Módosított belső megtérülési ráta (MIRR) - áttekintés, hogyan kell kiszámítani

A módosított belső megtérülési ráta (amelyet általában MIRR-nek neveznek) egy olyan pénzügyi intézkedés, amely segít meghatározni a befektetés vonzerejét, és amely felhasználható a különböző beruházások összehasonlítására. Lényegében a módosított belső megtérülési ráta a belső megtérülési ráta (IRR) belső megtérülési ráta (IRR) módosítása. A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, amely a nettó jelenértéket (NPV) teszi projekt nulla. Más szavakkal, ez a várható összetett éves megtérülési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás esetén el fognak érni. képlet, amely megoldja az adott pénzügyi intézkedéssel kapcsolatos néhány kérdést.

Módosított belső megtérülési ráta

A MIRR-t elsősorban a tőkeköltségvetésben használják, hogy azonosítsák egy beruházási projekt életképességét. Például, ha egy projekt MIRR-értéke meghaladja a várt hozamot, Várható megtérülés A befektetés várható megtérülése a lehetséges hozam valószínűség-eloszlásának várható értéke, amelyet a befektetőknek nyújt. A befektetés megtérülése egy ismeretlen változó, amelynek különböző valószínűségekkel különböző értékei vannak. egy befektetés vonzónak tekinthető.

Ezzel ellentétben nem ajánlott projektet végrehajtani, ha annak MIRR-értéke kisebb, mint a várt hozam. Ezenkívül a MIRR-t általában több alternatív projekt összehasonlítására használják, amelyek kizárják egymást. Ilyen esetben a legmagasabb MIRR értékű projekt a legvonzóbb.

A módosított belső megtérülési ráta kiszámítása

A MIRR kiszámítása három fő változót vesz figyelembe: (1) az újrabefektetési árfolyamon diszkontált pozitív cash flow-k jövőbeni értéke, (2) a finanszírozási rátán diszkontált negatív cash flow-k jelenértéke és (3) az időszakok száma.

Matematikailag a MIRR kiszámítását a következő egyenlet segítségével fejezzük ki:

Módosított belső megtérülési ráta

Hol:

  • FVCF - az újrabefektetési árfolyamon diszkontált pozitív cash flow jövőbeli értéke
  • PVCF - a negatív cash flow-k jelenlegi értéke diszkontálva a finanszírozási rátával
  • n - az időszakok száma

Általában a MIRR manuális kiszámítása unalmas folyamat, amely hajlamos hibázni. Alternatív megoldásként a MIRR könnyen kiszámítható táblázatkezelő alkalmazásokban, például a Microsoft Excelben. Például az MS Excel alkalmazásban kiszámítható a „ = MIRR (cash flow-k, finanszírozási ráta, újrabefektetési ráta)függvény segítségével .

MIRR vs. IRR

A módosított belső megtérülési ráta (MIRR) és a belső megtérülési ráta (IRR) két szorosan összefüggő fogalom. A MIRR-t az IRR-hez kapcsolódó néhány probléma megoldására vezették be. Például az IRR egyik fő problémája az a feltételezés, hogy a kapott pozitív cash flow-kat ugyanazon ütemben újrabefektetik, amellyel keletkeztek. Alternatív megoldásként a MIRR úgy ítéli meg, hogy a projekt pozitív cash-flow-jából származó jövedelmet a külső megtérülési ráta szerint újrabefektetik. Gyakran a külső megtérülési rátát a társaság tőkeköltségével egyenlően állapítják meg.

Bizonyos esetekben az IRR számításai két megoldást kínálhatnak. Ez a tény kétértelműséget és felesleges zavart okoz a helyes eredményben. Az IRR-től eltérően a MIRR számítások mindig egyetlen megoldást adnak vissza.

Általános vélemény, hogy a MIRR reálisabb képet nyújt a beruházási projekt megtérüléséről a standard IRR-hez képest. A MIRR általában alacsonyabb, mint az IRR.

MIRR vs. IRR

Példa a MIRR-re

Vizsgáljuk meg a következő példát. Az A vállalat fel akarja mérni egy új üzem építésének várható projektjének beruházási életképességét. A vállalatnak 200 millió dollárt kell költenie az üzem építésére. Ugyanakkor arra számít, hogy az új üzem az első évben 50 millió, a második évben 100 millió, a harmadik évben pedig 150 millió dolláros bevételt hoz. Vegye figyelembe, hogy az A vállalat tőkeköltsége 10%.

A fenti információk felhasználásával kiszámíthatjuk a projekt módosított belső megtérülési rátáját. Először az újrabefektetési árfolyamon kell kiszámítanunk a pozitív cash flow jövőbeli értékét. Feltételezhetjük, hogy az újrabefektetési ráta megegyezik a vállalat tőkeköltségével. Tőkeköltség A tőkeköltség az a minimális megtérülési ráta, amelyet a vállalkozásnak meg kell keresnie, mielőtt értéket termelne. Mielőtt egy vállalkozás profitot tud elérni, legalább elegendő jövedelmet kell termelnie ahhoz, hogy fedezze működése finanszírozásának költségeit. .

A finanszírozási rátával diszkontált negatív cash flow-k jelenlegi értéke egyszerűen 200 millió USD, mert a projekt előtt csak egy pénzkifolyás történik. Ezért a változókkal kiszámíthatjuk a módosított belső megtérülési rátát (MIRR):

A projekt módosított belső megtérülési rátája 17,02%. A projekt beruházási életképességének meghatározása érdekében az adat később összehasonlítható a projekt várható megtérülésével.

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A karrier továbbhaladásához az alábbi kiegészítő pénzügyi források hasznosak lehetnek:

  • Pénzforgalmi kimutatás Pénzforgalmi kimutatás A cash-flow kimutatás (hivatalos nevén Cash-Flow kimutatás) információkat tartalmaz arról, hogy egy vállalat mennyi készpénzt termelt és használt fel egy adott időszakban. Három részt tartalmaz: műveletekből származó készpénz, befektetési készpénz és finanszírozásból származó készpénz.
  • Átvilágítás a projektfinanszírozásban A kellő gondosság a projektfinanszírozásban Az átvilágítás a projektfinanszírozásban magában foglalja az üzlethez kapcsolódó szempontok kezelését és felülvizsgálatát. A megfelelő átvilágítás biztosítja, hogy ne merüljenek fel meglepetések egy pénzügyi tranzakcióval kapcsolatban. A folyamat magában foglalja a tranzakció átfogó vizsgálatát és a hitelminősítő jegyzet elkészítését.
  • A befektetés megtérülése (ROI) A befektetés megtérülése (ROI) a befektetés megtérülése (ROI) egy olyan teljesítménymérő, amelyet a befektetés megtérülésének értékelésére vagy a különböző befektetések hatékonyságának összehasonlítására használnak.
  • Szükséges megtérülési ráta Megkövetelt megtérülési ráta Az előírt megtérülési ráta (akadály) az a minimális hozam, amelyet a befektető várhatóan megkap a befektetéséért. Lényegében az előírt megtérülési ráta a befektetés kockázati szintjének elfogadható legkisebb kompenzációja.

Legutóbbi hozzászólások