Az aktív vezetés alaptörvénye - áttekintés, gyengeségek

Richard Grinold és Ronald Kahn által kidolgozott, az aktív vezetés alaptörvénye kimondja, hogy az aktív menedzser termelékenysége függ képességeinek minőségétől és következésképpen a készségek munkahelyi alkalmazásának gyakoriságától. A törvény kifejezhető egyenletben is. Az aktív vezetőnek elő kell állítania az információs arányt (IR), amely a hozzáadott érték minden hozzáadott kockázat egységben.

Az aktív vezetés alaptörvénye

Információs arány képlet

Az információs arány (IR) előállításához a vezető készségét az információs együttható (IC) 2 fejezi ki. A készség alkalmazásának mértékét szélességben fejezik ki, amely a menedzser független szignálja. A képletet az alábbiakban adjuk meg:

IR = IC * √ Szélesség

Hol:

  • Az IC az információs együttható
  • A szélesség a befektetési döntések száma egy évben

Az egyenletben a kockázat az input, a stratégia termelékenysége IR, a hozzáadott érték pedig a output. Egy adott kockázati szinten a hozzáadott értéket meg kell határozni a meghatározott kockázattal, szorozva az IR-vel. Ezért az aktív menedzsernek növelnie kell készségei munkahelyi hasznosításának gyakoriságát, ami pozitív Szélesség, vagy javíthatja képességei minőségét, ami pozitív IC.

Összegzés

  • Az aktív menedzsment alaptörvénye méri a vezető képességeinek hatékonyságát és minőségét, valamint képességét, hogy az ismereteket aktívan alkalmazza a munkahelyén.
  • A törvény lehetővé teszi a vezető termelékenységének és összehasonlíthatóságának értékelését a gazdálkodó egység egyéb irányítási tényezőivel.
  • Az információs arány (IR), az információs együttható (IC) és a szélesség segít meghatározni azokat a tényezőket, amelyek létfontosságúak az aktív irányítás alaptörvényében.

Tranzakciós költségek

Az információs együttható (IC) meghatározható a korreláció szintjeként egy előrejelzésben a realizált hozamokkal. Az összefüggés megmutatja, mennyire jó egy menedzser az előrejelzésben. Minél magasabb az összefüggés, annál jobban értékelik a menedzsert előrejelzési képességükben. Az előrejelzés azonban csak a jéghegy csúcsa a menedzser képességeinek értékelésében. A tranzakciós költségek meghatározzák a menedzser sikerességét egy portfólióban.

A tranzakciós költségek ellensúlyozzák az előrejelzés sikeres kampányában elért nyereséget. Ezek azonban csökkentik a menedzser számára elérhető téteket. A csökkentés ilyen körülményei meglehetősen ügyes menedzsereket szoktak elbukni az előrejelzési kampányaik során, különösen az eszközkezelésben. Vagyonkezelés Az eszközkezelés az eszközök költséghatékony módon történő fejlesztésének, működtetésének, karbantartásának és értékesítésének folyamata. A pénzügyekben leggyakrabban használt kifejezés olyan egyénekre vagy cégekre vonatkozik, amelyek magánszemélyek vagy más szervezetek nevében kezelik az eszközöket. .

A tranzakciós költségek létfontosságúak az aktív vezető számára. Érdeklődik az ügyben realizált tranzakciós költségek nettó iránt. Azok a menedzserek, akik figyelembe veszik a tranzakciós költségeket, miközben maximalizálják az IC-t, sikeresen maximalizálják az IR-t. A képzett előrejelzésben kapott alfa a tranzakciós költségek megléte miatt sokkal kevesebb lehet, mint az IC-ben mért érték.

Az IC kiigazítása körültekintő az alaptörvény-egyenlet megfelelő bemutatása érdekében, hogy tükrözze azokat a prioritásos fogadásokat, amelyekre a menedzsernek cselekednie kell. A prioritásként fogadott fogadásoknak azoknak kell lenniük, amelyek több előrejelzett hozammal rendelkeznek, mint az előrejelzett tranzakciós költségek.

Az aktív irányítás alaptörvényének gyengeségei

A törvény egyszerűsége sok gyengeségnek teszi ki. Például a törvényben szereplő legtöbb feltételezés mulasztásnak bizonyul. Úgy tűnik, hogy az egyenletet tranzakciós költségek hiányában dolgozták ki. Tranzakciós költségek A tranzakciós költségek olyan költségek, amelyek nem merülnek fel a tranzakció egyik résztvevőjénél sem. Süllyesztett költségek, amelyek a piaci gazdasági kereskedelemből származnak. A közgazdaságtanban a tranzakciós költségek elmélete azon a feltételezésen alapul, hogy az embereket versenyképes önérdek befolyásolja. . Amikor a tranzakciós költségeket perspektívába helyezzük, sürgős szükség van a Breadth és az IC újrafogalmazására. A teljes egyenletnél figyelembe kell venni a szélességet, és más tényezők nem befolyásolhatják. A függetlenséget azonban nem lehet pontosan mérni becslési hiba nélkül.

Tehát az egyenlet olyan technikai tevékenységeket rejt, mint például az eszközallokáció Az eszközallokáció Az eszközallokáció olyan stratégiára utal, amelyben az egyének befektetési portfóliójukat különböző, különféle kategóriák között osztják fel a befektetések minimalizálása érdekében, és nehéz lehet, mivel az eredmények pontatlanok lesznek. A képlet figyelmen kívül hagyja a fontos portfólió szempontokat is, mivel az egyes menedzserek várható IR-jét elkülönítve veszi.

Az információs aránynak nem kell korrelációt mutatnia a portfólió többi részével. Ha az IR nincs korrelálva a portfólió többi részével, még egy negatív érték is pozitívan hozzájárulhat a portfólióhoz.

Következtetés

A hangsúlyt a tranzakciós költségek és a függetlenség Breadthre gyakorolt ​​hatására kell összpontosítani. Figyelembe kell venni továbbá a tranzakciós költségek hatásait a kiigazított költség-készség mértékére és a kiigazított költség-IC-re a termelékenység megfelelő méréséhez. Nincs olyan pontos mutató, amely határozott hibamentes becslést kínálna, és körültekintően kell eljárni a hibamentesnek mondott mutatókkal kapcsolatban.

Ezért a menedzser készségének és szélességének előrejelzése hozzávetőleges, és néha csalódást okozhat. Az egyenlet használatának legjobb stratégiája az, ha egy további kezelő marginális hatására törekszünk az alap teljesítményére, ahelyett, hogy a kezelő vagy egy stratégia elszigetelt mértékére koncentrálnánk.

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance a globális Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítás hivatalos szállítója , a szövetség modellezése, a hitelek visszafizetése és még sok más. tanúsítási program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:

  • Aktív kötvény-portfólió-kezelés Aktív kötvény-portfólió-kezelés A kötvény-portfólió többféle módon kezelhető; az elsődleges módszerek azonban aktívak, passzívak vagy a kettő hibridjei. Aktív kötvényportfolió-kezelés,
  • A mesterkereskedők hat alapvető készsége A mesterkereskedők hat alapvető készsége A bárki kereskedővé válhat, de ahhoz, hogy a mesterkereskedők közé tartozzon, nem csupán befektetési tőke és háromrészes öltöny kell. Ne feledje: rengeteg olyan személy van, aki szeretne csatlakozni a kereskedő mesterek sorához, és hazahoznia a címhez tartozó pénzt.
  • Stratégiai eszközallokáció Stratégiai eszközallokáció (SAA) A stratégiai eszközallokáció olyan hosszú távú portfólió-stratégiára utal, amely magában foglalja az eszközosztály-allokációk megválasztását és az allokációk újbóli kiegyensúlyozását.
  • Kereskedési mechanizmusok Kereskedési mechanizmusok A kereskedési mechanizmusok az eszközök kereskedésének különböző módszereire utalnak. A kereskedési mechanizmusok két fő típusa az árajánlat-alapú és a megbízás-vezérelt kereskedési mechanizmus

Legutóbbi hozzászólások