Reális ár módosítása - áttekintés, hogyan működik, valós piaci érték

A tisztességes ármódosítás az a részvénytársaság alapító okiratában szereplő rendelkezés. A társaság alapszabálya A társaság szabályzata szabályozza a társaság működését, és az egyik első tétel, amelyet az igazgatóság hoz létre a társaság indításakor. Ilyen alapszabályok általában az alapító okirat benyújtását követően jönnek létre, amely előírja, hogy a társaság potenciális felvásárlói „valós árat” fizessenek a társaság részvényeseinek tulajdonában lévő részvények megszerzése érdekében. Az ajánlattevők által fizetendő valós piaci ár kiszámításának képletét a társaság alapító okirata tartalmazza, és gyakran a társaság korábbi részvényárfolyamain alapul.

Méltányos ármódosítás

A tisztességes árszabályozás célja az ellenséges felvásárlások elrettentése az akvizíció drágításával. A rendelkezés védi a kisebbségi részvényeseket is. Kisebbségi részesedés A kisebbségi részesedés azt jelenti, hogy részesedése van egy olyan társaságban, amely a szavazati jog szempontjából kevesebb, mint a teljes részvény 50% -a. Lényegében a kisebbségi befektetők nem gyakorolják az irányítást a társaság felett szavazatok útján, így csekély befolyással bírnak a teljes döntéshozatali folyamatra. akiknek alacsonyabb árat kínálhatnak részvényeikért, mint azok a részvényesek, akik a társaság részvényeinek jelentős százalékával rendelkeznek.

Összegzés

  • A tisztességes ármódosítás az a részvénytársaság alapszabályában vagy alapszabályában foglalt rendelkezés, amelyet általában ellenséges hatalomátvétel elleni védekezésként illesztenek be.
  • A módosítás előírja az ajánlattevők számára, hogy tisztességes piaci árat kínáljanak minden megszerzett részvényre.
  • Megvédi a kisebbségi részvényeseket attól, hogy alacsonyabb részvényárfolyamot kapjanak, mint amit a társaság főbb részvényesei kaphatnak.

Hogyan működik a méltányos ármódosítás

Alapvetően a „valós ár” meghatározása gyakorlati, működési szempontból a legmagasabb ár, amelyet a potenciális felvásárló fizet azért, hogy megkísérelje megszerezni a célvállalat többségi részesedését. Az árnak meg kell haladnia az igazgatóság által meghatározott összeget Igazgatóság Az igazgatóság lényegében a részvényesek képviseletére megválasztott személyekből álló testület. Minden állami vállalat köteles az igazgatóságot felállítani; nonprofit szervezetek és sok magánvállalkozás - bár nem kötelező - igazgatóságot is létrehoznak. a megcélzott vállalat. Ezt az összeget általában a könyv szerinti értékhez viszonyítva kell kiszámítani. A könyv szerinti érték a társaság saját tőkéjének értéke, amint azt a pénzügyi kimutatásai tartalmazzák.A könyv szerinti értéket általában a társaság részvényértékéhez (piaci kapitalizációhoz) viszonyítva tekintik meg, és úgy határozják meg, hogy a vállalat eszközeinek összértékét veszik, és levonják a társaságnak még mindig fennálló kötelezettségeit. a társaság részvényeinek vagy a közelmúlt éves eredményének.

A tisztességes ármódosítás elriasztja a felvásárlókat attól, hogy változatos árakat kínáljanak a részvények számára a megszerzés különböző szakaszaiban. Megvédi a részvényeseket a kétszintű pályázati ajánlatoktól, amelyek diszkriminálják a részvényesek egy részét - nevezetesen azokat, akik a céltársaság saját tőkéjének csak kis hányadával rendelkeznek.

A tisztességes ármódosítás megvédi a részvényeseket az ilyen megkülönböztetéstől azáltal, hogy egységes ajánlatot ír elő minden megvásárolható részvényre. A céltartalékot csak a megcélzott társaság igazgatósága fordíthatja meg egy szupernemoriális döntéssel, azaz a szavazati jogok 95% -át meghaladó döntéssel.

Kétlépcsős pályázati ajánlat: Hogyan működik

A kétszintű ajánlattétel olyan ajánlat, amelyben a felvásárló vonzó ár (részvényenkénti magasabb ár vagy magasabb készpénzarány) felajánlásával indul a célvállalat korlátozott számú részvényéért. Az első szintet úgy tervezték, hogy az átvevő egység nagyobb ellenőrzést biztosítson a célvállalat döntéshozatali folyamatában. Ezt követi egy újabb ajánlat további részvények megszerzésére, de az eredeti ajánlathoz képest alacsonyabb részvényenkénti áron. Az akvizíció kétszintes rendszeren keresztül történő befejezésének célja a beszerzés teljes költségének csökkentése.

Például a felvásárló az első sorban részvényenként 60 dolláros prémium ajánlatot tehet fel, így a részvényesek többsége beleegyezhet részesedésének elidegenítésébe. Az első ajánlat célja, hogy a felvásárló társaság fölényben legyen a célvállalat irányításában.

Miután megszerezte a céltábla többségi tulajdonjogát, a felvásárló később 40 dollárt ajánl fel részvényenként a fennmaradó részvényekért. A stratégia a felvásárló számára előnyös, mivel csökkenti az akvizíció teljes költségét, összehasonlítva azzal, hogy egyetlen ajánlatot kínál magasabb áron.

A kétszintű pályázati ajánlat azonban nem előnyös a megcélzott társaság részvényesei számára, mivel ez arra kényszeríti őket, hogy azonnal fogadják el az ajánlatot, különben megkockáztatják, hogy később csökkentett ajánlatot kell elfogadniuk.

A valós piaci érték kiszámítása

A részvények valós piaci árának kiszámításakor az egyik leggyakrabban alkalmazott kritérium a P / E arány Ár-nyereség arány Az ár-nyereség arány (P / E Ratio) a vállalat részvényárfolyamának és az egy részvényre jutó nyereség kapcsolata. A befektetők jobban megérzik a vállalat értékét. A P / E megmutatja a piac elvárásait, és ez az az ár, amelyet a jelenlegi (vagy jövőbeni) jövedelem egységére kell fizetnie. Az ár / nyereség arány kiszámítható a célvállalat által jelentett korábbi jövedelmek többszöröseként, vagy ha megnézzük a céllal azonos iparági kategóriába tartozó, nyilvánosan forgalmazott vállalatok összes részvényének átlagos P / E arányát vállalat.

A P / E arány részvényárfolyam-felhasználásának alternatívája az Enterprise Value / Revenue arány alkalmazása. Az EV és a bevétel aránya a vállalati érték (EV) és a többszörös árbevétel között A vállalati érték (EV) és a bevétel többszöröse egy értékelési mutató, amelyet egy vállalkozás értékelésére használnak, elosztva a vállalkozás értékét (tőke és adósság mínusz készpénz) éves bevételével. Az EV to Revenue multiplexet gyakran használják arra, hogy kiszámítsák a részvény valós árát, mint a társaság korábbi bevételeinek többszörösét. Fontolóra veheti más, a célvállalattal azonos iparágba tartozó vállalatok ár / értékesítés arányát is.

További források

A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A karrier továbbhaladásához az alábbi kiegészítő pénzügyi források hasznosak lehetnek:

  • Control Premium Control Premium Control olyan összegre utal, amelyet a vevő hajlandó fizetni a részvények valós piaci értékén felül, hogy megszerezzen egy ellenőrző tulajdoni hányadot egy nyilvánosan kereskedett társaságban. Az összefonódások és felvásárlások során kiemelt szempont annak meghatározása, hogy mennyit kell ajánlani ellenőrzési prémiumként - más néven átvételi prémiumként.
  • A jogok áthúzása A jogok áthúzása A jogok áthúzása A jogok áthúzása (más néven "húzás" vagy "húzási rendelkezések") olyan jogok, amelyek a többségi tulajdonosoknak jogot adnak arra, hogy a kisebbségi tulajdonosokat arra kényszerítsék, hogy csatlakozzanak egy vállalat eladásához. A jogok lehetővé teszik a többségi tulajdonosok számára, hogy az általuk igényelt feltételek alapján eladják az egész vállalatot.
  • Keresztapa ajánlat Keresztapa ajánlat A keresztapa ajánlat lényegében olyan nevetségesen kedvező ajánlat, amelynek elutasítása pénzügyi felelősség mellőzését jelentené. A Keresztapa-ajánlat a fúziók és felvásárlások kapcsán fordul elő leggyakrabban, és egy vállalat ajánlatát jelenti egy másik vállalat megvásárlására vagy átvételére.
  • Jövedelmezőségi mutatók Jövedelmezőségi mutatók A jövedelmezőségi mutatók olyan pénzügyi mutatók, amelyeket az elemzők és a befektetők használnak annak mérésére és értékelésére, hogy egy vállalat képes-e bevételt (nyereséget) termelni a bevételhez, a mérleg eszközeihez, a működési költségekhez és a saját tőkéhez egy adott időszakban. . Megmutatják, hogy egy vállalat mennyire használja fel eszközeit nyereség termeléséhez

Legutóbbi hozzászólások