A béta együttható az értékpapír érzékenységének vagy korrelációjának mértéke. Forgalomképes értékpapírok A forgalomképes értékpapírok korlátozás nélküli rövid lejáratú pénzügyi eszközök, amelyeket vagy részvénypapírokra, vagy tőzsdén jegyzett társaság hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaira bocsátanak ki. A kibocsátó társaság ezeket az eszközöket kifejezetten az üzleti tevékenység és a terjeszkedés további finanszírozásához szükséges pénzeszközök gyűjtése céljából hozza létre. vagy egy befektetési portfólió a teljes piac mozgása szempontjából. A kockázat statisztikai mértékét levezethetjük azáltal, hogy összehasonlítjuk az egyes értékpapírok / portfóliók hozamait a teljes piac hozamaival, és meghatározzuk a kockázatnak a piacnak tulajdonítható hányadát.
Szisztematikus vs szisztematikus kockázat
Gondolhatunk a szisztematikus kockázatra mint „részvény-specifikus” kockázatra és a szisztematikus kockázatra mint „általános-piaci” kockázatra. Ha csak egy részvényt tartunk egy portfólióban, akkor ennek a részvénynek a megtérülése hatalmas mértékben változhat a teljes piac átlagos nyereségéhez vagy veszteségéhez képest, amelyet egy olyan nagy részvényindex tükröz, mint az S&P 500. Azonban, mivel továbbra is többet a portfólió, a portfólió hozamai fokozatosan jobban hasonlítanak a teljes piac hozamára. Ahogy diverzifikáljuk részvényportfóliónkat, csökken a „részvényspecifikus” szisztematikus kockázat.
Szisztematikus kockázat Szisztematikus kockázat A szisztematikus kockázat a teljes kockázat azon része, amelyet olyan tényezők okoznak, amelyeket egy adott vállalat vagy magánszemély nem ellenőriz. A szisztematikus kockázatot a szervezeten kívüli tényezők okozzák. Minden befektetés vagy értékpapír szisztematikus kockázatnak van kitéve, ezért nem diverzifikálható kockázatról van szó. a teljes piacot érintő alapkockázat. A makrogazdasági változók, például a kamatlábak, az infláció, a GDP GDP-képlet nagy változásai A GDP-formula fogyasztásból, kormányzati kiadásokból, beruházásokból és nettó exportból áll. Ebben az útmutatóban szakaszokra bontjuk a GDP-képletet. A bruttó hazai termék (GDP) az adott országban egy adott időszakban előállított összes végső gazdasági termék és szolgáltatás pénznemben kifejezett értéke. vagy deviza,olyan változások, amelyek kihatnak a szélesebb piacra, és amelyeket nem lehet elkerülni a diverzifikációval. A béta együttható az „általános-piaci” szisztematikus kockázatot az „állomány-specifikus” nem szisztematikus kockázathoz viszonyítja, összehasonlítva az „általános-piaci” és „részvény-specifikus” hozamok változásának mértékét.
A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM)
A tőkeeszköz-árképzési modell A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) egy olyan modell, amely leírja az értékpapír várható hozama és kockázata közötti kapcsolatot. A CAPM képlet azt mutatja, hogy az értékpapír megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozam plusz egy kockázati prémiummal, az adott értékpapír (vagy CAPM) béta alapján az egyes részvényhozamokat a teljes piac hozamának függvényében írja le.
Ezen változók mindegyike elképzelhető a lejtés-elfogó keretrendszer alkalmazásával, ahol Re = y, B = meredekség, (Rm - Rf) = x és Rf = y-metszés. Ebből a keretből fontos betekintést nyerhetünk:
- Egy eszköz várhatóan legalább a kockázatmentes megtérülési rátát fogja generálni.
- Ha egy részvény vagy portfólió béta értéke 1, akkor az eszköz hozama megegyezik az átlagos piaci hozammal.
- A béta-együttható az egyes Re - Rf (y) és Rm - Rf (x) többlet visszatérő párokhoz a legjobban illeszkedő vonal meredekségét jelenti.
A fenti grafikonon felesleges részvényhozamokat ábrázoltunk a piaci többlethozamok felett, hogy megtaláljuk a legjobban illeszkedő vonalat. Megfigyeljük azonban, hogy ennek az állománynak pozitív elfogási értéke van a kockázatmentes kamatláb elszámolása után. Ez az érték az Alfát, vagy a részvényektől elvárt további hozamot jelenti, amikor a piaci hozam nulla.
A béta együttható kiszámítása
Egy részvény vagy portfólió bétájának kiszámításához ossza el a többlet eszköz-hozam és a piaci többlet hozamának kovarianciáját a többlet piaci hozamok és a kockázatmentes megtérülési ráta szórásával:
A béta együttható alkalmazásának előnyei
A Beta egyik legnépszerűbb felhasználási módja a saját tőke (Re) költségének megbecsülése értékelési modellekben. A CAPM egy eszköz bétáját egyetlen tényező alapján becsüli meg, ami a piac szisztematikus kockázata. A CAPM által levezetett tőkeköltség azt a valóságot tükrözi, amelyben a legtöbb befektető olyan portfóliókat diverzifikált, amelyekből a nem szisztematikus kockázatokat sikeresen elosztották.
Általánosságban elmondható, hogy a CAPM és a Beta egy könnyen használható számítási módszert nyújt, amely standardizálja a kockázati mértéket sok, változatos tőkeszerkezettel és alapokkal rendelkező vállalat között.
A béta együttható használatának hátrányai
A Beta használatának legnagyobb hátránya, hogy kizárólag a múltbeli hozamokra támaszkodik, és nem számol olyan új információkkal, amelyek befolyásolhatják a jövőbeni hozamokat. Továbbá, amint az idő múlásával több hozamadat gyűlik össze, a Beta mértéke változik, és ezt követően változik a tőke költsége is.
Míg a piacon rejlő szisztematikus kockázatnak érdemi hatása van az eszköz hozamának magyarázatában, figyelmen kívül hagyja a vállalatra jellemző szisztematikus kockázati tényezőket. Eugene Fama és Kenneth French méret- és értéktényezőt adott hozzá a CAPM-hez, cégspecifikus alapok felhasználásával a részvényhozamok jobb leírására. Ez a kockázati mérték a Fama French 3 Factor Model néven ismert.
Egyéb források
A portfólióbefektetések értékelése és elemzése kritikus munka sok pénzügyi elemző számára. Az értékelési módszerekről és elemzésekről a következő pénzügyi források hasznosak lehetnek.
- Értékelési módszerek Értékelési módszerek A társaság folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek terén
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta A fedezetlen Beta (Asset Beta) a vállalkozás megtérülésének volatilitása, anélkül, hogy figyelembe vennék annak pénzügyi tőkeáttételét. Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját és elosztja 1-vel, plusz az adóval korrigált adósság és a saját tőke között
- Súlyozott átlagos tőkeköltség WACC A WACC a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
- Befektetés: Útmutató kezdőnek Befektetés: Kezdő útmutató A Finance befektetési kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.
