Greenmail - A vállalati zsarolás, ellenséges átvásárlások egy formája

A Greenmail elkötelezése jelentős részvények megvásárlásával jár. Az a magánszemély, akinek egy társaságban részvénye van, részvényesnek nevezhetõ, és jogosult a társaság maradvány eszközeinek és jövedelmének egy részének igénylésére (ha a társaság valaha feloszlana). A "részvény", "részvények" és "tőke" kifejezéseket felcserélhető módon használják. egy célvállalatban, ellenséges felvásárlással fenyegetve, majd a fenyegetéssel arra kényszerítik a céltársaságot, hogy visszavásárolja az osztalékokat vs részvények visszavásárlását / visszavásárlását. Két fő módja van annak, hogy a társaság visszatérítse a nyereséget részvényeseinek: készpénzes osztalék és részvény visszavásárlás. Az osztalék vs részvény visszavásárlás stratégiai döntésének okai társaságonként eltérőek a részvényeknél magasabb áron.A zsaroláshoz hasonlóan a zsarolás az a pénz, amelyet egy másik vállalatnak fizetnek az agresszív viselkedés (azaz a nem kívánt átvásárlás) megakadályozása érdekében.

Greenmail

Hogyan működik a Greenmail?

A Greenmail elkövetésének négy alapvető lépése van:

  1. Egy befektető vagy egy vállalat „raider” úgy szerez nagy részesedést egy vállalatban, hogy részvényeket vásárol a nyílt piacról.
  2. A befektető vagy a társaság ellenséges felvásárlással fenyeget, de felajánlja, hogy a részvényeket prémium áron adja vissza a célvállalatnak (piaci érték feletti piaci kapitalizáció A piaci kapitalizáció (Market Cap) a társaság forgalomban lévő részvényeinek legfrissebb piaci értéke. megegyezik a jelenlegi részvényárfolyam szorzatával a forgalomban lévő részvények számával. A befektető közösség gyakran a piaci kapitalizációs értéket használja a vállalatok rangsorolásához). A portyázó azt is megígéri, hogy a célvállalatot magára hagyja, amikor a célvállalat visszavásárolja a részvényeket.
  3. A céltársaság részvényesi pénzeket fizet a váltságdíj kifizetésére.
  4. A célvállalat értéke csökken, és a zöld levelező jelentős nyereséggel távozik.

A gyakorlat az 1980-as években jelentős hangsúlyt kapott. Csak 1983 áprilisa és 1984 áprilisa között a vállalatok több mint 4 milliárd dollárt fizettek greenmail-ként.

Carl Icahnt széles körben minden idők egyik leghírhedtebb zöld levelezőjének tartják, a 80-as években elkövetett több tranzakció miatt. Carlról és híres átvételeiről ebben a Fortune cikkben olvashat bővebben.

A célvállalkozások előtt álló kihívások egy Greenmail-ben

A célvállalatok számára kihívást jelentő Greenmail két választási lehetőséget kínál:

  1. Ne tegyen semmit, és engedje meg, hogy átvegyék a társaságukat
  2. Fizetjen magas díjat az ellenséges hatalomátvétel elkerülése érdekében

Gyakran a célvállalatok visszavásárolják a részvényeket, hogy megakadályozzák az ellenséges hatalomátvételt.

Például az A vállalat megvásárolja a B vállalat 20% -os részvényeit, majd felvásárlással fenyeget. A B társaság vezetése minden egyéb opció nélkül prémiumban visszavásárolja a részvényeket az átvétel elkerülése érdekében. Az A társaság jelentős nyereséget ér el a részvények prémiummal történő továbbértékesítésével a B társaság számára, a B társaság pedig jelentős összeget veszít.

A Greenmail törvényessége

Az 1980-as évek greenmail hulláma miatt az Egyesült Államokban több állam elfogadta az alapszabályokat, amelyek megtiltják a cégeknek a greenmail fizetését.

Például:

  • A New York-i statútum tiltja, hogy egy New York-i vállalat saját részvényeinek több mint 10% -át visszavásárolja egy részvényestől a piaci értéknél magasabb áron (kivéve, ha a részvényesek többségi szavazással jóváhagyják).
  • Az ohiói és pennsylvaniai statútumok megkövetelik, hogy a greenmail-et használó befektetők eltávolítsák minden keresetüket.

Ezenkívül a belső bevételi kódex 5881. cikke értelmében 50% -os jövedéki adót kell fizetni a greenmailből származó nyereségből. Mivel azonban a gyakorlat nincs pontosan meghatározva, a jövedéki adó könnyen elkerülhető.

A Greenmail híres példája

Az egyik híres példa a Goodyear Company és Sir James Goldsmith volt. 1986-ban Sir James Goldsmith 11,5% -os részesedéssel (részvényenként átlagosan 42,20 dollárral) rendelkezett a Goodyear Company-ban, és azzal fenyegetőzött, hogy 4,7 milliárd dollárért (részvényenként 49 dollárért) átveszi a céget.

Válaszul a Goodyear beleegyezett abba, hogy visszavásárolja a meglévő részvényeket Sir James-től 49,50 dollárért részvényenként (620,7 millió dollár), feltéve, hogy Sir James 5 évig tartózkodik a Goodyear részvényeinek megvásárlásától. Végül Sir James mintegy 93 millió dolláros nyereséget ért el.

Ezen túlmenően, a jövőbeni újabb átvásárlási kísérlet megakadályozása érdekében a Goodyear felajánlotta, hogy 40 millió részvényt visszavásárol, 109 millió darab forgalomban lévő részvénygel, részvényenként 50 dollárért, minden részvényes előtt nyílt ajánlatként. Végül 40 millió részvény megvásárlása 2,6 milliárd dollárba került a Goodyear számára.

Kapcsolódó olvasmányok

A tanulás folytatásához és a karrier előrehaladásához tekintse meg a következő ingyenes pénzügyi forrásokat:

  • Osztalék vs részvény visszavásárlás / visszavásárlás Osztalék vs részvény visszavásárlás / visszavásárlás A részvényesek tőzsdei felértékelődés és jövedelem érdekében nyilvános tőzsdei társaságokba fektetnek be. Két fő módja van annak, hogy a társaság visszatérítse a nyereséget részvényeseinek: készpénzes osztalék és részvény visszavásárlás. Az osztalék vs részvény visszavásárlás stratégiai döntésének okai társaságonként eltérőek
  • Részvénytőke Részvénytőke A részvénytőke (saját tőke, saját tőke, befizetett tőke vagy befizetett tőke) az az összeg, amelyet a társaság részvényesei befektettek az üzletben való felhasználásra. Ha egy társaságot létrehoznak, ha egyetlen eszköze a részvényesek által befektetett készpénz, akkor a mérleget a törzstőkén keresztül kell egyensúlyba hozni
  • Saját tőke értéke Saját tőke értéke A saját tőke értéke meghatározható a társaság teljes értékének, amely a részvényeseknek tulajdonítható. A tőkeérték kiszámításához kövesse ezt a Finance útmutatót.
  • Vállalati érték Vállalati érték Vállalati érték, vagyis vállalati érték, a vállalkozás teljes értéke, amely megegyezik a saját tőkéjének értékével, plusz a nettó adósság és az esetleges kisebbségi részesedés, amelyet az értékelés során használnak. A teljes piaci értéket vizsgálja, nem csak a saját tőke értékét, így az összes tulajdonosi kamat és eszközkövetelés mind az adósság, mind a tőke részeként szerepel.

Legutóbbi hozzászólások