Változó arányú keresleti megjegyzés (VRDN) - áttekintés, hogyan működik

A változó kamatú kamatláb (VRDN) hosszú távú változó kamatozású eszköz. Olyan kamatlábat alkalmaz, amely időszakosan a jelenlegi pénzpiacokkal összhangban halmozódik fel. A kölcsön kezdetétől fogva a kamatláb megegyezik az egyedi pénzpiaci alapok és egy extra fedezet összegével.

Változó kamatigényű megjegyzés (VRDN)

A VRDN egy hosszú lejáratú önkormányzati kötvény Önkormányzati kötvény Az önkormányzati kötvény olyan kötvényre vagy fix jövedelmű értékpapírra utal, amelyet kormányzati önkormányzat, település vagy állam bocsátott ki kormányának finanszírozására, és amely rendszeres időközönként - általában rendszeresen beállító - szelvényt tartalmaz. 7–35 nap - rövid távú eszközhöz vezet. Az ajánlattételi kötvényeket ezután egy viszonteladói ügynök vagy megbízott továbbadja a másodpiacnak.

Általában a VRDN egy vagy hét napos eladási opciót tartalmaz, amely lehetővé teszi a befektetők számára, hogy az eszközt visszahelyezzék egy ügynökhöz, hogy megfeleljenek a felmondási időnek. A hosszú lejáratú kötvény segíti az önkormányzatot abban, hogy hosszú lejáratú forrásokat vegyen fel, miközben rövid távú kamatokat fizet a befektetőknek. Pénzpiaci alapokon keresztül kínálják, különösen a kisbefektetők számára, mert a kibocsátás minimális címlete 100 000 dollár.

Összegzés

  • A változó kamatozású követelés változó kamatozású hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely lehetővé teszi a befektető számára, hogy a részvényeket visszahozza a pénzügyi közvetítőkhöz.
  • A változó kamatozású követelést bankok és más, magas hitelminősítésű pénzintézetek likviditási finanszírozása biztosítja.
  • Az adósságinstrumentum támogatja a keresleti bizonylatot, így a hitelnövekedés vonzó elem a befektetések számára.

A változó kamatszintű keresleti megjegyzések megértése

A magas besorolású bankok és más pénzügyi intézmények likviditási vagy külső hitelnövelési támogatást nyújtanak a VRDN-knek, hogy segítsék az eszköz visszahelyezését a közleményben szereplő közvetítő felé. A fejlesztési támogatás lehetővé teszi a kamat és a tőke kifizetését akkreditív (LOC) útján.

A kibocsátási megállapodás előírja a befektetők számára, hogy egy napos vagy hétnapos értesítést tegyenek közzé az értékpapír likviditásának növelése érdekében pénzügyi közvetítőnek történő tendereztetéssel. Pénzügyi közvetítő A pénzügyi közvetítő olyan intézményre utal, amely két fél között közvetítőként jár el annak megkönnyítése érdekében. pénzügyi tranzakció. A pénzügyi közvetítőként általában emlegetett intézmények közé tartoznak a kereskedelmi bankok, befektetési bankok, befektetési alapok és nyugdíjalapok. . A kiemelkedő VRDN-k egyértelmű többségét önkormányzati pénzpiaci alapok, egyéni befektetők vagy más befektetők, például kötvényalapok és vállalatok birtokolják.

A VRDN egyik jellemzője, hogy az adósság igény szerint fizetendő, a beágyazott eladási opció jóvoltából. Beágyazott opció. A beágyazott opció egy pénzügyi biztosíték (általában kötvényekben) rendelkezése, amely bizonyos jogot biztosít az értékpapír kibocsátójának vagy birtokosának, de nem kötelesség bizonyos műveletek végrehajtására a jövőben. A beágyazott opciók csak a pénzügyi biztonság részeként léteznek. A hitelezők vagy a befektetők ezért saját belátásuk szerint kérhetik a teljes adósságösszeg visszafizetését. A kereslet teljesítése után az alapok teljes mértékben visszafizetésre kerülnek.

Hogyan működik a VRND

Az alábbiak a változó kamatozású kereslet két fő eleme:

1. Hitellevél (LOC)

A LOC likviditásnövelést kínál, és harmadik fél pénzügyi intézményei, például bankok biztosítják. Abban az esetben, ha az adósságinstrumentum visszavonhatatlan LOC-t tartalmaz, akkor a befektető elsődleges hitelfinanszírozási forrását úgy tekintik, mintha az önkormányzati kibocsátóból a LOC-szolgáltatóvá vált volna. Ez azért történik, mert ha a kibocsátó nem tud fizetni egy befektetőnek, a LOC kibocsátó a legvégső likviditásszolgáltatóként léphet be.

2. Készenléti adásvételi szerződés (SBPA)

A készenléti adásvételi szerződés (SBPA) abban különbözik a visszavonhatatlan LOC-tól, hogy feltételes likviditási eszközként szolgál a VRDN számára. Az SBPA általában megszüntethető a következő feltételekkel:

  • A mögöttes ügyfél csődöt szenved
  • Az alapul szolgáló ügyfél nem éri el a meghatározott befektetési fokozatot. Kötvényminősítések A kötvényminősítések a vállalati vagy az államkötvények hitelképességének képviseletét képviselik. A minősítéseket a hitelminősítő intézetek teszik közzé, és értékelik a kötvénykibocsátó pénzügyi erejét és képességét a kötvény tőkéjének és kamatának a szerződés szerinti visszafizetésére.
  • Az adómentes kötvények adókötelesek
  • A mögöttes kötelezett nemteljesítései

Bizonyos körülmények között az önkormányzat kénytelen fizetni az elvért és a kamatokért, valamint gondoskodik a névértékről, mivel egy adott VRDN nem tartalmaz sem LOC-t, sem SBPA-t.

A változó kamatszintű kereslet megjegyzésének visszahelyezése

Egy vagy hét napos írásbeli értesítés után a befektetők befizethetik pénzüket a pályázati ügynökbe. Ennek ellenére a marketing viszonteladók közvetlenül a tulajdonostól veszik vissza a VRDN-t, hogy azt vissza lehessen adni egy pénzügyi közvetítőnek. Gyakrabban a viszonteladók megpróbálják kereskedni a VRDN-t az ablakperióduson belül.

Az egyik végletnél az ügynöknek soha nem kell birtokba vennie a VRDN-t, ha azt sikeresen újra forgalmazzák; másrészt az ügynöknek be kell vennie az adósságinstrumentumot a készleteibe, hogy megkönnyítse a befektetőnek történő nominális fizetést. Ezen túlmenően, ha a VRDN-t nem adják tovább, az ajánlattevő megkezdi a jegyzetek névértékének fizetését az LOC vagy SBPA felhasználásával.

A pénzt kereső befektetők többsége olyan VRDN-t kíván kiválasztani, amelynek kezesei jól tőkésített pénzügyi intézmények. Vonzó befektetési lehetőségsé teszi a VRDN hitelminőség-javító funkcióját, mivel támogatja a keresleti jegyzetet. Az értékpapír hitelminősítésének javítása mellett a javító funkció csökkenti az alapul szolgáló értékpapírok nemteljesítési kockázatát.

A befektető számára garantált a kamatfizetés, amennyiben a LOC-t biztosító bankok vagy pénzügyi intézmények fizetőképesek. E tekintetben a VRDN kamatlába inkább a likviditásszolgáltató rövid lejáratú hitelprofilját utánozza, mintsem az önkormányzati kibocsátóét. A jó hírű bankok kötvényvásárlási megállapodásokat alkalmazhatnak a hitel növelésére az alapértelmezett kockázat csökkentése révén.

A VRDN olyan kamatlábbal rendelkezik, amely alacsony mértékben korrelál a kötvényekkel és a részvényekkel. Alkalmassá teszi az adósságinstrumentumot a befektetések diverzifikálására. Míg a VRDN lehet adóköteles vagy adómentes, az önkormányzati kormányok általában változó kulcsú igényeket adnak ki, amelyeket a szövetségi kormány adómentességgel illet.

További források

A Finance a Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítást kínálja törlesztések és még sok más. tanúsító program azok számára, akik karrierjüket egy újabb szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Alapértelmezett kockázat Alapértelmezett kockázat Az alapértelmezett kockázat, más néven nemteljesítési valószínűség annak a valószínűsége, hogy egy hitelfelvevő elmulasztja teljes és időben történő tőke- és kamatfizetését,
  • Önkormányzati kötvényhitel-elemzés Önkormányzati kötvényhitel-elemzés Az önkormányzati kötvényhitel-elemzés magában foglalja az önkormányzati kötvény értékelését annak életképességének, mint befektetési lehetőségnek a meghatározására. Az önkormányzati kötvény egyfajta
  • Nettó kamatkülönbözet ​​Nettó kamatkülönbség A nettó kamatkülönbözet ​​a pénzintézet által a betéteseknek fizetett kamatláb és a kapott kamatláb különbségét jelenti.
  • Szolvencia A fizetőképesség A fizetőképesség a vállalat azon képessége, hogy teljesítse hosszú távú pénzügyi kötelezettségeit. Amikor az elemzők többet akarnak megtudni a társaság fizetőképességéről, megvizsgálják eszközei teljes értékét a teljes tartott kötelezettségekhez viszonyítva.

Legutóbbi hozzászólások