Amint a fenti példában látható, 12% -os akadály (diszkontráta) alkalmazása esetén a befektetési lehetőség nettó jelenértéke 378 381 USD . Ez azt jelenti, hogy ha a beruházás elkészítésének költsége kevesebb, mint 378 381 dollár, akkor várható hozama meghaladja az akadályt. Ha a költség meghaladja a 378 381 dollárt, akkor a várható megtérülés alacsonyabb lesz, mint az akadály.

Tudjon meg többet a megtérülési rátáról a Finance pénzügyi modellezési és értékelési tanfolyamain.

Mennyire fontos az akadály a tőkebefektetésekben?

Az akadályt gyakran a súlyozott átlagos tőkeköltségre (WACC) állítják be. WACC A WACC a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a tőke és az adósság együttes keverékét mutatja. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC számológépet is ismert, más néven benchmark vagy cut-off rate. Általában egy potenciális befektetés elemzésére használják, figyelembe véve a többi projekt elmaradásának kockázatait és alternatív költségeit. Az akadály mértékének egyik fő előnye objektivitása, amely megakadályozza a menedzsmentet abban, hogy a projektet ne pénzügyi tényezők alapján fogadja el. Egyes projektek nagyobb figyelmet kapnak a népszerűség miatt, míg mások új és izgalmas technológiák felhasználásával járnak.

Milyen korlátai vannak az akadályszám alkalmazásának?

Ez nem mindig olyan egyszerű, mint a legmagasabb belső megtérülési rátával rendelkező befektetés kiválasztása. Néhány fontos szempont:

  • Az akadályok a magas megtérülési rátával rendelkező beruházásokat támogathatják, még akkor is, ha a dollár összege (NPV) nagyon kicsi.
  • Elutasíthatják azokat a hatalmas dollárértékű projekteket, amelyek ugyan több pénzt hozhatnak létre a befektetők számára, de alacsonyabb megtérülési rátával.
  • A tőkeköltség általában az akadály mértéke, és idővel változhat.

További tanulás

A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos globális szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsítás, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak.

Ha érdekli, hogy előrelépjen a vállalati pénzügyekkel kapcsolatos karrierjében, akkor ezek a pénzügyi cikkek segítenek Önnek abban, hogy:

  • Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
  • EBITDA Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja az üzleti vállalkozás jövedelmezőségét az alapműveletekből. Képlet, példák
  • Diszkontényező Diszkontényező A pénzügyi modellezés során a diszkonttényező egy tizedes szám, szorozva egy pénzáram-értékkel, hogy diszkontálják azt a jelenlegi értékre. A tényező növekszik
  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Miért érdemes használni az XIRR-t vs IRR-t? Az XIRR az egyes pénzforgalmakhoz konkrét dátumokat rendel, ezáltal pontosabb, mint az IRR, amikor pénzügyi modellt készít az Excel programban.

Legutóbbi hozzászólások