Adósságmentes készpénzmentes értékelés - áttekintés, előnyök

Az adósságmentes készpénzmentes (DFCF) értékelési módszer egy vállalkozást azzal a feltételezéssel értékeli, hogy a vállalkozásnak nincs tartozása (adósságmentes) és nincs többlet készpénz (készpénzmentes). Bizonyos értelemben az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer figyelmen kívül hagyja a célvállalat pénzügyi összetevőit (adósság- és készpénzállományok), és csak annak valós összetevőit vizsgálja (eszközök Eszközök típusai Az eszközök általános típusai közé tartoznak a rövid lejáratú, a hosszú lejáratú, a fizikai, az immateriális, működik és nem működik. Helyesen azonosítja és).

Adósságmentes készpénzmentes értékelés

A legtöbb egyesülés és felvásárlási ügylet Fúziók Beszerzések M&A folyamat Ez az útmutató az M&A folyamat összes lépését végigvezeti. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségeket egyeztetjük az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer valamely változatával. . Meg kell jegyezni, hogy nincs objektív meghatározása a többletadósságnak és a többlet készpénznek. Teljesen attól függenek, hogy az egyesülő felek hogyan határozzák meg őket. Valójában az adósság felesleges és nem felesleges adósságként történő besorolása, valamint a készpénz felesleges és nem felesleges készpénzbe sorolása általában nagyon vitatott része az egyesülési folyamatnak.

A készpénz alkotóelemei

1. Fizikai készpénz a kezében

Ez a vállalkozás által tartott fizikai készpénz. Általában a vállalkozás teljes készpénzállományának nagyon kis részét teszi ki, és néha kis készpénznek nevezik. Általában pénzeszközökre oszlik azokban az országokban, amelyekben a vállalkozás működik, és azokban az országokban, amelyekben a vállalkozás nem működik.

2. A bankokban tartott készpénz

A vállalkozás által a kereskedelmi bankokban lévő csekk- és megtakarítási számlákon elhelyezett készpénz. Ez általában tovább oszlik azokban az országokban a bankokban tartott készpénzre, amelyekben a vállalkozás működik, és azokra az országokra, amelyekben a vállalkozás nem működik.

3. Letéti számlákon tartott készpénz

Ez az a készpénz, amelyet a vállalkozás várhatóan kap a jövőben egy korábbi tranzakcióból.

Az adósság összetevői

1. Banki kölcsönök

A vállalkozás által a banktól kölcsönvett pénzre utalnak. A banki hiteleket általában a kamatozó adósság kategóriába sorolják, és szinte mindig a többlet adósság kategóriába sorolják.

2. Jelzálog jelzálog A jelzálog egy jelzálogkölcsön nyújtó vagy egy bank által nyújtott kölcsön, amely lehetővé teszi az egyén számára a lakásvásárlást. Bár lehet hitelt felvenni a lakás teljes költségének fedezésére, gyakoribb, ha a lakás értékének körülbelül 80% -áig hitelt biztosítunk.

Minden olyan eszközre utalnak, amelyet a vállalkozás felhasználhatott a hitelezőtől származó pénzeszközök biztosításához. Mivel az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer az eszközöket vizsgálja a vállalkozás értékelése közben, a jelzálogkölcsönöket is általában a többletadósság kategóriába sorolják.

3. Nem ellenőrzött csekkek

Utalnak a vállalkozás által írt összes csekkre, amelyet tulajdonosuk még nem fizetett be.

4. Kifizethetetlen hitelkártyás fizetések

Minden pénzre utalnak, amelyet a vállalkozás üzleti hitelkártyával költött el.

Többlet vs. nem felesleges készpénz

Mint fent említettük, nincs szigorú meghatározása a többletadósságnak vagy a többlet készpénznek. Mielőtt a felvásárló társaság értékelheti a céltársaságot az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer variációjának felhasználásával, a két félnek el kell döntenie, hogy mi minősül pontosan a többletadósságnak és a felesleges készpénznek.

Például a céltársaság a letéti számlákon lévő készpénzt felesleges készpénzként kívánja kezelni, míg a felvásárló társaság működési bevételként és a vállalkozás részeként kezelheti. Hasonlóképpen, a megcélzott vállalat nem akarja kezelni a be nem jegyzett csekkeket nem felesleges adósságként vagy olyan adósságként, amelyet a felvásárló társaság vállal, míg a felvásárló társaság felesleges adósságként kívánja kezelni őket, amelyet a céltársaságnak az akvizíció előtt ki kell fizetnie.

Az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer előnyei

Az adósságmentes készpénzmentes értékelési megközelítés lehetővé teszi, hogy a felvásárló társaság és a célvállalat is tisztább képet kapjon az akvizícióról. A felvásárló pontosan tudja, mit kap az ügyletből. Vegye figyelembe a következő két helyzetet:

  • Az A vállalat meg akarja vásárolni a B társaságot. A B vállalat piaci értéke 100 millió dollár. A B vállalat azonban 120 millió dollárral tartozik különféle adósainak. A B vállalat tulajdonosai 80 millió dollárért adják el a céget az A vállalatnak. Az A vállalat azonban éppen 120 millió dolláros adósságot vállalt magára.
  • Az A és a C vállalat meg akarja vásárolni a B vállalatot. A B társaság készpénzben gazdag vállalat (20 millió dollár felesleges készpénz), a jelenlegi piaci értéke 100 millió dollár. Az A vállalat felajánlja a B vállalat megvásárlását 115 millió dollárért, a C vállalat pedig a B vállalat megvásárlását kínálja 105 millió dollárért. A B vállalat az A társaságot a magasabb ajánlat alapján választja csak azért, hogy rájöjjön, hogy az A vállalat a felesleges készpénzt az üzleti tevékenység részét képező működési készpénzként kezeli, míg a C vállalat a felesleges készpénzt többletpénzként kezeli.

Az adósságmentes készpénzmentes értékelési módszer segít elkerülni a fent leírt helyzeteket.

További források

A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Tétlen készpénz A tétlen készpénz A tétlen készpénz, ahogy a kifejezés kifejezi, készpénz, amely tétlen, vagy amelyet nem úgy használnak fel, hogy növelje a vállalkozás értékét. Ez azt jelenti, hogy a készpénz nem keres kamatot takarékban vagy folyószámlán való üléstől, és nem termel profitot eszközvásárlás vagy befektetés formájában. A készpénz egyszerűen olyan formában ül, ahol nem értékeli.
  • Senior és alárendelt adósság Senior és alárendelt adósság Az elsőbbségi és alárendelt adósság megértése érdekében először felül kell vizsgálnunk a tőkekészletet. A tőkekészlet a különböző finanszírozási források elsőbbségét tekinti. Az elsőbbségi és alárendelt adósság a vállalat tőkekészletében elfoglalt rangjukra utal. Felszámolás esetén először az elsőbbségi adósságot kell kifizetni
  • Szokatlan cash-flow Szokatlan cash-flow A nem konvencionális cash flow-profil olyan cash flow-k sorozata, amelyek idővel nem csak egy irányba mutatnak. Nem csupán egy, hanem több változás is jellemzi a cash flow irányát.
  • Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén

Legutóbbi hozzászólások