A medveölelés ellenséges felvásárlási stratégia, amikor a potenciális felvásárló felajánlja, hogy egy másik vállalat részvényeit sokkal magasabb áron vásárolja meg, mint amennyit a cél valójában megér. A felvásárló nagyvonalú ajánlatot tesz a társaság megvásárlására olyan áron, amely meghaladja azt, amelyet más ajánlattevők hajlandók fizetni. Ez segít kiküszöbölni a többi ajánlattevő versenyét, és megnehezíti a célvállalat vezetőségének az ajánlat elutasítását.
Az ajánlat gyakran kéretlen, vagyis általában akkor adják meg, amikor a célvállalat nem aktívan keres vevőt. A felvásárló vezetése ajánlatot tesz az igazgatóság részére Igazgatóság Az igazgatóság lényegében a részvényesek képviseletére megválasztott személyekből álló testület. Minden részvénytársaság köteles az igazgatóságot felállítani; nonprofit szervezetek és számos magánvállalkozás - bár nem kötelező - igazgatóságot is létrehoznak. az átvételi cél, mert értéket látnak abban a társaságban. Ez akkor is igaz, ha a megcélzott vállalat nem mutatott hajlandóságot arra, hogy egy másik vállalat megszerezze.
Hogyan működik
A „medveölelés” fizikailag az a cselekedet, amikor átkarolja egy másik embert oly módon, hogy nagyon szorosan fogják, és valószínűleg nem képesek „elmenekülni” az ölelés elől. Az egyesülések és felvásárlások területén a medveölelés stratégiáját úgy alakították ki, hogy a céltársaság gyakorlatilag képtelen legyen megmenekülni az átvásárlási kísérlet elől. Ismételten a felvásárló nagyon nagylelkű ajánlatot tesz a célvállalat felé, jóval meghaladva azt, amit a társaság valószínűleg felajánlana, ha aktívan vevőt keresne. Mivel az igazgatóság törvényileg köteles a részvényesek érdekeinek legjobb érdekében eljárni, a menedzsment nem tudja elutasítani az ilyen ajánlatot, amely jelentős értéket teremt a társaság részvényeseinek.
Bár a medveölelés az ellenséges felvásárlás egyik formája Hostile Takeover Az ellenséges felvásárlás fúziók és felvásárlások (M&A) során egy másik vállalat (a továbbiakban: felvásárló) célvállalatának megszerzését jelenti azáltal, hogy közvetlenül a céltársaság részvényeseihez kerül. vagy ajánlati ajánlattal, vagy meghatalmazott szavazással. Az ellenséges és a baráti próbálkozás közötti különbség célja, hogy a megcélzott társaság részvényeseit jobb pénzügyi helyzetben hagyja, mint amilyenek az átvétel előtt voltak. Más szavakkal, bár maga az átvétel ellenséges lehet, a vételi ajánlat nagyon barátságos. Ha az igazgatóság nem fogadja el az ajánlatot, pert vonhat a részvényesek részéről, akiket megfosztanak attól a lehetőségtől, hogy befektetésükből maximálisan megtérüljenek. Ha az igazgatók vonakodnak elfogadni az ajánlatot,a felvásárló dönthet úgy, hogy az ajánlatot közvetlenül a részvényesek elé terjeszti.
A Bear Hug átvételének okai
Az alábbiakban felsoroljuk azokat az okokat, amelyek miatt a vállalatok inkább a medve ölelés átvétel stratégiáját alkalmazzák, mint az átvételek más formáit:
1. Korlátozza a versenyt
Amikor nyilvános információ áll rendelkezésre arról, hogy egy vállalat felvásárlásra vágyik, valószínűleg több érdeklődő vevő is lesz. A potenciális vásárlók célja a célvállalat megszerzésének biztosítása lesz, de természetesen a lehető legjobb áron.
Amikor egy vállalat úgy dönt, hogy medvek ölelését veszi át, olyan árat kínál, amely jóval meghaladja a valós piaci árat. Ez elriasztja a többi ajánlattevőt attól, hogy megkísérelje az átvétel folytatását, ezzel megtisztítva a mezőt, hogy úgy mondjam, a medveölelést megszerző számára.
2. Kerülje a konfrontációt a célvállalattal
A vállalatok azért próbálnak ellenséges hatalomátvételt, mert a megcélzott vállalat vezetése vonakodik elfogadni a vállalatuk megszerzésére vonatkozó ajánlatot. Az alternatíva az, ha közvetlenül a részvényesekhez fordulunk jóváhagyásuk megszerzéséhez, vagy küzdünk a társaság igazgatóságának vagy igazgatóságának helyettesítéséért.
Medveölelés esetén a felvásárló lágyabb megközelítést alkalmaz egy nagylelkű ajánlat megajánlásával, amelyre a célvállalat vezetősége valószínűleg fogékony lesz, még akkor is, ha nem gondoltak volna aktívan egy másik cég általi felvásárlásra. A megcélzott vállalat vezetése hűbéri felelősséggel tartozik. Hitelügyi feladat A hűbéres feladat az a felelősség, amelyet a hűbéresek kapnak, amikor más pártokkal foglalkoznak, különös tekintettel a pénzügyi kérdésekre. A részvényesek számára a legmagasabb hozam elérése érdekében. A medveölelést célzó stratégia célja az, hogy ideális esetben az eredetileg ellenséges hatalomátvételt barátságos, elfogadott átvásárlássá / fúzióvá alakítsa. Sikere esetén a stratégia kiküszöbölheti azokat az akadályokat és jogi vitákat, amelyek gyakran előfordulnak az ellenséges felvásárlások során.
Egy medve ölelés elutasítása
Előfordul, hogy a célvállalat vezetése különböző okokból elutasíthatja a medveölelést. A menedzsment elutasíthatja az ajánlatot azon az alapon, hogy valóban úgy gondolja, hogy az ügylet nem felel meg a társaság részvényeseinek érdekeiben. Hacsak az ajánlat elutasítása nem igazán indokolt, két lehetséges probléma merülhet fel.
1. Az Acquirer ajánlatot tesz közvetlenül a részvényeseknek
Ha a menedzsment elutasítja az ajánlatot, a felvásárló közvetlenül a részvényesekhez fordulhat olyan ajánlattal, amely a társaság részvényeinek piaci feletti áron történő megvásárlására irányul. A felvásárló felajánlja, hogy részvényeket vásárol a társaság minden részvényesétől olyan áron, amely számottevő hasznot hoz nekik.
2. Per a vezetőség ellen
Ha a vezetés nem tudja igazolni az ilyen nagylelkű ajánlat elutasításáról szóló döntését, a részvényesek pert indíthatnak a vezetés ellen. Az igazgatóság megint hűbéri felelősséggel tartozik, hogy a részvényesek érdekeit szolgálja.
Kapcsolódó olvasmányok
A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak.
A pénzügyi elemzések ismereteinek fejlesztése és továbbfejlesztése érdekében javasoljuk az alábbi kiegészítő pénzügyi forrásokat:
- Dawn Raid Dawn Raid A hajnali razzia arra utal, hogy a potenciális felvásárló hirtelen lendületesen vásárol jelentős számú célvállalatot a piac megnyitásakor ("hajnal"). Hajnali razziát általában egy potenciális felvásárló társaság hajt végre ellenséges hatalomátvételsel összefüggésben.
- Keresztapa ajánlat Keresztapa ajánlat A keresztapa ajánlat lényegében olyan nevetségesen kedvező ajánlat, amelynek elutasítása pénzügyi felelősség mellőzését jelentené. A Keresztapa-ajánlat a fúziók és felvásárlások kapcsán fordul elő leggyakrabban, és egy vállalat ajánlatát jelenti egy másik vállalat megvásárlására vagy átvételére.
- Arany ejtőernyő Arany ejtőernyő A fúziókban és felvásárlásokban (M&A) szereplő arany ejtőernyő nagy összegű pénzügyi ellentételezésre vagy jelentős előnyökre utal, amelyeket a vállalat vezetői garantálnak az egyesülés vagy felvásárlás utáni felmondás után. Az ellátások között szerepel a végkielégítés, a pénzbeli bónuszok és a részvényopciók.
- Átvételi prémium Átvételi prémium Átvételi prémium a társaság piaci értéke (vagy becsült értéke) és a megszerzésének tényleges ára közötti különbség. Az átvételi prémium az összes részvény megvásárlásának többletköltsége az egyesülés és felvásárlás során. A prémiumot (1) az ellenőrzés értéke és (2) a szinergiák értéke miatt fizetik
