Szabad pénzáramlás a céghez (FCFF) - képletek, meghatározás és példa

Az FCFF vagy a Free Cash Flow to Firm a cash flow kimutatás a cash flow-król. A Cash Flow kimutatás (más néven cash flow kimutatás) egyike annak a három legfontosabb pénzügyi kimutatásnak, amely beszámol az adott időszak során keletkezett és elköltött pénzről. időtartam (pl. egy hónap, negyedév vagy év). A pénzforgalmi kimutatás hídként működik az eredménykimutatás és az összes finanszírozó (az adósságtulajdonosok, az elsőbbségi részvényesek, az elsőbbségi részvényesek) számára rendelkezésre álló mérleg között. elsőbbségi követelés a társaság eszközeivel szemben a törzsrészvényekkel szemben. A részvények magasabbak, mint a törzsrészvények, de az adóssághoz, például a kötvényekhez képest magasabbak.átváltható kötvény Átalakítható kötvény Az átváltható kötvény egy olyan adósságpapír-típus, amely a befektető számára jogot vagy kötelezettséget biztosít arra, hogy a kötvényt a kötvény élettartama bizonyos szakaszaiban előre meghatározott számú részvényre cserélje ki a kibocsátó társaságban. Az átváltható kötvény hibrid értékpapír-befektetők stb.). Ezt úgy is nevezhetjük, hogy szabadlábon álló szabad cash flow-t használunk. Unlevered Free Cash Flow A Unlevered Free Cash Flow elméleti pénzforgalmi adat egy vállalkozás számára, feltételezve, hogy a vállalat teljesen adósságmentes kamatköltség nélkül. , és ez egy vállalkozás számára rendelkezésre álló többlet cash flow-t képvisel, ha az adósságmentes volt. Számításának általános kiindulópontja a nettó működési eredmény adózás után (NOPAT). A NOPAT NOPAT rövidítése a nettó működési eredmény adózás után, és a vállalat elméleti bevételeit képviseli.amely a Kamatok és adók előtti eredmény (EBIT) szorzásával nyerhető. EBIT Guide Az EBIT rövidítése a kamat és adók előtti eredmény, és az eredménykimutatásban a nettó jövedelem előtti utolsó részösszegek közé tartozik. Az EBIT-t néha működési bevételnek is nevezik, és ennek hívják, mert az összes működési költség (termelési és nem termelési költség) levonásával az árbevételből származik. által (1-adókulcs). Ebből eltávolítjuk az összes nem készpénzes kiadást, és megszüntetjük a CapEx hatását, valamint a nettó működőtőke változását, mivel az alapműveletek állnak a középpontban.s úgy találták, hogy az összes működési költséget (termelési és nem termelési költséget) levonta az árbevételből. által (1-adókulcs). Ebből eltávolítjuk az összes nem készpénzes kiadást, és megszüntetjük a CapEx hatását, valamint a nettó működőtőke változását, mivel az alapműveletek állnak a középpontban.s úgy találták, hogy az összes működési költséget (termelési és nem termelési költséget) levonta az árbevételből. által (1-adókulcs). Ebből eltávolítjuk az összes nem készpénzes kiadást, és megszüntetjük a CapEx hatását, valamint a nettó működőtőke változását, mivel az alapműveletek állnak a középpontban.

Az FCFF számának eléréséhez a pénzügyi elemzői kijelölések útmutatók a pénzügyi szolgáltatások megnevezéséhez. Ez a szakasz a pénzügyi főbb megnevezéseket foglalja magában, a CPA-tól az FMVA-ig. Ezek a kiemelt megnevezések a számviteli, pénzügyi, befektetési banki, FP&A, kincstári, IR, vállalati fejlesztési és olyan pénzügyi készségek, mint a pénzügyi modellezés karrierjét kell visszavonniuk. A könyvelők , kormányok és nonprofit szervezetek pénzügyi kimutatások elkészítésével, az adók megtették. A cél a vállalkozás valódi pénz be- és kiáramlásának megszerzése.

FCFF (Free Cash Flow to Firm) diagram

FCFF az üzleti értékelésben

Az FCFF fontos része a kétlépcsős DCF-modellnek A DCF-modell ingyenes képzési útmutatója A DCF-modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen a vállalat szabad felhasználatlan cash flow-jának előrejelzése, amely belső értékelés. Belső érték Az üzleti (vagy bármely befektetési értékpapír) belső értéke az összes várható jövőbeni cash flow jelenértéke, diszkontálva a megfelelő diszkontrátával. . A viszonylagos értékelési formákkal ellentétben, amelyek összehasonlítható vállalatokat vizsgálnak, a belső értékelés csak a vállalkozás belső értékét vizsgálja. módszer. A második lépés, ahol kiszámítjuk az üzlet végső értékét, használhatja az FCFF-t egy végső növekedési rátával, a terminál növekedési ütemével. A végső növekedési ütem egy állandó sebesség, amelyen a vállalat várható szabad cash flow-jait feltételezzük növekednia végtelenségig. Ezt a növekedési rátát az előrejelzési időszakon túl használják egy diszkontált cash flow (DCF) modellben, az előrejelzési időszak végétől egészen az feltételezésig, hogy a cég szabad cash flow-ja folytatódik, vagy gyakrabban, használhatunk többszörös kilépési lehetőséget, és vállalhatjuk az üzletet eladva.

A DCF elemzés értékes üzleti értékelési technika, mivel a vállalkozás pénztermelő képességének vizsgálatával értékeli a vállalkozás belső értékét. Ezzel szemben a Comps Comps - Összehasonlítható kereskedési többszörös Az összehasonlítható kereskedési többszörös (Comps) elemzése magában foglalja a hasonló működési, pénzügyi és tulajdonosi profilú vállalatok elemzését, hogy hasznos megértést nyújtson a következőkről: műveletek, pénzügyi adatok, növekedési ütemek, fedezeti trendek, tőkekiadások, értékelési többszörösek, DCF feltevések és referenciaértékek egy IPO-hoz és precedens tranzakciókhoz precedens tranzakció-elemzés A precedens tranzakció-elemzés a vállalat értékelési módszere, ahol a korábbi M&A tranzakciókat használják egy ma összehasonlítható üzlet értékének megítélésére. Általában precedensekként emlegetik,ezt az értékelési módszert alkalmazzák egy teljes vállalkozás értékelésére, mivel az elemzők által általában előkészített egyesülés / felvásárlás részeként relatív értékelési megközelítést alkalmaznak, amely a magántőke, a pénzügyi modellezés a magántőke esetében általános az információkhoz való korlátozott hozzáférés miatt.

Példa az FCFF kiszámítására

Az alábbiakban bemutatunk egy gyors részletet az üzleti érték modellezési tanfolyamunkról, amely lépésről lépésre ismerteti a DCF modell felépítését. A kétlépcsős DCF modell része az FCFF kiszámítása a tervezett évekre.

szabad cash flow a cég fcff számításához

Kép: Üzleti értékelési modellezési tanfolyam

FCFF Formula

FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Net WC

NOPAT = Nettó üzemi eredmény

D&A = értékcsökkenési leírás

CAPEX = Tőkekiadások

Δ Nettó WC = A nettó működőtőke változásai

Tehát a fenti képen szereplő 2018-as számok felhasználásával NOPAT-nal rendelkezünk, amely egyenértékű az EBIT-lel csökkentve a készpénzadókkal, ami egyenlő 29 899-vel. Hozzáadjuk a DOP-t, amelyek nem készpénzes kiadások a NOPAT-hoz, és összesen 43 031-et kapunk. Ezután kivonjuk a CAPEX esetleges változásait, ebben az esetben 15 000-et, és eljutunk 28 031 részösszegig. Végül kivonjuk a nettó forgótőke összes változását, ebben az esetben 3 175 , és 24 856 FCFF-értéket kapunk .

3 Alternatív FCFF képlet

Ha az FMVA® pénzügyi elemző tanúsítása csatlakozik 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan vagy a Ferrari, üzleti modellt készítenek, akkor csak bizonyos forrásokból származó részinformációkhoz férhetnek hozzá. Különösen igaz ez a magántőke esetében, mivel a magáncégeknek nincsenek szigorú jelentési követelményei, mint az állami vállalatoknak. Íme néhány más egyenértékű képlet, amelyek felhasználhatók az FCFF kiszámításához.

FCFF = NI + D&A + INT (1 - ADÓSÁG) - CAPEX - Δ Nettó WC

Hol:

NI = nettó jövedelem

D&A = értékcsökkenés és amortizáció

Int = kamatköltség

CAPEX = Tőkekiadások

Δ Nettó WC = A forgótőke nettó változása

FCFF = CFO + INT (1 adókulcs) - CAPEX

Hol:

CFO = Műveletekből származó cash flow

INT = kamatköltség

CAPEX = Tőkekiadások

EBIT * (1 - Adókulcs) + D&A - Δ Nettó WC - CAPEX

Hol:

EBIT = Kamat és adó előtti eredmény

D&A = értékcsökkenés és amortizáció

CAPEX = Tőkekiadások

Δ Nettó WC = A forgótőke nettó változása

Unlevered vs Levered Free Cash Flow

FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE A szabad pénzáramlásoknak két típusa van: Ingyenes pénzáramlás a céghez (FCFF), amelyet általában úgy hívnak, hogy felszabadítatlan szabad pénzáramlás; és a saját tőkére történő szabad pénzáramlás (FCFE), amelyet általában Levered Free Cash Flow-nak neveznek. Fontos megérteni az FCFF és az FCFE közötti különbséget, mint a diszkontrátát és az értékelés számlálóját, vagy a Unlevered Free Cash Flow vs Levered Free Cash Flow-t. A kettő közötti különbség arra vezethető vissza, hogy a vállalathoz nyújtott szabad pénzáram kizárja a kamatfizetések és az adósság nettó növekedésének / csökkenésének hatását, miközben ezeket a tételeket az FCFE figyelembe veszi. Szabad készpénzáramlás saját tőkéhez Szabad készpénzáramlás saját tőkéhez (FCFE) Szabad cash flow saját tőkéhez (FCFE) az a vállalkozás által generált készpénzmennyiség, amely rendelkezésre áll a részvényesek számára.Kiszámítása a műveletekből származó pénzeszközöknek a tőkekiadásokkal csökkentve. Ez az útmutató részletes magyarázatot ad arra, hogy miért fontos és hogyan kell kiszámítani, és számos olyan módszer is népszerű módja annak, hogy egy vállalkozás teljesítményét és pénztermelő képességét kizárólag a tőkebefektetők számára értékeljék. Különösen a Leveraged Buyout (LBO) modellekben használják.

Videomagyarázat a pénzforgalomról

Nézze meg ezt a rövid videót, hogy gyorsan megértse a pénzügyi elemzésben általánosan alkalmazott különböző típusú cash flow-kat, ideértve a kamat előtti eredményt, az adót, az amortizációt és az amortizációt (EBITDA), a cash flow-t (CF), a szabad cash flow-t (FCF), a Free Cash Flow-t a cég (FCFF) és a saját tőke szabad áramlása (FCFE).

További források

Köszönjük, hogy elolvasta ezt az útmutatót a vállalathoz történő ingyenes pénzforgalomról. A Pénzügynek van egy iparági specifikus tanfolyama, amely bemutatja, hogyan lehet felépíteni egy DCF értékelési modellt a bányászat számára. A bányászati ​​pénzügyi modell és értékbecslő tanfolyam az FMVA Certificate ™ választható része. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari. Íme néhány egyéb pénzügyi forrás:

  • EBITDA Az EBITDA az EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt ezen nettó levonásokat végrehajtanák. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja az üzleti vállalkozás jövedelmezőségét az alapműveletekből. Képlet, példák
  • EBIT EBIT Útmutató Az EBIT rövidítése a kamatok és adók előtti eredmény, és az eredménykimutatásban a nettó jövedelem előtti utolsó részösszegek egyike. Az EBIT-t néha működési bevételnek is nevezik, és ennek hívják, mert az összes működési költség (termelési és nem termelési költség) levonásával az árbevételből származik.
  • CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) A tőkekészlet-árazás modell (CAPM) egy olyan modell, amely leírja az elvárt hozam és az értékpapír kockázata közötti kapcsolatot. A CAPM képlet azt mutatja, hogy egy értékpapír megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozammal és egy kockázati prémiummal, az adott értékpapír béta alapján
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta A fedezetlen Beta (Asset Beta) a vállalkozás megtérülésének volatilitása, anélkül, hogy figyelembe vennék annak pénzügyi tőkeáttételét. Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját és elosztja 1-vel, plusz az adóval korrigált adósság és a saját tőke között

Legutóbbi hozzászólások