Alpha - Ismerje meg az Alpha kiszámítását és használatát a befektetés során

Az Alpha a befektetés teljesítményének mérőszáma egy megfelelő benchmark indexhez képest, mint például az S&P 500 S&P - a Standard and Poor's Standard és a Poor's (S&P) piacvezető a pénzügyi piac elemzésében, különösen a pénzügyi piac elemzésében. benchmark és befektethető. Az alfa egy (az alapérték nulla) azt mutatja, hogy a befektetés megtérülése egy meghatározott időkeretben 1% -kal haladta meg a teljes piaci átlagot. A negatív alfa-szám olyan befektetést tükröz, amely a piaci átlaghoz képest alulteljesítő.

Alfa

Az Alpha az öt standard teljesítményarány egyike, amelyet általában használnak az egyes részvények vagy befektetési portfóliók értékelésére, a másik négy pedig béta, szórás, R négyzet és Sharpe arány Sharpe Ratio A Sharpe Ratio a kockázatok mértéke. kiigazított hozam, amely összehasonlítja a befektetés többlethozamát a hozamának szórásával. A Sharpe arányt általában a befektetés teljesítményének felmérésére használják, annak kockázatához igazodva. . Az alfa általában egyetlen szám (pl. 1 vagy 4), amely olyan százalékot jelent, amely tükrözi a befektetés teljesítményét egy benchmark indexhez viszonyítva.

Az 5 (+5) pozitív alfa azt jelenti, hogy a portfólió hozama 5% -kal haladta meg a benchmark index teljesítményét. Negatív 5 (-5) alfa azt jelzi, hogy a portfólió 5% -kal alulteljesítette a benchmark indexet. A nulla alfa azt jelenti, hogy a befektetés olyan hozamot ért el, amely megfelelt a teljes piaci hozamnak, amelyet a kiválasztott benchmark index tükröz.

A portfólió alfája az a többlethozam, amelyet az összehasonlító indexhez képest hoz. A befektetési alapokba vagy ETF-be befektetők gyakran keresnek egy magas alfa értékű alapot annak reményében, hogy magasabb befektetési megtérülést (ROI) érjenek el.

Az alfa arányt gyakran használják a béta együttható béta együtthatóval együtt. A béta együttható az értékpapír vagy a befektetési portfólió érzékenységének vagy korrelációjának mértéke a teljes piac mozgásával. A kockázat statisztikai mértékét levezethetjük azáltal, hogy összehasonlítjuk az egyes értékpapírok / portfóliók hozamait a teljes piac hozamaival, ami a befektetés volatilitásának mérőszáma. A két arányt mind a tőkeszerkezeti modellben (CAPM) használják, mind a tőkeeszközök árazási modelljében (CAPM). A tőkeeszköz-árazási modell (CAPM) egy olyan modell, amely leírja az értékpapír várható hozama és kockázata közötti kapcsolatot. A CAPM képlet azt mutatja, hogy az értékpapír megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozam plusz egy kockázati prémiummal,ennek az értékpapírnak a bétája alapján elemezni kell a befektetési portfóliót és fel kell mérni annak elméleti teljesítményét.

Alfa eredete

Az alfa fogalma a súlyozott index alapok bevezetéséből fakadt, amelyek megkísérlik megismételni a teljes piac teljesítményét, és egyenértékű súlyt tulajdonítanak az egyes befektetési területeknek. Ez a fejlemény, mint befektetési stratégia új teljesítményszintet teremtett.

Alapvetően a befektetők elkezdték követelni az aktívan forgalmazott alapok portfóliókezelőitől olyan hozamok előállítását, amelyek meghaladták azt, amit a befektetők passzív indexalapba történő befektetéssel számíthatnak. Az Alpha metrikaként jött létre, hogy összehasonlítsa az aktív befektetéseket az indexes befektetésekkel.

A tőkeeszközök árazási modellje (CAPM)

A CAPM-et arra használják, hogy kiszámítsák azt a hozammennyiséget, amelyet a befektetőknek el kell érniük egy adott kockázat kompenzálásához. Kivonja a kockázatmentes kamatlábat a várható kamatlábból, és súlyozza egy faktorral - béta - a kockázati prémium megszerzéséhez. Ezután hozzáadja a kockázati prémiumot a kockázatmentes megtérülési rátához, hogy megkapja azt a megtérülési rátát, amelyet a befektető a kockázat kompenzációjaként vár. A CAPM képletet a következőképpen fejezzük ki:

r = R f + béta (R m - R f ) + alfa

Ezért,

Alfa = R - R f - béta (R m- R f )

Hol:

  • R a portfolió hozamát jelenti
  • R f a kockázatmentes megtérülési rátát jelenti
  • A béta a portfólió szisztematikus kockázatát jelenti
  • R m a piaci megtérülést jelenti referenciaértékenként

Például, feltételezve, hogy az alap tényleges hozama 30, a kockázatmentes kamatláb 8%, a béta 1,1, a referenciaindex hozama pedig 20%, az alfa a következőképpen kerül kiszámításra:

Alfa = (0,30-0,08) - 1,1 (0,20-0,08)

= 0,088 vagy 8,8%

Az eredmény azt mutatja, hogy az ebben a példában szereplő befektetés 8,8% -kal haladta meg a benchmark indexet.

Töltse le az ingyenes sablont

Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!

Az alfa korlátai

Az Alpha néhány korlátozással jár, amelyeket a befektetőknek figyelembe kell venniük az alkalmazás során. E korlátozások egyike különféle alapokra vonatkozik. Egyes befektetők az arányt használják a különböző típusú portfóliók összehasonlítására, például a különböző eszközosztályokba befektető portfóliókra, és ez félrevezető számokat eredményezhet. A különböző alapok eltérő jellege hatással lesz az olyan mutatókra, mint az alfa.

Az Alpha működik a legjobban, elsősorban akkor, ha szigorúan tőzsdei befektetésekre alkalmazzák (nem pedig más eszközosztályokba történő befektetésekre), másrészt, ha alap-összehasonlító eszközként használják, akkor a legjobban hasonló alapok értékelésére alkalmazható - például két közepes kapitalizációjú befektetési alap, ahelyett, hogy mondjuk összehasonlítanánk egy közepes kapitalizációjú növekedési alapot egy nagy kapitalizációjú értékalapral.

A befektetők másik szempontja a benchmark index kiválasztása. Az alfa érték kiszámítása és összehasonlítása a portfólió szempontjából megfelelőnek tartott referenciaértékkel történik. A befektetőknek ki kell választaniuk a megfelelő referenciaértéket. A leggyakrabban használt benchmark index az S&P 500 részvényindex.

Egyes portfólióknál, például az ágazati alapoknál, a pontos összehasonlítás érdekében eltérő indexet kell előírni. Például a szállítási szektorba fektetett részvények portfóliójának értékeléséhez valószínűleg megfelelőbb index benchmark lenne a Dow szállítási index. Ahol nincsenek már létező, megfelelő benchmark indexek, az elemzők algoritmusokat és más modelleket használhatnak egy index szimulálására összehasonlítási célokra.

Különbség az alfa és a béta között

A befektetők az alfa és a béta arányt egyaránt felhasználják a befektetési hozam kiszámításához, összehasonlításához és előrejelzéséhez. Mindkét arány olyan referenciaindexeket használ, mint például az S&P 500, hogy összehasonlítson bizonyos értékpapírokkal vagy portfóliókkal.

Az Alpha az értékpapír teljesítményének kockázattal korrigált mérőszáma a teljes piaci átlaghozamhoz képest. A referenciaértékhez képest elért veszteség vagy nyereség jelenti az alfát. Béta, más néven béta együttható Béta együttható A béta együttható az értékpapír vagy a befektetési portfólió érzékenységének vagy korrelációjának mértéke a teljes piac mozgásával. A kockázat statisztikai mértékét levezethetjük azáltal, hogy összehasonlítjuk az egyes értékpapírok / portfóliók hozamait a teljes piac hozamaival, méri az értékpapír relatív volatilitását a teljes piac átlagos volatilitásához képest.

A volatilitás egy másik összetevője az adott befektetéshez kapcsolódó kockázati szintnek. A béta alapszáma egy. Egy béta értékű értékpapír nagyjából ugyanolyan volatilitású, mint a benchmark index. Ha a béta értéke kevesebb, mint egy, ez azt jelenti, hogy az értékpapír ára kevésbé ingatag, mint a piaci átlag.

Az egynél nagyobb bétaérték azt jelenti, hogy az értékpapír ára ingadozóbb, mint a piaci átlag. Például egy két béta értékű értékpapír várhatóan kétszer akkora volatilitást mutat, mint az S&P 500 index. Ha a bétaérték negatív, ez nem jelent kisebb volatilitást - ez azt jelenti, hogy az értékpapír fordítva mozog a teljes piac irányába, kétszeresen.

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance célja, hogy pénzügyi elemzőként világszínvonalú oktatást nyújtson Önnek. Ha többet szeretne megtudni a beruházások értékeléséről, a következő források lesznek hasznosak:

  • Értékelési módszerek Az értékbecslés a vállalat vagy eszköz jelenértékének meghatározására utal. Számos technika segítségével megtehető. Elemzők, akik szeretnék
  • Műszaki elemzés: Kezdő útmutató Műszaki elemzés - Kezdő útmutató A technikai elemzés a befektetési értékelés egyik formája, amely elemzi a múltbeli árakat, hogy előre jelezze a jövőbeni áralakulást. A technikai elemzők úgy vélik, hogy a piac összes résztvevőjének kollektív fellépései pontosan tükrözik az összes releváns információt, ezért folyamatosan valós piaci értéket tulajdonítanak az értékpapíroknak.
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta A fedezetlen Beta (Asset Beta) a vállalkozás megtérülésének volatilitása, anélkül, hogy figyelembe vennék annak pénzügyi tőkeáttételét. Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját és elosztja 1-vel, plusz az adóval korrigált adósság és a saját tőke között
  • Befektetés: Útmutató kezdőnek Befektetés: Kezdő útmutató A Finance befektetési kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.

Legutóbbi hozzászólások