A saját tőke megtérülése (ROE) a vállalat éves hozamának mérőszáma (a nettó jövedelem A nettó jövedelem A nettó jövedelem kulcsfontosságú tétel, nemcsak az eredménykimutatásban, hanem mindhárom alapvető pénzügyi kimutatásban. kimutatásban a nettó nyereséget mind a mérlegben, mind a cash flow kimutatásban felhasználják.) osztva a teljes saját tőke értékével Részvényesek Részvény Részvényesek Saját részvény (más néven Saját részvény) egy olyan számla a társaság mérlegében, amely részvénytőkéből és az eredménytartalékból áll. Ez az eszközök maradványértékét is levonja a kötelezettségekkel csökkentve. Az eredeti számviteli egyenlet átrendezésével megkapjuk a részvényesek saját tőkéjét = eszközök - források, százalékban kifejezve (pl. 12%). Alternatív megoldáskéntA ROE levezethető úgy is, hogy elosztjuk a cég osztalék növekedési ütemét a nyereségmegtartási rátával (1 - osztalék kifizetési hányad Osztalék kifizetési hányad Osztalék kifizetési arány a részvényeseknek kifizetett osztalékok összege a vállalat által generált nettó jövedelem teljes összegéhez viszonyítva. . Képlet, példa).
A saját tőke megtérülése kétrészes arány a levezetésében, mert egyesíti az eredménykimutatást és a mérleget Mérleg A mérleg a három alapvető pénzügyi kimutatás egyike. Ezek a kimutatások kulcsfontosságúak mind a pénzügyi modellezés, mind a számvitel szempontjából. A mérleg a vállalat teljes vagyonát és annak finanszírozását mutatja meg, akár adósság, akár saját tőke révén. Eszközök = kötelezettségek + saját tőke, ahol a nettó jövedelmet vagy nyereséget összehasonlítják a saját tőkével. A szám a saját tőke teljes megtérülését mutatja, és megmutatja a cég azon képességét, hogy a tőkebefektetéseket nyereséggé alakítsa. Másképp fogalmazva: az egyes dollárok saját tőkéből származó nyereségét méri.
A tőke megtérülésének képlete
A következő a ROE egyenlet:
ROE = Nettó jövedelem / Saját tőke
A ROE egyszerű mérőszámot nyújt a befektetési megtérülés értékeléséhez. Ha összehasonlítjuk a vállalat ROE-ját az ipar átlagával, akkor valamit meg lehet állapítani a vállalat versenyelőnyében. Versenyképesség A versenyelőny olyan tulajdonság, amely lehetővé teszi a vállalat számára, hogy felülmúlja versenytársait. A versenyelőnyök lehetővé teszik a társaság számára, hogy elérje. A ROE betekintést nyújthat abba is, hogy a vállalat vezetése hogyan használja fel a saját tőkéből származó finanszírozást az üzlet növekedése érdekében.
A fenntartható és növekvő ROE az idő múlásával azt jelentheti, hogy a vállalat jól képes a részvényesi érték előállítására. Részvényesi érték A részvényesi érték a vállalkozás pénzügyi tulajdonosainak pénzügyi értéke, amelyet a vállalat részvényeinek birtoklásáért kapnak. A részvényesi érték növekedése azért jön létre, mert tudja, hogyan kell okosan újrabefektetni a jövedelmét a termelékenység és a profit növelése érdekében. Ezzel szemben a csökkenő ROE azt jelentheti, hogy a menedzsment rossz döntéseket hoz a tőke újrabefektetéséről a nem produktív eszközökbe.
ROE Formula Drivers
Míg az egyszerű tőkearányos megtérülés képlete a nettó jövedelem elosztva a saját tőkével, tovább bonthatjuk további mozgatórugókra. Amint az alábbi ábrán láthatja, a saját tőke megtérülési képlete a vállalat eszközeinek megtérülése (ROA) az eszközök megtérülése és a ROA képlet ROA képlet függvénye is. Az eszközök megtérülése (ROA) egy olyan megtérülési mutató (ROI), amely a vállalkozás jövedelmezőségét méri az összes eszközéhez viszonyítva. Ez az arány azt jelzi, hogy egy vállalat mennyire teljesít jól, ha összehasonlítja a termelt nyereséget (nettó jövedelmet) az eszközbe fektetett tőkével. és a pénzügyi tőkeáttétel összege Pénzügyi tőkeáttétel A pénzügyi tőkeáttétel az eszköz megvásárlásához felhasznált kölcsönösszeg összegét jelenti azzal a várakozással, hogy az új eszközből származó jövedelem meghaladja a hitelfelvétel költségét. van.Mindkét fogalmat az alábbiakban tárgyaljuk részletesebben.
Tudjon meg többet a pénzügyi pénzügyi elemzés alapjainak tanfolyamáról.
Töltse le az ingyenes sablont
Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!
Miért fontos a ROE?
Mivel a nettó jövedelem a számlálóban van, a saját tőke megtérülése (ROE) a cég alsó sorát vizsgálja, hogy felmérje a cég tulajdonosainak és befektetőinek általános jövedelmezőségét. A részvénytulajdonosok a cég tőkeszerkezetének válogatási sorrendjében vannak. Tőkeszerkezet A tőkeszerkezet a vállalkozás működésének finanszírozására és eszközeinek finanszírozására alkalmazott adósság és / vagy saját tőke összegére vonatkozik. A cég tőkeszerkezete és a nekik visszatérített jövedelem hasznos intézkedés, amely a kötelező kötelezettségek kifizetése és az üzletbe történő újbóli befektetés után fennmaradó többlet nyereséget képviseli.
Miért kell használni a részvény hozam mutatót?
Egyszerűen fogalmazva, a ROE-vel a befektetők láthatják, hogy jó megtérülést érnek-e el a pénzükön, míg egy vállalat értékelheti, hogy mennyire hatékonyan használják fel a cég saját tőkéjét. A ROE-t össze kell hasonlítani a vállalat korábbi ROE-jével és az iparág ROE-átlagával - ez keveset jelent, ha pusztán elszigetelten nézzük. Egyéb pénzügyi mutatók Pénzügyi mutatók A pénzügyi mutatók a pénzügyi kimutatásokból vett számértékek felhasználásával jönnek létre, hogy érdemi információkat szerezhessenek a társaságról. Ezekkel az információkkal teljesebb és tájékozottabb képet kaphatunk a vállalatról értékelési célokra.
A befektetők kielégítése érdekében a vállalatnak magasabb ROE-t kell elérnie, mint az alacsonyabb kockázatú befektetésből elérhető hozam.
A tőkeáttétel hatása
A magas ROE azt jelentheti, hogy egy vállalat sikeresebben termel belső profitot. Ez azonban nem mutatja teljes mértékben az adott hozamhoz kapcsolódó kockázatot. A társaság nagyban támaszkodhat az adósságra. Hosszú lejáratú adósság A hosszú lejáratú adósság (LTD) bármely olyan fennálló tartozás összege, amelyet egy társaság tart, és amelynek lejárata 12 hónap vagy annál hosszabb. A társaság mérlegében hosszú lejáratú kötelezettségként van besorolva. Az LTD lejáratáig eltelt idő 12 hónaptól 30 évig terjedhet, és az adósságtípusok tartalmazhatnak kötvényeket, jelzálogkölcsönöket, hogy magasabb nettó nyereséget termeljenek, ezáltal magasabb ROE-t növelve.
Például, ha egy vállalatnak 150 000 dollár a saját tőkéje és 850 000 dollár az adóssága, akkor a teljes felhasznált tőke 1 000 000 dollár. Ez ugyanannyi az összes alkalmazott eszköz. 5% -kal 42 000 dollárba kerül évente ennek az adósságnak a kezelése. Ha a vállalatnak sikerül a kamat előtti nyereségét a felhasznált tőke 12% -os megtérülésére (ROCE) A foglalkoztatott tőke megtérülésére (ROCE) A foglalkoztatott tőke megtérülésére (ROCE), akkor a jövedelmezőségi mutató azt méri, hogy a vállalat mennyire hatékonyan használja fel tőkéjét nyereséget termelni. A tőke megtérülése, a kamatfizetés után fennmaradó nyereség 78 000 dollár, ami több mint 50% -kal növeli a saját tőkét, feltételezve, hogy a keletkezett nyereséget visszaforgatják. Mint láthatjuk, az adósság hatása a tőke megtérülésének növelését eredményezi.
A Finance's Financial Analysis Course alábbi képe megmutatja, hogy a tőkeáttétel hogyan növeli a tőke hozamát.
Tudjon meg többet a pénzügyi pénzügyi elemzés alapjainak tanfolyamáról.
A ROE hátrányai
A tőkearányos megtérülés aránya torzulhat a részvények visszavásárlása révén is. Osztalék vs részvény visszavásárlás / visszavásárlás A részvényesek tőzsdei felértékelődés és jövedelem érdekében tőzsdén jegyzett vállalatokba fektetnek be. Két fő módja van annak, hogy a társaság visszatérítse a nyereséget részvényeseinek: készpénzes osztalék és részvény visszavásárlás. Az osztalék vs részvény visszavásárlás stratégiai döntésének okai társaságonként eltérőek. Amikor a menedzsment visszavásárolja részvényeit a piacról, ez csökkenti a forgalomban lévő részvények számát. A forgalomban lévő részvények súlyozott átlaga A forgalomban lévő részvények súlyozott átlaga a társaság részvényeinek számára vonatkozik, miután kiszámították a részvénytőke változását a jelentéstételi időszak során. A forgalomban lévő részvények súlyozott átlagának számát olyan mutatók kiszámításához használják, mint például egy vállalat részvényre jutó eredménye (EPS) ”s pénzügyi kimutatásait. Így a ROE növekszik, amikor a nevező csökken.
További gyengeség, hogy egyes ROE-mutatók kizárhatják az immateriális javakat a saját tőkéből. Immateriális javak Immateriális javak Az IFRS szerint az immateriális javak azonosíthatók, nem monetáris eszközök fizikai tartalom nélkül. Mint minden eszköz, az immateriális javak is azok, amelyek várhatóan a jövőben gazdasági megtérülést hoznak a vállalat számára. Hosszú lejáratú eszközként ez az elvárás meghaladja az egy évet. nem monetáris tételek, például goodwill goodwill A könyvelésben a goodwill egy immateriális eszköz. A goodwill fogalma akkor lép életbe, amikor egy másik társaság megszerzésére törekvő vállalat hajlandó a társaság nettó eszközeinek valós piaci értékénél lényegesen magasabb árat fizetni. A goodwill, a védjegyek, a szerzői jogok és a szabadalmak immateriális javát alkotó elemek.Ez megtévesztővé teheti a számításokat és nehezen hasonlítható össze másokkal, amelyek az immateriális javak felvétele mellett döntöttek.
Végül az arány tartalmaz néhány változatot összetételében, és lehetnek némi nézeteltérések az elemzők között. Például a saját tőke lehet kezdő szám, befejező szám vagy a kettő átlaga, míg a nettó jövedelem helyettesítheti az EBITDA EBITDA EBITDA vagy a kamat előtti eredmény, adó, értékcsökkenés, amortizáció a vállalat nyereségét bármikor. ezen nettó levonások közül kerül sor. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. Képlet, példák és EBIT EBIT útmutató Az EBIT rövidítése a kamatok és adók előtti eredmény, és az eredménykimutatásban a nettó jövedelem előtti utolsó részösszegek egyike. Az EBIT-t néha működési bevételnek is nevezik, és ennek hívják, merts úgy találták, hogy az összes működési költséget (termelési és nem termelési költséget) levonta az árbevételből. , és ki lehet igazítani az egyszeri tételek esetében. Nem ismétlődő tételek A számvitelben a nem ismétlődő tételek ritka vagy rendellenes nyereséget vagy veszteséget jelentenek, amelyet a társaság pénzügyi kimutatásai tartalmaznak. A társaság által bejelentett egyéb téttől eltérően az egyszeri tételek nem a szokásos vállalat működéséből származnak. .
A saját tőke megtérülésének használata
Egyes iparágak általában magasabb ROE-t érnek el, mint mások, ezért a ROE akkor a leghasznosabb, ha ugyanazon iparág vállalatait hasonlítják össze. A ciklikus iparágak általában magasabb ROE-t termelnek, mint a védekező iparágak, ami a nekik tulajdonítható eltérő kockázati jellemzőknek köszönhető. A kockázatosabb vállalkozások magasabb tőkeköltséggel és magasabb tőkeköltséggel bírnak.
Ezenkívül hasznos összehasonlítani a vállalat ROE-jét a saját tőkeköltségével a részvény költsége A részvény költsége az a megtérülési ráta, amelyet a részvényes megkövetel egy vállalkozásba történő befektetéshez. A megtérülés mértéke a befektetéssel járó kockázat szintjén alapul. Hozzáadott értéket képvisel az a cég, amely a saját tőke megtérülésénél magasabb, mint a saját tőke költsége. A 20% -os ROE-vel rendelkező társaság részvényei általában kétszer annyiba kerülnek, mint egy 10% -os ROE-vel (minden más egyenlő).
A DuPont Formula
A DuPont-képlet DuPont Analysis Az 1920-as években a DuPont Corporation vezetősége kifejlesztette a DuPont Analysis nevű modellt a vállalat jövedelmezőségének részletes értékeléséhez, amely három kulcsfontosságú elemre bontja a ROE-t, amelyek mindegyike hasznos, ha a cég nyereségességére gondolunk. A ROE megegyezik a vállalat nettó haszonkulcsának, eszközforgalmának és pénzügyi tőkeáttételének szorzatával:
DuPont elemzés Az 1920-as években a DuPont Corporation vezetése kidolgozta a DuPont Analysis nevű modellt a vállalat jövedelmezőségének részletes értékelésére.
Ha a nettó haszonkulcs az idő múlásával nő, akkor a cég jól kezeli működési és pénzügyi kiadásait, és a ROE-nek is idővel növekednie kell. Ha az eszközforgalom növekszik, a cég hatékonyan hasznosítja eszközeit, több eladást generálva a birtokolt eszközök egy dollárjára. Végül, ha a cég pénzügyi tőkeáttétele növekszik, a vállalat felhasználhatja az adósságtőkét a hozam növelése érdekében. A DuPont elemzéssel a Finance pénzügyi elemzésének alapjai tanfolyam foglalkozik részletesen.
A tőke megtérülésének video magyarázata
Az alábbiakban bemutatjuk azokat a különféle mozgatórugókat, amelyek hozzájárulnak a cég saját tőkehozamához. Tudja meg, hogyan működik a képlet ebben a rövid bemutatóban, vagy nézze meg a teljes pénzügyi elemzési tanfolyamot!
A saját tőke megtérülésének figyelmeztetései
Míg az adósságfinanszírozás felhasználható a ROE növelésére, fontos szem előtt tartani, hogy a tőkeáttétel negatív hatással jár magas kamatfizetések és a nemteljesítés megnövekedett kockázatával. Adósság nemteljesítése Az adósság nemteljesítése akkor következik be, ha egy hitelfelvevő nem fizeti be hitel esedékességének időpontjában. A nemteljesítés időpontja a hitelező és a hitelfelvevő által elfogadott feltételektől függően változik. Egyes kölcsönök egy fizetés elmaradása után nem teljesítenek, míg mások csak három vagy több fizetés elmulasztása után. . A piac magasabb tőkeköltséget követelhet, ami nyomást gyakorol a cég értékelésére. Értékelési alapelvek Az alábbiakban bemutatjuk azokat az alapvető értékelési elveket, amelyeket a vállalkozás tulajdonosainak, akik szeretnének értéket teremteni a vállalkozásukban, ismerniük kell. Az üzleti értékelés magában foglalja a.Míg az adósság általában alacsonyabb költségekkel jár, mint a saját tőke, és az adópajzsok előnyeit kínálja. Adópajzs Az adópajzs megengedhető levonás az adóköteles jövedelemből, ami az adósságok csökkenését eredményezi. Ezeknek a pajzsoknak az értéke a vállalat vagy magánszemély tényleges adómértékétől függ. A levonható közös költségek magukban foglalják az értékcsökkenést, az amortizációt, a jelzálogkölcsönöket és a kamatráfordításokat. A legnagyobb érték akkor jön létre, ha a vállalat megtalálja az optimális tőkeszerkezetét, amely kiegyensúlyozza a pénzügyi tőkeáttétel kockázatát és előnyeit.jelzálogkölcsönök és kamatráfordítások esetén a legnagyobb érték akkor jön létre, amikor a cég megtalálja az optimális tőkeszerkezetét, amely kiegyensúlyozza a pénzügyi tőkeáttétel kockázatait és előnyeit.jelzálogkölcsönök és kamatráfordítások esetén a legnagyobb érték akkor jön létre, amikor a cég megtalálja az optimális tőkeszerkezetét, amely kiegyensúlyozza a pénzügyi tőkeáttétel kockázatait és előnyeit.
Továbbá fontos szem előtt tartani, hogy a ROE egy arány, és a cég olyan intézkedéseket tehet, mint például eszközleírások Értékvesztés Az állóeszköz értékvesztése a valós érték hirtelen csökkenése, fizikai károk, változások következtében írható le. a meglévő törvényekben állandó csökkenést, a technológia elavulását stb. hoznak létre. Tárgyi eszközök értékvesztése esetén a társaságnak csökkentenie kell könyv szerinti értékét és részvény-visszavásárlást Részvény-visszavásárlás A részvény-visszavásárlás arra vonatkozik, amikor egy állami vállalat vezetése úgy dönt, hogy visszavásárolja a korábban a nagyközönség számára eladott társaság részvényeit. A társaság dönthet úgy, hogy visszavásárolja részvényeit, és piaci jelzést küld a részvényárfolyam várható növekedéséről, hogy felfújja a forgalomban lévő részvények számával (pl. Egy részvényre jutó eredmény vagy EPS) meghatározott pénzügyi mutatókat,vagy egyszerűen azért, mert növelni kívánja a társaság saját tőkéjét. a ROE mesterséges növelése az összes saját tőke (nevező) csökkentésével.
További források
Ez a Finance útmutatója a saját tőke megtérüléséről, a tőke megtérülés képletéről és a pénzügyi mutató előnyeiről / hátrányairól. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ jelölés szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari. A pénzügyi elemzői ismeretek továbbtanulása és bővítése érdekében olvassa el ezeket a további értékes pénzügyi forrásokat:
- Eszközök megtérülése (ROA) Eszközök megtérülése és ROA Formula ROA Formula. Az eszközök megtérülése (ROA) egy olyan megtérülési mutató (ROI), amely a vállalkozás jövedelmezőségét méri az összes eszközéhez viszonyítva. Ez az arány azt jelzi, hogy a társaság mennyire teljesít jól, összehasonlítva a termelt nyereséget (nettó jövedelmet) az eszközbe fektetett tőkével.
- Útmutató az EBITDA-hoz Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja az üzleti vállalkozás jövedelmezőségét az alapműveletekből. Képlet, példák
- Cash Flow Guide Értékelés Ingyenes értékelési útmutatók a legfontosabb fogalmak saját tempójában történő elsajátításához. Ezek a cikkek megtanulják az üzleti értékeléssel kapcsolatos bevált gyakorlatokat, valamint a vállalat értékének becslését összehasonlítható vállalati elemzés, diszkontált cash flow (DCF) modellezés és precedens tranzakciók segítségével, amelyeket a befektetési banki tevékenység, a tőkekutatás,
- Pénzügyi modellezés bevált gyakorlata Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, a DCF elemzéséről és egyebekről.
