2. és 20. - Hogyan működik a 2-es és 20-as fedezeti alap díjstruktúrája

A 2 és 20 egy fedezeti alap kompenzációs struktúrája, amely kezelési díjból és teljesítménydíjból áll. 2% kezelési díjat jelent, amelyet az összes kezelt eszközre alkalmaznak. A nyereségre 20% -os teljesítménydíjat számítanak fel. A tőkenyereség hozama A tőkenyereség hozama (CGY) a befektetés vagy értékpapír árának drágulása százalékban kifejezve. Mivel a tőkenyereség-hozam kiszámítása egy értékpapír piaci árát veszi figyelembe az idő múlásával, felhasználható az értékpapír piaci árának ingadozásának elemzésére. Lásd a fedezeti alap által generált számítást és példát, egy meghatározott minimális küszöböt meghaladva.

Megint a 2% -os díjat a kezelt eszközökre kell felszámolni. Forgalomképes értékpapírok A forgalomképes értékpapírok korlátozás nélküli rövid lejáratú pénzügyi eszközök, amelyeket vagy részvénypiacokra, vagy tőzsdén jegyzett társaság hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaira bocsátanak ki. A kibocsátó társaság ezeket az eszközöket kifejezetten az üzleti tevékenység és a terjeszkedés további finanszírozásához szükséges pénzeszközök gyűjtése céljából hozza létre. tekintet nélkül az alapkezelő befektetéseinek teljesítményére Portfóliókezelő A portfóliókezelők hatlépéses portfóliókezelési folyamat segítségével kezelik a befektetési portfóliókat. Tudja meg pontosan, mit csinál a portfóliókezelő ebben az útmutatóban. A portfóliókezelők olyan szakemberek, akik befektetési portfóliókat kezelnek, azzal a céllal, hogy elérjék ügyfeleik befektetési céljait. . Azonban,a 20% -os díjat csak akkor számolják fel, ha az alap elér egy bizonyos szintű nyereséget.

Az alábbi grafikának egyértelművé kell tennie a kompenzációs struktúrát.

2. és 20. ábra

Hogyan működik a 2 és 20 fedezeti alap díjstruktúrája

A 2-es és 20-as díjstruktúra segíti a fedezeti alapokat működésük finanszírozásában. A kezelt összes eszközre (AUM) felszámított 2% -os átalány az alkalmazottak bérének, igazgatási és irodai kiadásainak kifizetésére szolgál, az SG&A SG&A magában foglalja a társaságnak az adott időszakban felmerült összes nem termelési költségét. Ide tartoznak az olyan kiadások, mint a bérleti díj, a reklám, a marketing, a könyvelés, a peres ügyek, az utazás, az étkezés, a vezetői fizetések, a bónuszok és egyebek. Esetenként tartalmazhatja az amortizációs és egyéb működési költségeket is. A 20% -os teljesítménydíj a fedezeti alap kulcsfontosságú vezetőinek és portfóliókezelőinek jutalmazására szolgál. Ez a bónuszszerkezet teszi a fedezeti alapkezelőket a legjobban fizetett pénzügyi szakemberek közé.

A 20% -os teljesítménydíj kiszámítása

A 20% -os teljesítménydíj a fedezeti alapok legnagyobb bevételi forrása. A teljesítménydíj csak akkor kerül felszámolásra, ha az alap nyeresége meghaladja az előzetesen megállapodott szintet. A közös küszöbszint 8%. Ez azt jelenti, hogy a fedezeti alap csak akkor számolja fel a 20% -os teljesítménydíjat, ha az év nyeresége meghaladja a 8% -os szintet.

Tegyük fel például, hogy egy 8% -os küszöbszintű alap 15% -os hozamot termel az évre. Ezután a 20% -os teljesítménydíjat a 8% -os küszöbértéket meghaladó 7% -os növekményes nyereség után számítják fel. Ha a fedezeti alap 10 nagybefektető eszközeit kezeli és jelentős nyereséget termel, akkor az év bevétele millió dollárba - néha milliárdokba - kerülhet.

A 2-es és 20-as díjszerkezet indoklása

Egyes befektetők túlzottan magasnak tartják a 2 és 20 fedezeti alapok közös díjstruktúráját. Ennek ellenére az ipar általában fenntartotta ezt a kompenzációs struktúrát az évek során. Ezt elsősorban azért tudja megtenni, mert a fedezeti alapok folyamatosan képesek magas hozamot elérni befektetőik számára. Ezért az ügyfelek hajlandóak voltak elviselni a díjakat, még akkor is, ha kissé túlzottnak tartják őket, hogy nagyon kedvező megtérülést érjenek el. (ROI)

A Renaissance Technologies, a Jim Simmons által kezelt fedezeti alap éves átlaghozama 71,8% volt 1994 és 2015 között. Az időszak legrosszabb éve még mindig 21% -os nyereséget mutatott. A befektetőknek nyújtott magas hozamok miatt akár 44% -ot is hajlandók voltak fizetni a teljesítménydíjakért.

Kritikák a 2. és a 20. díjszerkezettel szemben

Mind a befektetők, mind a politikusok nyomást gyakoroltak a fedezeti alapokra az elmúlt 2 és 20 ellentételezési struktúrájuk miatt. Ez nagyrészt annak köszönhető, hogy a 2008-as pénzügyi válság nyomán a fedezeti alapok - sok más befektetéshez hasonlóan - küzdöttek az optimálisan magas szintű teljesítmény érdekében. Ennek eredményeként egyre több befektető kereste meg a fedezeti alapokat, amelyek a hagyományos 2-es és 20-nál alacsonyabb díjakat számítanak fel.

A politikusok a fedezeti alapok nyereségének nagyobb csökkentésére törekedtek, arra törekedve, hogy azokat rendes jövedelemként adózzák, nem pedig az alacsonyabb tőkenyereségi ráta alapján. 2018-tól a fedezeti alapok képesek voltak fenntartani az alacsonyabb adókulcsot, azzal érvelve, hogy jövedelmük nem fix fizetés, és a teljesítményen alapul.

Alternatív fedezeti alapdíjak struktúrái

Néhány fedezeti alap által alkalmazott alternatív díjstruktúra a következő:

1. Alapítók részvényei

Az induló és a feltörekvő fedezeti alapok ösztönzéseket kínálnak az érdeklődő befektetők számára üzletük korai szakaszában. Ezek az ösztönzők „alapítói részvények” néven ismertek. Az alapítói részvények alacsonyabb díjstruktúrára jogosítják fel a befektetőket, például „1,5 és 10” helyett „2 és 20”. Egy másik lehetőség a 2-es és 20-as díjstruktúra használata, de azzal az ígérettel, hogy csökkenteni kell a díjat, amikor az alap elér egy meghatározott mérföldkövet. Például az alap 2-et és 20-at számíthat fel 20% -os nyereségig, de csak „2 és 15” -t számol fel a 20% -ot meghaladó nyereségért.

3. Kedvezmények a tőke zárolásához

A fedezeti alap úgy dönthet, hogy jelentős kedvezményt kínál azoknak a befektetőknek, akik hajlandóak bezárni befektetéseiket a társaságnál egy meghatározott időtartamra, például öt, hét vagy 10 évre. Ez a gyakorlat a fedezeti alapoknál a leggyakoribb, amelyek befektetéseinek általában hosszabb időre van szükségük a jelentős megtérülés eléréséhez. A hosszabb zárolási időszakért cserébe az ügyfelek kedvezményes díjstruktúrában részesülnek.

Nagy vízjel záradék

A legtöbb fedezeti alap tartalmaz egy vízjel záradékot, amely kimondja, hogy a fedezeti alapkezelő csak akkor számíthat fel teljesítménydíjat, ha az alap új profitot termelt. Ha az alap veszteséget szenved, akkor a teljesítménydíjak felszámítása előtt meg kell térítenie a veszteségeket.

További források

Reméljük, hogy tetszett a Finance magyarázata a 2 és 20 fedezeti alapok kompenzációs szerkezetéről. A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében az alábbi kiegészítő pénzügyi források hasznosak lehetnek:

  • Magántőke vs fedezeti alap Magántőke vs fedezeti alap Hasonlítsa össze a magántőke és a fedezeti alap befektetőit, kockázatát, likviditását, időhorizontját, kompenzációs struktúráját, karrierjét és mindegyikük további előnyeit és hátrányait
  • Fedezeti alap stratégiák Fedezeti alap stratégiák A fedezeti alap olyan befektetési alap, amelyet akkreditált magánszemélyek és intézményi befektetők hoztak létre a hozam maximalizálása és a kockázat csökkentése vagy kiküszöbölése érdekében, függetlenül a piaci emelkedéstől vagy csökkenéstől. A fedezeti alapok stratégiáit az alapkezelő és a befektetők közötti magánbefektetési partnerségek révén alkalmazzák
  • Tőzsdén kereskedett alapok (ETF) Tőzsdén kereskedett alapok (ETF) A tőzsdén kereskedett alapok (ETF) egy népszerű befektetési eszköz, ahol a portfóliók rugalmasabbak és diverzifikáltabbak lehetnek az összes rendelkezésre álló eszközosztály széles skáláján. Tudjon meg többet az ETF-ekről, ha elolvassa ezt az útmutatót.
  • Befektetés: Útmutató kezdőnek Befektetés: Kezdő útmutató A Finance befektetési kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.

Legutóbbi hozzászólások