Totalotment / Greenshoe opció - További részvények eladása IPO-ban

A totalotment opció, amelyet néha greenshoe opciónak is neveznek, olyan lehetőség, amely a jegyzők rendelkezésére áll. Biztosítás A befektetési banki ügyleteknél a jegyzés az a folyamat, amikor a bank saját tőke formájában von be tőkét egy ügyfél (vállalat, intézmény vagy kormány) számára befektetőktől vagy hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Ez a cikk célja, hogy az olvasók jobban megértsék a további részvények eladásához szükséges tőkebevonási vagy -jelzési folyamatot az első nyilvános kibocsátás (IPO) kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) során. A kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO) az első olyan részvényeladás, amelyet a egy társaság a nyilvánosság számára. A tőzsdei bevezetést megelőzően egy társaság magáncégnek számít, általában kevés befektetővel (alapítók, barátok, család és üzleti befektetők, például kockázati tőkések vagy angyal befektetők). Tudja meg, mi az IPO.A jegyzők 15% -kal több részvényt adhatnak el, mint amennyit eredetileg eladtak, de az opciót a felajánlástól számított 30 napon belül kell gyakorolni. A kiosztás részleteit a kibocsátó társaság és az aláírók közötti IPO jegyzési megállapodás tartalmazza. A jegyzők, általában befektetési bankok A legjobb befektetési bankok listája A világ 100 legnagyobb befektetési bankjának listája ábécé sorrendben. A lista legfontosabb befektetési bankjai: Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch vagy brókercégek,akkor gyakorolhatja az összesítési opciót, ha a részvények iránti kereslet meghaladja a várható keresletet, és az eladási ár lényegesen magasabb, mint az ajánlati ár.

Áttöltési opció / Greenshoe diagram

A Totalotment / Greenshoe okai

Az alábbiakban felsoroljuk azokat az okokat, amelyek miatt egy jegyző gyakorolhatja a társaság részvényeinek általános jegyzési opcióját:

Kereslet a társaság részvényei iránt

A társaság részvényeinek jegyzői élhetnek a Greenshoe opcióval, hogy részesüljenek a társaság részvényei iránti keresletből. Ez leginkább akkor fordul elő, amikor egy jól ismert vállalat IPO-t bocsát ki, mert valószínűleg sokkal több befektető érdekli a jól ismert vállalatokba történő befektetéseket, szemben a kevésbé ismert vállalatokkal. Például, amikor a Facebook 2012-ben megtartotta IPO-ját, a társaság népszerűsége és jövőbeli potenciálja miatt nagy volt a kereslet a részvényeire. A társaság részvényeinek túljegyzése lehetővé tette, hogy a részvények tőzsdei bevezetésével a tőzsdei kiegészítéssel további igényeket fedezhessen fel.

Árstabilizálás

Az általános jegyzés árstabilizációs stratégiaként is használható, ha növekvő vagy csökkenő kereslet mutatkozik a társaság részvényei iránt. Amikor a részvényárfolyamok az ajánlati ár alatt vannak, a jegyzők veszteséget szenvednek, és az ár stabilizálása érdekében alacsonyabb áron vásárolhatják meg a részvényeket. A részvények visszavásárlása csökkenti a részvények kínálatát, ami a részvények árának emelkedését eredményezi. Például, ha egy vállalat úgy dönt, hogy kétmillió részvényt bocsát ki tőzsdei bevezetésre, akkor a jegyzők 15% -os összesítési opcióval élhetnek, összesen 2,3 millió részvény eladására. Amikor a részvények nyilvános forgalomba kerülnek, a jegyzők visszavásárolhatják a további 0,3 millió részvényt. Ez segít az ingadozó, ingadozó részvényárfolyamok stabilizálásában azáltal, hogy a részvények kínálatát keresletüknek megfelelően ellenőrzik.

Az ár meghaladja az ajánlati árat

A társaság részvényei iránti növekvő kereslet a részvényárakat az ajánlati ár fölé emelheti. Ilyen esetekben a jegyzők nem tudják visszavásárolni a részvényeket a jelenlegi piaci áron, mivel ez veszteséget eredményezne. Ezen a ponton a jegyzők veszteség nélkül élhetnek zöldcipő opciójukkal, hogy további részvényeket vásároljanak az eredeti ajánlati áron. Az ajánlati ár és a jelenlegi piaci ár közötti különbség segít kompenzálni az esetleges veszteségeket, amikor a részvények az ajánlati ár alatt kereskedtek.

Példa - A Facebook IPO-jának áttekintése

Amikor a Facebook 2012-ben megtartotta IPO-ját, 421 millió Facebook-részvényt adott el 38 dollárért az aláíróknak, amelybe befektetési bankok egy csoportja is beletartozott, akiknek az volt a feladata, hogy biztosítsák a részvények eladását és az összegyűjtött tőke elküldését a vállalatnak. Cserébe a tranzakció 1,1% -át kapnák. Morgan Stanley volt a vezető biztosító.

Amikor a Facebook részvény kereskedni kezdett, a kezdeti ár 42,05 dollár volt, ami 11% -os növekedést jelent az IPO árfolyamánál. A részvény hamar ingadozóvá vált, a részvényárfolyam 38 dollárra esett. Összesen a jegyzők 484 millió Facebook-részvényt adtak el 38 dollárért. Ez azt jelenti, hogy a jegyzők további 63 millió részvény eladásával gyakoroltak kiosztási opciót. Sajtónyilatkozatok jelezték, hogy az aláírók léptek be és további részvényeket vásároltak az árak stabilizálásának módjaként. A jegyzőknek lehetőségük volt a további 63 millió részvény visszavásárlására, részvényenként 38 dollárért, hogy ellensúlyozzák az árak stabilizálásával kapcsolatos esetleges veszteségeket.

Teljes, részleges és fordított Greenshoe

Az aláírók dönthetnek úgy, hogy részleges vagy teljes zöldcipőt alkalmaznak. Részleges zöldcipőben a jegyző csak az áremelés előtt vásárolja vissza a részvények egy részét a piacról. A teljes zöldcipő éppen az, aminek hangzik: a jegyző teljes lehetőségét kihasználva további részvényeket szerezhet az eredeti ajánlati áron.

A fordított greenshoe opció megadja a jegyzőnek azt a jogot, hogy egy későbbi időpontban eladja a részvényeket a kibocsátónak. Az ár alátámasztására szolgál, amikor a kereslet a tőzsdei bevezetés után csökken, ami csökkenő árakat eredményez. A jegyző gyakorolja az opciót azzal, hogy visszavásárolja a részvényeket a piacon, és magasabb áron eladja azokat a kibocsátójának. A vállalatok ezt a technikát használják tőzsdei áruk stabilizálására, ha részvényeik iránti kereslet növekszik vagy csökken.

SEC előírások az összesítésről

Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) lehetővé teszi az aláírók számára, hogy részvényajánlattal meztelen rövid eladásokat folytassanak. Általában a jegyzők az eladásokra számítanak, amikor árcsökkenésre számítanak, de a gyakorlat kockázatként az áremelkedésnek teszi ki őket. Az Egyesült Államokban a jegyzők az eladások stabilizálása érdekében az eladási részvények eladásával és utánpiacon történő megvásárlásával foglalkoznak. Míg a rövid eladás lefelé nyomást gyakorol a részvény árfolyamára, ez a taktika elősegítheti a stabilabb felajánlást, amely végül sikeresebb részvénykínálathoz vezet.

Azonban 2008-ban a SEC felszámolta azt a gyakorlatot, amelyet az IPO-műveletek során „visszaélésszerű meztelen short ügyletnek” nevezett. Néhány olyan jegyző, aki meztelen short ügyleteket folytatott, a részvényárfolyamok befolyásolásának módjaként. A gyakorlat erős felfogást teremtett arról, hogy egy adott vállalat részvényei nagyon aktívan mozognak, miközben valójában csak kevés piaci szereplő manipulálta az árváltozásokat.

Kapcsolódó olvasmány

A Finance a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzője (FMVA) ™ FMVA® tanúsítás globális szolgáltatója. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, és számos más tanfolyamot pénzügyi szakemberek számára. A karrier előrehaladásának elősegítéséhez nézze meg az alábbi pénzügyi forrásokat:

  • A tőkebevonási folyamat A tőkebevonási folyamat Ez a cikk célja, hogy mélyebb megértést nyújtson az olvasóknak arról, hogy a tőkebevonási folyamat hogyan működik és hogyan történik az iparban. A tőkebevonásról és a kötvénytulajdonos által vállalt különféle típusú kötelezettségvállalásokról további információt a biztosítási áttekintésünkben talál.
  • Napi kereskedési limit Napi kereskedési limit A napi kereskedési limit arra a maximális összegre vonatkozik, amellyel egy részvény vagy más tőzsdén forgalmazott értékpapír ára emelkedhet vagy csökkenhet egy kereskedési munkamenet során. A korlátokat a tőzsde határozza meg, hogy elkerülje a szélsőséges volatilitást vagy manipulációt a piacokon.
  • Kereskedési mechanizmusok Kereskedési mechanizmusok A kereskedési mechanizmusok az eszközök kereskedésének különböző módszereire utalnak. A kereskedési mechanizmusok két fő típusa az árajánlat-alapú és a megbízás-vezérelt kereskedési mechanizmus
  • Hogyan lehet munkát találni a befektetési banki tevékenységben Hogyan lehet elhelyezkedni a befektetési banki tevékenységben? Ez az útmutató felvázolja, hogyan lehet elhelyezkedni a befektetési banki tevékenységben a három legfontosabb taktika felhasználásával: hálózatépítés és folytatás, interjúkészítés és technikai készségek

Legutóbbi hozzászólások