A szabályozási kockázat annak a kockázata, hogy a szabályozások vagy jogszabályok változása hatással lesz egy értékpapírra, a társaságra. A vállalatok szerződést köthetnek, beperelhetnek és beperelhetnek, vagyonukat birtokolhatják, szövetségi és állami adókat elengedhetnek, és pénzt vehetnek fel pénzügyi intézményektől. , vagy az ipar. A vállalatoknak be kell tartaniuk az iparukat felügyelő irányító testületek által meghatározott szabályokat. Ezért a szabályozások bármilyen változása hullámzó hatást okozhat az iparág egészében.
A szabályozás megnövelheti a működési költségeket, jogi és adminisztratív akadályokat hozhat létre, sőt néha korlátozhatja a társaság üzleti tevékenységét.
A szabályozási változásokból eredő szabályozási kockázat
A kormányzati és szabályozó testületek gyakran új szabályokat fogadnak el, vagy frissítik a régieket. Íme néhány példa olyan szabályozási változásokra, amelyek érinthetik a vállalatokat vagy az iparágakat:
1. Vámok és kereskedelempolitikák Kereskedelmi akadályok A kereskedelmi korlátok olyan jogi intézkedések, amelyeket elsősorban a nemzet saját gazdaságának védelme érdekében vezetnek be. Jellemzően csökkentik az importálható áruk és szolgáltatások mennyiségét. Az ilyen kereskedelmi akadályok tarifák vagy adók és
A nemzetközi kereskedelempolitika változásai érinthetik azokat a vállalatokat, amelyek rendszeresen exportálnak és importálnak árukat. Hatással vannak azokra a befektetőkre is, akik közvetlen külföldi befektetésekben vesznek részt.
Például az üzleti tevékenységet Kínában gyakran korlátozza a kereskedelempolitika. A nyugati vállalkozások csak partnerkapcsolatok révén működhetnek Kínában. Általános partnerség Az általános partnerség (GP) a partnerek közötti megállapodás, amely közös vállalkozás létrehozására és működtetésére irányul. Az egyik leggyakoribb jogi személy, amely vállalkozást alapít. A közkereseti társaság minden partnere felelős az üzletért, és korlátlan felelősséggel tartozik az üzleti tartozásokért. és közös vállalkozások Közös Vállalkozás (JV) A vegyes vállalat (JV) olyan kereskedelmi vállalkozás, amelyben két vagy több szervezet egyesíti erőforrásait, hogy taktikai és stratégiai előnyhöz jusson a piacon. A vállalatok gyakran közös vállalkozásba lépnek konkrét projektek megvalósítására. A közös vállalkozás lehet új projekt vagy új alaptevékenység.
Befektetés a kínai részvényekbe Közönséges részvény A törzsrészvény egy olyan típusú értékpapír, amely a vállalat tőkéjének tulajdonjogát képviseli. Vannak más kifejezések - például törzsrészvény, törzsrészvény vagy szavazati részvény -, amelyek egyenértékűek a törzsrészvényekkel. szintén korlátozott. A külföldi befektetők történelmileg csak „USD” jegyű „B részvényekbe” fektethettek be. Az „A” részvényeket, amelyeket RMB-ben jelölnek, általában csak a hazai befektetőkre korlátozták. Ezt megváltoztatták egy bejelentéssel, amelyet 2018 júliusában tettek közzé.
2018 júliusában Kína bejelentette szándékát, hogy a külföldi brókereknek lehetővé tegyék az A részvényekhez való hozzáférést a hazai közvetítőkön keresztül. Ebben az esetben a szabályozási változás előnyös volt az egyes befektetők számára.
2. Adópolitikai reform
Az adópolitikai reformok befolyásolhatják a nettó jövedelem alsó sorát. A nettó jövedelem kulcsfontosságú tétel, nemcsak az eredménykimutatásban, hanem mindhárom alapvető pénzügyi kimutatásban. Míg az eredménykimutatáson keresztül érik el, a nettó nyereséget mind a mérlegben, mind a cash flow kimutatásban felhasználják. vállalkozások és egyéni befektetők számára egyaránt. A jövedelemadóról szóló törvény bármilyen változása közvetlenül érinti az érintett felek bevételeit, és új szabályozási kockázatot jelenthet.
3. Minimálbér-törvények
A minimálbér emelése kritikus forrása lehet a szabályozási kockázatnak, mivel jelentősen befolyásolja a vállalkozásokat, különösen, ha nagy mennyiségű alacsony képzettségű munkaerőt alkalmaznak. Különösen a kisvállalkozások szenvednek nagyobb veszteségeket, mivel nem képesek elérni a méretgazdaságosságot. A méretgazdaságosság gazdaságai a méretgazdaságosságra utalnak egy vállalat által tapasztalt költségelőnyre, amikor növeli a kibocsátás szintjét. Az előny a per -egység állandó költség és az előállított mennyiség. Minél nagyobb a termelt mennyiség mennyisége, annál alacsonyabb az egységenkénti fix költség. Típusok, példák, útmutató.
4. Kötelezett szabadság és betegnapok
A fenti példákhoz hasonlóan a kötelező szabadság és a betegnapok megváltoztatása befolyásolja a vállalat eredményeit, mivel több szabadságot kell biztosítaniuk az alkalmazottaknak.
Ezzel ellentétesen azonban lehet vitatkozni. Ha lehetővé teszi az alkalmazottak számára, hogy több szabadságnapot töltsenek be, kevésbé lesznek kiégettek és produktívabbak az irodában töltött napok alatt. A stresszel kapcsolatos kérdések enyhíthetők több nyaralási nappal is.
Ha az alkalmazottaknak több betegnapot engedélyeznek, az irodai termelékenység is növekedhet, mert az alkalmazottak a betegségeket az irodán kívül tartják. A téma hatásait folyamatosan vizsgálják.
Amint láthatja, a fenti példák közül sok olyan szabályozási kockázatokat rejthet, amelyek közvetlenül érinthetik a vállalat eredményeit. Bizonyos esetekben a hatás nem könnyen megfigyelhető, például a kötelező szabadság és a betegnapok esetén. Néha a szabályozási változások előnyösek lehetnek a befektetők vagy a vállalatok számára.
A vállalatokat büntethetik, ha nem felelnek meg a szabályozási változásoknak. Fontos, hogy a vállalkozások a megfelelés és a diverzifikáció biztosításával figyeljenek és kezeljék a szabályozási kockázatokat. A diverzifikáció A diverzifikáció a portfólió-erőforrások vagy a tőke allokálásának technikája a különféle befektetések számára. A diverzifikáció célja a működési stratégiák veszteségeinek mérséklése.
Például diverzifikáció esetén a vállalat megvédheti magát egy adott országgal folytatott kereskedelempolitikai változásoktól azáltal, hogy piacát több országra diverzifikálja.
Költségvetési rendelet
A pénzügyi intézményekre gyakran vonatkoznak a közzétételre, a befektetési stratégiákra és a likviditási követelményekre vonatkozó előírások.
Például az alternatív uptick szabály az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének (SEC) 2010-ben elfogadott szabálya volt a piaci stabilitás és bizalom megőrzése érdekében. A szabály biztosítja, hogy a rövid eladási megbízást egy uptickbe kell beírni (ahol az értékpapír ára magasabb, mint korábban kereskedett ára). Erre akkor hivatkoznak, amikor egy részvény árfolyama 10% -ot meghaladja egy nap alatt, és erősen befolyásolja, hogy a rövid pozíciókat elfoglaló befektetők hogyan fektessenek be.
A szabályozási kockázat a stratégia egyik fontos szempontja, amelyre a Finance vállalati és üzleti stratégiai kurzusán kerül sor!
Esettanulmány - Példa a szabályozási kockázatra
A kanadai faipari ágazat folyamatosan szembesült szabályozási kockázatokkal. Itt azt az esetet vesszük szemügyre, hogy a Canfor Corporation-t hogyan befolyásolták a szabályozási változások, és hogyan győzte le azokat.
Az alábbiakban bemutatunk egy részletet a Canfor Corporation (TSX: CFP) 2017-es éves jelentéséből, amely a puhafa fűrészáru-szerződés (SLA) lejárta miatt magasabb jogi költségeket jelöl. Ez egy példa arra, hogy a vállalat és az ipar szabályozási kockázatnak van kitéve.
Kép a Canfor Corporation 2017. évi éves jelentéséből származik.
Tanuljon meg pénzügyi beszámolókat olvasni a Finance pénzügyi kimutatásainak olvasásával!
Puhafa fűrészáru vita
A puhafa fűrészáru-megállapodás Kanada és az Amerikai Egyesült Államok közötti megállapodás volt. Ezt a megállapodást a régóta fennmaradt puhafa fűrészáru-vita rendezésére tették.
A puhafa fűrészáru vita lényege, hogy az Egyesült Államok azt állítja, hogy a kanadai fűrészárut igazságtalanul támogatják a tartományi és szövetségi kormányok. Az Egyesült Államok azt állítja, hogy ez a támogatás lehetővé teszi a kanadai exportőrök számára az amerikai piaci árak legyőzését. Ennek eredményeként az egyesült államokbeli faipari ipar gyakran kérelmezte az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériumát (DoC), hogy kiegyenlítő és dömpingellenes vámokat vezessen be a kanadai fűrészáru behozatalára.
1996–2003 puhafa fűrészáru megállapodás
A puhafa fűrészáru-megállapodás először ötéves kereskedelmi megállapodásként lépett életbe 1996-ban, a tervek szerint 2001 áprilisának vége. A megállapodás meghosszabbításáról vagy megújításáról nem sikerült konszenzust elérni. 2002 áprilisában az Egyesült Államok DoC kiegyenlítő és dömpingellenes vámokat hirdetett meg. Ennek eredménye 15 000 brit-kolumbiai munkavállaló tömeges elbocsátása volt 2003 februárjáig. Ebből az eseményből egyértelműen kiderül, hogy a kereskedelempolitika változásainak széles körű hatása van a vállalatokra és az iparra.
2006 és 2015 közötti puhafa fűrészáru megállapodás
A puhafa fűrészáru-megállapodás következő átadására 2006-ban került sor. Az Egyesült Államok megállapodott a kiegyenlítő és dömpingellenes vámok feloldásában mindaddig, amíg a fűrészárak egy meghatározott tartomány felett maradnak. A megállapodás 2015 októberében lejárt, és azt nem hosszabbították meg vagy helyettesítették. 2016 novemberében az Egyesült Államok DoC kiegyenlítő és dömpingellenes vizsgálatokat indított és kötelező válaszadóként nevezte meg a Canfor Corporation-t.
A lejárat hatása
Amint azt a Canfor Corporation 2017. évi éves beszámolójának fenti kivonata mutatja, a puhafa fűrészáru-szerződés lejártának közvetlen lényeges hatása van a vállalat alsó sorára. A Canfornak jelentős jogi költségei merültek fel 2017-ben 2016-hoz képest, amint ez a nyilatkozat „Fel nem osztott és egyéb” sorában látható.
Ezenkívül a lejárat hatása megfigyelhető az erdészeti vállalatok részvényárfolyam-történetében. Az alábbiakban bemutatjuk a West Fraser Timber (TSX: WFT) és a Canfor Corporation (TSX: CFP), Kanada két legnagyobb fűrészáru cégének ötéves részvényárfolyam-történetét (2018 szeptemberétől).
Kép a torontói tőzsde hivatalos honlapjáról származik.
A 2015 és 2016 közötti időszakban tapasztalt nagy visszaesés három tényezőnek tulajdonítható:
1. A puhafa fűrészáru-szerződés lejárata
E megállapodás lejárta bizonytalanságot okozott a faanyag-megállapodásban. Valószínű volt, hogy az Egyesült Államok DoC kiegyenlítő és dömpingellenes vámokat vet ki. Az elsődleges kérdés az volt, hogy a vámokból eredő többletköltségek átháríthatók-e a fogyasztókra. Ha a kereslet kínálat és kereslet A kereslet és kínálat törvényei olyan mikrogazdasági fogalmak, amelyek kimondják, hogy a hatékony piacokon az áru szállított mennyisége és az a termék iránt követelt mennyiség egyenlő egymással. Az áru árát az a pont is meghatározza, amikor a kínálat és a kereslet egyenlő egymással. elég erős volt, a költségeket tovább lehetett vinni az áremelkedés során. Ha nem, akkor ezek a költségek miatt a kanadai termelés veszteségessé válhatott.
2. Rendkívüli időjárási viszonyok
A szélsőségesen hideg időjárási periódus az egész faágazatot érintette. A hideg körülmények csökkentették a munkanapokat, csökkentve a termelést. A hideg időjárás emelte az olyan költségeket is, mint a földgáz és a karbantartási költségeket, és befolyásolta a rönkök szállítását.
3. Hegyi fenyőbogár fertőzés
A hegyi fenyőbogár (MPB) fertőzés több mint egy évtizede sújtotta a kanadai nyugati faipari ágazatot. A fertőzés károsította a fenyőfákat, csökkentve a termelést és csökkentve a termékek minőségét. Ezenkívül a fertőzésnek a faellátásra gyakorolt hatása szabályozási változásokat is okozott az engedélyezett éves vágás (AAC) arányában. Az AAC arány meghatározza a megengedett betakarítási arányt a fenntartható betakarítás érdekében Kanadában. A fenti tényezők csökkentették az ellátást és bezárták a Canfor Quesnel fűrészüzemét.
Világos itt, hogy a szabályozási kockázat és az ahhoz kapcsolódó bizonytalanságok nagy szerepet játszottak a 2015 és 2016 között megfigyelt árcsökkenésben. Mindkét vállalat potenciális vámok és éves megengedett csökkentési ráta csökkentések formájában szembesült kockázattal.
Enyhítés
Az AAC arányának csökkenése és az MPB-fertőzés okozta szabályozási kockázat enyhítése érdekében a Canfor Corporation további fűrészüzemeket és betakarítási jogokat szerzett. Olyan területeken voltak, ahol az MPB-fertőzés nem érintett, vagy olyan területeken voltak, ahol megnőtt az AAC-arányuk. A Canfor bezárta Quesnel fűrészüzemét is, amely a korlátozott faellátás miatt veszteségessé vált. Ezenkívül a Canfor folytatta a fűrészüzemek beszerzését és üzemeltetését az Egyesült Államokban, ahol a faellátást nem érintik az MPB-problémák.
Az amerikai fűrészüzemek beszerzése diverzifikációs stratégiának is tekinthető a puhafa fűrészáru-megállapodás lejártával szemben. Azzal, hogy több fűrészmalommal rendelkezik az Egyesült Államokban, a Canfor enyhíti az ellenük kivethető vámok néhány hatását.
Utóhatás
Erős áremelkedés tapasztalható a lejáratot követő években. Ez nagyrészt annak köszönhető, hogy az amerikai lakáspiacon nagy a kereslet a kanadai fűrészáru iránt. Ez az igény lehetővé tette, hogy a kanadai fűrészáru-társaságok a kiegyenlítő és dömpingellenes vámokból eredő többletköltségeket magasabb árak formájában hárítsák át rájuk.
Ez azt mutatja, hogy a szabályozási változások eltérő kimenetelűek lehetnek, amelyek árthatnak vagy hasznot húzhatnak a vállalatoknak és azok megfelelő értékpapírjainak.
További források
Köszönjük, hogy elolvasta a Finance szabályozási kockázatról szóló útmutatóját. A Vállalati Pénzügyi Intézet tanfolyamok és források széles skáláját kínálja, amelyek segítségével bővítheti ismereteit és elősegítheti karrierjét! Nézze meg őket alább:
- Vállalati és üzleti stratégia
- Költségvetés és előrejelzés
- Általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) A GAAP GAAP, vagy általánosan elfogadott számviteli alapelvek, általánosan elismert szabályok és eljárások, amelyek célja a vállalati számvitel és a pénzügyi beszámolás irányítása. A GAAP egy átfogó számviteli gyakorlat, amelyet a Pénzügyi Számviteli Standard Testület (FASB) és a
- Közvetlen külföldi tőkebefektetések (FDI) Külföldi közvetlen befektetések (FDI) A közvetlen külföldi tőkebefektetések (FDI) egy fél egyik országbeli befektetése egy másik ország üzleti vállalkozásába vagy társaságába tartós érdekeltség megalapozása céljából. A tartós kamat megkülönbözteti az FDI-t a külföldi portfólióbefektetéstől, ahol a befektetők passzívan tartanak idegen országból származó értékpapírokat.
