A jövedelmezőségi mutatók olyan pénzügyi mérőszámok, amelyeket az elemzők és a befektetők használnak annak mérésére és értékelésére, hogy egy vállalat képes-e bevételt (profitot) termelni a bevételhez, a mérleg eszközeihez képest IB Kézikönyv - Mérleg eszközök A mérleg eszközeit számlákként vagy tételként sorolják fel likviditás által. A likviditás az a könnyedség, amellyel a cég készpénzre konvertálhatja az eszközt. A leglikvidább eszköz a készpénz (a mérleg első tétele), majd a rövid lejáratú betétek és a követelések. Ez az útmutató a mérleg összes eszközét, példáit, működési költségeit és saját tőkéjét ismerteti. Részvényesek saját tőkéje A részvényesek saját tőkéje (más néven saját részvény) a társaság mérlegében szereplő számla, amely részvénytőkéből és felhalmozott eredményből áll. Ez az eszközök maradványértékét is levonja a kötelezettségekkel csökkentve.Az eredeti számviteli egyenlet átrendezésével megkapjuk a Részvényesek Részvénye = Eszközök - Kötelezettségeket egy adott időszakban. Megmutatják, hogy egy vállalat mennyire használja fel eszközeit, hogy profitot és értéket termeljen a részvényesek számára.
Magasabb arányt vagy értéket keres a legtöbb vállalat, mivel ez általában azt jelenti, hogy az üzlet jól teljesít bevételek, nyereség és cash flow generálásával. Az arányok akkor a leghasznosabbak, ha elemzésre kerülnek a hasonló vállalatokhoz vagy az előző időszakokhoz képest. Az alábbiakban a leggyakrabban használt jövedelmezőségi mutatókat vizsgáljuk.
Melyek a különböző típusú jövedelmezőségi mutatók?
Különböző jövedelmezőségi mutatók léteznek, amelyeket a vállalatok hasznos információkkal szolgálnak a vállalkozás pénzügyi jólétére és teljesítményére vonatkozóan.
Ezeket az arányokat két kategóriába lehet általánosítani, az alábbiak szerint:
A. Margányarányok
A fedezeti hányadok a vállalat azon képességét képviselik, hogy az árbevételt különféle mértékű nyereséggé alakítsa át.
Példaként említhetjük a bruttó haszonkulcsot, az üzemi haszonkulcsot Működési fedezet A működési árrés megegyezik a működési bevétel és a bevétel osztva. Ez egy jövedelmezőségi mutató, amely a vállalkozás működési és nem működési költségeinek fedezése után a bevételt méri. Más néven árbevétel megtérülés, nettó haszonkulcs Nettó haszonkulcs Nettó haszonkulcs (más néven "Profit Margin" vagy "Nettó Profit Margin Ratio") egy olyan pénzügyi arány, amelyet arra használnak, hogy kiszámítsák a vállalat által elért nyereség százalékát az összértékéből. bevétel. Méri a társaság által elért nettó nyereség összegét egy bevétel dollárjára számítva. , cash flow margin, EBIT EBIT Útmutató Az EBIT rövidítése a kamatok és adók előtti eredmény, és az eredménykimutatásban a nettó jövedelem előtti utolsó részösszegek egyike.Az EBIT-t néha működési bevételnek is nevezik, és ennek hívják, mert az összes működési költség (termelési és nem termelési költség) levonásával az árbevételből származik. , EBITDA EBITDA EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés, amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. Képlet, példák, EBITDAR, NOPAT NOPAT A NOPAT a nettó működési eredmény adózás utáni rövidítést jelenti, és a vállalat elméleti bevételeit képviseli. , a működési költségek aránya és a rezsi arány.EBITDA Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. Képlet, példák, EBITDAR, NOPAT NOPAT A NOPAT a nettó működési eredmény adózás utáni rövidítést jelenti, és a vállalat elméleti bevételeit képviseli. , a működési költségek aránya és a rezsi arány.EBITDA Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. Képlet, példák, EBITDAR, NOPAT NOPAT A NOPAT a nettó működési eredmény adózás utáni rövidítést jelenti, és a vállalat elméleti bevételeit képviseli. , a működési költségek aránya és a rezsi arány.NOPAT A NOPAT a NOPAT rövidítése a nettó működési eredmény adózás után, és a vállalat elméleti bevételeit jelenti a működésből. , a működési költségek aránya és a rezsi arány.NOPAT A NOPAT a NOPAT rövidítése a nettó működési eredmény adózás után, és a vállalat elméleti bevételeit jelenti a működésből. , a működési költségek aránya és a rezsi arány.
B. Visszatérési arányok
A megtérülési arányok a vállalat azon képességét képviselik, hogy a részvényeseinek hozamot termeljen.
Ilyenek például az eszközök megtérülése, a saját tőke megtérülése, az eszközök pénzbeli megtérülése, az adósság megtérülése, az eredménytartalék megtérülése, a bevétel megtérülése, a kockázattal korrigált megtérülés, a befektetett tőke megtérülése és a felhasznált tőke megtérülése.
Melyek a leggyakrabban használt jövedelmezőségi arányok és azok jelentősége?
A legtöbb vállalat az üzleti termelékenység elemzésekor a jövedelmezőségi arányokra hivatkozik, összehasonlítva a jövedelmet az értékesítéssel, az eszközökkel és a saját tőkével.
A hat leggyakrabban használt jövedelmezőségi mutató a következő:
# 1 Bruttó nyereség
A bruttó haszonkulcs Nettó haszonkulcs A nettó nyereség fedezet (más néven "haszonkulcs" vagy "nettó nyereségráta") egy olyan pénzügyi arány, amelyet arra használnak, hogy kiszámítsák a társaság által a teljes bevételből származó százalékos profitot. Méri a társaság által elért nettó nyereség összegét egy bevétel dollárjára számítva. - összehasonlítja a bruttó nyereséget az árbevétellel. Ez megmutatja, hogy egy vállalkozás mennyit keres, figyelembe véve az áruk és szolgáltatások előállításához szükséges költségeket. A magas bruttó haszonkulcs arány az alapműveletek nagyobb hatékonyságát tükrözi, vagyis továbbra is fedezni tudja a működési költségeket, az állandó költségeket, az osztalékokat és az értékcsökkenést, miközben a vállalkozás nettó eredményét is biztosítja. Másrészt az alacsony haszonkulcs az értékesített áruk magas költségét jelzi, ami a kedvezőtlen beszerzési politikának, az alacsony eladási áraknak,alacsony értékesítés, erős piaci verseny vagy helytelen értékesítési promóciós politika.
Tudjon meg többet ezekről az arányokról a Finance pénzügyi elemzési tanfolyamain.
# 2 EBITDA különbözet
EBITDA Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. A képlet, a példák a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményeket jelenti. A vállalat jövedelmezőségét képviseli, mielőtt figyelembe veszi a nem működő tételeket, például a kamatokat és az adókat, valamint a nem pénzbeli tételeket, például az értékcsökkenést és amortizációt. A vállalat EBITDA-haszon elemzésének előnye EBITDA Margin EBITDA margin = EBITDA / Bevétel. Ez egy jövedelmezőségi mutató, amely azt a jövedelmet méri, amelyet a társaság adózás, kamat, értékcsökkenés és amortizáció előtt termel.Ez az útmutató példákat tartalmaz, és egy letölthető sablon az, hogy könnyű összehasonlítani más társaságokkal, mivel kizárja az ingadozó vagy kissé diszkrecionális kiadásokat. Az EBTIDA árrés hátránya, hogy nagyon eltérhet a nettó nyereségtől és a tényleges cash flow-termeléstől, amelyek jobb mutatói a vállalat teljesítményének. Az EBITDA-t sok értékelési módszerben széles körben alkalmazzák Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF-elemzés, összehasonlítható vállalatok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek területén.
# 3 Működési eredmény fedezet
Működési haszonkulcs Működési árrés A működési árrés megegyezik a működési bevétel és a bevétel osztva. Ez egy jövedelmezőségi mutató, amely a vállalkozás működési és nem működési költségeinek fedezése után a bevételt méri. Értékesítés megtérülésének is nevezik - a nyereséget az árbevétel százalékában vizsgálja, mielőtt a kamatráfordításokat és a jövedelemadókat levonják. A magas üzemi haszonkulccsal rendelkező vállalatok általában jobban fel vannak szerelve a fix költségek és a kötelezettségek kamatainak megfizetésére, nagyobb esélyük van a gazdasági lassulás túlélésére, és jobban képesek alacsonyabb árakat kínálni, mint az alacsonyabb haszonkulccsal rendelkező versenytársaik. Az üzemi haszonkulcsot gyakran használják a vállalat vezetésének erejének felmérésére, mivel a jó vezetés jelentősen javíthatja a társaság nyereségességét a működési költségek kezelésével.
# 4 Nettó nyereség
Nettó haszonkulcs Nettó haszonkulcs A nettó haszonkulcs (más néven "haszonkulcs" vagy "nettó nyereségráta") egy olyan pénzügyi arány, amelyet arra használnak, hogy kiszámítsák a társaság által az összes bevételből származó százalékos profitot. Méri a társaság által elért nettó nyereség összegét egy bevétel dollárjára számítva. a lényeg. Megvizsgálja a társaság nettó jövedelmét és elosztja az összes bevételre. Ez adja a végső képet arról, mennyire nyereséges egy vállalat, miután az összes költséget, beleértve a kamatokat és az adókat is, figyelembe vették. A nettó haszonkulcs jövedelmezőség mérésére való felhasználásának oka az, hogy mindent figyelembe vesz. Ennek a mutatónak az a hátránya, hogy rengeteg „zajt” tartalmaz, például egyszeri kiadásokat és nyereségeket, ami megnehezíti a vállalat teljesítményének összehasonlítását a versenytársaival.
# 5 Cash Flow Margin
Cash flow margin - kifejezi az üzleti tevékenységből származó cash flow-k közötti kapcsolatot. Működési cash flow A működési cash flow (OCF) a vállalkozás rendszeres működési tevékenysége által generált pénzmennyiség egy adott időszakban. A működési cash flow képlet a nettó jövedelem (képezze az eredménykimutatás alját), hozzáadva az esetleges nem pénzbeli tételeket, valamint a vállalkozás által generált forgótőke és értékesítés változásainak korrekcióit. Azt méri, hogy a vállalat képes-e az értékesítést készpénzre váltani. Minél nagyobb a cash flow százalékos aránya, annál több készpénz áll rendelkezésre az értékesítésből a beszállítók, az osztalékok, a közüzemi és szolgáltatási adósságok kifizetésére, valamint a tárgyi eszközök vásárlására. A negatív cash flow azonban azt jelenti, hogy még akkor is, ha a vállalkozás árbevételt vagy nyereséget termel, mégis veszteséget szenved.Nem megfelelő pénzforgalommal rendelkező társaság esetén a társaság dönthet úgy, hogy pénzeszközöket kölcsönöz vagy befektetőkön keresztül pénzt gyűjt a működés folytatása érdekében.
Pénzforgalom kezelése Cash Conversion Cycle A Cash Conversion Cycle (CCC) egy mutató, amely megmutatja, mennyi időbe telik a vállalatnak a készletbe történő befektetéseinek készpénzre történő átalakítása. A készpénz-átalakítási ciklus képlete azt az időtartamot méri, napokban, ameddig a vállalat készpénzre változtatja az erőforrásait. A képlet kritikus fontosságú a vállalat sikere szempontjából, mivel a megfelelő cash flow mindig minimalizálja a kiadásokat (pl. Elkerüli a késedelmes fizetési díjakat és az extra kamatköltségeket), és lehetővé teszi a vállalat számára, hogy kihasználja az esetlegesen felmerülő extra profit vagy növekedési lehetőségeket (pl. jelentős árengedménnyel vásárolhatja meg az üzletét megszüntető versenytárs készletét).
# 6 Eszközök megtérülése
Eszközök megtérülése (ROA) Eszközök megtérülése és ROA Formula ROA Formula. Az eszközök megtérülése (ROA) egy olyan megtérülési mutató (ROI), amely a vállalkozás jövedelmezőségét méri az összes eszközéhez viszonyítva. Ez az arány azt jelzi, hogy egy vállalat mennyire teljesít jól, ha összehasonlítja a termelt nyereséget (nettó jövedelmet) az eszközbe fektetett tőkével. , amint a neve is mutatja, a nettó kereset százalékos arányát mutatja a társaság összes eszközéhez viszonyítva. A ROA arány kifejezetten megmutatja, hogy egy vállalat mekkora adózott nyereséget termel minden egyes dollárja után. Ez egy vállalkozás eszközintenzitását is méri. Minél alacsonyabb az egy dollárra jutó eszköznyereség, annál intenzívebbnek tekinthető egy vállalat.A rendkívül eszközigényes vállalatok nagy beruházásokat igényelnek gépek és berendezések vásárlásához a jövedelemszerzés érdekében. A jellemzően nagyon eszközigényes iparágak közé tartozik a telekommunikációs szolgáltatások, az autógyártók és a vasút. Kevésbé eszközigényes vállalatok például a reklámügynökségek és a szoftvercégek.
Tudjon meg többet ezekről az arányokról a Finance pénzügyi elemzési tanfolyamain.
# 7 Saját tőke megtérülése
A saját tőke megtérülése (ROE) A saját tőke megtérülése (ROE) a saját tőke megtérülés (ROE) a vállalat jövedelmezőségének mérőszáma, amely a társaság éves hozamát (nettó jövedelmét) elosztja a teljes saját tőke értékével (azaz 12%) . A ROE egyesíti az eredménykimutatást és a mérleget, mivel a nettó jövedelmet vagy nyereséget összehasonlítják a saját tőkével. - kifejezi a nettó jövedelem százalékos arányát a részvényesek saját tőkéjéhez viszonyítva, vagy annak a pénznek a megtérülési rátáját, amelyet a tőkebefektetők a vállalkozásba fordítottak. A ROE mutatót különösen figyelik a részvényelemzők és a befektetők. A társaság részvényeinek megvásárlásának okaként gyakran említik a kedvezően magas ROE arányt. A magas tőkearányú megtérüléssel rendelkező vállalatok általában jobban képesek belső készpénztermelésre, ezért kevésbé függenek az adósságfinanszírozástól.
# 8 A befektetett tőke megtérülése
A befektetett tőke megtérülése (ROIC) A befektetett tőke megtérülése A befektetett tőke megtérülése - ROIC - a tőkét nyújtók, nevezetesen a cég kötvénytulajdonosai és részvényesei által elért hozam jövedelmezősége vagy teljesítménymérője. Egy vállalat ROIC-ját gyakran összehasonlítják a WACC-vel annak megállapításához, hogy a vállalat értéket teremt-e vagy semmisít meg. az összes tőkeellátó által megtermelt hozam mértéke, beleértve a kötvénytulajdonosokat is. Kötvénykibocsátók Különböző típusú kötvénykibocsátók léteznek. Ezek a kötvénykibocsátók kötvényeket hoznak létre, hogy forrásokat vegyenek fel a kötvénytulajdonosoktól, amelyeket lejáratkor kell visszafizetni. és részvényesek Részvényesek Részvény A részvényesek részvénye (más néven Saját részvény) a társaság mérlegében szereplő számla, amely részvénytőkéből és eredménytartalékból áll. Ez az eszközök maradványértékét is levonja a kötelezettségekkel csökkentve.Az eredeti számviteli egyenlet átrendezésével megkapjuk a részvényesek tőkéjét = eszközök - források. Hasonló a ROE arányhoz, de mindenre kiterjedőbb, mivel magában foglalja a kötvénytulajdonosok által nyújtott tőkéből származó hozamokat.
Az egyszerűsített ROIC képlet kiszámítható: EBIT x (1 - adókulcs) / (adósság értéke + + saját tőke értéke). Az EBIT-t azért használják, mert a kamatkiadások levonása előtt keletkezett jövedelmet reprezentálja, és ezért azt a jövedelmet jelenti, amely minden befektető számára elérhető, nem csak a részvényesek számára.
A jövedelmezőségi arány és a ROE videó magyarázata
Az alábbiakban bemutatunk egy rövid videót, amely elmagyarázza, hogy a nyereségességi mutatókat, például a nettó haszonkulcsot, hogyan befolyásolják a vállalat különböző pénzügyi eszközeinek pénzügyi kimutatásai.
Pénzügyi modellezés (meghaladja a jövedelmezőségi mutatókat)
Míg a jövedelmezőségi mutatók remek kiindulópontok a pénzügyi elemzések elvégzéséhez, fő hiányosságuk az, hogy egyikük sem veszi figyelembe a teljes képet. A vállalat pénzügyi állapotát és jövedelmezőségét befolyásoló összes jelentős tényező beépítésének átfogóbb módja egy DCF modell felépítése. DCF Model Training Free Guide A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen a vállalat nem hasznosított szabad cash flow-jának előrejelzése, amely 3-5 éves múltbeli eredményeket, 5 éves előrejelzést, végértéket tartalmaz, és amely nettó jelenérték (NPV) NPV Formula A útmutatót nyújt az NPV-hez. képlet az Excel-ben, amikor pénzügyi elemzést végez. Fontos megérteni, hogy pontosan hogyan működik az NPV képlete az Excelben, és a mögötte levő matematika. NPV = F / [(1 + r) ^ n] ahol,PV = jelenérték, F = jövőbeli fizetés (cash flow), r = diszkontráta, n = az üzleti élet jövőbeni időszakainak száma.
Az alábbi képernyőképen láthatja, hogy a fent felsorolt jövedelmezőségi hányados (például EBIT, NOPAT és Cash Flow) hány tényező a DCF elemzésében. A pénzügyi elemző célja, hogy a lehető legtöbb információt és részletet beépítse a vállalatról az Excel modellbe. Excel és pénzügyi modell sablonok Ingyenes pénzügyi modell sablonok letöltése - A Finance táblázatkezelő könyvtárában 3 kimutatású pénzügyi modell sablon, DCF modell, adósság szerepel. ütemterv, amortizációs ütemezés, tőkekiadások, kamat, költségvetés, kiadások, előrejelzés, diagramok, grafikonok, menetrendek, értékelés, összehasonlítható cégelemzések, további Excel-sablonok.
Ha többet szeretne megtudni, nézze meg a Finance pénzügyi modellezési tanfolyamait online!
További források
Köszönjük, hogy elolvasta ezt az útmutatót a jövedelmezőségi mutatók elemzéséhez és kiszámításához. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző FMVA® Certification hivatalos globális szolgáltatója. Csatlakozzon több mint 350 600 hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari, és feladata, hogy segítsen előrelépni karrierjében. Ezt a célt szem előtt tartva ezek a további pénzügyi források segítenek abban, hogy világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon:
- Ingyenes könyvelési és pénzügyi tanfolyamok
- Ingyenes Excel összeomlási tanfolyam
- Hogyan értékeljük a magáncéget a magáncég értékelése 3 technikát a magáncég értékelése számára - megtanulhatja, hogyan értékelje az üzleti vállalkozásokat, még akkor is, ha azok magánok és korlátozott információkkal rendelkeznek. Ez az útmutató példákat tartalmaz, beleértve az összehasonlítható vállalatelemzést, a diszkontált cash flow elemzést és az első chicagói módszert. Ismerje meg, hogy a szakemberek hogyan értékelik az üzletet
- Pénzügyi modellezési útmutató Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, DCF elemzésről
