Kockázati érték - Ismerje meg a VaR értékelését és kiszámítását

A kockázat alatt álló érték (VaR) egy pénzügyi mutató, amely megbecsüli a befektetés kockázatát. Pontosabban, a VaR egy statisztikai technika, amelyet egy befektetési portfólióban egy meghatározott időtartam alatt bekövetkező lehetséges veszteség összegének mérésére használnak. A kockázat alatt álló érték annak a valószínűségét adja, hogy egy adott portfólióban egy adottnál többet veszítsen.

Kockázati érték (VAR) diagram

A veszélyeztetett érték (VaR) előnyei

1. Könnyen érthető

A kockázat alatt álló érték egyetlen szám, amely jelzi a kockázat mértékét egy adott portfólióban. A kockázat alatt álló értéket áregységekben vagy százalékban mérik. Ez viszonylag egyszerűvé teszi a VaR értelmezését és megértését.

2. Alkalmazhatóság

A kockázat alatt álló eszköz minden típusú eszközre alkalmazható - kötvények Kötvények A kötvények fix kamatozású értékpapírok, amelyeket vállalatok és kormányok bocsátanak ki tőkebevonás céljából. A kötvénykibocsátó tőkét kölcsönöz a kötvénytulajdonostól, és rögzített (vagy változó) kamatláb mellett fix összegű kifizetéseket teljesít nekik egy meghatározott időszakra. , részvények, derivatívák, devizák stb. Így a VaR-t különböző bankok és pénzintézetek könnyen felhasználhatják a különböző befektetések jövedelmezőségének és kockázatának felmérésére, valamint a VaR alapján történő kockázat felosztására.

3. Univerzális

A kockázattal súlyozott értéket széles körben használják, ezért elfogadott szabvány az eszközök vásárlásában, eladásában vagy ajánlásában.

A veszélyeztetett érték korlátai

1. Nagy portfóliók

A portfólió kockáztatott értékének kiszámításához nemcsak az egyes eszközök kockázatának és hozamának kiszámításához van szükség, hanem az azok közötti összefüggésekre is. Így minél nagyobb a portfólió eszközeinek száma vagy változatossága, annál nehezebb kiszámítani a VaR-t.

2. Különbség a módszerekben

A VaR kiszámításának különböző megközelítései különböző eredményekhez vezethetnek ugyanazon portfólió esetében.

3. Feltételezések

A VaR kiszámításához meg kell adni néhány feltételezést és felhasználni őket inputként. Ha a feltételezések nem érvényesek, akkor a VaR-szám sem.

A veszélyeztetett érték legfontosabb elemei

  1. A veszteség meghatározott összege értékben vagy százalékban
  2. A kockázat felmérésének időtartama
  3. Megbízhatósági intervallum

Példa VaR értékelési kérdésre

Ha 95% -os konfidenciaintervallummal rendelkezünk, akkor mekkora a maximális veszteség, ami ebből a befektetésből egy hónap alatt bekövetkezhet?

A VaR kiszámításához használt módszerek

1. Történelmi módszer

A kockázati érték kiszámításának legegyszerűbb módja a történeti módszer. Az elmúlt 250 nap piaci adatait veszik figyelembe az egyes kockázati tényezők százalékos változásának kiszámításához. Ezután minden százalékos változást kiszámítanak a jelenlegi piaci értékekkel, hogy 250 forgatókönyvet mutassanak be a jövőbeni értékre. Az egyes forgatókönyvek esetében a portfóliót teljes, nem lineáris árképzési modellek segítségével értékelik. A harmadik legrosszabb kiválasztott nap feltételezhetően 99% VaR.

VaR Formula

Hol:

  • v i a változók száma az i napon
  • m azoknak a napoknak a száma, amelyekből a történelmi adatokat veszik

2. Parametrikus módszer

A parametrikus módszer más néven variancia-kovariancia módszer. Ez a módszer normál eloszlást feltételez a hozamokban. Két tényezőt kell megbecsülni - a várható megtérülést és a szórást. Ez a módszer a legalkalmasabb olyan kockázatmérési problémákra, ahol az eloszlások ismertek és megbízhatóan becsültek. A módszer nem megbízható, ha a minta nagysága nagyon kicsi.

Legyen a veszteség „l” a „p” portfóliónál, „n” számú eszközzel.

VaR - Parametrikus módszer

3. Monte Carlo módszer

A Monte Carlo módszer szerint a Kockázatértéket úgy számítják ki, hogy véletlenszerűen számos forgatókönyvet hoznak létre a jövőbeni kamatlábakhoz, nemlineáris árazási modellek segítségével megbecsülik az egyes forgatókönyvek értékváltozását, majd kiszámítják a VaR-ot a legrosszabb veszteségek szerint. Ez a módszer sokféle kockázatmérési problémára alkalmas, különösen bonyolult tényezők kezelésekor. Feltételezi, hogy ismert a kockázati tényezők valószínűségi eloszlása.

Kockázati határérték (MVaR)

A kockázati határérték (MVaR) módszer a kiegészítő kockázat összege, amelyet a portfólióba történő új befektetés ad hozzá. Az MVaR segít az alapkezelőknek megérteni a portfólió változását egy adott befektetés kivonása vagy hozzáadása miatt. Lehet, hogy egy befektetés külön-külön is magas kockázattal jár, de ha negatívan korrelál a portfólióval, akkor a portfólióhoz viszonylag alacsonyabb kockázattal járhat, mint az önálló kockázata.

Növekményes kockázat

A növekményes VaR az a bizonytalanság összege, amelyet egy portfólióhoz hozzáadnak vagy levonnak egy befektetés vétele vagy eladása miatt. Az inkrementális VaR kiszámítása a portfólió szórásának és megtérülési rátájának, valamint az egyes befektetések megtérülési rátájának és a portfólió részesedésének figyelembe vételével történik. (A portfólió részvény arra utal, hogy az egyedi befektetés a portfólió hány százalékát képviseli.)

Feltételes kockázatérték (CVaR)

Ez más néven várható hiány, átlagos kockázati érték, farok VaR, átlagos többlet veszteség vagy átlagos hiány. A CVaR a VaR kiterjesztése. A CVaR segít kiszámítani azoknak a veszteségeknek az átlagát, amelyek az eloszlás kockázati pontján túl keletkeznek. Minél kisebb a CVaR, annál jobb.

Kapcsolódó olvasmányok

Reméljük, hogy élvezettel olvasta a Pénzügy útmutató a kockázatos értékről című útmutatóját. A Finance a pénzügyi elemzői képzés és a szakmai előmenetel globális szolgáltatója a pénzügyi szakemberek számára. Ha többet szeretne megtudni és bővíteni szeretné karrierjét, fedezze fel az alábbi további releváns forrásokat:

  • Részvénykockázat Prémium Részvénykockázat Prémium Részvénykockázati prémium a részvény / egyedi részvény hozamának és a kockázatmentes megtérülési ráta különbsége. Ez a befektetőnek járó kompenzáció a magasabb kockázat vállalásáért és a kockázat nélküli értékpapírok helyett saját tőkébe történő befektetésért.
  • Fixed Income Trading Fixed Income Trading A fix jövedelmű kereskedelem kötvényekbe vagy más adósságbiztosítási eszközökbe történő befektetést foglal magában. A fix kamatozású értékpapíroknak számos egyedi tulajdonsága és tényezője van
  • Kockázatkerülő Kockázatkerülő definíció Valakinek, aki kockázatkerülő, annak jellemzője vagy vonása van, hogy inkább a veszteség elkerülését részesíti előnyben. Ez a jellemző általában azokhoz a befektetőkhöz vagy piaci szereplőkhöz kötődik, akik az alacsonyabb hozamú és viszonylag ismert kockázatú befektetéseket részesítik előnyben a potenciálisan magasabb hozamú, de nagyobb bizonytalansággal és nagyobb kockázattal járó befektetésekkel szemben.
  • Befektetés: Útmutató kezdőnek Befektetés: Kezdő útmutató A Finance befektetési kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.

Legutóbbi hozzászólások