Vega Neutral - áttekintés, hogyan működik, hogyan lehet létrehozni

A Vega neutral az opciós kereskedés kockázatkezelési stratégiája, amelynek célja a teljes nulla vega portfólió létrehozása. A Vega képviseli az opció árának érzékenységét az alapul szolgáló eszköz implicit volatilitására. Ez egyike a „görög opciónak” A görög opció görög pénzügyi mérőszáma az opció árának érzékenysége az alapul szolgáló meghatározó paraméterek iránt, mint például a volatilitás vagy az alapul szolgáló eszköz ára. A görögöket felhasználják az opciós portfólió elemzésében és az opció kereskedési opció érzékenységének elemzésében.

Vega Semleges

A görögök megértése szükséges az opciós kereskedéshez, mivel a kockázat különböző dimenzióit írják le. A Vega méri, hogy az opció szerződésének értéke mennyire változik, amikor az implicit volatilitás implicit volatilitás (IV) az implicit volatilitás - vagy egyszerűen IV - az opció árát használja annak kiszámításához, hogy a piac mit mond az opció jövőbeli volatilitásáról. az alapul szolgáló eszköz 1% -kal változott.

Összegzés

  • A Vega méri az opció árának érzékenységét az alapul szolgáló eszköz implicit volatilitására.
  • A hosszú pozíciók opciói pozitív, a rövid pozícióké pedig negatív. Vega-semleges portfólióban az összes pozíció teljes vega értéke nulla.
  • A vega-semleges stratégia profitot hoz az implicit volatilitás bid-ask terjedéséből, vagy a hívások és eladások volatilitása közötti torzulásból.

Mi a Vega?

A Vega méri az implicit volatilitás változásának kockázatát. Amikor egy eszköz volatilitása növekszik, a megfelelő opció ára is növekszik, mivel valószínűbb, hogy az eszköz eléri a kötési árfolyamot. Kötési ár A kötési ár az az ár, amelyen az opció jogosultja élhet az opcióval. mögöttes értékpapír vásárlása vagy eladása, attól függően, hogy vételi vagy eladási opcióval rendelkeznek-e. Az opció egy szerződés, amelynek joga a szerződés meghatározott áron történő gyakorlása, amelyet kötési árnak neveznek. .

A múltbeli volatilitástól eltérően, amely a múltbeli tényleges piaci változásokat jelzi, az implicit volatilitás az ármozgások valószínűségének előrejelzése. Ez az opciós árak egyik meghatározó tényezője. Minél több (kevesebb) opció ár változik az alapul szolgáló eszköz implicit volatilitásának 1% -os változására, annál nagyobb (kisebb) az opció vega.

A Vega lehet pozitív vagy negatív , a pozíciótól függően. Az opciók hosszú pozíciói pozitív, az opciók rövid pozíciói pedig negatívak, függetlenül attól, hogy az opció vételi vagy eladási opció. Amikor az opciós ár emelkedik, a hosszú pozíciókban lévő kereskedők profitálnak, míg a rövid pozíciókban lévőek veszítenek, ha az opciót gyakorolják.

A Vega nem lineáris, és számos tényező befolyásolhatja. Az egyik az opció kötési ára. Az opciós ár a legérzékenyebb az alapul szolgáló eszköz változó volatilitására, amikor az opció a pénznél van (a kötési ár megegyezik az azonnali árral Azonnali ár Az azonnali ár egy rendelkezésre álló értékpapír, deviza vagy áru aktuális piaci ára. azonnali elszámolás céljából vásárolt / eladott. Más szavakkal, ez az az ár, amelyen az eladók és a vevők jelenleg értékelnek egy eszközt.).

Az alábbi ábra három (hosszú pozícióban lévő) opció vegáját mutatja be, különböző kötési árakkal. Amikor a jelenlegi részvényárfolyam közelebb kerül a kötési árfolyamhoz, az opció vega nő, és akkor éri el a legmagasabb pontot, amikor az opció a pénznél van.

Vega és Strike Price

A vega megváltoztatásának másik tényezője a lejárati idő. Az opciós kereskedők általában magasabb prémiumokat kínálnak a későbbiekben lejáró opciókra, mint azok, amelyek azonnal lejárnak, annál nagyobb valószínűséggel, hogy az opció lejárta előtt elérheti a sztrájkot. Ezért, ahogy telik az idő, és az opció közelebb kerül a lejárati időhöz, vega csökken.

Az alábbi ábra összehasonlítja az opciók vegáit ugyanazzal a kötési árral (30 USD), de a lejáratig különböző napokkal. Minél rövidebb az idő a lejáratig, annál alacsonyabb a vega. Az öt napos lejáratig tartó opció a legalacsonyabb vetát mutatja, szemben a 15 napos és a 30 napos lejárati idővel.

Vega és a lejáratig tartó idő

A Vega Semleges megértése

Mivel egy eszköz implicit volatilitásának változása kockázatot jelent a megfelelő opció árára nézve, egy vega-semleges stratégia valósítható meg az ilyen kockázat kezelésére. Mint fent említettük, a vega lehet pozitív vagy negatív, attól függően, hogy egy opciós kereskedő milyen pozícióval rendelkezik.

A pozíciók és a sok megtartott opció kezelésével az opciós kereskedő vega-semleges pozícióba kerülhet, ahol a teljes vega nulla. Ilyen helyzetben az implicit volatilitás változásai már nem befolyásolják a pozíció teljes értékét (az implicit volatilitás 1% -os változása esetén az opciós ár 0% -kal változik), és így nem okoz veszteséget.

Vega-semleges portfólió létrehozása

Vega-semleges portfólióban a portfólió összes pozíciójának teljes vetája nulla. A hosszú pozíciókból származó pozitív vega tökéletesen ellensúlyozza a rövid pozíciók negatív vega-ját. Egy opciós kereskedő létrehozhat ilyen portfóliót a teljes vega kiszámításával a portfólió összes pozíciójából, és kezelheti a pozíciókat, hogy elérje a nulla összeget.

Tegyük fel, hogy az aktuális portfólió a V P vega értékét mutatja , és egy kereskedő N opciós egységet szeretne rövidíteni V A egység vega egységével . A portfolió Vega-semleges, ha N = V P / V A .

Például egy portfólió 200 tételes, 50 dolláros sztrájkhívásból áll, egységenként 5-ös megával. A portfólió ki van téve az implicit volatilitási kockázatnak, összesen 1000 vega értékkel. Az alapul szolgáló eszköz implicit volatilitásának 1% -os csökkenése esetén a portfólió értéke 20% -kal csökken.

A kereskedő ezután rövid kockázati pozíciót keres ugyanannak az alapeszköznek, eltérő kötési árfolyamon, hogy megszüntesse a kockázatot. Ha 55 dolláros sztrájkhívás van egységenként 2 vega értékkel, akkor a kereskedőnek 500 tételt kell rövidítenie a vega semlegesség elérése érdekében (új portfólió vega = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).

A fenti egyszerű példa egy vega-semleges portfólióra, amely nem veszi figyelembe az összetett feltételeket, például a különböző lejárati dátumokat vagy az alapul szolgáló eszközöket. Különböző lejárati dátumú opciókhoz idővel súlyozott vega- t kell használni; a különböző mögöttes eszközökkel rendelkező opciók esetében figyelembe kell venni az eszközök implicit volatilitása közötti összefüggést.

A Vega-semlegesség más opciós kereskedési stratégiák megvalósításával vagy kombinálásával is elérhető. Például egy általánosan használt kockázat visszafordítási stratégia (egy sztrájkból álló put egy magasabb sztrájkú call ellen), amikor a put and call ugyanaz a vega.

Nyereség egy Vega-Semleges portfólióból

A vega-semleges portfólió nem jár előnyökkel és nem is veszít, ha az implikált volatilitás megváltozik. Általában kétféle módon lehet nyerni a vega-semleges portfólióhoz: (1) az implicit volatilitás bid-ask árfolyamából vagy (2) a hívások és eladások volatilitása közötti torzításból.

A bid-ask spread módszerben a kereskedő egy implicit volatilitási szinten vásárolhat opciókat, más opciókat pedig magasabb implicit volatilitási szinten (tehát magasabb áron). Megfelelő rész esetén a portfólió megsemmisülhet.

A volatilitási módszer torzulásában, ha a kereskedő arra számít, hogy az eladások implikált volatilitása nőni fog a hívásokhoz képest, mivel a volatilitási görbe nem mozdul el egészében, akkor profit-semleges kockázat-visszafordítási stratégiát valósíthat meg. .

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance a Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítást kínálja törlesztések és még sok más. tanúsító program azok számára, akik karrierjüket egy újabb szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Delta Delta (Δ) A Delta egy kockázatérzékenységi mutató, amelyet a derivatívák értékelésénél használnak. Ez egyike a sok intézkedésnek, amelyet görög betű jelöl. A kockázat sorozata
  • Opciók: Hívások és eladások Opciók: Hívások és eladások Az opció egy származtatott ügyleti forma, amely a tulajdonos számára jogot ad, de nem kötelezi az adott eszköz meghatározott időpontig (lejárati dátumig) meghatározott áron történő vásárlását vagy eladását (sztrájk) ár). Kétféle lehetőség van: hívások és hívások. Az amerikai opciók bármikor gyakorolhatók
  • Gamma (γ) Gamma (γ) A pénzügyek világában a gamma a delta változásának sebességére utal. Pontosabban használják, amikor az opciókról beszélünk. A gamma az opciókhoz
  • Hosszú és rövid pozíciók Hosszú és rövid pozíciók A befektetés során a hosszú és a rövid pozíciók a befektetők irányított fogadását jelentik, hogy egy értékpapír vagy felfelé (ha hosszú), vagy lefelé (rövid). Az eszköz kereskedésében a befektető kétféle pozíciót vehet fel: hosszú és rövid. A befektető vagy vásárolhat egy eszközt (sokáig tart), vagy eladhat (rövidre csökken).

Legutóbbi hozzászólások