Volatilitási csere - áttekintés, a csere meghatározása, a kifizetés és a példa

A volatilitási csereügylet olyan pénzügyi származékos ügyletre vonatkozik, amelynek kifizetése az adott értékpapír mögöttes eszközének volatilitásán alapul, amely határidős ügylet. Határidős ügylet. Határidős ügylet, amelyet gyakran csak "határidősre" rövidítenek, vételi vagy eladási megállapodás. értékesítsen egy eszközt meghatározott áron, a jövőben egy meghatározott napon.

Volatilitási csere

A volatilitási csereügyletek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy kereskedjenek egy eszköz volatilitásával anélkül, hogy kifejezetten kereskednének az alapul szolgáló eszközzel. A kifizetést, amely a realizált vagy a tényleges volatilitás és a volatilitási sztrájk közötti különbség, készpénzben rendezik.

Összegzés

  • A volatilitási csereügylet olyan pénzügyi derivatívára vonatkozik, amelynek kifizetése az adott értékpapír mögöttes eszközének volatilitásán alapul.
  • A csereügylet egy derivatív instrumentum, amely kétoldalú szerződést képvisel, amelyben megállapodnak a cash flow-k cseréjéről egy adott időszakban.
  • A kifizetést úgy számítják ki, hogy a szerződés névértékét megszorozzák a tényleges és az előre meghatározott volatilitás közötti különbséggel.

Mi az a csere?

A csereügylet olyan származékos instrumentum, amely kétoldalú szerződést képvisel, amelyben megállapodnak a cash flow-k cseréjéről egy adott időszakban. Mivel a szerződések kölcsönös megállapodáson alapulnak, a befektetők rugalmasságot gyakorolhatnak a szerződések felépítésével, felépítésével és konkrét feltételeivel kapcsolatban. Így a csereügyletek többféle változatban léteznek, és mindegyiket a felek igényeinek kielégítésére szabják.

A csereügyletek az alternatív készpénz-beáramlás további pénzügyi előnyét is kínálják a befektetőknek. Segítenek jövedelemáramuk diverzifikálásában. Lehetővé teszik a felek számára a fedezeti ügyletek mérséklését vagy fedezését is. A fedezeti ügyletek egy olyan pénzügyi stratégia, amelyet a befektetőknek meg kell érteniük és alkalmazniuk kell az előnyök miatt. Befektetésként megvédi az egyén pénzügyeit az olyan kockázatos helyzetnek való kitettségtől, amely értékvesztéshez vezethet. változó kamatozású adósságkötelezettségekhez kapcsolódó kockázat.

A volatilitási csereügyletek különböznek a hagyományos csereügyletektől, mivel kifizetés alapú eszközök. A hagyományos csereügyletek magukban foglalják a cash flow cseréjét, amely fix vagy változó kamaton alapulhat. A volatilitási csereügyletek viszont a volatilitáson alapulnak.

Szerkezetükben a volatilitási csereügyletek hasonlítanak a varianciaswapokra, de a varianciaswapokkal általában a részvénypiacokon kereskednek. Mivel a volatilitási csereügyletek tőzsdén kívüli (OTC) derivatívák . A tőzsdén kívüli kereskedés tőzsdén kívüli piacokon történik (decentralizált, fizikai hely nélküli hely), kereskedői hálózatokon keresztül. , többféle módon lehet felépíteni őket. Gyakori példák: a volatilitás különbségének kiszámítása napi szinten, nem pedig a szerződés végén, valamint a volatilitás különbségeinek kiszámítása éves alapon.

Kifizetés egy volatilitási csereügyletért

A volatilitási csereügyletek segítségével a befektetők spekulálhatnak az alapul szolgáló eszköz volatilitásának irányáról és mozgásának mértékéről. A mozgásnak függetlennek kell lennie az ármozgásoktól vagy az alapul szolgáló eszköz értékének változásától.

A szerződés kiegyenlítésekor ki kell számolni a kifizetést. Ez úgy történik, hogy a szerződés elvi értékét megszorozzuk a tényleges és az előre meghatározott volatilitás közötti különbséggel. A volatilitásnak ez az előre meghatározott szintje fix szám, amely tükrözi a piac elvárásait a határidős szerződés kezdetekor. Ezt volatilitási sztrájknak nevezik.

Ez különbözik az opcióknál alkalmazott implicit volatilitástól. A szerződés kezdetekor a volatilitási sztrájkot úgy állapítják meg, hogy a nettó jelenérték nettó jelenérték (NPV) nettó jelenérték (NPV) legyen az összes jövőbeli (pozitív és negatív) cash flow értéke a befektetés teljes élettartama alatt a mai napig diszkontálva. Az NPV-elemzés a belső értékelés egyik formája, amelyet széles körben alkalmaznak a pénzügyekben és a számvitelben az üzleti érték meghatározásához, a befektetési biztonság a kifizetés nulla lesz. Ráadásul a szerződés kezdetekor nem cserélnek elméleti összeget.

Kifizetés = Feltételes összeg * (Volatilitás - Volatilitási sztrájk)

Amikor a realizált volatilitás eltér a volatilitási sztrájktól, kifizetés következik be.

Példa a volatilitási csereügyletre

Vegyünk egy olyan helyzetet, amikor egy intézményi kereskedő volatilitási csereügyletet szeretne egy olyan indexre, mint az S&P 500. A szerződés névleges értéke 10 000 USD, lejárata 12 hónap. Az implicit volatilitás az uralkodó befektetői vélemény szerint 15%. Így a szerződés volatilitási sztrájkja 15%.

12 hónap elteltével a tényleges volatilitás 20% -osnak bizonyul. Ez válik a megvalósult volatilitássá. Tekintettel arra, hogy a realizált volatilitás és a sztrájk között 5% (20% –15%) különbség van, kifizetés lesz, ami 500 USD (10 000 USD * 5%).

Az elszámolás a következő lesz: A volatilitási csereügylet eladójának 500 USD összeget kell fizetnie a vevőnek.

Hasonlóképpen, ha a volatilitás 12 hónap elteltével később 10% -ra csökken, a vevőnek 500 dollárt kell fizetnie az eladónak.

További források

A Finance a globális Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítás hivatalos szállítója , a szövetség modellezése, a hitelek visszafizetése és még sok más. tanúsítási program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. A karrier továbbhaladásához az alábbi kiegészítő pénzügyi források hasznosak lehetnek:

  • Lejárati dátum (derivatívák) Lejárati dátum (derivatívák) A lejárati dátum a derivatívákban arra az időpontra vonatkozik, amikor az opciók vagy a határidõs szerzõdések lejárnak. Más szavakkal, a lejárati idő az utolsó nap
  • Tőzsde Értéktőzsde A tőzsde olyan piac, ahol értékpapírokat, például részvényeket és kötvényeket vásárolnak és adnak el. A tőzsdék lehetővé teszik a vállalatok számára a tőkebevonást, a befektetők pedig a valós idejű árinformációk felhasználásával megalapozott döntéseket hozhatnak. A tőzsdék lehetnek fizikai helyek vagy elektronikus kereskedési platformok.
  • Volatilitási arbitrázs Volatilitási arbitrázs A volatilitási arbitrázs egy olyan statisztikai arbitrázs stratégiára utal, amelyet az opciós kereskedésben hajtanak végre. Nyereséget termel a különbségből
  • Implicit volatilitás (IV) implicit volatilitás (IV) az implicit volatilitás - vagy egyszerűen IV - egy opció árát használja annak kiszámításához, hogy a piac mit mond az opció jövőbeli volatilitásáról

Legutóbbi hozzászólások