Kulcsár időtartama - áttekintés, képlet, gyakorlati példa

Az alapkamatláb időtartama a kötvény vagy a kötvényportfólió 100 bázispontos - 1% -os - hozamváltozásra való érzékenységének mértéke egy adott lejárati időpontban.

Kulcsár időtartama

Összegzés

  • Az irányadó kamatláb időtartama fontos mutató a kötvény lejáratának hozamváltozásából eredő lehetséges kötvényérték-változások meghatározásához.
  • Az irányadó kamatláb időtartama javulásnak tekinthető az effektív időtartam mutató alkalmazásához képest, amelyet csak akkor lehet alkalmazni, ha a hozamgörbén az egész hozamban párhuzamosan változnak.
  • A mutató használata segíthet a befektetőknek vagy a pénzügyi elemzőknek megjósolni a különböző lejáratú kötvényekbe történő befektetés valószínű jövedelmezőségét.

Kulcsfontosságú időtartam és tényleges időtartam

Az alapkamatláb időtartama a tényleges időtartamhoz képest magasabb mutatónak számít. Ugyanis az effektív időtartam mutató csak a kamatlábak és a hozamgörbe hozamgörbéjének párhuzamos elmozdulására vonatkozik. A hozamgörbe grafikusan ábrázolja az adósság kamatlábát egy lejárati időtartamra. Ez azt mutatja, hogy a befektető milyen hozamra számít, ha adott ideig kölcsönadja a pénzét. A grafikon a kötvény hozamát mutatja a függőleges tengelyen és az érésig eltelt időt a vízszintes tengelyen. - amikor az összes kötvény lejáratának kamatlába egyidejűleg ugyanannyival nő vagy csökken.

A való életben ilyen jelenség ritkán fordul elő, ha valaha is. A rövid lejáratú kötvények kamatemelése vagy csökkenése általában nem párhuzamosan növekszik vagy csökken a hosszú lejáratú vagy középtávú kötvények esetében. Valójában a kötvények különböző futamidejére vonatkozó kamatlábak akár ellentétes irányba is elmozdulhatnak, például a hosszú lejáratú kamatlábak növekedhetnek, miközben a rövid lejáratú kötvények kamatlába csökken.

Az irányadó kamatláb időtartama javulást jelent a tényleges időtartamhoz képest. Eredményes időtartam A tényleges időtartam a kötvény árának érzékenysége a referencia hozamgörbével szemben. A kötvény kockázatának értékelésének egyik módja az intézkedés becslése, mivel ez az ár / érték előre jelzett változását jelzi, ha a hozamgörbe olyan elmozdulások vannak, amelyek nem minden párhuzamosak.

Képlet a kulcs kamatláb időtartamának kiszámításához

Kulcsár időtartama - Képlet

Hol:

  • P - - A kötvény ára 1% -os hozamcsökkenés után
  • P + - / a kötvény ára 1% -os hozamnövekedés után
  • P 0 - A kötvény eredeti ára

Gyakorlati példa

Tegyük fel, hogy egy adott kötvény ára eredetileg 1000 dollár, és a kötvény lejáratának 1% -os hozamnövekedése a kötvény értéke 980 dollárra csökken, míg 1% -os hozamcsökkenés a kötvény értéke 1030 dollárra emelkedik.

A fenti képlet felhasználásával a kötvény irányadó kamatlábának időtartamát a következőképpen számítják ki:

Kulcsfontosság időtartama = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Az irányadó kamatláb időtartamának jelentősége

Az irányadó kamat időtartama tükrözi az adott lejáratú kötvény vagy kötvény portfólió hozamváltozásából eredő várható változását. Feltételezi, hogy az összes többi futamidő hozama változatlan marad. Az amerikai kincstáraknak több mint tíz különböző kötvénylejárata van, és a befektető kiszámíthatja a kulcs futamidejét minden egyes lejárati szintre.

Ha a befektető egyértelműen tudja, hogyan várja a kamatlábak mozgását egy adott időkereten belül, akkor az irányadó kamatláb-mutató segítségével meghatározhatja, hogy mely kötvénylejáratok nyújtják a legjövedelmezőbb befektetési hozamot (feltételezve, hogy a befektető érdekeltsége arányos előrejelzések helyesnek bizonyulnak). Így a mutató felhasználható a különböző leendő fix kamatozású befektetések összehasonlítására.

Egy másik forgatókönyv, amelyben az alapkamatláb időtartamának kiszámítása hasznos lehet, az az eset, amikor a befektető visszahívható kötvényt tart visszahívható kötvényként. A visszahívható kötvény (visszaváltható kötvény) egy olyan kötvénytípus, amely a kötvény kibocsátójának jogot biztosít, de nem kötelezi a visszaváltásra. a kötvény lejárata előtt. A lehívható kötvény beágyazott hívási opcióval rendelkező kötvény. Ezek a kötvények általában bizonyos korlátozásokkal járnak a vételi opcióval kapcsolatban. . Becsülhetik a birtokukban lévő kötvény értékének változását, különféle bázispont-változások esetén. Ez segíthet abban, hogy megbecsüljék annak valószínűségét, hogy kötvényüket a kibocsátó korai visszaváltásra szólítja fel.

További források

A Finance a globális Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítás hivatalos szállítója , a szövetség modellezése, a hitelek visszafizetése és még sok más. tanúsítási program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:

  • Kötvényárképzés Kötvényárképzés A kötvényárképzés a kötvény kibocsátási árának a kupon, névérték, hozam és lejárati idő alapján történő kiszámításának tudománya. A kötvények árazása lehetővé teszi a befektetők számára
  • Nem lehívható kötvény Nem lehívható kötvény A nem behívható kötvény olyan kötvény, amelyet csak lejáratkor fizetnek ki. A nem visszahívható kötvény kibocsátója nem hívhatja le a kötvényt lejárata előtt. Ez különbözik a lehívható kötvénytől, amely olyan kötvény, ahol a kötvényt kibocsátó társaság vagy szervezet rendelkezik a kötvény névértékének visszafizetésével
  • Kincstárjegyek (kincstárjegyek) Kincstárjegyek (kincstárjegyek) A kincstárjegyek (vagy röviden kincstárjegyek) egy rövid lejáratú pénzügyi eszköz, amelyet az amerikai államkincstár bocsát ki, lejárati időtartama néhány naptól 52 hétig terjed. (egy év). Ezeket a legbiztonságosabb befektetések között tartják számon, mivel azokat az Egyesült Államok kormányának teljes hite és hitele támogatja.
  • Lejáratig tartó hozam (YTM) Lejáratig tartó hozam (YTM) Lejáratig tartó hozam (YTM) - más néven visszaváltás vagy könyv szerinti hozam - egy fix kamatozású értékpapír, például egy kötvény spekulatív megtérülési rátája vagy kamatlába. Az YTM azon a meggyőződésen vagy megértésen alapul, hogy egy befektető az értékpapírt az aktuális piaci áron vásárolja meg és tartja az értékpapír lejáratáig.

Legutóbbi hozzászólások