Gordon növekedési modell - útmutató, képlet, példák és egyebek

A Gordon Growth Model - más néven osztalékkedvezmény-modell - részvény részvény Mi az a részvény? Az a magánszemély, akinek egy társaságban részvénye van, részvényesnek nevezhetõ, és jogosult a társaság maradvány eszközeinek és jövedelmének egy részének igénylésére (ha a társaság valaha feloszlana). A "részvény", "részvények" és "tőke" kifejezéseket felcserélhető módon használják. értékelési módszer Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens ügyletek. Ezeket az értékelési módszereket a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a részvények belső értékét kiszámító pénzügyekben használják. Ezért ez a módszer figyelmen kívül hagyja a jelenlegi piaci feltételeket.A befektetők ezt az egyszerűsített modellt használva összehasonlíthatják a vállalatokat más iparágakkal.

Gordon növekedési modell

Myron J. Gordon (Forrás: Globe and Mail)

Melyek a Gordon növekedési modell feltételezései?

A Gordon növekedési modell a következő feltételeket feltételezi:

  • A vállalat üzleti modellje stabil; azaz működésében nincs jelentős változás
  • A társaság állandó, változatlan ütemben növekszik
  • A társaság stabil pénzügyi tőkeáttétellel rendelkezik
  • A társaság szabad cash flow-ja osztalékként kerül kifizetésre

gordon növekedési példa

Mi a Gordon növekedési modell képlete?

Három változó szerepel a Gordon növekedési modell képletében: (1) D1 vagy a részvényre jutó várható éves osztalék a következő évre, (2) k vagy az előírt megtérülési ráta WACC A WACC a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, és képviseli vegyes tőkeköltség, beleértve a saját tőkét és az adósságot. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, valamint egy letölthető WACC kalkulátort és (3) g vagy a várható osztalék növekedési ütemet is tartalmaz. Ezekkel a változókkal a részvény értéke a következőképpen számítható ki:

Belső érték = D1 / (k - g)

Szemléltetésképpen nézze meg a következő példát: Az A vállalatok részvényenként 40 dolláros árfolyamon szerepelnek. Ezenkívül az A vállalat megköveteli a 10% -os megtérülési rátát. Jelenleg az A vállalat részvényenként 2 dollár osztalékot fizet a következő évre, amely a befektetők évente 4% -os növekedésére számít. Így a részvényérték kiszámítható:

Belső érték = 2 / (0,1 - 0,04)

Belső érték = 33,33 USD

Ez az eredmény azt jelzi, hogy az A vállalat részvényei túlértékeltek. Értékelési infografika Az évek során sok időt töltöttünk az üzleti értékelés széles körű átgondolásával és a tranzakciók széles skáláján. Ez az értékelési infografika, mivel a modell azt sugallja, hogy a részvény részvényenként csak 33,33 dollárt ér.

Ismerje meg a belső érték kiszámításának alternatív módszereit Belső érték Az üzleti (vagy bármely befektetési értékpapír) belső értéke az összes várható jövőbeni cash flow jelenértéke, diszkontálva a megfelelő diszkontrátával. A viszonylagos értékelési formákkal ellentétben, amelyek összehasonlítható vállalatokat vizsgálnak, a belső értékelés csak a vállalkozás belső értékét vizsgálja. , például a diszkontált cash flow (DCF) modellezése. A vállalati pénzügyekben a DCF-modell A DCF-modell ingyenes oktatási útmutató A DCF-modell egy adott típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés, amely szerint a vállalat szabad felhasználás nélküli cash flow-ját tekintik a legrészletesebbnek, és így leginkább a vállalkozás értékelési formájára támaszkodnak.

Mi a jelentősége a Gordon növekedési modellnek?

A Gordon növekedési modell felhasználható a növekedési ütemek, a diszkontráták és az értékelés közötti kapcsolat meghatározására. Annak ellenére, hogy az értékelés érzékenyen reagál a diszkontráta változásaira, a modell még mindig egyértelmű kapcsolatot mutat az értékelés és a megtérülés között.

A modell alkalmazását részletesebben bemutatjuk vállalati pénzügyi tanfolyamainkon.

Milyen korlátai vannak a Gordon növekedési modellnek?

Az a feltételezés, hogy a vállalat állandó ütemben növekszik, a Gordon növekedési modell fő problémája. A valóságban nagyon valószínűtlen, hogy a vállalatok osztalékai állandó ütemben növekedjenek. Másik kérdés a modell magas érzékenysége az alkalmazott növekedési ütemre és diszkont faktorra.

A modell negatív értéket eredményezhet, ha az előírt megtérülési arány Előnyben részesített részvények költsége Az előnyben részesített részvények költsége egy vállalat számára ténylegesen az az ár, amelyet a részvény kibocsátásából és értékesítéséből származó jövedelem fejében fizet. Az elsőbbségi részvény költségét úgy számolják, hogy az éves preferált osztalékot elosztják a részvényenkénti piaci árral. kisebb, mint a növekedési ütem. Ráadásul az egy részvényre jutó érték megközelíti a végtelent, ha az előírt megtérülési és növekedési ráta értéke megegyezik, ami fogalmilag megalapozatlan.

Továbbá, mivel a modell kizár más piaci körülményeket, például az osztalékfizetés nélküli tényezőket, a részvények valószínűleg alulértékelődnek a vállalat márkanevének ellenére Immateriális javak Az IFRS szerint az immateriális javak azonosíthatók, a nem monetáris eszközök fizikai tartalom nélkül. Mint minden eszköz, az immateriális javak is azok, amelyek várhatóan a jövőben gazdasági megtérülést hoznak a vállalat számára. Hosszú lejáratú eszközként ez az elvárás meghaladja az egy évet. és folyamatos növekedés.

További források

A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . Ezen pénzügyi modellező tanfolyamok révén bárki a világon nagyszerű pénzügyi elemzővé válhat.

A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:

  • Részvényopciók Részvényopció A részvényopció két fél közötti szerződés, amely a vevőnek jogot ad a mögöttes részvények előre meghatározott áron és meghatározott időn belüli vételére vagy eladására. A részvényopció eladóját opciós írónak nevezik, ahol az eladónak prémiumot fizetnek a részvényopciós vevő által megvásárolt szerződésből.
  • Eredménykimutatás Eredménykimutatás Az eredménykimutatás a társaság egyik alapvető pénzügyi kimutatása, amely bemutatja eredményeiket egy adott időszakban. Az eredményt úgy állapítják meg, hogy az összes bevételt összegyűjti, és kivonja az összes működési és nem működési tevékenység összes költségét. Ez a kimutatás egyike annak a három megállapításnak, amelyet mind a vállalati pénzügyekben (beleértve a pénzügyi modellezést is), mind a könyvelésben használnak.
  • Saját részvény módszer A saját részvény vagy a visszavásárolt részvény a korábban kibocsátott, forgalomban lévő részvények azon része, amelyet a társaság visszavásárolt vagy visszavásárolt a részvényesektől. Ezeket a visszavásárolt részvényeket ezután a társaság saját rendelkezésére tartja. Vagy maradhatnak a társaság birtokában, vagy a vállalkozás visszavonhatja a részvényeket
  • Adósságütemezés Adósságütemezés Az adósságütemezés a vállalkozás összes adósságát ütemtervben határozza meg, lejárata és kamatlába alapján. A pénzügyi modellezésben a kamatráfordítások áramlanak
  • Piaci kockázat prémium Piaci kockázati prémium A piaci kockázati prémium az a további megtérülés, amelyet a befektető elvár attól, hogy kockázatmentes eszközök helyett kockázatos piaci portfóliót tartson.

Legutóbbi hozzászólások