Az Unlevered beta (más néven Asset Beta) egy vállalat bétája, az adósság hatása nélkül. A vállalat megtérülésének volatilitása a pénzügyi tőkeáttétel figyelembevétele nélkül is ismert. Pénzügyi tőkeáttétel A pénzügyi tőkeáttétel az eszköz megvásárlásához felhasznált kölcsönösszegre vonatkozik, azzal a várakozással, hogy az új eszközből származó jövedelem meghaladja a költségeket. a hitelfelvétel. . Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Általában „eszközbétának” is nevezik, mert egy vállalat tőkeáttétel nélküli volatilitása csak vagyonának eredménye.
Részvény Beta vs Eszköz Beta
A tőkeáttétes béta (vagy „saját tőke béta”) egy olyan mérés, amely összehasonlítja a volatilitást. A volatilitás A volatilitás az értékpapír árának ingadozásának mértéke az idő múlásával. Jelzi az értékpapír árváltozásával járó kockázat szintjét. A befektetők és a kereskedők kiszámítják az értékpapír volatilitását, hogy felmérjék a társaság részvényeinek hozamára vonatkozó árak korábbi változásait a tágabb piac áraival szemben. Más szavakkal, ez a kockázat mértéke, és magában foglalja a vállalat tőkeszerkezetének és tőkeáttételének hatását. A béta részvény lehetővé teszi a befektetők számára annak felmérését, hogy az értékpapír-kereskedési értékpapírok mennyire érzékenyek az értékpapírok, amelyeket egy vállalat rövid távú profit elérése céljából vásárolt.A társaság dönthet úgy, hogy spekulál a különféle hitelviszonyt megtestesítő vagy részvénypapírokkal, ha alulértékelt értékpapírt azonosít, és élni akar a lehetőséggel. makropiaci kockázatokat jelenthet. Például egy 1,5-ös bétaverziójú vállalat hozama 150% -kal olyan ingatag, mint a piac, amelyhez képest.
Amikor egy vállalat bétaverzióját keresi a Bloombergen, akkor az alapértelmezett szám kúpos, és ez tükrözi a vállalat adósságát. Mivel az egyes vállalatok tőkeszerkezete eltérő, az elemző gyakran azt akarja megvizsgálni, hogy egy vállalat eszközei mennyire „kockázatosak”, függetlenül attól, hogy az adósság- vagy tőkefinanszírozás hány százaléka van.
Minél magasabb a vállalat adóssága vagy tőkeáttétele, annál több bevétel származik attól a vállalattól, amely elkötelezett az adott adósságszolgálat mellett. Ahogy egy vállalat egyre több adósságot ad hozzá, a társaság jövőbeni jövedelmével kapcsolatos bizonytalansága is növekszik. Ez növeli a vállalat részvényeihez kapcsolódó kockázatot, de ez nem a piaci vagy az ipari kockázat eredménye. Ezért a pénzügyi tőkeáttétel (adóssághatás) megszüntetésével a tőkeáttétel nélküli béta csak a vállalat eszközeinek kockázatát képes megragadni.
Hogyan lehet kiszámítani a felszabadítatlan béta / eszköz bétát?
Az adósság nélküli társaság kockázatának meghatározásához le kell vonnunk a béta tőkeáttételt (azaz el kell távolítanunk az adósság hatását).
Ehhez keresse meg az azonos iparágon belüli összehasonlítható vállalatok csoportjának bétáját, vonja le mindegyiket, vegye fel a készlet mediánját, majd a vállalat tőkeszerkezete alapján emelje újra.
Végül felhasználhatja ezt a tőkeáttételes bétát a tőke költségének kiszámításához.
Tájékoztatásul az alábbi képletek a Beta tőkeáttételének visszavonására és újbóli tőkeáttételére:
Excel példa - Saját tőke konvertálása eszköz bétává
Az alábbiakban bemutatunk egy példát arra, hogyan válthatunk a részvény és az eszköz béta között. Elemezzünk néhány eredményt, hogy jobban szemléltessük a működését.
Az 1. részvény tőkebétája 1,21, a nettó adósság / saját tőke aránya pedig 21%. A részvények felszabadítása után a béta 1,07-re esik , ami azért van értelme, mert az adósság tőkeáttételt adott a részvényhozamhoz.
A 2. részvényben nincs készpénz és adósság, így a saját tőke és az eszköz bétája megegyezik . Ez teljesen logikus, mivel a tőkeszerkezet nincs hatással a hozamokra.
A 3. részvény nettó készpénzes pozícióval rendelkezik (negatív nettó adósság), így átalakításkor az eszköz béta valóban magasabb, mint a saját tőke béta. Ennek azért is van értelme, mert a készpénz értéke soha nem változik, így a részvény volatilitását (saját tőke béta) a nettó készpénzpozíció hatása csökkenti.
Töltse le az ingyenes sablont
Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!
Mire használják az eszközbétát?
Az eszköz bétáját arra használják, hogy mérjék az értékpapír kockázatát, levonva a vállalat adósságát.
A legjobb, ha az eszközbétát akkor alkalmazzuk, amikor egy vállalat vagy egy befektető a társaság teljesítményét a piachoz viszonyítva szeretné mérni a vállalat adósságának hatása nélkül.
A tőkeáttételes bétához képest az eszköz béta nem veszi figyelembe a pénzügyi tőkeáttétel (adósság) hatását. Az eszköz bétát gyakran használják a pénzügyi modellezésben és az üzleti értékelésben a befektetési banki vagy részvénykutatásban dolgozó szakemberek számára. Részvénykutatás vs befektetési banki Részvénykutatás vs befektetési banki tevékenység. A tőkepiaci karrier szempontjából fontos megérteni, hogy jobban megfelel-e befektetési banki vagy részvénykutatási tevékenységnek. Mindkettő kiváló munkatapasztalatot és nagy fizetést kínál. Az egyik kiválasztása a másik helyett valóban a személyiség számára jön le, mint bármi más. .
Béta grafikonja
A bétát a piaci hozam és az eszköz hozamának grafikonján a legjobban illeszkedő sorként számítják ki. Az Excel programban ezt a Lejtés függvény segítségével lehet kiszámítani. SLOPE függvény A SLOPE függvény az Excel Statistics függvények kategóriába tartozik. Visszaadja a lineáris regressziós vonal meredekségét az ismert_y és az ismert_x adatpontjain keresztül. Pénzügyi elemzésben a SLOPE hasznos lehet egy részvény béta számításához. Képlet = LOPE (ismert_y-k, ismert_x-ek) A függvény a.
További források
Remélhetőleg ez hasznos útmutató volt a betanítás nélküli béta vagy eszköz bétához, és arra ösztönzi Önt, hogy folytassa vállalati pénzügyi ismereteinek fejlesztését.
További hasznos források a témában:
- Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
- A tőkeszerkezet-modell (CAPM) A tőkeszerkezeti modell (CAPM) A tőkeszerkezeti modell (CAPM) olyan modell, amely leírja az értékpapír várható hozama és kockázata közötti kapcsolatot. A CAPM képlet azt mutatja, hogy egy értékpapír megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozammal és egy kockázati prémiummal, az adott értékpapír béta alapján
- Az akadály mértéke Az akadály mértéke Definíció Az akadály mértéke, amelyet minimum elfogadható megtérülési rátának (MARR) is neveznek, az a minimálisan megkövetelt megtérülési ráta vagy célráta, amelyet a befektetők várhatóan kapnak egy befektetéssel kapcsolatban. A ráta meghatározása a tőkeköltség, az ezzel járó kockázatok, az üzleti terjeszkedés jelenlegi lehetőségeinek, a hasonló befektetések megtérülési rátájának és egyéb tényezők felmérésével történik.
- Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén
- Pénzügyi modellezési útmutató Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, DCF elemzésről
