Hozamgörbe - Definíció, diagramok, a hozamgörbék típusai

A hozamgörbe grafikus grafikontípusok A top 10 grafikontípus az adatok megjelenítéséhez, amelyeket használnia kell - példák, tippek, formázás, ezeknek a különféle grafikonoknak a hatékony kommunikációhoz és prezentációkhoz való felhasználása. Töltse le az Excel sablont oszlopdiagrammal, vonaldiagrammal, kördiagrammal, hisztogrammal, vízeséssel, szórványtáblával, kombinált grafikonnal (oszlop és vonal), nyomtávdiagrammal, az adósság kamatlábainak ábrázolásával egy sor futamidőn belül. Ez azt mutatja, hogy a befektető milyen hozamra számít, ha adott ideig kölcsönadja a pénzét. A grafikonon a kötvény hozama jelenik meg. A hozam a befektetések csak jövedelemként történő megtérülése (nem tartalmazza a tőkenyereséget), amelyet osztalékok, kuponok vagy nettó jövedelmek kiszámításával számolnak, és elosztják azokat a befektetés értékével. Éves százalékban kifejezve,a hozam megmondja a befektetőknek, hogy mekkora jövedelmet fognak keresni évente a befektetésük költségéhez viszonyítva. a függőleges tengelyen és az érésig eltelt idő a vízszintes tengelyen. A görbe a gazdasági ciklus különböző pontjain eltérő formát ölthet. Az üzleti ciklus Az üzleti ciklus a bruttó hazai termék (GDP) hosszú távú természetes növekedési üteme körüli ingadozásainak egy ciklusa. Megmagyarázza a gazdasági tevékenység bővülését és szűkülését, amelyet egy gazdaság idővel tapasztal. , de jellemzően felfelé hajló.A görbe a gazdasági ciklus különböző pontjain eltérő formát ölthet. Az üzleti ciklus Az üzleti ciklus a bruttó hazai termék (GDP) hosszú távú természetes növekedési üteme körüli ingadozásainak egy ciklusa. Megmagyarázza a gazdasági tevékenység bővülését és szűkülését, amelyet egy gazdaság idővel tapasztal. , de jellemzően felfelé hajló.A görbe a gazdasági ciklus különböző pontjain eltérő formát ölthet. Az üzleti ciklus Az üzleti ciklus a bruttó hazai termék (GDP) hosszú távú természetes növekedési üteme körüli ingadozásainak egy ciklusa. Megmagyarázza a gazdasági tevékenység bővülését és szűkülését, amelyet egy gazdaság idővel tapasztal. , de jellemzően felfelé hajló.

Fix kamatozású fix kamatozású kereskedelem A fix kamatozású kereskedelem kötvényekbe vagy más adósságbiztosítási eszközökbe történő befektetést foglal magában. A fix kamatozású értékpapíroknak számos egyedi tulajdonsága és tényezője van, amelyekre az elemző a hozamgörbét vezető gazdasági mutatóként használhatja. Gazdasági mutatók A gazdasági mutató a makrogazdaság általános egészségi állapotának felmérésére, mérésére és értékelésére szolgáló mutató. A gazdasági mutatók, különösen akkor, ha fordított alakra váltanak, ami gazdasági visszaesést jelez. A nagy gazdasági válság A nagy gazdasági világválság az 1920-as évek végétől az 1930-as évekig tartó világméretű gazdasági depresszió volt. Évtizedekig folytak a viták arról, hogy mi okozta a gazdasági katasztrófát, és a közgazdászok továbbra is megosztottak számos különböző gondolkodási körön. , mivel a hosszú távú hozamok alacsonyabbak, mint a rövid távú hozamok.

Hozamgörbe

Tudjon meg többet a kötvényekről a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyamán!

A hozamgörbék típusai

1. Normális

Ez a görbe leggyakoribb alakja, ezért normál görbének nevezzük. A normál hozamgörbe a 30 éves kötvényeknél magasabb kamatlábakat tükröz, szemben a 10 éves kötvényekkel. Ha intuitívan gondolkodik, ha hosszabb ideig kölcsönzi a pénzét, akkor várhatóan magasabb kártérítést fog keresni ezért.

Normál hozamgörbe

A pozitívan ferde hozamgörbét normálisnak nevezzük, mert ésszerű piac Elsődleges piac Az elsődleges piac az a pénzügyi piac, ahol új értékpapírokat bocsátanak ki és válnak kereskedelem számára elérhetővé magánszemélyek és intézmények által. A tőkepiacok kereskedelmi tevékenységei el vannak választva az elsődleges és a másodlagos piacoktól. általában nagyobb kompenzációt akar a nagyobb kockázatért. Így, mivel a hosszú lejáratú értékpapírok nagyobb kockázatnak vannak kitéve, a szisztematikus kockázat A szisztematikus kockázat a teljes kockázatnak az a része, amelyet olyan tényezők okoznak, amelyeket egy adott vállalat vagy magánszemély nem ellenőriz. A szisztematikus kockázatot a szervezeten kívüli tényezők okozzák. Minden befektetés vagy értékpapír szisztematikus kockázatnak van kitéve, ezért nem diverzifikálható kockázatról van szó.az ilyen értékpapírok hozama nagyobb lesz, mint az alacsonyabb kockázatú rövid lejáratú értékpapíroké.

Hosszabb időtartam növeli a váratlan negatív események valószínűségét. Ezért a hosszú távú lejárat általában magasabb kamatlábakat kínál, és nagyobb volatilitással rendelkezik. VIX A chicagói Board Options Exchange (CBOE) létrehozta a VIX (CBOE Volatility Index) az amerikai részvénypiac 30 napos várható volatilitásának mérésére, amelyet néha "félelemindexnek" is neveznek. A VIX az S&P 500 index opcióinak árain alapul

2. Fordított

Fordított görbe jelenik meg, ha a hosszú távú hozamok a rövid távú hozamok alá esnek. Az adósság hozamának kiszámítása Az adóssághozam azt a megtérülési rátát jelenti, amelyet a befektető várhatóan meg fog keresni, ha adósságinstrumentumot tart lejáratig. Ilyen eszközök közé tartoznak az állam által támogatott kötvények, vállalati kötvények, magánadósság-megállapodások és egyéb fix kamatozású értékpapírok. Fordított hozamgörbe következik be a hosszú távú befektetők felfogása miatt, miszerint a jövőben a kamatlábak csökkenni fognak. Ez több okból is bekövetkezhet, de az egyik fő ok az infláció csökkenésére vonatkozó várakozás. Infláció Az infláció olyan gazdasági fogalom, amely az áruk árszintjének meghatározott időn belüli emelkedésére utal. Az árszint emelkedése azt jelzi, hogy az adott gazdaság valutája elveszíti vásárlóerejét (azazkevesebbet lehet ugyanannyi pénzből megvenni).

Amikor a hozamgörbe egy fordított alak felé kezd elmozdulni, akkor azt a gazdasági visszaesés vezető mutatójának tekintik. Az ilyen kamatláb-változások történelmileg tükrözik a piaci hangulatot és a gazdaság elvárásait.

Fordított hozamgörbe

3. Meredek

A meredek görbe azt jelzi, hogy a hosszú távú hozamok gyorsabban emelkednek, mint a rövid távú hozamok. A meredek hozamgörbék történelmileg egy expanziós gazdasági időszak kezdetét jelzik. A normál és a meredek görbék is ugyanazon általános piaci feltételeken alapulnak. Az egyetlen különbség az, hogy a meredekebb görbe nagyobb különbséget tükröz a rövid és hosszú távú hozamelvárások között.

Meredek hozamgörbe

Tudjon meg többet a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyamáról!

4. Lapos

Lapos görbe akkor következik be, amikor minden futamidő hasonló hozammal rendelkezik. Ez azt jelenti, hogy egy 10 éves kötvény hozama lényegében megegyezik a 30 éves kötvény hozamával. A hozamgörbe lapítása általában akkor történik, amikor átmenet van a normál hozamgörbe és a fordított hozamgörbe között.

Lapos hozamgörbe

5. Púpos

Púpos hozamgörbe akkor fordul elő, ha a középtávú hozamok nagyobbak, mint a rövid és a hosszú távú hozamok. A púpos görbe ritka, és tipikusan a gazdasági növekedés lassulását jelzi.

Púpozott hozamgörbe

Befolyásoló tényezők

1. Infláció

Központi bankok Európai Központi Bank Az Európai Központi Bank (EKB) az EU hét intézményének és az egész euróövezet központi bankjának egyike. Ez a világ egyik legfontosabb kritikus jegybankja, amely a tagállamok több mint 120 központi és kereskedelmi bankját felügyeli. a várható infláció emelkedésére a kamatlábak emelkedésével hajlamosak reagálni. Az infláció növekedése a vásárlóerő csökkenéséhez vezet, ezért a befektetők a rövid távú kamatláb növekedését várják.

2. Gazdasági növekedés

Az erőteljes gazdasági növekedés az infláció növekedéséhez vezethet Infláció Az infláció olyan gazdasági fogalom, amely az áruk árszintjének meghatározott időn belüli növekedésére utal. Az árszint emelkedése azt jelzi, hogy az adott gazdaság valutája elveszíti vásárlóerejét (vagyis kevesebbet lehet ugyanannyi pénzzel megvásárolni). az összesített kereslet növekedése miatt az összesített kereslet és kínálat Az összesített kereslet és kínálat a kereslet és kínálat fogalmára utal, de makrogazdasági léptékben alkalmazzák. Az összesített kínálatot és az összesített keresletet egy ország összesített árszintjéhez, valamint a kicserélt áruk és szolgáltatások összesített mennyiségéhez viszonyítva ábrázoljuk. Az erős gazdasági növekedés azt is jelenti, hogy verseny folyik a tőkéért, és több befektetési lehetőség áll a befektetők rendelkezésére. És így,az erős gazdasági növekedés a hozamok növekedéséhez és meredekebb görbéhez vezet.

3. Kamatlábak

Ha a központi bank megemeli a kincstári kamatlábat, ez a növekedés a kincstárak iránti nagyobb kereslethez vezet, és így végül a kamatlábak csökkenéséhez vezet. adott adósságforma, általában a tőke százalékában kifejezve. .

A hozamgörbe fontossága

1. Kamatlábak előrejelzése

A görbe alakja segít a befektetőknek megérteni a kamatok várható jövőbeli alakulását. A normális felfelé mutató görbe azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú értékpapírok hozama magasabb, míg a fordított görbe a rövid lejáratú értékpapírokat mutatja. Kereskedési értékpapírok A kereskedési értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket egy társaság rövid távú profit elérése céljából vásárolt. A társaság dönthet úgy, hogy spekulál a különféle hitelviszonyt megtestesítő vagy részvénypapírokkal, ha alulértékelt értékpapírt azonosít, és élni akar a lehetőséggel. nagyobb a hozama.

2. Pénzügyi közvetítő

A bankok és más pénzügyi közvetítők forrásaik nagy részét rövid lejáratú betétek eladásával veszik fel, és hosszú lejáratú hitelek felhasználásával kölcsönöznek. Minél meredekebb a felfelé hajló görbe, annál nagyobb a különbség a hitelezési és hitelfelvételi kamatlábak között, és annál nagyobb a profitjuk. Eredmény A számvitelben és a pénzügyekben a haszonkulcs a vállalat bevételeinek a bevételeihez viszonyított mértéke. A három fő haszonkulcs-mutató a bruttó nyereség (az összes bevétel mínusz az értékesített áruk költsége (COGS)), az üzemi eredmény (a bevétel mínusz a COGS és a működési költségek) és a nettó nyereség (a bevétel mínusz minden kiadás) Egyenes vagy lefelé hajló görbe másrészt jellemzően a pénzügyi közvetítők nyereségének csökkenését jelenti.

3. A lejárat és a hozam közötti kompromisszum

A hozamgörbe segít jelezni a lejárat és a hozam közötti kompromisszumot Kockázat és hozam A befektetés során a kockázat és a hozam szorosan összefügg. A megnövekedett potenciális befektetési megtérülés általában együtt jár a megnövekedett kockázattal. Különböző típusú kockázatok magukban foglalják a projekt-specifikus kockázatot, az ágazatspecifikus kockázatot, a verseny-, a nemzetközi és a piaci kockázatot. . Ha a hozamgörbe felfelé hajlik, akkor a hozam növelése érdekében a befektetőnek hosszabb lejáratú értékpapírokba kell befektetnie, ami nagyobb kockázatot jelent.

4. Túl- vagy alulértékelt értékpapírok

A görbe a befektetők számára jelezheti, hogy egy értékpapír átmenetileg túl- vagy alul van-e áron. Ha az értékpapír megtérülési rátája a megtérülési ráta (ROR) a befektetés nyeresége vagy vesztesége egy adott időtartam alatt, összehasonlítva a befektetés kezdeti költségével, százalékban kifejezve. Ez az útmutató megtanítja a leggyakoribb képleteket a hozamgörbe fölé, ez azt jelzi, hogy az értékpapír alul van árazva; ha a megtérülési ráta a hozamgörbe alatt van, akkor ez azt jelenti, hogy az értékpapír túlárazott.

Tudjon meg többet a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyamáról!

Hozamgörbe elméletek

1. A tiszta várakozás elmélete

Ez az elmélet azt feltételezi, hogy a különféle futamidők helyettesítők, és a hozamgörbe alakja a piac jövőbeli kamatlábakra vonatkozó elvárásaitól függ. Ezen elmélet szerint a hozamok idővel változnak, de az elmélet nem határozza meg a hozamgörbe alakjainak részleteit. Ez az elmélet figyelmen kívül hagyja a kamatkockázatot és az újrabefektetési kockázatot. Piaci kockázati prémium A piaci kockázati prémium az a kiegészítő hozam, amelyet a befektető elvár attól, hogy kockázatos piaci portfóliót tartson kockázatmentes eszközök helyett. .

2. Likviditási preferencia elmélet

Ez az elmélet a tiszta várakozás elméletének kiterjesztése. Likviditási prémiumnak nevezett prémiumot ad hozzá. Likviditási prémium A likviditási prémium kompenzálja a befektetőket az alacsony likviditású értékpapírokba történő befektetésért. A likviditás arra utal, hogy a befektetés mennyire könnyen készpénzért értékesíthető. A váltókat és részvényeket rendkívül likvidnek tekintik, mivel általában bármikor eladhatók az uralkodó piaci áron. Másrészt olyan befektetések, mint például ingatlan vagy adósságinstrumentumok vagy futamidő. Ez az elmélet azt a nagyobb kockázatot veszi figyelembe, amely a hosszú lejáratú adósságokkal szemben a rövid lejáratú adósságokkal szemben fennáll.

3. Szegmentált piacelmélet

A szegmentált piac elmélete Szegmentált piacok elmélete A szegmentált piacok elmélete szerint a kötvények piaca a kötvények futamideje alapján „szegmentálódik”, és függetlenül működnek. a rövid lejáratú értékpapírok és a hosszú lejáratú értékpapírok közötti külön keresleti és kínálati viszonyon alapul. Azon a tényen alapul, hogy az értékpapírok különböző futamideje nem helyettesítheti egymást.

Mivel a befektetők általában a rövid lejáratú értékpapírokat részesítik előnyben a lejáratig tartott, lejáratig tartott értékpapírok helyett A lejáratig tartott értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket a társaságok megvásárolnak és lejáratukig szándékoznak tartani. Ez ellentétben áll a kereskedési értékpapírokkal vagy az értékesíthető értékpapírokkal, ahol a vállalatok általában nem tartják meg az értékpapírokat, amíg le nem érik. mivel az előbbi alacsonyabb kockázatot kínál, akkor a rövid lejáratú értékpapírok ára magasabb lesz, és így a hozam is ennek megfelelően alacsonyabb lesz.

4. Előnyben részesített élőhelyelmélet

Ez a piaci szegmentáció üzleti szegmensének kiterjesztése. Az üzleti szegmens a vállalat általános működésének egy olyan szakasza, amelyben különálló termékcsalád létezik. Az üzleti szegmens lehet elmélet. Ezen elmélet szerint a befektetők egy bizonyos befektetési horizontot részesítenek előnyben. Ahhoz, hogy ezen a láthatáron kívül fektessenek be, némi prémiumra lesz szükségük. Ez az elmélet magyarázza annak okait, hogy a hosszú távú hozamok nagyobbak, mint a rövid távú hozamok.

További források

Ha többet szeretne megtudni a kötvények árképzéséről, nézze meg a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyamát, amely az FMVA ™ tanúsítvány előfeltétele! FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari

Íme néhány egyéb pénzügyi forrás, amely érdekes lehet:

  • Gazdasági mutatók Gazdasági mutatók A gazdasági mutató egy olyan mutató, amelyet a makrogazdaság egészségi állapotának felmérésére, mérésére és értékelésére használnak. Gazdasági mutatók
  • Bloomberg Bloomberg függvénytáblázat Ez a Bloomberg függvénytáblázat felsorolja a Bloomberg terminálon ismert leggyakoribb és legfontosabb funkciókat, billentyűleütéseket és parancsikonokat. Ezek a Bloomberg-funkciók segítenek hatékonyabban eligazodni a Bloomberg Terminálban, hogy megkaparintsák a társaság pénzügyi adatait, sha
  • Big Mac Index Big Mac Index A Big Mac Index a közgazdászok által az 1980-as években kidolgozott eszköz annak megvizsgálására, hogy a különböző országok valutái nagyjából azonos szintű-e az alapvető megfizethetőséget. A Big Mac Index a vásárlóerő-paritás (PPP) elméletén alapszik.
  • Kamatláb Kamatláb A kamatláb azt az összeget jelenti, amelyet a kölcsönadó a hitelfelvevőnek bármilyen adósságformáért felszámít, általában a tőke százalékában kifejezve.

Legutóbbi hozzászólások