A módosított belső megtérülési ráta (MIRR) az Excel olyan funkciója, amely figyelembe veszi a finanszírozási költségeket (tőkeköltséget) és a cash flow-k újrabefektetési rátáját. Ezek a cikkek megtanulják az üzleti értékelés legjobb gyakorlatait és a vállalat értékének összehasonlítható elemzését, diszkontált cash flow (DCF) modellezését és precedens tranzakcióit, amelyeket befektetési banki, tőkekutatási projektekben vagy projektekben használnak a beruházás ideje alatt horizont.
A belső megtérülési ráta belső megtérülési rátája (IRR) A belső megtérülési rátája (IRR) az a diszkontráta, amely nullára teszi a projekt nettó jelenértékét (NPV). Más szavakkal, ez a várható összetett éves megtérülési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás esetén el fognak érni. (IRR) azt feltételezi, hogy a befektetésből származó összes pénzáramlást azonos ütemben újrabefektetik. A módosított belső megtérülési ráta (MIRR) lehetővé teszi, hogy más újrabefektetési arányt állítson be a beérkező cash flow-khoz. Ezenkívül a MIRR egyetlen megoldáshoz jut a cash flow-k bármely sorozatához, míg az IRR-nek két megoldása lehet a cash flow-k sorozatára, amelyek váltakoznak negatív és pozitív között.
További információért indítsa el az Advanced Excel Formulas tanfolyamunkat!
Mi az a módosított belső megtérülési (MIRR) képlet az Excelben?
Az MIRR képlet az Excelben a következő:
= MIRR (cash flow, finanszírozási ráta, újrabefektetési ráta)
Hol:
- Pénzforgalom - Egyéni cash flow-k a sorozat minden periódusából
- Finanszírozási ráta - hitelfelvételi költség vagy kamatráfordítás negatív cash flow esetén
- Újrabefektetési ráta - összetett megtérülési ráta, amelyre a pozitív cash flow-t újra befektetik
Példa a módosított belső megtérülési rátára
Az alábbiakban bemutatunk egy példát, amely a legtisztább példát mutatja be arra vonatkozóan, hogy a MIRR hogyan tér el a standard IRR-től.
Az alábbi példában két különböző projektet képzelünk el. Mindkét esetben a befektetés teljes időtartama alatt kapott teljes készpénzmennyiség megegyezik - az egyetlen különbség e cash flow-k időzítése.
Itt vannak a legfontosabb feltételezések:
- Kezdeti befektetés: 1000 USD (mindkét projektnél ugyanaz)
- Fő pozitív cash flow: 1750 USD (mindkét esetben ugyanaz)
- A nagyobb cash flow ütemezése: tavaly az 1. projektben; első év a 2. projektben
- Újrabefektetési ráta a MIRR-re: 0%
További információért indítsa el az Advanced Excel Formulas tanfolyamunkat!
Amint a fenti képen látható, jelentős különbség van a MIRR és IRR által számított hozamban a 2. projektben. Az 1. projektben nincs különbség.
Bontjuk le az okokat.
MIRR 1. számú projekt
Az 1. projektben lényegében az összes cash flow a projekt végén érkezik, így az újrabefektetési ráta lényegtelen.
Fontos bemutatni ezt az esetet, hogy világosan szemléltesse, hogy az újrabefektetés nem számít, ha egy projektnek csak egy végső cash flow-ja van. Ilyen például a nulla kuponos kötvény vagy a tőkeáttételes kivásárlás (LBO) LBO vételi oldala Ez a cikk kifejezetten a vállalati pénzügyek vételi oldalán lévő LBO-król szól. Egy tőkeáttételes kivásárlás során a magántőke-befektetési társaság a lehető legtöbb tőkeáttételt használja fel egy vállalkozás megszerzéséhez és a tőkebefektetők belső megtérülési rátájának maximalizálásához. Az LBO vevőoldali egységei magukban foglalják a magántőke-társaságokat, az életbiztosítási társaságokat, a fedezeti alapokat, a nyugdíjalapokat és a befektetési alapokat. ahol az összes pénzáramlást az adósságszolgálatra fordítják, amíg a céget egy nagy átalányösszegért el nem adják.
MIRR projekt # 2
A 2. projektben ezzel szemben lényegében az összes cash flow Értékelés ingyenes értékelési útmutató a legfontosabb fogalmak saját tempójában történő elsajátításához. Ezek a cikkek megtanulják az üzleti értékelés legjobb gyakorlatait, és azt, hogy miként értékelheti a vállalatot az összehasonlító vállalati elemzés, a diszkontált cash flow (DCF) modellezés és a precedens tranzakciók felhasználásával, amelyeket a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban használnak, az első évben. Ez azt jelenti, hogy az újrabefektetési ráta nagy szerepet fog játszani a projekt teljes IRR-jében.
Mivel a MIRR újrabefektetési rátáját 0% -ra állítottuk be, egy extrém példát tehetünk a lényeg szemléltetésére.
A befektetés élettartama 7 év, tehát nézzük meg, hogy az egyes eredmények mit mondanak.
A MIRR azt állítja, hogy ha 1000 dollárt fektet be 8% -ra 7 évre, akkor a projekt végére 1756 dollárja lesz. Ha összefoglalja a példában szereplő cash flow-kat, akkor 1756 dollárt kap, tehát ez helyes.
Tehát miért mondja az IRR eredménye a 75% -ot? Nyilvánvaló, hogy nem azt jelenti, hogy ha 7 évre 1000 dollárt fektetne 8% -ra, akkor 50 524 dollárja lenne.
Emlékezzünk vissza arra, hogy az IRR az a diszkontráta, amely a nettó jelenérték (NPV) NPV Formula A útmutatót az NPV képlethez tartalmazza az Excelben a pénzügyi elemzés során. Fontos megérteni, hogy pontosan hogyan működik az NPV képlete az Excelben, és a mögötte levő matematika. NPV = F / [(1 + r) ^ n] ahol PV = jelenérték, F = jövőbeli fizetés (cash flow), r = diszkontráta, n = a beruházás jövőbeni periódusainak száma nullára. Tehát, amit az IRR-ügy mond, az egyszerűen az, hogy az első évben az 1750 dolláros cash-flow diszkontálását 75% -kal kell diszkontálni, hogy 0 dolláros NPV-t érjünk el.
Melyik a jobb, IRR vagy MIRR?
A válasz az, hogy attól függ, hogy mit próbálsz megmutatni, és mi az elvitel. Hasznos lehet mindkét esetet megvizsgálni és különböző újrabefektetési arányokkal játszani a MIRR forgatókönyvben.
Egy dolog, amit végérvényesen elmondhatunk, az az, hogy a MIRR nagyobb irányítást kínál és pontosabb.
További információért indítsa el az Advanced Excel Formulas tanfolyamunkat!
MIRR alkalmazás a pénzügyi modellezésben
Ami a pénzügyi modellezést illeti, különösképpen a magántőke és a befektetési banki ügyekben, az IRR szokásos funkciója általános gyakorlat. Ennek az az oka, hogy a tranzakciókat külön-külön vizsgálják, és nem akkori újabb befektetési feltételezés hatására.
A MIRR további feltételezést igényel, amely két különböző ügyletet kevésbé összehasonlíthatóvá tehet.
A pénzügyi modell felépítésének elsajátításához indítsa el most pénzügyi modellezési tanfolyamainkat!
A módosított belső megtérülési ráta alkalmazásának hátránya
A MIRR alkalmazásának van néhány hátránya, amelyek közül a legfontosabb az, hogy további feltételezéseket kell hozni arról, hogy milyen kamatlábú alapokat fognak újrabefektetni. Ráadásul közel sem olyan széles körben használják, mint a hagyományos IRR, ezért több társasági életre, részvételre és magyarázatra lesz szükség a legtöbb vállalatnál Vállalati információk Jogi vállalati információk a Vállalati Pénzügyi Intézetről (Pénzügyek). Ez az oldal fontos pénzügyi információkat tartalmaz a pénzügyekkel kapcsolatban, ideértve a bejegyzett címet, az adószámot, a vállalkozás számát, az alapító okiratot, a cég nevét, a védjegyeket, a jogi tanácsadót és a könyvelőt. , bankok Banki (eladási) karrier A bankok, más néven kereskedők vagy együttesen eladási oldalak, sokféle szerepet kínálnak, mint például befektetési banki tevékenység, részvénykutatás, értékesítés és kereskedés,könyvelőirodák könyvelés Az állami könyvelőirodák olyan könyvelőkből állnak, akiknek feladata üzleti, magánszemélyek, kormányok és nonprofit szervezetek kiszolgálása pénzügyi kimutatások, adók és intézmények elkészítésével. Oldalsó elemző A vásárlási oldal elemzője olyan elemző, aki befektetési alapok, pénzügyi vállalkozások alapkezelőivel dolgozik együtt. tanácsadó cégek és más cégek, például fedezeti alapok, trösztök és tulajdonosi kereskedők. Ezek a cégek nagy mennyiségű értékpapírt vásárolnak alapkezelés céljából. A vételi oldal elemzőinek ajánlásai bizalmasak.és saját kereskedők. Ezek a cégek nagy mennyiségű értékpapírt vásárolnak alapkezelés céljából. A vételi oldal elemzőinek ajánlásai bizalmasak.és saját kereskedők. Ezek a cégek nagy mennyiségű értékpapírt vásárolnak alapkezelés céljából. A vételi oldal elemzőinek ajánlásai bizalmasak.
További források
Reméljük, hogy ez hasznos útmutató volt a MIRR módosított belső megtérülési rátájához, az Excel használatához, valamint annak előnyeihez és hátrányához.
További tanulás és fejlesztés érdekében a következő pénzügyi forrásokat javasoljuk:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Miért érdemes használni az XIRR-t vs IRR-t? Az XIRR az egyes pénzforgalmakhoz konkrét dátumokat rendel, ezáltal pontosabb, mint az IRR, amikor pénzügyi modellt készít az Excel programban.
- XNPV vs NPV
- Pénzügyi modellezési útmutató Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, a DCF elemzéséről
- Az elemző Trifecta® Az elemző Trifecta® útmutató A végső útmutató arról, hogyan lehet világszínvonalú pénzügyi elemző. Világszínvonalú pénzügyi elemző szeretne lenni? Az iparág vezető bevált gyakorlatait kívánja követni és kiemelkedni a tömegből? A The Analyst Trifecta® elnevezésű folyamatunk elemzésből, prezentációból és puha készségekből áll
