Önálló érték - áttekintés, példa és használatuk

Az önálló érték egy olyan értékelési módszer, amely meghatározza a vállalat értékét a jelenlegi értékben az egyesülési és felvásárlási ügyletek előtt. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségeket. Meghatározzák a célvállalat fúziós vagy felvásárlási partnerként való alkalmasságát, valamint azt a szinergikus hatást, amelyet a tranzakció a felvásárlónak fog hozni.

A vállalat jelenértékének meghatározásakor figyelembe vett elemek közé tartozik a személyzet, az eszközalap, az elosztási csatornák, a jelenlegi termelési vagy szolgáltatási struktúra és a működési költség szerkezete.

Önálló érték

A Finance egyesülések és felvásárlások (M&A) tanfolyam végigvezeti az M&A pénzügyi modelljének felépítését az Excel programban.

Bizonyos esetekben a felvásárlási célérték meghaladhatja a felvásárló társaságának becsült önértékét. Ez azt jelenti, hogy a felvásárló több értéket fog szerezni az ügyletből, mint a két társaság eszközeinek kombinációja.

Például egy szoftvercég felvásárlásakor a vállalat alkalmazottai szinergikus hatást keltenek a felvásárló társaságában. Ha a vállalat technikai alkalmazottai nélkül szerzi be a szoftvercéget, a felvásárló nem fogja azonnal észrevenni a szinergikus hatást, mivel kénytelen lesz további költségeket felvenni az új alkalmazottak képzésére. Ezenkívül az új alkalmazottaknak időre van szükségük ahhoz, hogy megszokják a felvásárolt vállalat belső rendszereit.

Mi a szinergia hatása az M&A ügyletekben

Szinergia A szinergia A szinergia az a fogalom, hogy az entitás egésze többet ér, mint a részek összege. Ez a logika általában az egyesülések és felvásárlások (M&A) mozgatórugója, ahol a befektetési bankárok és a vállalati vezetők gyakran használják a szinergiát az ügy indoklásaként. egyike azoknak a mérőszámoknak, amelyeket az egyesülésekben és felvásárlásokban részt vevő felek a tranzakció és a tranzakciós ár igazolására használnak. Általában a beszerzés költségét úgy számolják, hogy figyelembe veszik mindkét vállalat számára az akvizíciót követően várható előnyöket. A két egyesült társaság által élvezett előnyöket szinergiának nevezik. A szinergia osztályozható működési és pénzügyi szinergiának.

1. Működési szinergiák

A működési szinergiák arra utalnak, hogy a tranzakció képes növelni az eszközök által termelt hozamokat és felgyorsítani a vállalat növekedését, ami megnövekedett cash flow-kat eredményez az egyesített egység számára. A működési szinergiára példa a méretgazdaságosság A skálagazdaságosság a skálagazdaságokkal utal arra a költségelőnyre, amelyet a vállalat tapasztal, amikor növeli a kibocsátás szintjét. Az előny az egységenkénti fix költség és a előállított mennyiség. Minél nagyobb a termelt mennyiség mennyisége, annál alacsonyabb az egységenkénti fix költség. A tranzakció által generált típusok, példák, útmutató.

Mivel a cégek két különböző szervezetként megszűnnek, kiküszöbölik a korábban egyenként felmerült költségeket, például az elosztási költségeket, az adminisztrációs költségeket és a bérleti költségeket. Az egyesült vállalat a számos termék- és szolgáltatáskínálatból, valamint a leendő ügyfelek nagy csoportjából is profitál.

2. Pénzügyi szinergiák

Pénzügyi szinergiák Pénzügyi szinergia A pénzügyi szinergia akkor következik be, amikor két vállalat csatlakozása magasabb szintre javítja a pénzügyi tevékenységeket, mint amikor a társaságok különálló egységként működtek. Az M&A tranzakciók általában egy nagyobb vállalatot eredményeznek, amelynek nagyobb az alkuereje az alacsonyabb tőkeköltség elérése érdekében. magában foglalja a pénzügyi teljesítmény javítását, amelyet két cég élvez, amikor egy nagyobb vállalattá egyesülnek. A fejlesztések magukban foglalják a megnövekedett adósságkapacitást, az alacsonyabb tőkeköltséget, a jobb pénzáramlást és az adókedvezményeket. Az egyesített vállalat nagyobb alkupozícióval rendelkezik, és képes lehet alacsonyabb tőkeköltségekről tárgyalni a pénzügyi intézményektől.

Javíthatja hitelfelvételi képességét, mivel stabilabb cash flow-kat és eredményeket ér el, amelyek biztosítékot nyújtanak a hitelezők számára arról, hogy a vállalat képes lesz teljesíteni adósságkötelezettségét. A felvásárló akkor is adókedvezményeket hoz létre, amikor veszteséges gazdálkodó egységet szerez, mivel csökkenti a teljes adóterhet.

Bár a vállalatok többnyire a pozitív szinergiákra összpontosítanak, a felvásárló negatív szinergiákat is tapasztalhat, ahol az összevont vállalat a pénzügyi teljesítményt az akvizíciót követően csökkent. Például az összevont vállalat további költségeket kényszeríthet az új alkalmazottak kiképzésére, és tapasztaltabb személyzetet alkalmazhat menedzsmentjének megerősítésére.

Ezenkívül a hitelintézetek körében negatív pénzügyi hírnévvel rendelkező célvállalkozás megszerzése befolyásolhatja a felvásárló adósságkapacitását, mivel a legtöbb hitelező vonakodik nagy összegű adósságot kölcsönözni az egyesített egységben, hogy megvédje magát a nemteljesítés kockázatától.

Az önálló érték felhasználásának módja

Önállóan lehet meghatározni a felvásárlási cél alkalmasságát az M&A ügyletben, és ha a tranzakció javítja a felvásárló értékelését az akvizíció után. Ezért a felvásárlónak kellő átvilágítást kell folytatnia. Az átvilágítás az átvilágítás egy lehetséges ügylet vagy befektetési lehetőség ellenőrzésének, vizsgálatának vagy ellenőrzésének folyamata, hogy megerősítse az összes releváns tényt és pénzügyi információt, valamint hogy ellenőrizzen bármi mást, amely az M&A során felmerült. ügylet vagy befektetési folyamat. Az átvilágítás az ügylet lezárása előtt befejeződik. a célvállalatnál annak meghatározása, hogy a cél képes-e pozitív szinergiát létrehozni az anyavállalatban.

Az átvilágítás magában foglalja azoknak a költségeknek a kiszámítását, amelyek a felvásárlónak felmerülnek, mielőtt a cél infrastruktúráját teljes mértékben beépítik a társaságba. A költségek magukban foglalják az eszköz amortizációs költségeit, új infrastruktúra beszerzését, az új alkalmazottak képzésének költségeit, a végrehajtó csapat újraszervezésének költségeit stb.

Az egyedi eszközökkel vagy képességekkel, például szabadalmaztatott rendszerrel és saját technológiával rendelkező célvállalat a magasabb önálló érték miatt prémium árat tud vonzani az akvizíció során. A vételár magasabb lenne, ha a felvásárló úgy becsüli, hogy több bevételt fog termelni a felvásárolt társaságnál, mint azt a bevételt, amelyet a célvállalat a jövőben elérhetett volna, ha önállóan folytatja működését.

A keletkező többletértéket szinergiának nevezzük, amelyet az egyesített társaság megnövekedett működési hatékonyságával és erős pénzügyi teljesítményével lehet mérni.

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak. A pénzügyi elemzés ismereteinek továbbfejlesztése és ajánlása érdekében javasoljuk az alábbi kiegészítő forrásokat:

  • Beszerzési pénzügyek Beszerzési pénzügyek Az akvizíciós finanszírozás az egyesülés vagy felvásárlás finanszírozására használt különféle tőkeforrásokra utal. Ez általában egy összetett küldetés, amely alapos tervezést igényel, mivel a felvásárlás pénzügyi struktúrái gyakran sok variációt és kombinációt igényelnek. Sőt, a beszerzési finanszírozást ritkán szerzik be egy forrásból.
  • M&A szempontok és következmények M&A szempontok és következmények Az M&A lebonyolításakor a vállalatnak tudomásul kell vennie és át kell vizsgálnia az egyesüléseket és felvásárlásokat érintő összes tényezőt és összetettséget. Ez az útmutató fontosakat vázol fel
  • Az M&A ügylet felépítése Az M&A ügylet felépítése Az M&A ügylet szerkezete az egyesülésekben vagy felvásárlásokban (M&A) részt vevő felek közötti kötelező érvényű megállapodás, amely felvázolja mindkét fél jogait és kötelezettségeit. Egyszerűen fogalmazva, az ügyletszerkezet nevezhető az M&A feltételeinek.
  • Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén

Legutóbbi hozzászólások