Kamatcsere - Tudja meg, hogyan működnek a kamatcserék

A kamatcsereügylet egy származékos szerződés típusa, amelyen keresztül két partner megállapodik abban, hogy a jövőbeli kamatfizetések egyik áramát egy másikra cserélik egy meghatározott tőkeösszeg alapján. A legtöbb esetben a kamatcsereügyletek magukban foglalják a fix kamatláb változó kamatlábra történő váltását Lebegő kamatláb A változó kamatláb egy változó kamatlábra utal, amely az adósságkötelezettség időtartama alatt változik. Ez ellentétes a fix kamatlábbal. .

A más típusú swapokhoz hasonlóan a kamatcsereügyletekkel sem nyilvános tőzsdéken kereskednek. Tőzsde A tőzsde olyan tőzsdén vagy tőzsdén kívüli tőzsdén kereskedő részvények kibocsátására, vételére és eladására szolgáló nyilvános piacokra utal. A részvények, más néven részvények, a társaság részleges tulajdonjogát képviselik - csak a tőzsdén kívüli kereskedési mechanizmusok A kereskedési mechanizmusok utalnak az eszközök kereskedésének különböző módszereire. A kereskedési mechanizmusok két fő típusa az árajánlati és a megbízásvezérelt kereskedési mechanizmus (OTC).

Rögzített kamat és változó kamat

A kamatcsereügyletek általában egy fix kamatlábon alapuló jövőbeni kifizetések egy cseréjét jelentik egy változó kamaton alapuló jövőbeli fizetések különböző halmazára. Így a fix kamatozású hitelek és a változó kamatozású kölcsönök fogalmának megértése elengedhetetlen a kamatcsereügyletek megértéséhez.

A fix kamatláb egy adósság vagy más értékpapír kamatlába, amely a szerződés teljes időtartama alatt vagy az értékpapír lejáratáig változatlan marad. Ezzel szemben a változó kamatlábak idővel ingadoznak, a kamatváltozások általában egy mögöttes benchmark indexen alapulnak. A változó kamatozású kötvényeket gyakran használják a kamatcserékben, a kötvény kamatlába a londoni bankközi kamatláb (LIBOR) alapján történik. Röviden: a LIBOR kamatláb egy átlagos kamatláb, amelyet a londoni bankközi piacon részt vevő vezető bankok számítanak fel egymásnak rövid lejáratú kölcsönökért.

A LIBOR kamat általában használt referenciaérték az egyéb kamatlábak meghatározásához, amelyeket a hitelezők különféle finanszírozási típusokért számítanak fel.

Hogyan működik a kamatcsere?

Alapjában véve a kamatcsereügyletek akkor fordulnak elő, amikor két fél - egyikük fix kamatú, másikuk változó kamatozású - kölcsönösen egyetért abban, hogy a másik fél kölcsönszerződését részesítenék előnyben sajátjuk helyett. A változó kamat alapján fizetett fél úgy dönt, hogy inkább garantáltan rögzített kamatlábat szeretne, míg a fix kamatozású fizetésben részesülő fél úgy véli, hogy a kamatlábak emelkedhetnek, és kihasználja ezt a helyzetet - magasabb kamatfizetéseket szerezzenek - ők inkább változó kamatot alkalmaznának, amely akkor emelkedik, ha és amikor a kamatlábak általános emelkedése tapasztalható.

Egy kamatcsere esetén csak a kamatfizetések kerülnek valójában cserébe. A kamatcsereügylet, amint azt korábban megjegyeztük, származtatott ügylet. A felek nem vállalják a másik fél adósságának tulajdonjogát. Ehelyett csupán szerződést kötnek, hogy egymásnak fizessék a kölcsönben a szerződésben meghatározott különbségeket . Nem cserélnek le hitelviszonyt megtestesítő eszközöket, és nem fizetik ki az egyes kamatfizetési napokon esedékes kamatok teljes összegét - csak a swapszerződés eredményeként esedékes különbözetet.

A jó kamatláb-csereügylet egyértelműen meghatározza a megállapodás feltételeit, beleértve a megfelelő kamatlábakat, amelyeket mindkét félnek fizetnie kell a másik félnek, valamint a fizetési ütemtervet (pl. Havi, negyedéves vagy éves). Ezenkívül a szerződés meghatározza a swap megállapodás kezdő és lejárati dátumát, valamint azt, hogy mindkét fél a lejáratig köteles a megállapodás feltételeire.

Ne feledje, hogy míg a kamatcsere mindkét fele megkapja, amit akar - az egyik fél a fix kamatláb kockázatvédelmét kapja, míg a másik a változó kamatlábtól kapja a potenciális nyereséget -, végül az egyik fél pénzügyi jutalmat arat a másik pénzügyi veszteséget szenved. Ha a kamatlábak a swapszerződés időtartama alatt emelkednek, akkor a változó kamatlábban részesülő fél profitot profitál, a rögzített kamatlábban részesülő pedig veszteséget szenved. Ezzel ellentétben, ha a kamatlábak csökkennek, akkor a garantált fix kamatozású hozamot fizető fél profitál, míg a változó kamaton alapuló kifizetéseket kapó fél a kapott kamatfizetések összegét csökkenti.

Kamatcsere

Példa - Kamatcsere-szerződés működésben

Nézzük meg pontosan, hogy nézhet ki egy kamatcsere-megállapodás, és hogyan működik ez működés közben.

Ebben a példában az A és B társaság kamatcsere-megállapodást köt 100 000 dolláros névértékkel. Az A vállalat úgy véli, hogy a kamatlábak valószínűleg növekedni fognak az elkövetkezendő néhány évben, és célja egy potenciálisan profitnak való kitettség elérése egy lebegő kamatláb-hozamból, amely akkor nő, ha a kamatlábak valóban emelkednek. A B vállalat jelenleg változó kamathozamot kap, de pesszimistább a kamatlábak kilátásaival kapcsolatban, hisz a legvalószínűbbnek, hogy a következő két évben esni fognak, ami csökkentené kamathozamukat. A B társaságot az a szándék motiválja, hogy biztosítsák a kockázatvédelmet az esetleges csökkenő kamatokkal szemben, rögzített kamatláb hozam rögzítésével az időszakra.

A két társaság kétéves kamatcsere-szerződést köt a megadott 100 000 dolláros névértékkel. Az A vállalat a B vállalatnak 5% -os fix kamatlábat kínál cserébe az LIBOR kamatláb plusz 1% -os változó kamatlábáért. Az aktuális LIBOR kamatláb a kamatcsere-megállapodás kezdetén 4%. Először is, a két vállalat egyenlő alapon van, mindkettő 5% -ot kap: az A vállalat 5% -os fix kamatot, a B vállalat pedig a LIBOR kamatot 4% plusz 1% = 5%.

Tegyük fel most, hogy a kamatlábak emelkednek, a LIBOR kamatlába pedig 5,25% -ra emelkedett a kamatcsere-megállapodás első évének végére. Tegyük fel továbbá, hogy a csereügylet kimondja, hogy a kamatfizetéseket évente fogják teljesíteni (tehát ideje, hogy minden vállalkozás megkapja kamatfizetését), és hogy a B vállalat változó kamatlábát a mindenkori LIBOR kamatláb alapján számolják kamatfizetések esedékesek.

Az A vállalat a B társaságnak 5000 dollár fix kamatozású tartozással tartozik (a 100 000 dollár 5% -a). Mivel azonban a kamatlábak emelkedtek, amint azt a referencia-LIBOR kamat 5,25% -ra emelkedett, a B vállalat 6 250 A dollárral tartozik (5,25% plusz 1% = 100 000 USD 6,25%). Annak elkerülése érdekében, hogy mindkét fél megfizetje a teljes összeget egymásnak fizetve, a swap-megállapodás feltételei kimondják, hogy csak a nettó fizetési különbözetet kell kifizetni a megfelelő félnek. Ebben az esetben az A vállalat 1250 dollárt kapna a B vállalattól. Az A vállalat profitált a változó kamatláb-hozam elfogadásával járó további kockázat vállalásából.

A B vállalat 1250 dolláros veszteséget szenvedett, de még mindig megkapta, amit akart - védelmet az esetleges kamatcsökkenés ellen. Lássuk, hogyan néznének ki a dolgok, ha a kamatpiac ellentétes irányba mozdult volna el. Mi lenne, ha megállapodásuk első évének végén a LIBOR aránya 3,75% -ra esett volna? Fix kamatozású hozamával a B vállalat továbbra is 5000 dollárral tartozna az A vállalattól. A B vállalat azonban csak 4750 dollárral tartozna a társaságnak (3,75% plusz 1% = 4,75%; 100 000 dollár 4,75% = 4 750 dollár). Ezt úgy oldanák meg, hogy az A vállalat 250 dollárt fizet a B vállalatnak (5000 dollár mínusz 4750 dollár = 250 dollár). Ebben a forgatókönyvben az A vállalat kis veszteséget szenvedett el, a B vállalat pedig hasznot húzott.

A kamatcsereügyletek kockázatai

A kamatcsereügyletek a derivatívák egyik hatékony típusa, amely számos különböző módon előnyös lehet a használatukban részt vevő mindkét fél számára. A csereügyletek azonban kockázatokkal is járnak.

Az egyik figyelemre méltó kockázat a partnerkockázat. Mivel az érintett felek általában nagyvállalatok vagy pénzügyi intézmények, a partnerkockázat általában viszonylag alacsony. De ha megtörténik, hogy a két fél egyike nem teljesít fizetést, és nem képes teljesíteni a kamatcsere-megállapodás szerinti kötelezettségeit, akkor a másik fél számára nehéz lenne beszedni. Végrehajtható szerződése lenne, de a jogi eljárás követése hosszú és fordulatos út lehet.

A lebegő kamatlábak kiszámíthatatlan természetének kezelése is magában hordoz bizonyos kockázatot a megállapodás mindkét fele számára.

Kapcsolódó olvasmányok

Ha többet szeretne megtudni és előrelépni a karrierjében, tekintse meg a következő ingyenes pénzügyi forrásokat:

  • Fizetendő kamat Fizetendő kamat Kifizetendő kamat a társaság mérlegében megjelenő kötelezettségvállalási számla, amely a kamatráfordítás összegét mutatja, amely a napig felhalmozódott, de amelyet a mérlegben szereplő időpontig nem fizettek ki. Ez a hitelezőknek jelenleg fennálló kamat összegét jelenti, és jellemzően rövid lejáratú kötelezettség
  • Az adósság költsége Az adósság költsége Az adósság költsége az a megtérülés, amelyet a vállalat adósainak és hitelezőinek nyújt. Az adósságköltséget a WACC számításaiban használják az értékelés elemzésére.
  • Adósságütemezés Adósságütemezés Az adósságütemezés a vállalkozás összes adósságát ütemtervben határozza meg, lejárata és kamatlába alapján. A pénzügyi modellezésben a kamatráfordítások áramlanak
  • Adósság / saját tőke arány Adósság és tőke arány Az adósság és a saját tőke arány egy olyan tőkeáttételi arány, amely kiszámítja az összes adósság és pénzügyi kötelezettség értékét a teljes saját tőke arányában.

Legutóbbi hozzászólások