FCFF vs FCFE egyeztetés - Útmutató és Excel sablon

A vállalathoz történő szabad pénzáramlás (FCFF) az a pénzforgalom, amely a cég összes tőkeszolgáltatója rendelkezésére áll, miután a cég kifizeti az összes működési és beruházási kiadást, amely a cég fennmaradásához szükséges. A működési kiadások magukban foglalják az állandó és a változó költségeket. A fix és változó költségek A költségek jellegüktől függően többféleképpen osztályozhatók. Az egyik legnépszerűbb módszer a fix költségek és a változó költségek szerinti osztályozás. Az állandó költségek a termelési volumen egységeinek növekedésével / csökkenésével nem változnak, míg a változó költségek kizárólag függenek, a vállalatnak az elsődleges gazdasági haszon előállításához szükséges ráfordításai és bevételei Értékesítés árbevétele Az árbevétel a vállalat által az értékesítéséből származó bevétel. áruk vagy szolgáltatások nyújtása. A számvitelben az "értékesítés" és a "bevétel" kifejezéseklehet, és gyakran használják felcserélhetően ugyanazt jelenteni. A bevétel nem feltétlenül jelenti a kapott készpénzt. . A beruházási tevékenység magában foglalja a társaság kiadásait az ingatlanok, gépek és berendezések tekintetében. A PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések) a PP&E (ingatlanok, gépek és berendezések) az egyik legfontosabb befektetett eszköz a mérlegben. A PP&E-t befolyásolja a Capex, az értékcsökkenés, valamint a tárgyi eszközök beszerzése / elidegenítése. Ezek az eszközök kulcsfontosságú szerepet játszanak a vállalat működésének és jövőbeni kiadásainak pénzügyi tervezésében és elemzésében, valamint az immateriális javak Immateriális javak Az IFRS szerint az immateriális javak azonosíthatók, nem monetáris eszközök fizikai tartalom nélkül. Mint minden eszköz, az immateriális javak is azok, amelyek várhatóan a jövőben gazdasági megtérülést hoznak a vállalat számára.Hosszú lejáratú eszközként ez az elvárás meghaladja az egy évet. , a rövid lejáratú forgótőke-befektetések, például a készletkészlet-készlet mellett, a mérlegben található forgóeszköz-számla, amely a vállalat által felhalmozott összes nyersanyagból, befejezetlen termelésből és késztermékből áll. Ezt gyakran az összes forgóeszköz közül a leginkább illikvidnek tartják - így a gyors arányszámítás során kizárják a számlálóból. , valamint a halasztott kifizetések és a bevételek bevételei a szállítói és követelései között. A fennmaradó cash flow-k azok, amelyek a cég tőkeszállítói, nevezetesen a részvényesek és a kötvénytulajdonosok rendelkezésére állnak. Ez az útmutató tartalmaz egy sablont az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez.a rövid lejáratú forgótőke-befektetések mellett, mint például a készletkészlet, a mérlegben található forgóeszköz-számla, amely a vállalat által felhalmozott összes nyersanyagból, befejezetlen termékből és késztermékből áll. Ezt gyakran az összes forgóeszköz közül a leginkább illikvidnek tartják - így a gyors arányszámítás során kizárják a számlálóból. , valamint a halasztott kifizetések és a bevételek bevételei a szállítói és követelései között. A fennmaradó cash flow-k azok, amelyek a cég tőkeszállítói, nevezetesen a részvényesek és a kötvénytulajdonosok rendelkezésére állnak. Ez az útmutató tartalmaz egy sablont az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez.a rövid lejáratú forgótőke-befektetések mellett, mint például a készletkészlet, a mérlegben található forgóeszköz-számla, amely a vállalat által felhalmozott összes nyersanyagból, befejezetlen termékből és késztermékből áll. Ezt gyakran az összes forgóeszköz közül a leginkább illikvidnek tartják - így a gyors arányszámítás során kizárják a számlálóból. , valamint a halasztott kifizetések és a bevételek bevételei a szállítói és követelései között. A fennmaradó cash flow-k azok, amelyek a cég tőkeszállítói, nevezetesen a részvényesek és a kötvénytulajdonosok rendelkezésére állnak. Ez az útmutató tartalmaz egy sablont az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez.Ezt gyakran az összes forgóeszköz közül a leginkább illikvidnek tartják - így a gyors arányszámítás során kizárják a számlálóból. , valamint a halasztott kifizetések és a bevételek bevételei a szállítói és követelései között. A fennmaradó cash flow-k azok, amelyek a cég tőkeszállítói, nevezetesen a részvényesek és a kötvénytulajdonosok rendelkezésére állnak. Ez az útmutató tartalmaz egy sablont az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez.Ezt gyakran az összes forgóeszköz közül a leginkább illikvidnek tartják - így a gyors arányszámítás során kizárják a számlálóból. , valamint a halasztott kifizetések és a bevételek bevételei a szállítói és követelései között. A fennmaradó cash flow-k azok, amelyek a cég tőkeszállítói, nevezetesen a részvényesek és a kötvénytulajdonosok rendelkezésére állnak. Ez az útmutató tartalmaz egy sablont az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez.

FCFF vs FCFE egyeztetési sablon képernyőkép

A saját tőke szabad pénzárama (FCFE) a cég részvényeseinek rendelkezésére álló pénzáramlás. A cash flow-k magukban foglalják a fenti költségeket, valamint a kötvénytulajdonosok felé irányuló nettó pénzkiadásokat. Az osztalék-diszkont modell alkalmazása hasonló az FCFE megközelítéséhez, mivel a cash flow mindkét formája a részvényesek rendelkezésére álló cash flow-kat jelenti. Általában az FCFE módszert részesítik előnyben, ha a cég osztalékpolitikája nem stabil, vagy ha a befektetőnek irányító részesedése van a cégben.

Mind a három típusú pénzáram felhasználható a belső érték meghatározására Belső érték Az üzleti (vagy bármely befektetési értékpapír) belső értéke az összes várható jövőbeni cash flow jelenértéke, diszkontálva a megfelelő diszkontrátával. A viszonylagos értékelési formákkal ellentétben, amelyek összehasonlítható vállalatokat vizsgálnak, a belső értékelés csak a vállalkozás belső értékét vizsgálja. tőke, és végső soron a cég belső részvényárfolyama. Az értékelési módszerek elsődleges különbsége Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások során használjáka tőkeáttételes kivásárlás és a finanszírozás abban rejlik, hogy diszkontálják a cash flow-kat, és az elsődleges betekintés az, hogy mindhárom módszer elszámolja az adósságnak a vállalat tőkeszerkezetébe való beépítését, bár különböző módon. A megadott munkalap felhasználásával szemléltethetjük, hogy ezek a cash flow-k hogyan egyeztetnek össze, hogyan értékelik őket, és hogy az egyes típusok mikor alkalmasak az értékelésre.

Az FCFF és az FCFE összeegyeztetése

Az FCFF és az FCFE összeegyeztetése érdekében először fontos feltételezéseket kell megfogalmaznunk a cég pénzügyi helyzetéről és tőkeszerkezetéről. Feltételezzük, hogy a cég tőkeszerkezete az idő múlásával nem változik. Fontos feltételezés, mert ha a cég tőkeszerkezete megváltozik, akkor a tőke határköltsége is megváltozik. Másodszor ugyanazokkal az alapvető pénzügyi változókkal kell dolgoznunk mindkét módszerben, és ugyanazokat az adókulcsokat és újrabefektetési követelményeket kell alkalmaznunk mindkét módszerben.

Töltse le az ingyenes FCFF vs FCFE egyeztetési sablont

Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!

Kövesse az alábbi lépéseket az FCFF vs FCFE sablonjának kitöltéséhez:

1. lépés

Adja meg a számítási munkalap alap bemeneteit. Ide tartoznak a cég adósságrátája (amely feltételezhető, hogy statikus marad), az adósság előtti adósságköltség, az adókulcs, a saját tőke költsége és a végső növekedési ráta.

  • A vállalkozás felé történő szabad cash flow-t minden évben úgy határozzák meg, hogy a társaság működési eredményét (EBIT) NOPAT-ra konvertálják, megszorozva (1 - adókulccsal), hozzáadva a nem pénzbeli kiadásokat és kivonva a cég nettó újrabefektetését (forgótőke és tőkekiadások). .
  • A cég FCFF jelenértékét és a végértéket összeadva összegyűjtjük a vállalat mai értékének belső értékét. Feltételezve, hogy a vállalatnak nincs készpénze, a vállalat értékeléséből levonva az adósság értékét megkapja a saját tőke értékét.

FCFF számítás

2. lépés

A statikus tőkeszerkezet-feltételezési szakasz kiszámítja a vállalat értékét minden egyes határidős évben, minden egyes határidős évet felhasználva jelen évként a különböző jelenértékek kiszámításához. Ezután az év végi adósságátvállalást az egyes határidős cégértékek és a statikus adósság / tőke arány szorzatának kiszámításával számítják ki. Ettől a ponttól kezdhetjük a cég saját tőkeértékének kiszámítását.

  • Kezdjük a cég üzemi eredményével (EBIT), és levonjuk a cég kamatköltségét. A kamatköltség kiszámítása a vállalat adósságköltségének és év végi adósságának szorzatával történik minden egyes előrehozott évben. A különbség megadja a cég adózás előtti eredményét (EBT).
  • Az adóköltség kiszámítása az FCFF szakaszban alkalmazott adókulcs és az adózás előtti eredmény szorzata alapján történik. A különbség a cég nettó jövedelmét eredményezi.
  • A saját tőkébe történő szabad cash flow kiszámítása a vállalat nettó jövedelmének kiszámításával történik minden előre mutató évben, összeadva a nem készpénzköltségeket, kivonva a cég nettó újrabefektetését, csakúgy, mint az FCFF-ben, egy fő különbséggel. Hozzá kell adnunk a nettó adósságnövekedést is, mivel ez új tőke áll rendelkezésre a cég számára.
  • A cég FCFE jelenértéke és végértéke Terminálérték A végső értéket a vállalat értékelésekor használják. A végső érték az előrejelzési időszakon túl is létezik, és feltételezi, hogy a vállalat folyamatosan foglalkozik vele. saját tőkéjét összeadjuk, hogy megtaláljuk a vállalat mai értékének belső értékét.

FCFE számítás

Összegzés

Az első dolog, amit észreveszünk, hogy mindkét módszerrel ugyanazt a részvényértékelést érjük el. E két módszer első különbsége az alkalmazott diszkontráta. Az FCFF módszer a súlyozott átlagos tőkeköltséget (WACC), míg az FCFE módszer csak a saját tőke költségét használja fel.

E két módszer második különbsége az adósságkezelés. Az FCFF módszer a legvégén levonja az adósságot, hogy elérje a saját tőke belső értékét, míg az FCFE módszer integrálja a kamatfizetéseket és az adósság nettó hozzáadását az FCFE eléréséhez.

További források

Köszönjük, hogy elolvasta ezt az útmutatót az FCFF és az FCFE összeegyeztetéséhez. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) FMVA® tanúsításának hivatalos szolgáltatója. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari pénzügyi elemzői tanúsító programja. A karrier továbbhaladásához ezek a további források hasznosak lehetnek:

  • Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
  • Saját tőke költsége Saját tőke költsége A tőke költsége az a megtérülési ráta, amelyet a részvényes megkövetel egy vállalkozásba történő befektetéshez. A megtérülés mértéke a befektetéssel járó kockázat szintjén alapul
  • Tőkeszerkezet Tőkeszerkezet A tőkeszerkezet a vállalkozás működésének finanszírozására és eszközeinek finanszírozására alkalmazott adósság és / vagy saját tőke összegére vonatkozik. Egy cég tőkeszerkezete
  • Saját tőke értéke Saját tőke értéke A saját tőke értéke meghatározható a társaság teljes értékének, amely a részvényeseknek tulajdonítható. A tőkeérték kiszámításához kövesse ezt a Finance útmutatót.

Legutóbbi hozzászólások