Fallen Angel - Ismerje meg a leminősített kötvények jellemzőit

A bukott angyal egy kötvény, amelyet befektetési kategóriába soroltak, de azóta a kibocsátó csökkenő pénzügyi helyzete miatt ócska minősítésre minősítették. A kötvényt leminősíti a három legnagyobb hitelminősítő szolgáltatás közül egy vagy több. Minősítő ügynökség A hitelminősítő ügynökség olyan vállalat, amely felméri a vállalatok és kormányzati szervezetek pénzügyi erejét, különösen azt, hogy képesek-e megfelelni a tőke és a Fitch, a Moody's és a Standard & Poor's (S&P ). A kötvény leminősítése akkor fordulhat elő, amikor a kötvénykibocsátó kötvénykibocsátók Különböző típusú kötvénykibocsátók léteznek. Ezek a kötvénykibocsátók kötvényeket hoznak létre, hogy forrásokat vegyenek fel a kötvénytulajdonosoktól, amelyeket lejáratkor kell visszafizetni. csökkenő bevételeket vagy egyéb pénzügyi problémákat tapasztal.A kötvény leminősítésének esélye növekszik, ha a gazdálkodó egység adósságszintje Adósságkapacitás Az adósságkapacitás az adósság teljes összegére vonatkozik, amelyet egy vállalkozás fel tud venni és visszafizetni az adósságmegállapodás feltételei szerint. miközben a bevételek következetesen csökkennek.

Noha a leminősítés negatívnak tekinthető, a bukott angyalok vonzóak azoknak az ellentmondásos befektetőknek, akik kamatoztatni akarják az egység talpra állásának képességét. Magasabb minőségű kötvényeknek számítanak, mint az átlagos magas hozamú kötvények, mivel megvan a lehetőségük arra, hogy visszaforduljanak a befektetési kategóriába. A bukott angyalok kibocsátói általában nagyobb, érettebb vállalatok, jól ismert márkanevekkel. Így általában rendelkeznek a forrásokkal, hogy segítsenek nekik visszafordulni a befektetési szintre.

Bukott angyal pénzügyi kontextusban

A leesett angyal jellemzői

A bukott angyalok átlagosan magasabb áringadozást mutatnak. Várható leminősítés előtt a piac általában ömlesztve értékesíti őket. A leminősítés után az árak gyakran emelkednek, mivel sok befektető rohan vásárolni ezeket a kötvényeket spekulációs célokra. A befektetők reményeik szerint magas hozamra tesznek szert, ha a cég felépül az anyagi nehézségektől.

A bukott angyalok átlagosan magasabb hitelminőséget mutatnak, mint a többi ócskötvény és az eredeti kibocsátású ócskaváltó indexek. A bukott angyal kategóriában a kötvények körülbelül 75% -a BB besorolású, ezért alacsonyabb a hitelkockázata. Az elesett angyalok átlagos 12 hónapos nemteljesítési aránya 3,51%. Ez kedvezően hasonlítható az eredeti kibocsátású magas hozamú kötvények 4,51% -ához, míg a magas hozamú kötvények összességében 4,22% -ához.

Angyal felépül egy esésből

A következő körülmények vezetnek leggyakrabban az elesett angyalok sikeres felépüléséhez:

1. Változások az üzleti szegmensekben

A gazdálkodó egység hitelminősítése csökkenhet üzleti tevékenységének egyes szegmenseinek alulteljesítése miatt. Például a Nokia esetében a telekommunikációs berendezések üzletága nagyobb bevételt produkált, mint a kézi eszközök szegmens. Azáltal, hogy olyan versenytársak, mint az Apple és a Microsoft, kifinomultabb mobileszközöket vezettek be, a Nokia nem tudott megfelelő bevételt elérni a kézi készülékek üzletágából. Miután eladta a kézi eszközök szegmensét a Microsoftnak, a Nokia összpontosíthatott a telekommunikációs berendezések szegmensének fejlesztésére, hogy több bevételt generáljon.

2. Kiadások csökkentése

A nehezen küzdő vállalatok számára a leggyakoribb helyreállítási stratégia a költségcsökkentő intézkedések végrehajtása. A költségcsökkentés magában foglalhatja az erőforrásokkal kapcsolatos kiadások korlátozását, a személyzet elbocsátását vagy az ellátások csökkentését. A vállalat korlátozhatja az erőforrások kiadásait azáltal, hogy sikeresen tárgyal az alacsonyabb költségekről a beszállítóktól. Megszüntetheti egyes alkalmazottak szolgáltatásait is, akiknek szolgáltatásai kevésbé kritikusak a gyártási folyamatban. A termelési folyamatok némelyikének automatizálása segíthet csökkenteni a részlegekhez tartozó alkalmazottak számát. A cég csökkentheti az olyan juttatásokat is, mint a nyugdíj vagy az egészségügyi kötelezettségek, amíg teljes felépülésig nem megy.

3. A tőkebevezetés változásai

A társaság megváltoztathatja a tőkekihelyezést azáltal, hogy csökkenti az alulteljesítő szegmensek számára allokált tőkét és növeli a jól teljesítő szegmensek tőkeallokációját. Ennek a stratégiának a célja a kevésbé jövedelmező területekre történő tőkeallokáció csökkentése és a tőke hatékonyabb felhasználása. Az American International Group (AIG) azért hajtotta végre ezt a stratégiát, hogy talpon maradjon a 2008-as pénzügyi válság után. A társaság javította a tőkeallokációt a legproduktívabb üzleti szegmensekben a bevételi bázis növelése érdekében. Vagyonának egy részét eladta további tőke megszerzése érdekében is. Az AIG a pénzeszközöket a kapott állami mentési pénz visszafizetésére fordította.

Fallen Angels vs. Rising Star Bonds

A bukott angyalok olyan kötvények, amelyek korábban befektetési besorolásúak voltak, de azóta a kibocsátó hitelminősítésének csökkenése miatt besorolták ócska kötvény státusba. Másrészt emelkedő csillagok azok a kötvények, amelyeket korábban spekulációs fokozatnak tekintettek, de idővel növelték bevételeiket. Közel vannak a befektetési besorolású kötvények szintjéhez, és úgy vélik, hogy a nemteljesítés kockázatának csökken. A legtöbb emelkedő csillagú kötvényt olyan viszonylag új vállalkozások bocsátják ki, amelyeknek nincs története az adósságtörlesztésről, amelyet a hitelminősítő intézetek felhasználhatnak az értékelésükre.

A befektetők úgy profitálhatnak, hogy bukott angyalkötvényekbe fektetnek be, ha közvetlenül a leminősítés előtt vagy után vásárolják őket, amikor az ilyen kötvények ára valószínűleg a legalacsonyabb. A bukott angyal fellendülése hajlamos az árak emelkedésére, mivel a kötvény iránti kereslet növekszik. A növekvő csillagos kötvényekbe történő befektetéskor a befektetőknek azonosítaniuk kell egy kötvényt a piaci ciklus megfelelő időpontjában, amikor az árak viszonylag alacsonyak. Ha a kötvény hitelminősítése javul, ez annak a jele, hogy a kibocsátó nagyobb valószínűséggel teljesíti adósságkötelezettségeit. Amint a növekvő csillag befektetési fokozatú kötvényre vált, a kibocsátó nagyobb számú befektetőtől kaphat finanszírozást, akik elzárkóznak a szemétkötvényektől.

További források

Köszönjük, hogy elolvasta a Finance magyarázatát egy elesett angyalról. A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében az alábbi kiegészítő források hasznosak lehetnek:

  • Kötvényárképzés Kötvényárképzés A kötvényárképzés a kötvény kibocsátási árának a kupon, névérték, hozam és lejárati idő alapján történő kiszámításának tudománya. A kötvények árazása lehetővé teszi a befektetők számára
  • Fixed Income Trading Fixed Income Trading A fix jövedelmű kereskedelem kötvényekbe vagy más adósságbiztosítási eszközökbe történő befektetést foglal magában. A fix kamatozású értékpapíroknak számos egyedi tulajdonsága és tényezője van
  • Adósságtőkepiacok Adósságtőkepiacok (DCM) Az adósságtőkepiaci (DCM) csoportok feladata, hogy tanácsot adjanak közvetlenül a vállalati kibocsátóknak az adósságok felvásárlásához, a meglévő adósság refinanszírozásához vagy a meglévő adósság szerkezetátalakításához. Ezek a csapatok gyorsan mozgó környezetben működnek, és szorosan együttműködnek egy tanácsadó partnerrel
  • Az adósság piaci értéke Az adósság piaci értéke Az adósság piaci értéke azt a piaci árat jelenti, amelyet a befektetők hajlandók lennének megvásárolni egy vállalat adósságán, amely eltér a mérlegben szereplő könyv szerinti értéktől.

Legutóbbi hozzászólások