M & A folyamat - Az egyesülések és felvásárlások folyamatának lépései

Az egyesülési és felvásárlási (M&A) folyamat számos lépésből áll, és gyakran 6 hónaptól több évig is eltarthat. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, leírjuk a különböző típusú akvizíciókat (stratégiai és pénzügyi vásárlások), megvitatjuk a szinergiák (kemény és lágy szinergiák) fontosságát, és meghatározzuk a tranzakciós költségeket. Ha többet szeretne megtudni az M&A folyamatról, nézze meg az egyesülésekről és felvásárlásokról szóló ingyenes videotanfolyamunkat.

10 lépéses M & A folyamatlista10 lépés M&A ellenőrzőlista

10 lépéses M & A folyamat

Ha befektetési banki tevékenységet folytat, akkor a befektetési banki tevékenység egy bank vagy pénzügyi intézmény részlege, amely kormányokat, vállalatokat és intézményeket szolgál ki jegyzési (tőkebevonási), valamint egyesülési és felvásárlási (M&A) tanácsadási szolgáltatások nyújtásával. A befektetési bankok közvetítőként vagy vállalati fejlesztésként járnak el. A követéshez ki kell dolgoznia egy M&A ügyleti folyamatot. A befektetési bankárok tanácsot adnak ügyfeleiknek (a vezérigazgató-vezérigazgató A vezérigazgató, rövidítve a vezérigazgató-helyettes, egy vállalat vagy szervezet legmagasabb rangú egyénisége. A vezérigazgató felelős a szervezet általános sikeréért és a legfelső szintű vezetői döntések meghozataláért. Olvassa el a munkaköri leírást, CFO Mit csinál a CFO Mit csinál a CFO - A CFO feladata a vállalat pénzügyi teljesítményének optimalizálása, ideértve a következőket: beszámolás, likviditás,és a befektetés megtérülése. Vállalaton belüli és vállalati fejlesztési szakemberek) a folyamat egyes M&A lépéseiről.

Egy tipikus 10 lépéses M&A ügyleti folyamat a következőket tartalmazza:

  1. Készítsen felvásárlási stratégiát - A jó felvásárlási stratégia kidolgozása körül forog a felvásárló abban, hogy világos elképzelése legyen arról, hogy mire számíthatnak a megszerzéssel - mi az üzleti célja a célvállalat megszerzésének (pl. Termékcsalád bővítése vagy új termékekhez való hozzáférés) piacok)
  2. Állítsa be az M&A keresési kritériumait - meghatározza a potenciális célvállalatok (pl. Haszonkulcs, földrajzi elhelyezkedés vagy ügyfélkör) azonosításához szükséges legfontosabb kritériumokat
  3. Potenciális akvizíciós célok keresése - A felvásárló azonosítja a keresési kritériumokat a potenciális célvállalatok felkutatásához és értékeléséhez
  4. A felvásárlás tervezésének megkezdése - A felvásárló kapcsolatba lép egy vagy több céggel, amelyek megfelelnek a keresési kritériumoknak, és úgy tűnik, hogy jó ár-érték arányt kínálnak; a kezdeti beszélgetések célja, hogy minél több információt szerezzenek, és lássák, mennyire alkalmas a fúzióra vagy felvásárlásra a céltársaság
  5. Értékelési elemzés elvégzése - Feltéve, hogy a kezdeti kapcsolatfelvétel és a beszélgetések jól mennek, a felvásárló arra kéri a célvállalatot, hogy nyújtson be lényeges információkat (aktuális pénzügyi adatok stb.), Amelyek lehetővé teszik a felvásárló számára a cél további értékelését, mind üzleti tevékenységként, mind önálló vállalkozásként. megfelelő megszerzési cél
  6. Tárgyalások - A célvállalat több értékelési modelljének elkészítése után a felvásárlónak elegendő információval kell rendelkeznie ahhoz, hogy ésszerű ajánlatot tudjon összeállítani; Az első ajánlat bemutatása után a két vállalat részletesebben tárgyalhat a feltételekről
  7. M & A átvilágítás - az átvilágítás kimerítő folyamat, amely az ajánlat elfogadásakor kezdődik; A kellő gondosság célja annak megerősítése vagy helyesbítése, hogy a felvásárló értékelje a célvállalat értékét, részletes vizsgálat és elemzés elvégzésével a célvállalat működésének minden aspektusáról - pénzügyi mutatóiról, eszközeiről és kötelezettségeiről, az ügyfelekről, az emberi erőforrásokról stb.
  8. Adásvételi szerződés - Ha feltételezzük, hogy az átvilágítás befejeződik, és nincsenek nagyobb problémák vagy aggályok, a következő lépés az utolsó adásvételi szerződés végrehajtása; a felek végleges döntést hoznak az adásvételi megállapodás típusáról, legyen szó eszközvásárlásról vagy részvényvásárlásról
  9. A felvásárlás finanszírozási stratégiája - A felvásárló természetesen korábban megvizsgálta az ügylet finanszírozási lehetőségeit, de a finanszírozás részletei általában az adásvételi szerződés aláírása után állnak össze.
  10. A felvásárlás lezárása és integrálása - A felvásárlási üzlet lezárul, és a cél és a felvásárló vezetői csapatai együtt dolgoznak a két cég egyesítésének folyamatán

Az M&A ügylet strukturálása

Az M&A folyamat egyik legbonyolultabb lépése az üzlet megfelelő strukturálása. Számos olyan tényezőt kell figyelembe venni, mint a monopóliumellenes törvények, az értékpapír-előírások, a társasági jog, a rivális ajánlattevők, az adóvonzatok, a számviteli kérdések, a piaci viszonyok, a finanszírozási formák, és magában az M&A-ügylet konkrét tárgyalási pontjai. Az ügyletek strukturálásakor fontos dokumentumok a Term Sheet Term Sheet Template. A termelőlap felvázolja a befektetési lehetőség és a nem kötelező érvényű megállapodás (pénzgyűjtésre használt) alapfeltételeit, valamint a szándéknyilatkozat szándéknyilatkozatának (LOI) a Finance Finance szándéknyilatkozatának (LOI) sablonját. Az LOI a végleges dokumentumok aláírása előtt felvázolja a tranzakció feltételeit és megállapodásait.A szándéknyilatkozatban szereplő főbb szempontok a következők: a tranzakciók áttekintése és felépítése, ütemterv, átvilágítás, titoktartás, kizárólagosság (LOI), amelyek meghatározzák a javasolt ügylet alapvető feltételeit.

Ha többet szeretne megtudni, nézze meg a Finance ingyenes Corporate Finance 101 tanfolyamát.

Az M&A folyamatügylet strukturáló diagramja

Versenytárs ajánlattevők az M&A-ban

A felvásárlások döntő többsége versenyképes vagy potenciálisan versenyképes. A vállalatoknak általában „prémiumot” kell fizetniük a célvállalat megszerzéséért, és ez azt jelenti, hogy többet kell kínálniuk, mint rivális ajánlattevőknek. A versengő ajánlattevőknél többet fizetni igazolásához a felvásárló társaságnak többet kell tudnia csinálni az akvizícióval, mint amennyit az egyesülési és felvásárlási folyamat többi ajánlattevője képes (azaz több szinergiát eredményezhet.) A működési szinergiák becslésének 10 módja az egyesülési és felvásárlási ügyletekben: 1) elemezzük a létszámot, 2) megvizsgáljuk a szállítók konszolidálásának módjait, 3) értékeljük a székhely vagy bérleti díjak megtakarításait 4) becsüljük meg a megtakarított értéket megosztása vagy nagyobb stratégiai indoklása van a tranzakciónak).

Stratégiai és pénzügyi vásárlók az M&A-ban

Az M&A ügyletekben jellemzően két típusú felvásárló van: stratégiai és pénzügyi. A stratégiai felvásárlók más társaságok, gyakran közvetlen versenytársak vagy a szomszédos iparágakban működő vállalatok, így a megcélzott vállalat szépen illeszkedik a felvásárló alaptevékenységéhez. A pénzügyi vevők olyan intézményi vevők, mint például a magántőke-társaságok, akik szeretnének tulajdonolni, de nem közvetlenül működtetni a felvásárlási célt. A pénzügyi vásárlók gyakran alkalmaznak tőkeáttételt az akvizíció finanszírozására, tőkeáttételes kivásárlást hajtanak végre (tőkeáttételes kivásárlás).Az LBO tranzakció általában akkor történik, amikor a magántőke-befektetési társaság annyi hitelt vesz fel különböző hitelezőktől (a vételár 70-80% -áig), hogy az IRR> 20% belső kamathozamot érjen el.

Ezt részletesebben a Vállalati Pénzügy kurzus M&A részében tárgyaljuk.

Fúziók és felvásárlások elemzése

Az M&A folyamat egyik legnagyobb lépése a felvásárlási célok elemzése és értékelése. Ez általában két lépést foglal magában: a célérték önálló alapon történő értékelése és az ügylet lehetséges szinergiáinak értékelése. Ha többet szeretne megtudni az M&A célértékének értékeléséről, tekintse meg ingyenes útmutatónkat a DCF modellekről. DCF Model Training Free Guide A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat szabad felhasználású szabad cash flow-járól.

A szinergiák értékelése során kétféle szinergiát kell figyelembe venni: kemény és puha. A kemény szinergiák közvetlen költségmegtakarításokat jelentenek, amelyeket az egyesülési és felvásárlási folyamat befejezése után kell megvalósítani. A kemény szinergiák, más néven működési vagy működési szinergiák, olyan előnyök, amelyek gyakorlatilag biztosan létrejönnek az egyesülés vagy felvásárlás során - például bérmegtakarítások, amelyek a felvásárló és a célvállalatok közötti felesleges személyzet megszüntetéséből származnak. A puha szinergiák, más néven pénzügyi szinergiák, azok a bevételek növekedése, amelyeket a felvásárló remélni fog megvalósítani az ügylet lezárása után. „Puhák”, mert ezeknek az előnyöknek a megvalósítása nem annyira biztosított, mint a „kemény” szinergia költségmegtakarítás. Tudjon meg többet a különféle típusú szinergiákról A szinergiák típusai Az M&A szinergiák a költségmegtakarításokból vagy a bevételek növekedéséből eredhetnek.Különféle típusú szinergiák vannak az egyesülések és a felvásárlások terén. Ez az útmutató példákat tartalmaz. Szinergia minden olyan hatás, amely az egyesített cég értékét a két különálló vállalat együttes értéke fölé emeli. Szinergiák merülhetnek fel az M&A tranzakciókban.

akvizíció modellezési folyamat (értékelés)

Ha többet szeretne megtudni, olvassa el a Pénzügy Bevezetés a vállalati pénzügyekbe tanfolyamot.

Az M&A folyamatban részt vevő karrier

Az M&A-ügyletekben való részvétel leggyakoribb karrierútja a befektetési banki és vállalati fejlesztés. Befektetési bankárok Investment Banking Karrier Pálya befektetési banki karrier útmutató - tervezze meg IB karrierjét. Tudjon meg többet a befektetési banki fizetésekről, a felvétel módjáról és a tennivalókról az IB karrier után. A befektetési banki részleg (IBD) segíti a kormányokat, vállalatokat és intézményeket a tőkebevonásban, valamint az egyesülések és felvásárlások befejezésében. tanácsot adjon ügyfeleinek az akvizíció mindkét oldalán, akár a felvásárlónak (vételi oldalon), akár a célnak (eladási oldalon). A bankárok szorosan együttműködnek a vállalati fejlesztési szakemberekkel. Vállalatfejlesztés Karrier Pálya Vállalati Fejlesztési munkák magukban foglalják az egyesülések, felvásárlások, elidegenítések és tőkeemelések végrehajtását házon belül. Vállalati fejlesztés ("corp dev") felelős a fúziók, felvásárlások, elidegenítések és a tőkeemelésért házon belül. Fedezze fel a karrier utat. bármelyik társaságnál. A vállalat Corp Dev csapata olyan, mint egy házon belüli befektetési banki osztály, és néha belsőleg M&A csapatként emlegetik. Ők felelősek az egyesülési és felvásárlási folyamat kezeléséért az elejétől a végéig.

Ha többet szeretne megtudni, fedezze fel interaktív karrier térképünket.

Nézzen meg egy videót az M&A folyamatról

Ez a rövid videó elmagyarázza a fent vázolt 10 lépést. Nézze meg és hallgassa meg a folyamat működésének áttekintését.

További M&A tranzakciós források

Reméljük, hogy ez hasznos áttekintés volt az egyesülési és felvásárlási folyamat különböző lépéseiről. A Finance sokkal hasznosabb forrásokat hozott létre, amelyek segítenek jobban megérteni az egyesüléseket és felvásárlásokat. A legnépszerűbb forrásaink között szerepelnek a következő cikkek:

  • Hogyan lehet elhelyezkedni befektetési banki tevékenységben Hogyan lehet elhelyezkedni a befektetési banki tevékenységben? Ez az útmutató felvázolja, hogyan lehet elhelyezkedni a befektetési banki tevékenységben a három legfontosabb taktika felhasználásával: hálózatépítés és folytatás, interjúkészítés és technikai készségek
  • Miért befektetési banki szolgáltatás? Miért a befektetési banki szolgáltatás? Szinte minden befektetési banki kérdező felteszi a kérdést: miért befektetési banki? Szeretnék befektetési banki területen dolgozni, mert ez a leggyorsabb módja a pénzügyi modellezés, az értékelés, az Excel elsajátításának és a nagyvállalati tranzakciók természetének megértésére. Tudom, hogy a munkának szigorú hierarchiája van, nagyon hosszú órák vannak
  • Hogyan lehet nagyszerű pénzügyi elemző Az elemző Trifecta® útmutató A végső útmutató arról, hogyan lehet világszínvonalú pénzügyi elemző. Világszínvonalú pénzügyi elemző szeretne lenni? Az iparág vezető bevált gyakorlatait kívánja követni és kiemelkedni a tömegből? A The Analyst Trifecta® elnevezésű folyamatunk elemzésből, prezentációból és puha készségekből áll
  • DCF modell képzés DCF modell képzés ingyenes útmutató A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat szabad felhasználású szabad cash flow-járól
  • Útmutató a pénzügyi modellezéshez Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, a DCF elemzéséről és egyebekről.

Legutóbbi hozzászólások