A kötvények fix kamatozású értékpapírok A Trading & Investing Finance kereskedési és befektetési útmutatóit önálló tanulmányi forrásokként tervezték, hogy megtanulják a saját tempójukban kereskedni. Böngésszen több száz cikkben kereskedésről, befektetésről és a pénzügyi elemzők számára fontos témákról. Tudjon meg többet az eszközosztályokról, a kötvények árképzéséről, a kockázatokról és a hozamokról, a részvényekről és a tőzsdékről, az ETF-ekről, a lendületről, a technikai eszközökről, amelyeket vállalatok és kormányok adnak ki tőkeemelés céljából. A kötvénykibocsátó kötvénykibocsátók Különböző típusú kötvénykibocsátók léteznek. Ezek a kötvénykibocsátók kötvényeket hoznak létre, hogy kölcsönöket vegyenek fel a kötvénytulajdonosoktól, amelyeket lejáratkor kell visszafizetni. kölcsönbe veszi a tőkét a kötvénytulajdonostól, és rögzített (vagy változó) kamatláb mellett rögzített kifizetéseket teljesít nekik egy meghatározott időszakra.
Mi az a Indenture?
Az indenture a kibocsátó és a kötvénytulajdonos közötti kötelező szerződés, amely felvázolja a kötvény jellemzőit. Általában a következőket tartalmazza:
- A lejárat dátuma
- Kamatfizetési dátumok
- Akár átváltható, akár hívható (vagy egyik sem)
- Felhasználási feltételek
Kulcsfontossagu kifejezesek
Hozam / lejárati hozam (YTM) - A lejáratig tartott kötvény éves megtérülési rátája (feltételezve, hogy az összes fizetést nem késik).
Tőke (vagy névérték ) - A kötvénybe fektetett kezdeti pénzösszeg.
Lejárat - A kötvény lejáratának időpontja, amikor a tőkét a kötvénytulajdonosnak kell kifizetni.
Kuponráta - A kibocsátó által a kötvénytulajdonosnak fizetett kamatfizetések Általában félévente (félévente) készülnek, de változhatnak.
Nemteljesítés - Ha egy magánszemély vagy jogalany nem fizetheti ki a hitelező számára az előre meghatározott kamatot vagy tőkeösszeget (jogi kötelezettség alapján), akkor a személy vagy szervezet nem teljesíthet, lehetővé téve az adósnak, hogy követelje vagyonát visszafizetésre.
Mi a par, a prémium és a diszkont kötvény?
Par szelvény arány = hozam
Prémium kupon arány> Hozam
- A befektetők prémiumot (magasabb árat) fizetnek egy olyan kötvényért, amely a piaci hozamnál magasabb kuponkamatot kínál.
Kedvezményes kuponráta <hozam
- A befektetők kedvezményt (alacsonyabb árat) fizetnek egy olyan kötvényért, amely alacsonyabb kuponkamatot kínál, mint a piaci hozam.
Példák kötvényekre
1. Az A társaság 2018. január 1-jén ötéves kötvényeket bocsát ki, amelyek egyenként 100 dollárba kerülnek és 5% -ot fizetnek. Az YTM 6%.
Mi a hozam?
- Az érettségi hozam (YTM) 6%.
Mi a megbízó?
- A tőke 100 dollár.
Mi az érettség?
- 2023. január 1-je (a lejárat dátuma a kibocsátástól számított öt éven belül van).
Mi a kuponráta?
- A kupon aránya 5%.
2. A B társaság 2018. március 1-jén kétéves kötvényeket bocsát ki, amelyek egyenként 500 dollárba kerülnek és 6% -ot fizetnek, az első befizetés a kibocsátás dátumát követő hat hónapon belül történik. Az YTM 6%.
Melyik időpontban fizetik ki a kötvénytulajdonosok?
- 2018. szeptember 1
- 2019. március 1
- 2019. szeptember 1
- 2020. március 1
Mennyit fognak fizetni az egyes időpontokban?
- 2018. szeptember 1 .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019. március 1 .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2019. szeptember 1 .: 500 USD * (6% / 2) = 15 USD
- 2020. március 1 .: 500 USD * (6% / 2) + 500 USD = 515 USD
* Megjegyzés: 6% / 2, mert a kamatláb éves, de félévente fizetik.
* Megjegyzés: Az utolsó fizetés tartalmazza a tőkét.
3. Az 5,5% -os hozamú kötvény 6% -os kamatlábat kínál. A kötvény ára magasabb vagy alacsonyabb lesz, mint a tőke?
- Magasabb, mert ez egy prémium kötvény (a befektetők magasabb árat fizetnek a magasabb kamatért).
Államkötvények
Az alábbiakban példákat mutatunk be az állam által kibocsátott kötvényekre, amelyek általában alacsonyabb kamatlábat kínálnak a vállalati kötvényekhez képest.
1. Szövetségi államkötvények
A csökkent hozam annak köszönhető, hogy a szövetségi kormány képes pénzt nyomtatni és adóbevételeket gyűjteni, ami jelentősen csökkenti a nemteljesítés esélyét. Az amerikai kormány adósságát emiatt kockázatmentesnek tekintik.
2. Kincstárjegyek
- Lejárat <1 év
3. Kincstárjegyek
- Érettség 1-10 év között
4. Kincstári kötvények
- Érettség> 10 év
5. Nulla kuponos kötvény
A nullszelvényes kötvények nem fizetnek szelvényfizetést, de kedvezményes áron bocsátják őket ki.
6. Önkormányzati kötvények
A helyi önkormányzatok vagy államok által kibocsátott kötvényeket önkormányzati kötvényeknek nevezzük. Nagyobb kockázattal járnak, mint a szövetségi államkötvények, de magasabb hozamot kínálnak.
Példák az államkötvényekre
1. A kanadai kormány 5% -os hozamkötvényt bocsát ki, amely csak lejáratkor fizet. Milyen típusú kötvény ez?
- Zéró kuponos kötvény (diszkont kötvény)
2. Az amerikai kormány 2% -os kötvényt bocsát ki, amelynek lejárata 3 év, és 3,5% -os kötvényét, amely 20 év múlva lejár. Hogy hívják ezeket a kötvényeket?
- 2% -os kötvény: Kincstárjegy (futamideje 1-10 év között van)
- 5% -os kötvény: Kincstári kötvény (futamideje több mint 10 év)
Vállalati kötvények
A vállalati kötvényeket a vállalatok bocsátják ki. A társaság egy jogi személy, amelyet magánszemélyek, részvényesek vagy részvényesek hoztak létre nyereségszerzés céljából. A vállalatok szerződést köthetnek, beperelhetnek és beperelhetnek, vagyonukat birtokolhatják, szövetségi és állami adókat elengedhetnek, és pénzt vehetnek fel pénzügyi intézményektől. és az államkötvényhez képest magasabb hozamot kínálnak a fizetésképtelenség magasabb kockázata miatt. A magas hitelminősítésű kötvények alacsonyabb kamatot fizetnek, mivel a hitelminőség a vállalkozás alacsonyabb nemteljesítési kockázatát jelzi.
1. Átalakítható kötvény
A társaság átváltható kötvényeket bocsáthat ki, amelyek lehetővé teszik a kötvénytulajdonosok számára, hogy ezeket előre meghatározott összegű saját tőkéért váltsák be. A kötvény jellemzően alacsonyabb hozamot kínál a részvénygé történő átalakítás további előnye miatt.
2. Hívható kötvény
A visszahívható kötvényeket a társaság a lejárati dátum elérése előtt, jellemzően prémium mellett, beválthatja. Előnyös lehet egy olyan vállalkozás számára, amely olyan körülmények között működik, ahol a kamatlábak csökkennek, mivel a cég alacsonyabb hozammal képes újrakibocsátani a kötvényeket.
3. Befektetési minőségű kötvény
A magas hitelminősítésű (a Moody's minimum „Baa” értékű) kötvény befektetési kategóriának minősül.
4. Szemétkötés
A szemétkötvények Szemétkötvények A szemétkötvények, más néven magas hozamú kötvények, olyan kötvények, amelyeket a három nagy hitelminősítő ügynökség befektetési besorolás alatt minősít (lásd az alábbi képet). Az ócskötvények magasabb nemteljesítési kockázatot hordoznak, mint más kötvények, de magasabb hozamot fizetnek azért, hogy vonzóvá tegyék őket a befektetők számára. „BB” vagy alacsonyabb hitelminősítéssel rendelkezik, és magas hozamot kínál a vállalat nemteljesítésének fokozott kockázata miatt.
Példák vállalati kötvényekre
(1) Az A társaság magas (A feletti) hitelminősítésű kötvényeket bocsát ki, és részvényekké alakíthatók. Milyen típusú kötvény ez?
- Átalakítható befektetési kategóriájú kötvény
2. A B vállalat észleli a kamatlábak csökkenő tendenciáját, és úgy dönt, hogy alacsony hitelminősítésű (CC) kötvényeit visszaváltja egy alacsonyabb kamatlábon történő újbóli kibocsátás tervével. Milyen típusú kötvényeket váltanak be?
- Hívható ócska kötvények
3. Az A társaság 3% -os kamatlábú kötvényt, a B társaság pedig 7% -os kamatlábat bocsát ki. Melyik kötvény mutathat valószínűleg magasabb hitelminősítést?
- A 3% -os kötvény, mivel az alacsonyabb hozam általában alacsonyabb nemteljesítési esélyt jelez, szemben a 7% -os kötéssel.
Kapcsolódó olvasmányok
A tanulás érdekében a Finance széles körű kurzusokat kínál a számvitelről, a pénzügyi elemzésről és a pénzügyi modellezésről, beleértve a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ FMVA® tanúsítást. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és Ferrari tanúsítási program. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:
- Kötvényárképzés Kötvényárképzés A kötvényárképzés a kötvény kibocsátási árának a kupon, névérték, hozam és lejárati idő alapján történő kiszámításának tudománya. A kötvények árazása lehetővé teszi a befektetők számára
- Adósságtőkepiacok Adósságtőkepiacok (DCM) Az adósságtőkepiaci (DCM) csoportok feladata, hogy tanácsot adjanak közvetlenül a vállalati kibocsátóknak az adósságok felvásárlásához, a meglévő adósság refinanszírozásához vagy a meglévő adósság szerkezetátalakításához. Ezek a csapatok gyorsan mozgó környezetben működnek, és szorosan együttműködnek egy tanácsadó partnerrel
- Fixed Income Trading Fixed Income Trading A fix jövedelmű kereskedelem kötvényekbe vagy más adósságbiztosítási eszközökbe történő befektetést foglal magában. A fix kamatozású értékpapíroknak számos egyedi tulajdonsága és tényezője van
- Bevezetés a fix jövedelmű tanfolyamba
