Dead Deals - áttekintés, okok és példák a Dead Deal költségeire

A halott ügyletek az egyesülésekre és felvásárlásokra vonatkoznak. Fúziók és felvásárlások M&A folyamata Ez az útmutató az M&A folyamat minden lépését végigvezeti. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségek ügyleteit, amelyek átvilágításon mennek keresztül. egy esetleges ügylet vagy befektetési lehetőség ellenőrzése, kivizsgálása vagy ellenőrzése az összes releváns tény és pénzügyi információ megerősítésére, valamint minden más ellenőrzésére, amely egy M&A ügylet vagy befektetési folyamat során felmerült. Az átvilágítás az ügylet lezárása előtt befejeződik. de ne zárja be, az eladóval vagy a vevővel kapcsolatos különféle okok miatt.Ha az ügyletek nem zárulnak le, különféle költségek merülnek fel, mind közvetlen, mind közvetetten. Ezeket halott ügyleti költségeknek nevezzük. A költségek a tranzakció megkönnyítésével kapcsolatosak, és felmerülhetnek a vevő vagy az eladó nevében eljárva.

Dead Deals diagram

Tudjon meg többet az M&A pénzügyi modellezésről a Finance M&A modellezési tanfolyamával.

Holt ügyletek költségei

Amikor mind az eladó, mind a vevő együtt dolgozik a tranzakció végéig történő lebonyolításán, különféle költségekkel járnak a tranzakció megkönnyítése érdekében. A lejárt ügyletekből származó költségek többsége az átvilágítás során merül fel, amikor a felek sok időt és erőforrást fordítanak a másik fél által javasolt tranzakció és pénzügyi információk ellenőrzésére.

Vásárlás oldalon

A vételi oldalon a vevő érdekelt abban, hogy a pénzügyi beszámolók Három pénzügyi kimutatás A három pénzügyi kimutatás az eredménykimutatás, a mérleg és a cash flow kimutatás. Az eladó bonyolultan bemutatja ezt a három alapvető állítást, amely a célvállalkozás tényleges helyzetét képviseli. A vevő megkísérli kideríteni a társaság elmúlt pénzügyi időszakok teljesítményét, és magyarázatot keres a bevételek növekedésére és csökkenésére.

A vevő érdeklődni fog az esetleges kötelezettségek megismerése iránt is. Senior és alárendelt adósság Az elsőbbségi és alárendelt adósság megértése érdekében először felül kell vizsgálnunk a tőkekészletet. A tőkekészlet a különböző finanszírozási források elsőbbségét tekinti. Az elsőbbségi és alárendelt adósság a vállalat tőkekészletében elfoglalt rangjukra utal. Felszámolás esetén az elsőbbségi adósságot először a nem közzétett eszközökhöz csatolják, és minden egyéb információt, amely befolyásolhatja a tranzakciót. A kellő gondosság elvégzése során felmerült költségeket az ügylet költségeinek tekintik, ha az ügylet nem zárul le.

Eladási oldal

A másik oldalon az eladó kellő gondossággal hajtja végre a vevőt, hogy megismerje az ügyletek lezárásának történetét. Az eladó szilárd finanszírozással és pozitív üzletkötéssel rendelkező vevővel szeretne ügyleteket kötni. Például, ha több vevő kifejezi érdeklődését az eladó vállalkozásának megszerzése iránt, az eladó kellő gondossággal végezné a megkérdőjelezhető múltú vevők kiszűrését. Az eladónak a háttérellenőrzések során felmerült költségei az ügylet költségeinek számítanak, ha az eladó nem köt üzletet az egyik vevővel.

Példák a halott üzlet költségeire

Az alábbiakban felsoroljuk azokat a harmadik felektől származó üzletköltségeket, amelyek az eladóknak és a vevőknek felmerülhetnek az egyesülési és felvásárlási tranzakciók során, amelyek nem zárulnak le:

1. Jogi költségek

Az M&A tranzakció során mind az eladó, mind a vevő ügyvédeknek fizet jogi dokumentumok elkészítéséért, valamint minden olyan jogi ügy intézéséért, amelyet a felek kötelesek tisztázni a tranzakciók folytatása előtt. Az ügyvéd által elkészíthető jogi dokumentumok egy része versenytilalmi megállapodásokat, adásvételi megállapodásokat, szándéknyilatkozatot vagy munkaszerződést tartalmaz.

2. Értékelési költségek

Amikor az eladó ingatlant vagy berendezést árusít, felkér egy értékelési szakembert, hogy készítse el az ingatlan vagy berendezés legfrissebb értékelését. Az értékelés segít meghatározni azt az árat, amelyet az eladó hajlandó elfogadni eszközvásárlásért fizetett összegként.

3. Környezeti értékelés költségei

Bizonyos típusú eszközök, például gyárak és gyártólétesítmények értékesítésekor a törvény előírja, hogy a felek végezzék el a terv környezeti értékelését a környezetre gyakorolt ​​lehetséges következmények meghatározása érdekében.

4. Adótanácsadási költségek

Tőkeigényes felvásárlás vagy egyesülés során a vevő felkéri az adószakértőket, hogy nyújtsák be nekik a leghatékonyabb vételi tervet az adókötelezettség minimalizálása érdekében. A vevő el akarja menni a legtöbb pénzt megtakarító tervet, miközben továbbra is betartja az adótörvényeket.

Miért dőlnek össze az M&A ügyletek

Számos oka lehet annak, hogy az M&A-ügyletek összeomolhatnak az eladó és a vevő közötti tárgyalások során. Ezek a következőket tartalmazzák:

1. Kulturális összecsapás

Az M&A ügyletek kudarcainak egyik vezető oka az eladó és a vevő vállalkozásának kulturális ütközése. Noha a vevő kifejezte érdeklődését a célvállalat megszerzése iránt, a vásárlási tárgyalások előtt nem biztos, hogy a vállalat kultúráját illeti. Ha a vevő felfedezi, hogy a megcélzott vállalatnál markánsan eltérő vállalati kultúra van, mint a sajátja, akkor kivonulhat az üzletből, hogy elkerülje az esetleges konfliktusokat az akvizíció után.

2. A tulajdonosok korlátozott bevonása

Az ügylet meghiúsulásának másik oka a vállalkozás tényleges tulajdonosainak korlátozott vagy semmiféle részvétele. A vevő oldala például felvásárolhat M & A tanácsadókat, akik nevükben felügyelik a tranzakciót. Az M&A tanácsadók azonban csak azt tehetik, ami a hatáskörükbe tartozik, és nem vehetik át a tényleges vevő funkcióit. Ez azt jelenti, hogy amikor a tényleges vevő nincs jelen a tárgyalásokon, akkor általában kisiklik a tranzakció.

3. Vevőcsőd

A vevő csődbe juthat, vagy egyszerűen pénzügyi problémákat tapasztalhat az akvizíció során, különösen akkor, ha nagy értékű ügyletről van szó. Előfordulhat, hogy a vevő nem tudja teljesíteni az összes felvásárlási költséget, vagy a pénzügyi intézmények vonakodnak hitelt előlegezni a vevő felé.

További források

A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő pénzügyi források lesznek hasznosak:

  • Szándéknyilatkozat Szándéknyilatkozat (LOI) Töltse le a Finance szándéknyilatkozatának (LOI) sablonját. Az LOI a végleges dokumentumok aláírása előtt felvázolja a tranzakció feltételeit és megállapodásait. A szándéknyilatkozatban szereplő főbb szempontok a következők: tranzakciók áttekintése és felépítése, ütemterv, átvilágítás, titoktartás, kizárólagosság
  • Tárgyalt eladás Tárgyalt eladás A tárgyalásos eladás a kötvények felajánlásának technikája, ahol a kibocsátó szervezet és egy érdekelt jegyző tárgyal az eladás feltételeiről a vevővel. Gyorsasága, rugalmassága, hatékonysága és a kibocsátó és az aljegyző közötti titoktartási szint miatt olykor előnyben részesítik a versenytárgyalásokkal szemben.
  • Adásvételi szerződés adásvételi szerződés Az adásvételi szerződés (SPA) a legfontosabb kereskedelmi és árképzési tárgyalások eredményét képviseli. Lényegében meghatározza az ügylet elfogadott elemeit, számos fontos védelmet tartalmaz az összes érintett fél számára, és jogi keretet biztosít az ingatlan értékesítésének befejezéséhez.
  • Sikerdíj Sikerdíj Pénzügyekben a sikerdíj egy tanácsadónak (általában befektetési banknak) fizetett jutalék egy tranzakció sikeres lebonyolításáért. A díj attól függ, hogy sikeresen segít-e az ügyfélnek céljuk elérésében, és ezáltal összehangolja az ügyfél és a tanácsadó érdekeit. Általában az ügylet értékének százaléka

Legutóbbi hozzászólások