NOPLAT jelentése N et O perating P rofit L ESS A djusted T tengely. A társaság működési eredményét mutatja, miután kiigazította a tőkeszerkezet és a halasztott adók hatásának normalizálása érdekében.
A NOPLAT mutató a vállalat által elért jövedelmet mutatja, miután levonta az alapműveletekhez kapcsolódó jövedelemadókat és visszaszámította a túlfizetett adókat egy számviteli időszak során. Mind a menedzsment, mind a befektetők általában a NOLAT-ot használják a nem kamatoztatott szabad cash-flow kiszámításához. Unlevered Free Cash Flow A Unlevered Free Cash Flow egy elméleti cash flow-adat egy vállalkozás számára, feltéve, hogy a társaság teljesen adósságmentes kamatköltség nélkül. vagy adózott eredmény.
Hogyan számoljuk ki a NOPLAT-ot
A nettó működési eredmény, a korrigált adókkal csökkentve, többféleképpen is elvégezhető. Referenciaként az alábbiakban néhány általános képletet láthatunk:
A NOPLAT használata
A NOPLAT-t széles körben használják a vállalati pénzügyekben a nettó jövedelem kiigazításaként, hogy tükrözzék a társaság összes tőkeszolgáltatója számára elérhető adózott cash flow-kat. A NOPLAT előnyös a nettó jövedelem helyett a diszkontált cash flow (DCF) modellekben és a tőkeáttételes kivásárlási (LBO) modellekben. Az LBO tranzakció általában akkor fordul elő, amikor a magántőke-befektetési társaság annyi hitelt vesz fel különféle hitelezőktől (a vételár 70-80% -áig), hogy az IRR> 20% belső kamatmegtérülést érjen el, mert ez normalizálja a a tőkeszerkezet hatásai.
A NOPLAT a DCF-értékelésekhez szükséges szabad cash flow-k kiszámításának elengedhetetlen eleme az egyesülés elemzésében. Különösen a célvállalatok értékelésekor. Mivel ez egy kamat előtti és adózás utáni mutató, az NOPLAT olyan jövedelemintézkedés, amely kizárja az adósságfinanszírozás hatását, és magában foglalja az adósság költségeit és az adópajzs előnyét. Ennek eredményeként a működési hatékonyság jobb mércéjének tekinthető, mint a nettó jövedelem. Egyszerűen fogalmazva: a NOPLAT a vállalat alapműveleteinek teljesítményét mutatja be a korrigált adók nélkül.
A NOPLAT használatával a bevételek az adósságszolgálat vagy a tőkeáttétel vállalatra gyakorolt hatása nélkül mérhetők. Más szavakkal, a különböző társaságok teljesítménye összehasonlítható anélkül, hogy a különböző tőkeszerkezetek elhomályosítanák. Hasznosabbá teszi a NOPLAT-ot egy vállalat szabad felhasználatlan szabad pénzáramainak levezetésében, és lehetővé teszi a célvállalatok értékelését a tőkeszerkezet hatása nélkül. Tőkeszerkezet A tőkeszerkezet a vállalkozás által a működése finanszírozására alkalmazott adósság és / vagy saját tőke összegére vonatkozik, és vagyonának finanszírozása. Egy cég tőkeszerkezete.
A NOPLAT használata előnyös az összefonódások elemzésében is, mivel a céltársaságok tőkeszerkezete lényegtelen, különösen, ha az egész vállalatot felvásárolják. Meg kell jegyezni, hogy egyes iparágak jellege magasabb működési költségekkel jár, ezért a NOPLAT összehasonlítása a vállalatok között értelmesebb az ugyanazon iparágon belüli vállalatok körében.
NOPAT kontra NOPLAT
Az adózás utáni nettó működési eredmény (NOPAT) és a korrigált adókkal csökkentett nettó működési eredmény (NOPLAT) hasonló és könnyen összetéveszthető egymással, de nem teljesen ugyanaz. A NOPAT egyenértékű a korábban említett adózott működési eredménnyel. Ez a nyereség mértéke, amely kizárja az adókedvezményeket. A NOPAT-t gyakran használják a gazdasági hozzáadott értékben (EVA). A gazdasági hozzáadott érték (EVA) A gazdasági hozzáadott érték (EVA) azt mutatja, hogy a valós értékteremtés akkor következik be, amikor a projektek megtérülési rátát keresnek a tőkeköltségük fölött, és ez növeli a részvényesek értékét. A maradékjövedelem technika, amely a jövedelmezőség mutatójaként szolgál, abból kiindulva, hogy a valódi jövedelmezőség akkor áll elő, ha a vagyont számítják.
A két jövedelmezőségi mutató közötti legfontosabb különbség az, hogy a NOPLAT magában foglalja a halasztott adók változását, így a NOPAT lényegében NOPLAT a halasztott adók nélkül. Halasztott adók esetén a NOPLAT az adóhatóságoknak befizetett tényleges adót használja, és a halasztott adót kihagyja.
A halasztott adók lényegében vagy tartozók, vagy túlfizetettek, amelyek vagyont, vagy kötelezettséget jelentenek a társaság mérlegében. A NOPLAT tisztább képet adhat a működési eredményről, mint a NOPAT, mivel a nem működési adókiadásokhoz is igazodik.
Sok esetben a NOPAT és a NOPLAT is sok vállalat számára nagyon hasonlónak bizonyulhat, de különbözik azoktól a vállalatoktól, amelyek jelentős halasztott adókat fizetnek.
Összefoglalva, a NOPLAT nem tartalmazza a tőkeszerkezet hatásait, és kiigazítja a halasztott adók változását.
Gyakorlati példa
Vegyünk egy vállalatot a következő eredménykimutatással:
Keresse meg az eredménykimutatásban szereplő NOPLAT-ot. A számítás az alábbiakban látható:
A fenti példában nem minden adókiadás keletkezik műveletek eredményeként. Az adóköltség 1000 dollárja a halasztott adók növekedésének tulajdonítható. Tehát az 1000 dollár lényegében túlfizetett adó volt.
A NOPAT kiszámításakor a halasztott adók növekedését figyelmen kívül lehet hagyni. A korrigált adókkal csökkentett nettó működési eredmény kiszámításakor azonban a halasztott adók változását hozzá kell adni a helyes összeg eléréséhez.
A fenti számításból az ABC Company 41 000 USD működési eredményt ért el a számviteli időszakban. Számviteli ciklus A számviteli ciklus a vállalat összes pénzügyi tranzakciójának nyilvántartásának és feldolgozásának holisztikus folyamata, a tranzakció kezdetétől a pénzügyi kimutatásokban való megjelenítéséig. a számlák bezárásához. A könyvelő fő feladata, hogy az elejétől a végéig nyomon kövesse a teljes számviteli ciklust, miután kiigazította a tőkeszerkezet hatásait és a halasztott adók változását.
További források
A Finance a Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ tanúsítást kínálja törlesztések és még sok más. tanúsító program azok számára, akik karrierjüket egy újabb szintre akarják vinni. A továbbtanulás és a tudásbázis fejlesztése érdekében kérjük, tanulmányozza az alábbi további releváns forrásokat:
- Az adósság költsége Az adósság költsége Az adósság költsége az a megtérülés, amelyet a vállalat adósainak és hitelezőinek nyújt. Az adósságköltséget a WACC számításaiban használják az értékelés elemzésére.
- DCF modellsablon DCF modellsablon Ez a DCF modellsablon megalapozza saját diszkontált cash flow modelljének felépítését különböző feltételezésekkel. DCF 1. lépés - előrejelzés összeállítása A DCF modell folyamatának első lépése a három pénzügyi kimutatás előrejelzésének elkészítése, amely feltételezi, hogy az üzlet hogyan fog teljesíteni a
- Halasztott adókötelezettség / eszköz Halasztott adókötelezettség / eszköz Halasztott adókötelezettség vagy eszköz akkor keletkezik, amikor átmeneti különbségek vannak a könyv szerinti adó és a tényleges jövedelemadó között. Számos típusú tranzakció hozhat létre ideiglenes különbségeket az adózás előtti könyv szerinti jövedelem és az adóköteles jövedelem között, így halasztott adóköveteléseket vagy -kötelezettségeket hozhat létre.
- M&A szempontok és következmények M&A szempontok és következmények Az M&A lebonyolításakor a vállalatnak tudomásul kell vennie és át kell vizsgálnia az egyesüléseket és felvásárlásokat érintő összes tényezőt és összetettséget. Ez az útmutató fontosakat vázol fel
