Belső megtérülési ráta (IRR) - Útmutató pénzügyi elemzőknek

A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, amely a nettó jelenértéket (NPV) a nettó jelenértéket (NPV) a nettó jelenértéket (NPV) jelenti az összes jövőbeni (pozitív és negatív) cash flow értéke az egész életen át a jelenre diszkontált befektetés. Az NPV elemzés a belső értékelés egyik formája, amelyet széles körben alkalmaznak a pénzügyi és számviteli területeken az üzleti érték, a befektetési biztonság és a projekt nullájának értékének meghatározására. Más szavakkal, ez a várható összetett éves megtérülési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás esetén el fognak érni. Az alábbi példában az 50 dolláros kezdeti befektetés IRR-értéke 22%. Ez megegyezik a 22% -os összetett éves növekedési ráta megszerzésével.

Belső megtérülési ráta (IRR) diagram

Az IRR kiszámításakor megadják a projekt vagy beruházás várható cash flow-ját, és az NPV nulla. Másképp fogalmazva, a kezdeti időszak kezdeti készpénzbefektetése megegyezik a jövőbeni cash flow-k jelenértékével. A Cash Flow Cash Flow (CF) a vállalkozás, intézmény vagy magánszemély pénzmennyiségének növekedése vagy csökkenése. A pénzügyekben a kifejezést az adott időszakban keletkező vagy elfogyasztott készpénz (pénznem) mennyiségének leírására használják. Ennek a befektetésnek sokféle CF-je létezik. (Fizetett költség = a jövőbeni cash flow-k jelenértéke, ennélfogva a nettó jelenérték = 0).

Miután meghatározták a belső megtérülési rátát, azt általában összehasonlítják a vállalat akadálykamatlábával. Hurdle Rate Definition Az akadály mértéke, amely más néven minimum elfogadható megtérülési ráta (MARR), a minimálisan megkövetelt megtérülési ráta vagy célráta a befektetők várhatóan kapnak egy befektetést. Az arány meghatározása a tőkeköltség, az ezzel járó kockázatok, az üzleti terjeszkedés jelenlegi lehetőségeinek, a hasonló befektetések megtérülési rátájának és egyéb tényezők vagy a tőkeköltség felmérésével történik. Ha az IRR nagyobb vagy egyenlő a tőkeköltséggel, a vállalat elfogadja a projektet jó befektetésként. (Természetesen azt feltételezve, hogy ez az egyetlen alapja a döntésnek. A valóságban sok más kvantitatív és kvalitatív tényező van, amelyet egy befektetési döntés figyelembe vesz.) Ha az IRR alacsonyabb, mint az akadály, akkor azt elutasítják.

Mi az IRR formula?

Az IRR képlete a következő:

Belső megtérülési ráta (IRR) képlet

A belső megtérülési ráta kiszámítása háromféle módon történhet:

  1. Az IRR vagy XIRR XIRR függvény használata Az XIRR függvény az Excel Financial függvények kategóriába tartozik. A függvény kiszámítja a belső megtérülési rátát (IRR) egy olyan cash flow-sorozatra, amely esetleg nem időszakos. Ha a pénzáramlás időszakos, akkor az IRR függvényt kell használnunk. A pénzügyi modellezésben az XIRR függvény hasznos az XIRR függvény az Excel vagy más táblázatkezelő programok funkciója (lásd az alábbi példát)
  2. Pénzügyi számológép használata
  3. Olyan iteratív folyamat segítségével, amelyben az elemző különböző diszkontrátákat próbál ki, amíg az NPV nulla nem lesz (Célkeresés Célkeresés A Célkeresés Excel funkció (Mi lenne, ha-elemzés) egy módszer a kívánt kimenet megoldására az azt vezérlő feltételezés megváltoztatásával . A függvény próba és hiba módszerrel oldja meg a problémát úgy, hogy kitalálja a találgatásokat, amíg meg nem érkezik a válasz. Erre az érzékenység elemzésére szolgál az Excel Excel programban.

Példa

Itt van egy példa a belső megtérülési ráta kiszámítására.

Egy vállalat arról dönt, hogy új berendezéseket vásárol-e, amelyek 500 000 dollárba kerülnek. A menedzsment az új eszköz élettartamát négy évre becsüli, és további 160 000 USD éves nyereségre számít. A nyereség a vállalat kiadásainak kifizetése után fennmaradó érték. Megtalálható egy eredménykimutatásban. Ha a kiadások bevételektől való levonása után megmaradó érték pozitív, akkor a vállalatnak nyeresége van, és ha negatív az értéke, akkor veszteségnek mondják. Az ötödik évben a vállalat azt tervezi, hogy eladja a berendezéseket 50 000 dolláros megőrzési értékén.

Eközben egy másik hasonló befektetési lehetőség 10% -os hozamot eredményezhet. Ez magasabb, mint a vállalat jelenlegi 8% -os akadálya. A cél annak biztosítása, hogy a vállalat a lehető legjobban használja fel készpénzét.

A döntés meghozatala érdekében az új berendezésekbe történő beruházás IRR-je (PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések)) PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések) az egyik legfontosabb befektetett eszköz a mérlegben. A PP&E-t befolyásolja a Capex, az értékcsökkenés és a tárgyi eszközök beszerzése / elidegenítése. Ezek az eszközök kulcsfontosságú szerepet játszanak a vállalat pénzügyi tervezésében és elemzésében, és a jövőbeni kiadásokat az alábbiakban számolják.

Az Excel-t használták a 13% -os IRR kiszámításához az = IRR () függvény segítségével . Pénzügyi szempontból a vállalatnak meg kell vásárolnia, mert az IRR egyszerre nagyobb, mint az alternatív befektetésnél az akadály és az IRR.

IRR belső megtérülési táblázat

Mire használják a belső megtérülési rátát?

A vállalatok különféle projekteket vállalnak bevételeik növelése vagy a költségek csökkentése érdekében. Egy nagyszerű új üzleti ötlethez szükség lehet például befektetésre egy új termék fejlesztésébe.

A tőkeköltségvetésben a vezető vezetők szeretik megismerni az ilyen beruházások ésszerűen tervezett megtérülését. A belső megtérülési ráta egy olyan módszer, amely lehetővé teszi számukra a projektek összehasonlítását és rangsorolását a tervezett hozamuk alapján. Általában a legmagasabb belső megtérülési rátát részesítik előnyben.

A belső megtérülési rátát széles körben használják a magántőke és a kockázati tőke befektetéseinek elemzéséhez, amely több pénzbeli befektetést tartalmaz egy vállalkozás élete során, és a végén cash flow-t tőzsdei bevezetéssel vagy az üzleti adásvételi ügylet eladásával. Az adásvételi szerződés (SPA) a legfontosabb kereskedelmi és árképzési tárgyalások eredményét jelenti. Lényegében meghatározza az ügylet elfogadott elemeit, számos fontos védelmet tartalmaz az összes érintett fél számára, és jogi keretet biztosít az ingatlan értékesítésének befejezéséhez. .

Az alapos befektetési elemzéshez elemzőnek kell megvizsgálnia, hogy a nettó jelenérték (NPV) a nettó jelenérték (NPV) a nettó jelenérték (NPV) az összes jövőbeni (pozitív és negatív) cash flow értéke egy befektetés teljes élettartama alatt. Jelen. Az NPV elemzés a belső értékelés egyik formája, amelyet széles körben alkalmaznak a pénzügyi és számviteli területeken az üzleti érték, a befektetési biztosíték és a belső megtérülési ráta meghatározásához, más mutatókkal együtt, mint például a megtérülési idő, a megtérülési idő A megtérülési idő megmutatja, hogy egy vállalkozás mennyi idő alatt térül meg egy befektetés. a megfelelő befektetés kiválasztása érdekében. Mivel lehetséges, hogy egy nagyon kicsi befektetésnek nagyon magas a megtérülési rátája, a befektetők és a vezetők néha alacsonyabb, de magasabb százalékos hozamot választanakabszolút dollárérték- lehetőség. Fontos továbbá, hogy jól megismerje saját kockázattűrését, vagy a vállalat befektetési igényeit, kockázatkerülését, kockázatkerülő definícióját. Valakinek, aki nem szereti a kockázatot, annak a jellemzője vagy vonása van, hogy a veszteség elkerülését részesíti előnyben a nyereség megszerzése helyett. Ez a jellemző általában azokhoz a befektetőkhöz vagy piaci szereplőkhöz kötődik, akik az alacsonyabb hozamú és viszonylag ismert kockázatú befektetéseket részesítik előnyben a potenciálisan magasabb hozamú, de nagyobb bizonytalansággal és nagyobb kockázattal járó befektetésekkel szemben. és egyéb rendelkezésre álló lehetőségek.

A belső megtérülési ráta (IRR) videó magyarázata

Az alábbiakban bemutatunk egy rövid videomagyarázatot, amely példával szolgál az XIRR függvény használatára az Excelben a befektetés belső megtérülési rátájának kiszámításához. A demonstráció megmutatja, hogy az IRR megegyezik az összetett éves növekedési rátával (CAGR). A CAGR a CAGR az összetett éves növekedési ráta. Ez egy befektetés éves növekedési ütemének mérőszáma, figyelembe véve az összetétel hatását.

Mit jelent valójában az IRR (egy másik példa)

Nézzünk meg egy példát az Excel pénzügyi modelljére, hogy megnézzük, mit is jelent valójában a belső megtérülési ráta száma.

Ha egy befektető 463 846 USD-t fizetett (ami a C178 cellában látható negatív cash flow) a pozitív cash flow-k sorozatáért, amint azt a D178 – J178 cellák mutatják, az IRR, amelyet kapna, 10%. Ez azt jelenti, hogy ezeknek a pénzáramoknak a nettó jelenértéke (beleértve a negatív kiáramlást is) nulla, és hogy csak a 10% -os megtérülési rátát keresik.

Ha a befektetők kevesebb, mint 463 846 dollárt fizetnének minden további pénzforgalomért, akkor IRR-jük 10% -nál magasabb lenne . Ezzel szemben, ha 463 846 dollárnál többet fizetnek, akkor IRR-jük 10% alatt lesz .

IRR számítás látható egy Excel modellben

A fenti képernyőkép a Finance M&A modellező tanfolyamáról származik.

Az IRR hátrányai

A nettó jelenértéktől eltérően a belső megtérülési ráta nem adja meg a kezdeti befektetés megtérülését valódi dollárban kifejezve. Például önmagában a 30% -os IRR ismerete nem jelenti azt, hogy ez a 10 000 USD 30% -a vagy 1 000 000 USD 30% -a.

Kizárólag az IRR használata rossz befektetési döntéseket hozhat, különösen ha két különböző időtartamú projektet hasonlít össze.

Tegyük fel, hogy egy vállalat akadálya 12%, az egyéves A projekt IRR értéke 25%, míg az ötéves B projekt IRR 15%. Ha a döntés kizárólag IRR-en alapul, ez oda vezetne, hogy az A projektet oktalanul választják B helyett.

A belső megtérülési ráta másik nagyon fontos pontja, hogy feltételezi , hogy a projekt minden pozitív cash-flow- ját a projekttel megegyező ütemben újrabefektetik a társaság tőkeköltsége helyett. WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC számológépet is tartalmaz. Ezért a belső megtérülési ráta nem feltétlenül tükrözi pontosan a projekt nyereségességét és költségét.

Az intelligens pénzügyi elemző alternatív megoldásként a módosított belső megtérülési rátát (MIRR) használja a pontosabb mérés elérése érdekében.

Kapcsolódó olvasmány:

Köszönjük, hogy elolvasta a Finance magyarázatát a belső megtérülési mutatóról. A Finance a pénzügyi modellezési elemző FMVA® Certification hivatalos globális szolgáltatója. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari. Ha többet szeretne megtudni és elősegíti karrierjét, tekintse meg a következő ingyenes pénzügyi forrásokat:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Miért érdemes használni az XIRR-t vs IRR-t? Az XIRR az egyes pénzforgalmakhoz konkrét dátumokat rendel, ezáltal pontosabb, mint az IRR, amikor pénzügyi modellt készít az Excel programban.
  • EVA: Gazdasági hozzáadott érték Gazdasági hozzáadott érték (EVA) A gazdasági hozzáadott érték (EVA) azt mutatja, hogy a valós értékteremtés akkor következik be, amikor a projektek megtérülési rátát keresnek a tőkeköltségük felett, és ez növeli a részvényesek értékét. A maradékjövedelem technika, amely a jövedelmezőség mutatójaként szolgál, abból kiindulva, hogy a valós jövedelmezőség akkor áll fenn, amikor a vagyon van
  • Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
  • Hurdle Rate Hurdle Rate Definíció Az akadály mértéke, amelyet minimális elfogadható megtérülési rátának (MARR) is neveznek, az a minimálisan megkövetelt megtérülési ráta vagy célkamat, amelyet a befektetők várhatóan kapnak egy befektetéssel kapcsolatban. A ráta meghatározása a tőkeköltség, az ezzel járó kockázatok, az üzleti terjeszkedés jelenlegi lehetőségeinek, a hasonló befektetések megtérülési rátájának és egyéb tényezők felmérésével történik.

Legutóbbi hozzászólások