Negatív hozamú kötvények - Hogyan működik és miért növekszik

A negatív hozamú kötvények olyan kötvények, amelyek miatt a kötvénytulajdonosok éréskor pénzt veszítenek. Ez akkor történik, amikor az ilyen kötvények birtokosai kevesebb pénzzel jutnak, mint amennyit korábban vásároltak. 2019-ben a negatív hozamú kötvények összege a globális piacon 13 billió dollár.

Negatív hozamú kötvények

Gyors összefoglaló pontok

  • A negatív hozamú kötvények olyan pénzügyi eszközök, amelyek miatt a vásárlók pénzt veszítenek.
  • Ezeket általában alacsony vagy negatív kamatozású országok kormányai bocsátják ki, és olyan befektetők vásárolják meg, akik biztonságban akarják tartani a pénzt, vagy elkerülik a rosszabb hozamokat.
  • A nulla alatti adósság növekszik, és a vállalati kibocsátók is kezdenek kibocsátani negatív hozamú kötvényeket.

Hogyan működnek a negatív hozamú kötvények?

A negatív hozamú kötvények megértése érdekében először vizsgáljuk meg, hogyan működnek a szabályos kötvények, majd miben különbözik a pénzt vesztő kötvényektől. A szokásos kötvényeknek két fő kategóriája van: az egyik, amelynek kuponjai vannak. Kuponkötvény A kuponkötvény olyan kötvénytípus, amely csatolt kuponokat tartalmaz, és élettartama alatt időszakos (jellemzően éves vagy féléves) kamatfizetéseket és lejáratkori névértéket fizet. Ezek a kötvények kuponkamatlábbal rendelkeznek, amely a kötvény kibocsátására vonatkozik a kibocsátás napján. és amelyik nem. Akárhogy is, egy befektetőnek általában többet kell elérnie, mint amennyit fizetett a kötvényért.

1. Nézzen meg például egy kötést, amely a következő jellemzőkkel rendelkezik:

  • Érettség: 3 év
  • Névérték: 100 USD
  • Kupon: 0%
  • Ár: 90 dollár

A három év alatt nem kapnak kuponkifizetést. Amikor azonban lejár a kötvény, 100 dollárt kapnak. Ez 3,5% -os YTM.

2. Nézzünk meg egy másik példát:

  • Érettség: 3 év
  • Névérték: 100 USD
  • Kupon: 5%
  • Ár: 105 dollár

A befektető minden évben 5 dollár kuponkifizetést kap, és amikor a kötvény lejár, 100 dollár névértéket kap. Annak ellenére, hogy a befektető a névértéknél többet fizetett, az éves kamatfizetések pótolták a különbözetet.

3. Negatív hozamú kötvények esetén a befektetők nem kapnak annyi kupont vagy névértékű kifizetést, hogy pótolják a kötvény költségét. Vessen egy pillantást például erre a kötésre:

  • Érettség: 3 év
  • Névérték: 100 USD
  • Kupon: 0%
  • Ár: 105 dollár

Azon három év alatt, amikor a befektető tartja a kötvényt, nem kapnak kamatfizetést. Amikor a kötvény lejár, a befektető csak 100 dollárt kap, annak ellenére, hogy 105 dollárt fizetett érte. Ez negatív, 1,6% -os hozamot eredményez.

Ki bocsát ki és vásárol negatív hozamú kötvényeket?

A negatív hozamú adósság nem új keletű Európában és Japánban, ahol ezeket a kötvényeket európai és japán kormányok bocsátják ki. Japánban a kormány által meghatározott kamatláb 0% alatt van. Negatív kamatlábbal Kamatláb A kamatláb azt az összeget jelenti, amelyet a hitelező a hitelfelvevőnek bármilyen adósságformáért felszámít, általában a tőke százalékában kifejezve. , a jegybank betétek tartásáért felszámítja a bankokat. Ez egy olyan monetáris politika, amely megpróbálja ösztönözni a bankokat a pénz kölcsönadására és ösztönözni a gazdaságot. Ugyanezt a stratégiát alkalmazta az Európai Központi Bank Európai Központi Bank Az Európai Központi Bank (EKB) az EU hét intézményének egyike és az egész eurózóna központi bankja. Ez az egyik legfontosabb kritikus fontosságú központi bank a világon,a tagállamok több mint 120 központi és kereskedelmi bankjának felügyelete. .

Ahogy az országok negatív kamatlábakat vezetnek be, ez olyan államkötvények létrehozásához vezet, amelyek nulla alatti hozammal rendelkeznek. A befektetők továbbra is megvásárolják ezeket a kötvényeket, mivel jó likviditással rendelkeznek. Likviditás A pénzügyi piacokon a likviditás arra utal, hogy egy befektetés milyen gyorsan értékesíthető anélkül, hogy negatívan befolyásolná annak árát. Minél likvidebb egy befektetés, annál gyorsabban értékesíthető (és fordítva), és annál könnyebb valós értéken értékesíteni. Mindez egyenlő, likvidebb eszközök kereskedése prémiummal, illikvid eszközök kereskedése diszkont mellett. és kevés az államkötvénynél biztonságosabb lehetőség. Ahogy több fix kamatozású értékpapír válik negatív hozamúvá, a kötvények által kínált hozamok továbbra is negatív területre lépnek. Így egyes befektetők negatív hozamú kötvényeket vásárolnak, mert úgy gondolják, hogy a jövőbeli kötvények még rosszabb hozamot kínálnak.

A kötvények jövője

A kormányok által kibocsátott negatív hozamú adósságok átfedő hatást gyakorolnak az egyéb fix kamatozású értékpapírokra is. Még a magas hozamú vagy magasabb kockázatú kötvények is negatív hozamot kínálnak. Ez sok befektető számára logikátlan, mert amint a neve is mutatja, a magas hozamú kötvényeknek magasabb hozamot kellene kínálniuk.

Mint fent említettük, a jegybank által meghatározott kamatlábak befolyásolják a kötvények hozamát. 2019. július 31-én az amerikai jegybank egy évtized óta először csökkentette a kamatokat. Ez azt eredményezte, hogy a nulla alatti hozamú adósságok összege először elérte a 14 billió dollárt. Ezzel a növekedéssel a befektetési szintű adósság több mint egynegyede nullánál kevesebbet hoz.

További források

Köszönjük, hogy elolvasta a Finance cikkét a negatív hozamú adósságról. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében ezeket a pénzügyi forrásokat ajánljuk.

  • Kamatcsere swap kamatcsere A kamatcsereügylet egy származtatott ügylet, amelynek révén két partner megállapodik abban, hogy a jövőbeni kamatfizetések egyik áramát másikra cserélik.
  • Hírességi kötvények Hírességi kötvény A hírességi kötvény egy olyan eszközfedezetű értékpapír, amelyet a hírnéven alapuló szellemi tulajdonjogok birtokosai bocsátanak ki. A hírességek kötvényeinek kibocsátói előzetesen pénzt kapnak a befektetőktől, cserébe a műalkotások jövőbeni jogdíjaiból származó bevételek
  • Fix kamatozású kockázatok Fix kamatozású kockázatok A fix kamatozású kockázatok a kötvénypiaci környezet volatilitása alapján jelentkeznek. A kockázatok befolyásolják az értékpapír piaci értékét, amikor eladják, az értékpapírból származó cash flow-t, miközben tartják, és a cash flow-k újrabefektetéséből származó további jövedelmet.
  • Egynapos kamat Egynapos kamat Az egynapos kamatláb az a kamatláb, amelyet a letétkezelő intézmények (pl. Bankok vagy hitelszövetkezetek) számítanak fel egymásnak az egynapos hitelezésért. Vegye figyelembe, hogy az egynapos kamatlábat másképp hívják a különböző országokban.

Legutóbbi hozzászólások