Többszörös bővítés - Ismerje meg a többszörös kiterjesztést a magántőkében

A többszörös kiterjesztés egy olyan arbitrázs, amely egy értékpapír vásárlását alkalmazza. Forgalomképes értékpapírok A forgalomképes értékpapírok korlátozás nélküli rövid lejáratú pénzügyi eszközök, amelyeket vagy tőzsdei vagy tőzsdén jegyzett társaság hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaira bocsátanak ki. A kibocsátó társaság ezeket az eszközöket kifejezetten az üzleti tevékenység és a terjeszkedés további finanszírozásához szükséges pénzeszközök gyűjtése céljából hozza létre. alacsonyabb értékelésnél több értékelési többszörös típusa A pénzügyi elemzés során sokféle értékelési többszörös létezik. Az ilyen típusú többszöröseket sajáttőke és vállalati érték többszörösekként lehet osztályozni. Két különböző módszerben alkalmazzák őket: összehasonlítható vállalati elemzés (komp) vagy precedens tranzakció (precedens). Tekintse meg az értékpapír kiszámításának és eladásának példáját egy magasabb értékelési többszörössel. Általában,az alacsonyabb értékelési szorzókkal rendelkező vállalatok kisebbek és magasabb befektetési kockázatúak a magasabb értékelési szorzókkal összehasonlítva.

Ezenkívül a „többszörös kiterjesztés” fogalmával leírható a vállalat értékelési többszörösének bármilyen növekedése.

Többszörös bővítés

Többszörös bővítés a magántőkében

Bár a többszörös bővítés bármilyen típusú vásárláshoz kapcsolódhat, ezt a koncepciót széles körben alkalmazzák a magántőke-ügyletekben Magántőke-tranzakciók ütemterve A magántőke-tranzakciók idővonalának különböző lépései vannak. Az alábbi ábra bemutatja az egyesülési és felvásárlási tranzakciók különböző lépéseit, amelyek magukban foglalják az NDA aláírását, a pénzügyi modellezést és az értékelést, valamint a jövedelem minőségének jelentését. . Tőkeáttétellel együtt alkalmazzák. A tőkeáttételnek két fő típusa van: pénzügyi és működési. A pénzügyi tőkeáttétel növelése érdekében a vállalkozás fix kamatozású értékpapírok kibocsátásával vagy közvetlenül hitelezőtől kölcsönkérhet tőkét. Működő tőkeáttétel és üzletszerkezet.

Nehéz megjósolni a vállalat többszörös bővülését. A magántőke-társaságok azonban speciális technikákat alkalmaznak a következő célok elérése érdekében:

  • Növelje a működési hatékonyságot és a cash flow-t a beruházás élettartama alatt.
  • Figyelemmel kíséri a jelenlegi értékelési többszöröseket és az M&A tevékenységeket a piacon.
  • Proaktív módon keresse meg a befektetés legjobb kilépési idejét a legmagasabb értékelési többszörössel.

Példa többszörös kiterjesztésre

A PE Partners magántőke-társaság úgy döntött, hogy felvásárolja a Startup Inc.-t. A PE Partners hajlandó többszörös bővítést alkalmazni, hogy profitálhasson a Startup Inc.-be történő befektetéséből. Jelenleg a Startup Inc. vállalati értékkel rendelkezik. a vállalkozás értéke, amely megegyezik a saját tőkeértékével, plusz a nettó adósság, plusz az esetleges kisebbségi részesedés, amelyet az értékelés során használnak. A teljes piaci értéket vizsgálja, nem csak a saját tőke értékét, így az összes tulajdonosi kamat és eszközkövetelés mind az adósság, mind a tőke részeként szerepel. (EV) 10 millió dollár és az EBITDA EBITDA EBITDA vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény a társaság nyeresége, mielőtt a fenti nettó levonásokat végrehajtanák.Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja a vállalkozás nyereségességét az alaptevékenységekből. Képlet, példák 5 millió dollárra. A PE Partners megállapította, hogy az EV / EBITDA a legmegfelelőbb értékelési többszörös a többszörös bővítési indikációkhoz. A kezdeti EV / EBITDA többszöröse kétszerese.

A terjeszkedés elérése érdekében a PE Partners a termelés fellendítésével és bizonyos költségek megszüntetésével tervezi növelni a Startup Inc. működési hatékonyságát.

Három év után a vállalat EV-je eléri a 100 millió dollárt, az EBITDA pedig 20 millió dollár lesz. Így a vállalat EV / EBITDA ötszöröse. Három év alatt a Startup Inc. sokszorosa 2,5-szeresére bővült. Ezután a PE Partners úgy dönt, hogy eladja a Startup Inc.-t, hogy profitáljon a kezdeti beruházásból.

További források

A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:

  • Üzleti értékelési szójegyzék Üzleti értékelési szószedet Ez az üzleti értékelési szószedet a legfontosabb szempontokat ismerteti a vállalat értékelése során. Ez az útmutató a Finance üzleti értékelési modellezésének része
  • Összehasonlítható vállalati elemzés Összehasonlítható vállalati elemzés Hogyan lehet elvégezni az összehasonlítható vállalati elemzést. Ez az útmutató lépésről lépésre bemutatja, hogyan lehet összehasonlítható vállalati elemzéseket készíteni ("Comps"), tartalmaz egy ingyenes sablont és sok példát. A Comps egy relatív értékelési módszertan, amely hasonló állami vállalatok arányait vizsgálja meg, és felhasználja őket egy másik vállalkozás értékének levezetésére
  • Precedens tranzakcióelemzés Precedens tranzakcióelemzés A precedens tranzakcióelemzés a vállalat értékelésének egy olyan módszere, ahol a korábbi M&A tranzakciókat használják egy ma összehasonlítható üzlet értékének megítélésére. Ezt az értékelési módszert általában „precedensekként” emlegetik egy elemzők által általánosan összeállított egyesülés / felvásárlás részeként egy teljes vállalkozás értékelésére.
  • Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén

Legutóbbi hozzászólások