Hitelgörbe - A hitelgörbék meghatározása, típusai és felhasználása

A hitelgörbe az értékpapír (kredittermelő eszköz) által kínált hozam és az értékpapír lejáratáig tartó kapcsolat grafikus ábrázolása. Méri a befektetők véleményét a kockázatokról. Szisztematikus kockázat A szisztematikus kockázat a teljes kockázat azon része, amelyet olyan tényezők okoznak, amelyeket egy adott vállalat vagy magánszemély nem ellenőriz. A szisztematikus kockázatot a szervezeten kívüli tényezők okozzák. Minden befektetés vagy értékpapír szisztematikus kockázatnak van kitéve, ezért nem diverzifikálható kockázatról van szó. és befolyásolhatja a beruházások megtérülését. A görbe első lejárata (rövid vég) és a görbe utolsó lejárata (a hosszú végén) közötti különbség határozza meg a görbe meredekségét.

A hitelgörbék megértése

  • A görbe meredeksége általában nagyobb (felfelé lejtő) a ciklikus iparágak, például a kiskereskedelem vállalatainál. Ennek oka, hogy nagyobb a valószínűsége annak, hogy az ilyen társaságok idővel nem fognak fizetni.
  • Egyes vállalatok lapos görbét mutatnak; ez annak a jele, hogy a nemteljesítés valószínűsége A nemteljesítés valószínűsége A nemteljesítés valószínűsége (PD) az a valószínűsége, hogy egy hitelfelvevő nem teljesít hiteltörlesztéseket, és arra szolgál, hogy kiszámítsa a befektetésből származó várható veszteséget. a különböző érettségi pontokon egyenletes.
  • Egy lefelé hajló vagy fordított görbe azt mutatja, hogy a vállalat valószínűleg a közeljövőben nem fog fizetni, de hosszú távon sokkal kevésbé valószínű.

A hitelgörbék típusai

A hitelgörbe tükrözi az értékpapírok azonnali, rövid és hosszú távú kamatlábait, és a befektető számára jelzést ad a gazdaság irányáról. A görbe lehet normális, meredek vagy fordított.

1. Normál görbe

A rövid lejáratú kötvények általában alacsonyabb hozamot és ennélfogva alacsonyabb kockázatokat kínálnak. Ez azért van, mert ha a befektetők hosszabb ideig egy adott értékpapírba fektetnek, jutalomban részesülnek elkötelezettségükért. Ez a normál hozamgörbében tükröződik, ahol a lejtő felfelé mozog. A normál görbe azt is jelzi, hogy a befektetők arra számítanak, hogy a gazdaság normális ütemben mozog, és nincsenek jelentős fordulópontok, például recesszió vagy infláció. Az infláció Az infláció olyan gazdasági fogalom, amely az áruk árszintjének meghatározott időn belüli növekedésére utal. Az árszint emelkedése azt jelzi, hogy az adott gazdaság valutája elveszíti vásárlóerejét (vagyis kevesebbet lehet ugyanannyi pénzzel megvásárolni). .

Normál görbe

2. Meredek görbe

Amikor a hitelfelár szélesebbé válik, meredekebb hitelgörbét eredményez. Ez annak a jele is, hogy gazdasági növekedés vagy infláció lesz a gazdaságban. A görbe meredekebbé válik közvetlenül a depresszió után, amikor a kormány csökkenti a rövid távú kamatlábakat. Kamatláb A kamatláb az az összeg, amelyet a hitelező a hitelfelvevőnek bármilyen adósságformáért felszámol, általában a tőke százalékában kifejezve. hogy növelje a gazdaság növekedését. Ez idő alatt a hosszú lejáratú kötvénytulajdonosokat annak a veszélye fenyegeti, hogy alacsony kamatokba szorulnak, ami befolyásolhatja vásárlóerejüket. Ennek eredményeként magasabb kamatokat követelnek hosszú távú elkötelezettségükért.

3. Fordított görbe

Néha a hitelgörbe megfordítható, ha a hosszú lejáratú kötvénytulajdonosok hajlandóak kielégíteni a rövid lejáratú befektetõkhöz képest alacsonyabb hozamokat. Ugyanis amikor a hosszú lejáratú befektetők úgy gondolják, hogy a kamatlábak még tovább csökkennek, akkor kevésbé lesznek igényesek a kötvénykibocsátókkal szemben.

Az alacsony kamatlábak azt jelzik, hogy a gazdaság lassulása lesz, ami akkor történik, amikor a görbe megfordul. A befektetőknek ébereknek kell lenniük, amikor a görbe megfordul, mivel az alacsony kamatlábak recesszióhoz vezetnek.

Fordított görbe

4. Púpos görbe

Mielőtt a hitelgörbe megfordul, átmegy egy szakaszon, ahol a rövid lejáratú kamatláb közel kerül a hosszú távú kamatlábakhoz. A fázist ábrázoló görbe lapos, közepén kis magassággal. Púpos görbe néven ismert. Azonban nem minden púpos görbe fordul fordított görbévé, de ez a gazdasági lassulás és az alacsony kamatlábak jele.

Púpos görbe

Hogyan használják a hitelgörbéket?

A hitelgörbe a különböző kamatlábakkal rendelkező lejáratok tartományát mutatja. Beruházásonként változhatnak. A hozamgörbe egyik legfontosabb felhasználási lehetősége a gazdaság mozgásának és erősségének előrejelzése.

A kincstári hozamgörbe a leggyakrabban használt hitelgörbe. Referencia-görbeként használják, amelyhez viszonyítva az összes többi hitelgörbét mérik. A kincstári görbe hozama általában alacsony, mivel a kormány alátámasztja. Ugyanakkor referenciaként használható a kockázatosabb kötvényekhez, például az AAA besorolású vállalati kötvényekhez.

Az ügynöki kötvények és az államkötvények közötti különbséget „spreadnek” nevezik. Ha a kettő között alacsony a különbség, az magabiztosabbá teszi a befektetőt abban, hogy a kormány által nem támogatott kötvénybe fektessen be. A kötvények (spread) különbsége recesszió alatt növekszik, mivel az ügynöki kötvények kockázatosabbá válnak. Csökken, ha növekedés tapasztalható a gazdaságban, mivel a kötvényekbe biztonságosabb befektetni.

További források

A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak.

A pénzügyi elemzés ismereteinek továbbfejlesztése és ajánlása érdekében javasoljuk az alábbi kiegészítő forrásokat:

  • Megfordított hozamgörbe Megfordított hozamgörbe Egy megfordított hozamgörbe gyakran jelzi a recesszióhoz vagy a gazdasági lassuláshoz vezető felvezetést. A hozamgörbe az eszköz által fizetett kamatláb (általában államkötvények) és a lejáratig eltelt idő közötti kapcsolat grafikus ábrázolása.
  • Lejáratig tartott értékpapírok Lejáratig tartott értékpapírok A lejáratig tartott értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket a vállalatok megvásárolnak és lejáratukig szándékoznak tartani. Ez ellentétben áll a kereskedési értékpapírokkal vagy az értékesíthető értékpapírokkal, ahol a vállalatok általában nem tartják meg az értékpapírokat, amíg le nem érik.
  • A befektetés megtérülése (ROI) A befektetés megtérülése (ROI) a befektetés megtérülése (ROI) egy olyan teljesítménymérő, amelyet a befektetés megtérülésének értékelésére vagy a különböző befektetések hatékonyságának összehasonlítására használnak.
  • Nulla alsó korlát Nulla alsó határ A nulla alsó határ arra a meggyőződésre utal, hogy a kamatlábakat nem lehet nulla fölé csökkenteni. Hagyományosan a központi bankok monetáris politikát alkalmaztak a gazdaság kamatlábának manipulálására a fiskális cél (ok) elérése érdekében. Ezért a bankok recesszió idején csökkentenék a kamatlábat

Legutóbbi hozzászólások