A saját tőkére történő szabad pénzáramlás (FCFE) az a pénzmennyiség, amelyet egy vállalkozás generál és amely potenciálisan felosztható a részvényesek számára. Részvényesek Részvény A részvényesek részvénye (más néven Részvényesi részvény) a társaság mérlegében szereplő számla, amely részvénytőkéből plusz eredménytartalék. Ez az eszközök maradványértékét is levonja a kötelezettségekkel csökkentve. Az eredeti számviteli egyenlet átrendezésével megkapjuk a részvényesek tőkéjét = eszközök - források. Kiszámítása a műveletekből származó pénzeszközökből, levonva a tőkekiadásokból a beruházási ráfordításokat. A beruházási kiadások (röviden Capex) a mérlegben tőkésített termékek vagy szolgáltatások vásárlásáért fizetendő készpénzzel vagy hitelrel. Másképp fogalmazva: egy tőkésített kiadásról van szó (azaznem kerül ráfordításként közvetlenül az eredménykimutatásba), és "befektetésnek" tekinthető. Az elemzők szerint a Capex plusz a kibocsátott nettó adósság. Ez az útmutató számos példával együtt részletesen bemutatja, miért fontos és hogyan kell kiszámítani.
FCFE Formula
Vizsgáljuk meg, hogyan lehet kiszámítani a saját tőkébe történő szabad cash flow-t (FCFE) a képlet vizsgálatával. Könnyen levezethető a társaság cash-flow kimutatásából Cash-flow kimutatás A Cash Flow kimutatás (más néven cash flow kimutatás) a három legfontosabb pénzügyi kimutatás egyike, amely beszámol az adott időszakban keletkezett és elköltött pénzről idő (pl. egy hónap, negyedév vagy év). A cash flow kimutatás hídként működik az eredménykimutatás és a mérleg között.
Képlet:
FCFE = Operatív tevékenységből származó pénzeszköz - Tőkekiadások + Kibocsátott (visszafizetett) nettó adósság
FCFE példa
Az alábbiakban bemutatunk egy képernyőképet az Amazon 2016-os éves jelentéséről és a cash flow kimutatásról, amely felhasználható a 2014 és 2016 közötti saját tőkéhez való szabad cash flow kiszámítására.
Amint a fenti képen látható, az egyes évekre vonatkozó számítás a következő:
- 2014: 6 842 - 4 893 + 6 359 - 513 = 7 795
- 2015: 11 920 - 4589 + 353 - 1 652 = 6 032
- 2016: 16 443 - 6 737 + 621 - 354 = 9 973
Ingyenes cash flow elemzése saját tőkéhez
Nézzünk meg egy Excel-táblázatot, amelyet egy pénzügyi elemző használna egy vállalat FCFE-elemzéséhez.
Amint az alábbi ábrákon látható, a vállalatnak egyértelműen megfogalmazott cash flow-kimutatása van, amely három szakaszt tartalmaz: Műveletek, Beruházások és Finanszírozás.
2018-ban a vállalat 23 350 millió dolláros műveletekből származó készpénzt jelentett, 500 millió dollárt költött ingatlanok, gépek és berendezések (PP&E) vásárlására. PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések) PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések) az egyik legfontosabb nem - a mérlegben található forgóeszközök. A PP&E-t befolyásolja a Capex, az értékcsökkenés és a tárgyi eszközök beszerzése / elidegenítése. Ezek az eszközök kulcsfontosságú szerepet játszanak a vállalat működésének és jövőbeni kiadásainak pénzügyi tervezésében és elemzésében, és nem adtak ki új adósságot, ami 22 850 millió dolláros FCFE-t eredményez.
2014-ben a számok egészen más történetet mesélnek, a vállalat beszámolt az 5 490 millió dolláros műveletekből származó készpénzről, 40 400 millió dollárt költött ingatlanok, gépek és berendezések (PP&E) beszerzésére, és 18 500 millió dolláros adósságot bocsátott ki, ami az 27 390 millió dollár.
Amint láthatja, az egyik évben a társaság nagyon pozitív FCFE-t, egy másik évben pedig nagyon negatív volt, annak ellenére, hogy az operatív tevékenységek nem voltak annyira eltérőek. Ennek oka az volt, hogy jelentős beruházást hajtottak végre további PP&E vásárlásában.
Mivel a tőkebefektetőknek finanszírozniuk kell az ilyen eszközök megvásárlását, a saját tőkére történő szabad cash flow számnak ezt is figyelembe kell vennie.
FCFE vs FCFF
Az FCFF a vállalathoz való ingyenes pénzforgalmat jelenti, és az üzleti befektetők számára rendelkezésre álló pénzforgalmat jelenti (mind az adósság, mind a saját tőke).
Az egyetlen valódi különbség a kettő között a kamatráfordítás és azok adóra gyakorolt hatása. Feltételezve, hogy egy vállalatnak van némi adóssága, az FCFF magasabb lesz, mint az FCFE az adósság utáni adósságköltség összegével.
Ha többet szeretne megtudni az FCFF-ről és annak kiszámításáról, olvassa el a Finance Ultimate Cash Flow Guide The Ultimate Cash Flow Guide-t (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF). Ez a végső Cash Flow Guide az EBITDA, a cash-flow és a Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow vagy Free Cash Flow to Firm (FCFF). Tanulja meg a képletet az egyes számításához, és származtassa azokat egy eredménykimutatásból, mérlegből vagy cash flow kimutatásból.
Használat az értékelésben
A vállalat értékelésekor fontos megkülönböztetni a vállalati értéket. A vállalati érték a vállalati érték, vagyis a cégérték a vállalkozás teljes értéke, amely megegyezik a saját tőkeértékével, plusz a nettó adósság, plusz az esetleges kisebbségi részesedéssel, amelyet az értékelés során használnak. A teljes piaci értéket vizsgálja, nem csak a saját tőke értékét, így az összes tulajdonosi kamat és eszközkövetelés mind az adósság, mind a tőke részeként szerepel. és Részvényérték Részvényérték Sajáttőke-érték meghatározható a társaság teljes értékének, amely a részvényeseknek tulajdonítható. A tőkeérték kiszámításához kövesse ezt a Finance útmutatót. . A vállalati érték a teljes vállalkozás értéke, tőkeszerkezetének figyelembevétele nélkül. A saját tőke értéke a részvényeseknek tulajdonítható érték, amely magában foglalja a felesleges készpénzt, és kizár minden adósságot és pénzügyi kötelezettséget.
Az elérni kívánt érték típusa határozza meg, hogy melyik cash flow mutatót kell használnia.
Használja az FCFE-t a saját tőke nettó jelenértékének (NPV) kiszámításához.
Az FCFF segítségével számítsa ki a vállalkozás nettó jelenértékét (NPV).
Amint a Finance LBO pénzügyi modellezési tanfolyamának fenti képén látható, egy elemző ütemtervet készíthet mind a vállalat egészére, mind pedig a saját tőkére vonatkozó cash flow-kra.
Hogyan számoljuk ki az FCFE-t…
Íme néhány módszer, amellyel eljuthat az FCFE Formula-hoz a különböző eredménykimutatásból Eredménykimutatás Az eredménykimutatás a vállalat egyik alapvető pénzügyi kimutatása, amely megmutatja eredményüket egy adott időszakban. Az eredményt úgy állapítják meg, hogy az összes bevételt összegyűjti, és kivonja az összes működési és nem működési tevékenység összes költségét. Ez a kimutatás egyike annak a három megállapításnak, amelyet mind a vállalati pénzügyekben (beleértve a pénzügyi modellezést is), mind a könyvelésben használnak. Tételek:
Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t a nettó jövedelemből Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t a nettó jövedelemből A saját tőkére történő szabad cash flow (FCFE) kiszámítható a nettó jövedelemből. Ez egy vállalat által termelt készpénzmennyiség, amely potenciálisan felosztható a társaság részvényeseinek. Belső értékelési módszer, például a diszkontált cash flow (DCF) értékelési modell alkalmazása esetén
Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t az EBIT-ből Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t az EBIT-ből? Számítsa ki az FCFE-t az EBIT-ből: A saját tőke szabad áramlása (FCFE) a vállalat által generált készpénzmennyiség, amely potenciálisan felosztható a részvényeseinek. Az FCFE segítségével egy elemző meghatározhatja a vállalat saját tőkéjének nettó jelenértékét (NPV), amelyet később felhasználhat a vállalat elméleti árfolyamának kiszámításához.
Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t a CFO-ból Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t a CFO-ból? Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t a CFO-ból? A saját tőke szabad áramlása (FCFE) a vállalat által generált készpénzmennyiség, amely potenciálisan felosztható a részvényeseinek. Az FCFE kulcsfontosságú mutató a diszkontált cash-flow (DCF) értékelési modell egyik megközelítésében.
Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t az EBITDA-ból Hogyan lehet kiszámítani az FCFE-t az EBITDA-ból Az FCFE-t az EBITDA-ból lehet kiszámítani, levonva belőle a kamatokat, adókat, a nettó működőtőke változását és a tőkekiadásokat - majd hozzáadva a nettó hitelfelvételt. ) a társaság által generált készpénz összege, amely potenciálisan felosztható a társaság részvényeseinek.
További források
Köszönjük, hogy elolvasta ezt az útmutatót az FCFE-hez, és miért fontos mérőszám a vállalati pénzügyekben. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) hivatalos globális szolgáltatója. TM FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsítás. Az elemzői karrier továbbfejlesztése érdekében kérjük, nézze meg ezeket a kiegészítő forrásokat:
- Saját tőke költsége Saját tőke költsége A tőke költsége az a megtérülési ráta, amelyet a részvényes megkövetel egy vállalkozásba történő befektetéshez. A megtérülés mértéke a befektetéssel járó kockázat szintjén alapul
- Kiadás Kiadás A kiadás készpénzzel vagy hitelrel történő kifizetést jelent áruk vagy szolgáltatások vásárlásához. A kiadásokat egyetlen időpontban (a vásárlás időpontjában) kell elszámolni, összehasonlítva egy adott időszakra felosztott vagy felhalmozott kiadással. Ez az útmutató áttekinti a különböző típusú kiadásokat a könyvelésben
- Piaci kapitalizáció A piaci kapitalizáció A piaci kapitalizáció (Market Cap) a vállalat forgalomban lévő részvényeinek legfrissebb piaci értéke. A Market Cap megegyezik a mindenkori részvényárfolyam szorzatával a forgalomban lévő részvények számával. A befektető közösség gyakran a piaci kapitalizációs értéket használja a vállalatok rangsorolásához
- Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén
