Kedvezmény a piacképesség hiánya miatt (DLOM) - Áttekintés, hogyan működik

A piacképesség hiányának kedvezményét (DLOM) a magánvállalatokra alkalmazzák, amikor értékelik őket. Arra vonatkozik, hogy a társaság nem nyilvános forgalomban van egy pénzügyi tőzsdén. New York Stock Exchange (NYSE) A New York Stock Exchange (NYSE) a világ legnagyobb értékpapír-tőzsdéje, az S&P 500 82% -ának, valamint 70 a világ legnagyobb vállalatai. Ez egy tőzsdén forgalmazott vállalat, amely platformot kínál vásárláshoz és eladáshoz.

Kedvezmény a piacképesség hiánya miatt (DLOM)

A nyilvánosan forgalmazott vállalatokról úgy vélik, hogy "piacuk" van, mivel a részvényeket centralizált piacon lehet megvásárolni vagy eladni. A magáncégeknek nincs központosított piaca, és úgy vélik, hogy kevesebb a piacuk. Ennek eredményeként elméletileg a magántársaságokat - ha minden más egyenlő - alacsonyabb értéken kell értékelni, mint egy állami vállalatot, hogy tükrözzék a piac hiányát.

A diszkont megértése a piacképesség hiánya miatt

Mint említettük, a magáncégeknek nincs központosított piaca részvényeik kereskedésére. Ez a tény sokkal megnehezíti a részvények adásvételét, a piacképesség hiánya pedig elméletileg kevesebbet ér a részvényekért. A kedvezményt nehéz számszerűsíteni; bizonyos módszerek azonban alkalmazhatók a kedvezmény mérésére, beleértve:

  • Korlátozott készlet módszer
  • IPO módszer
  • Opciós árképzési módszer

Egyetértés van abban, hogy a DLOM értéke különböző vállalatoknál változó, de általában 30% és 50% között mozog.

Korlátozott készlet módszer

Egy nyilvános társaság esetében a korlátozott részvény a nyilvántartásba nem vett tulajdonosi részvényekből áll, amelyek nem kerülnek nyilvános forgalomba, és amelyeket általában bennfentesek, például vezetők és igazgatók tartanak. Korlátozottak, mivel korlátozásuk van arra vonatkozóan, hogy nem átruházhatók és eladhatatlanok, hogy megakadályozzák a részvények korai értékesítését. Mivel a vezetőknek és az igazgatóknak érdekelteknek kell lenniük a társaságban, saját maguknak kell bizonyos számú részvényt birtokolniuk, hogy érdekeik összhangban legyenek a részvényesekkel.

Az értékpapír-tőzsdei bizottság (SEC) értékpapír- és tőzsdei bizottsága (SEC) Az amerikai értékpapír-tőzsdei bizottság (SEC) az amerikai szövetségi kormány független ügynöksége, amely a szövetségi értékpapír-törvények végrehajtásáért és az értékpapírokra vonatkozó szabályok javaslatáért felelős. Feladata az értékpapír-ipar fenntartása, valamint a részvény- és opciós tőzsdék korlátozott részvény-szabályozást vezettek be az ügynökségi problémák csökkentése érdekében, ahol a menedzsment érdekei ütköznek az általános részvényesek érdekeivel. A korlátozott részvények általában kevesebbet érnek, mint más nyilvánosan forgalmazott részvények.

A DLOM mérésének korlátozott állományú módszere azt feltételezi, hogy a szokásos törzsrészvény és a korlátozott készlet közötti különbség a DLOM összege.

IPO módszer

Kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) Kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) Az első nyilvános ajánlattétel (IPO) a vállalat által kibocsátott részvények első értékesítése a nyilvánosság számára. A tőzsdei bevezetést megelőzően egy társaság magáncégnek számít, általában kevés befektetővel (alapítók, barátok, család és üzleti befektetők, például kockázati tőkések vagy angyal befektetők). Ismerje meg, hogy mi az a tőzsdei bevezetés, amikor egy magánvállalat részvényeit kínálják a nyilvánosság számára egy új tőzsdei kibocsátással egy pénzügyi tőzsdén. Lehetővé teszi, hogy egy magáncég a befektetők szélesebb köréhez férhessen hozzá, valamint javítsa a társaság legitimitását.

Az IPO részvény egy IPO előtti árról egy IPO utáni árra halad. Az IPO előtti ár potenciálisan a magánvállalat, az IPO utáni ár pedig a most nyilvánosan működő vállalat értékét képviseli.

A DLOM mérésére szolgáló IPO módszer feltételezi, hogy a két ár közötti különbség a DLOM összege.

Opciós árképzési módszer

A részvény opciói jogot adnak az adott részvény meghatározott áron történő vásárlására vagy eladására, amely kötési ár néven ismert. Kötési ár A kötési ár az az ár, amelyen az opció tulajdonosa élhet az alapul szolgáló értékpapír vételére vagy eladására vonatkozó opcióval, attól függően, hogy vételi vagy eladási opcióval rendelkeznek-e. Az opció egy szerződés, amelynek joga a szerződés meghatározott áron történő gyakorlása, amelyet kötési árnak neveznek. , egy meghatározott időpontban a jövőben. Az opciók piaca, pontosabban az opciók ára, információt nyújthat a részvények értékéről.

Mivel az opciók piaca független maguknak a részvényeknek a piacától, egy bizonyos kötési ár és egy bizonyos opció ára közötti különbség tájékoztathatja a DLOM értékét.

A DLOM problémái

A magáncégek elemzése nagy kihívást jelent az elemzők számára az információk hiánya miatt - főleg az árazási információk miatt. Adózási kérdések is felmerülnek a nem ellenőrző és nem piacképes tulajdonosi érdekeltségekkel a szorosan birtokolt vállalatokban.

Közismert tény, hogy egy magáncégben való érdekeltség eladása sokkal költségesebb és időigényesebb. A magáncég iránti érdeklődés eladása szintén sokkal nagyobb bizonytalansággal jár, valamint a tárgyalásokból adódó változékonysággal.

Továbbá, ha szorosan működő magáncégről van szó, ahol csak néhány részvényes van, akkor a vállalat irányításának elvesztésével is járnak költségek. Más kedvezményeket eredményez, amelyek átfedhetnek a DLOM-mal, például:

  1. Kedvezmény az ellenőrzés hiányáért (DLOC)
  2. Kedvezmény a likviditás hiányáért (DLOL)

Az állami vállalatok és a magáncégek árainak összehasonlításakor figyelembe kell venni a kedvezményeket is. A különbözõ diszkontértékeket nézve sokkal nehezebb számszerűsíteni a magántulajdonban lévő vállalatok DLOM-ját.

Kapcsolódó olvasmányok

A Finance a Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítást kínálja törlesztések és még sok más. tanúsító program azok számára, akik karrierjüket egy újabb szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Brand Equity Brand Equity A marketingben a márkaérték a márka értékére vonatkozik, és a fogyasztó általi észlelés határozza meg. A márkaérték pozitív vagy
  • Valódi piaci érték Valódi piaci érték A (cserélhető áru vagy szolgáltatás) valós piaci értéke arra az árra vonatkozik, amelyen mindkét ügyletben részt vevő fél (az áru vevője és eladója vagy
  • Opciók: Hívások és eladások Opciók: Hívások és eladások Az opció egy származtatott ügyleti forma, amely a tulajdonos számára jogot ad, de nem kötelezi az adott eszköz meghatározott időpontig (lejárati dátumig) meghatározott áron történő vásárlását vagy eladását (sztrájk) ár). Kétféle lehetőség van: hívások és hívások. Az amerikai opciók bármikor gyakorolhatók
  • Magán és állami társaság Magán és állami társaság A magán és az állami társaság közötti fő különbség az, hogy egy állami vállalat részvényeivel tőzsdén kereskednek, míg egy magáncég részvényeivel nem.

Legutóbbi hozzászólások