A vállalatok több okból folytatják az egyesüléseket és felvásárlásokat. Az egyesülések leggyakoribb motívumai a következők:
1. Értékteremtés
Két társaság egyesülést hajthat végre részvényeseinek vagyonának növelése érdekében. Két vállalkozás konszolidációja általában olyan szinergiákat eredményez, amelyek növelik az újonnan létrehozott üzleti egység értékét. Lényegében a szinergia azt jelenti, hogy az összevont vállalat értéke meghaladja két egyedi vállalat értékének összegét. Ne feledje, hogy kétféle szinergia létezik:
- Bevételi szinergiák : Olyan szinergiák, amelyek elsősorban a vállalat bevételtermelő képességét javítják. Például a piac bővítése, a termelés diverzifikálása és a K + F tevékenységek Kutatás és fejlesztés (K + F) A kutatás és fejlesztés (K + F) egy olyan folyamat, amelynek során a vállalat új ismereteket szerez, és felhasználja azokat a meglévő termékek fejlesztésére és újak bevezetésére a működésébe. A K + F egy szisztematikus vizsgálat, amelynek célja az innovációk bevezetése a vállalat jelenlegi termékkínálatába. csak néhány tényező képes bevételi szinergiákat létrehozni.
- Költség-szinergiák : A vállalat költségszerkezetét csökkentő szinergiák. Általánosságban elmondható, hogy a sikeres egyesülés a méretgazdaságosságot eredményezheti. A skála-gazdaságok a skála-gazdaságok a vállalat által tapasztalt költségelőnyre utalnak, amikor növeli a kibocsátás szintjét. Az előny az egységenkénti fix költség és a előállított mennyiség. Minél nagyobb a termelt mennyiség mennyisége, annál alacsonyabb az egységenkénti fix költség. Típusok, példák, útmutató, hozzáférés az új technológiákhoz, sőt bizonyos költségek megszüntetése. Mindezek az események javíthatják a társaság költségszerkezetét.
2. Diverzifikáció
Az egyesüléseket diverzifikációs okokból gyakran végrehajtják. Például egy vállalat fúzióval diverzifikálja üzleti tevékenységét új piacok belépésével vagy új termékek vagy szolgáltatások kínálatával. Ezenkívül gyakori, hogy egy vállalat vezetői egyesülési megállapodást szervezhetnek a társaság működésével kapcsolatos kockázatok diverzifikálása érdekében.
Ne feledje, hogy a részvényesek nem mindig elégednek meg olyan helyzetekkel, amikor az egyesülési megállapodást elsősorban a kockázatok diverzifikálásának célja motiválja. Sok esetben a részvényesek befektetési portfóliókon keresztül könnyen diverzifikálhatják kockázataikat, míg két társaság egyesülése általában hosszú és kockázatos ügylet. Piacbővítő, termékbővítő és konglomerátum-fúziók Konglomerátum-összefonódás A konglomerátum-összefonódás a különböző iparágakban működő, különálló, egymással nem összefüggő üzleti tevékenységekben részt vevő vállalatok közötti unió. A konglomerátum-fúziók tiszta konglomerátum-fúziókra és vegyes konglomerát-fúziókra oszlanak. jellemzően diverzifikációs célok motiválják.
3. Vagyonszerzés
Az egyesülést motiválhatja bizonyos eszközök megszerzésének vágya, amelyeket más módszerekkel nem lehet megszerezni. Az egyesülési és felvásárlási tranzakciókban meglehetősen gyakori, hogy egyes vállalatok egyesüléseket szerveznek, hogy hozzáférjenek egyedülálló eszközökhöz, vagy olyan eszközökhöz, amelyek belső fejlesztése általában hosszú ideig tart. Például az új technológiákhoz való hozzáférés gyakori cél számos egyesülésben.
4. A pénzügyi kapacitás növelése
Minden vállalatnak maximális pénzügyi kapacitással kell szembenéznie, hogy működését adósság- vagy részvénypiacokon keresztül finanszírozza. Megfelelő pénzügyi kapacitás hiányában a vállalat egyesülhet egy másikkal. Ennek eredményeként a konszolidált egység magasabb pénzügyi kapacitást fog biztosítani, amely felhasználható a további üzletfejlesztési folyamatokban.
5. Adózási célok
Ha egy vállalat jelentős adóköteles jövedelmet termel, egyesülhet egy olyan társasággal, amely jelentős áthozható adóveszteségekkel jár. Az egyesülés után a konszolidált társaság teljes adókötelezettsége jóval alacsonyabb lesz, mint a független társaság adókötelezettsége.
6. Ösztönzők a vezetők számára
Néha az egyesüléseket elsősorban a vállalat felső vezetésének személyes érdekei és céljai motiválják. Például egy fúzió eredményeként létrehozott vállalat nagyobb hatalmat és presztízset garantál, amelyet a vezetők kedvezően értékelhetnek. Ezt a motívumot megerősítheti a menedzserek énje, valamint az a szándéka is, hogy méretét tekintve az ipar legnagyobb vállalatát építse fel. Az ilyen jelenséget „birodalomépítésnek” nevezhetjük, amely akkor következik be, amikor egy vállalat vezetői a tényleges teljesítményénél jobban részesítik előnyben a vállalat méretét.
Ezenkívül a vezetők előnyben részesíthetik az egyesüléseket, mivel az empirikus bizonyítékok arra utalnak, hogy a vállalat mérete és a vezetők javadalmazása összefüggésben van. Noha a modern kompenzációs csomagok alapbérből, teljesítménybónuszokból, részvényekből és opciókból állnak. Munkavállalói részvénytulajdon-terv (ESOP) Az alkalmazotti részvénytulajdon-terv (ESOP) olyan munkavállalói juttatási programra utal, amely az alkalmazottaknak tulajdonosi részesedést biztosít a vállalatban. A munkáltató a társaság részvényeinek egy százalékát minden jogosult munkavállaló számára előleg nélkül osztja ki. A részvények elosztása a munkavállaló fizetési skáláján alapulhat, feltételekkel, az alapbér továbbra is a csomag legnagyobb részét jelenti. Ne feledje, hogy a nagyobb vállalatok megengedhetik maguknak, hogy magasabb fizetést és bónuszokat kínáljanak menedzsereiknek.
Mi az egyesülés?
Az egyesülést pénzügyi tranzakciónak nevezik, amelynek során két társaság csatlakozik egymáshoz, és egy jogi személyként folytatja működését. Az egyesülések általában öt különböző kategóriába sorolhatók:
- Horizontális egyesülés: Az egyesülő társaságok közvetlen versenytársak, ugyanazon a piacon működnek, és hasonló termékeket és / vagy szolgáltatásokat kínálnak.
- Vertikális egyesülés: Az egyesülő vállalatok ugyanazon az ellátási lánc mentén működnek.
- Piacbővítő egyesülés: Az egyesülő társaságok összehasonlítható termékeket és / vagy szolgáltatásokat kínálnak, de különböző piacokon működnek.
- Termék-kiterjesztésű fúzió: Az ugyanazon a piacon működő egyesülő vállalatok egymást kiegészítő termékeket és / vagy szolgáltatásokat kínálnak.
- Konglomerátum fúzió: Az egyesülő vállalatok teljesen más termékeket és / vagy szolgáltatásokat kínálnak.
Ne feledje, hogy a társaság által kiválasztott egyesülés típusa elsősorban az ügyletben részt vevő vállalatok motívumaitól és céljaitól függ.
Kapcsolódó olvasmányok
A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő pénzügyi források lesznek hasznosak:
- Beszerzési struktúra Beszerzési struktúra Az akvizíciós struktúrát az az általános keret vagy megállapodás határozza meg, amely alapján a vállalat felvásárlása megszervezésre kerül. Az akvizíciós struktúra alapvetően a vállalat vállalkozási értékét bontja a készpénz és a készpénz ellenértékének összetevőire.
- Pénzügyi szinergia Pénzügyi szinergia A pénzügyi szinergia akkor következik be, amikor két vállalat csatlakozása magasabb szintre javítja a pénzügyi tevékenységeket, mint amikor a társaságok különálló egységként működtek. Az M&A tranzakciók általában egy nagyobb vállalatot eredményeznek, amelynek nagyobb az alkuereje az alacsonyabb tőkeköltség elérése érdekében.
- M&A szempontok és következmények M&A szempontok és következmények Az M&A lebonyolításakor a vállalatnak tudomásul kell vennie és át kell vizsgálnia az egyesüléseket és felvásárlásokat érintő összes tényezőt és összetettséget. Ez az útmutató fontosakat vázol fel
- Összefonódások következményeinek elemzése Összefonódások következményeinek elemzése Az összefonódások következményeinek elemzése értékeli az egyesülés vagy felvásárlás pénzügyi hatásait a társaságra. Ezeket alaposan át kell gondolni
