A speciális célú akvizíciós társaság (SPAC) olyan társaság, amelyet kizárólag annak érdekében hoztak létre, hogy befektetési tőkét gyűjtsön kezdeti nyilvános ajánlattétel útján (IPO). Initial Public Offering (IPO). társaságot a nyilvánosság számára. A tőzsdei bevezetést megelőzően egy társaság magáncégnek számít, általában kevés befektetővel (alapítók, barátok, család és üzleti befektetők, például kockázati tőkések vagy angyal befektetők). Tudja meg, mi az IPO. Az ilyen üzleti struktúra lehetővé teszi a befektetők számára, hogy pénzt költsenek egy alapba, amelyet aztán felhasználnak egy vagy több, a tőzsdei bevezetés után azonosítandó, meghatározatlan vállalkozás megszerzésére.
Amikor a SPAC IPO-n keresztül összegyűjti a szükséges forrásokat, a pénzt egy vagyonkezelőben tartják, amíg egy előre meghatározott időszak le nem telik, vagy a kívánt megszerzésre nem kerül sor. Abban az esetben, ha a tervezett akvizíciót nem hajtják végre, vagy a jogi formaságok még folyamatban vannak, a SPAC-nak vissza kell térítenie a pénzeszközöket a befektetőknek, levonva a banki és alkuszi díjakat.
Hogyan működik a speciális célú felvásárló társaság?
Alapítók
Speciális célú felvásárlási vállalatot tapasztalt üzleti vezetők hoznak létre, akik bíznak abban, hogy hírnevük és tapasztalatuk segít abban, hogy a jövedelmező társaságot megszerezzék. Mivel a SPAC csak egy alaptársaság, az alapítók válnak az értékesítési ponttá, amikor befektetőktől szereznek be forrásokat.
Az alapítók biztosítják a társaság kezdőtőkéjét, és hasznot húzhatnak a megszerzett társaság jelentős részesedéséből. Az alapítók gyakran érdeklődnek egy adott iparág iránt, amikor egy speciális célú felvásárló céget alapítanak.
Az IPO kiadása
Az IPO kibocsátásakor a SPAC vezetői csoport befektetési bankot köt le a világ legjobb 100 befektetési bankjának listáján ábécé sorrendben. A lista legfontosabb befektetési bankjai: Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch az IPO kezelésére. A befektetési bank és a vállalat menedzsmentje megállapodnak a szolgáltatásért felszámítandó díjban, általában az IPO bevételének mintegy 10% -ában. Az IPO során eladott értékpapírokat egységáron kínálják, amely egy vagy több törzsrészvény részvényt jelent.
Tájékoztató Tájékoztató A tájékoztató egy jogi közzétételi dokumentum, amelyet a vállalatoknak be kell nyújtaniuk az Értékpapír és Tőzsde Bizottságához (SEC). A dokumentum információkat tartalmaz a vállalatról, a menedzsment csapatáról, a közelmúlt pénzügyi teljesítményéről és egyéb kapcsolódó információkról, amelyeket a befektetők tudni szeretnének. A SPAC elsősorban a szponzorokra összpontosít, kevésbé a vállalat történetére és bevételeire, mivel a SPAC-nak hiányzik a teljesítménytörténet vagy a bevételi jelentések. A tőzsdei bevezetésből származó összes jövedelem egy vagyonkezelői számlán van, amíg egy magáncéget nem azonosítanak felvásárlási célként.
Célvállalat megszerzése
Miután a SPAC az IPO révén megszerezte a szükséges tőkét, a vezetőségnek 18–24 hónap áll rendelkezésére a cél azonosítására és az akvizíció befejezésére. Az időszak a vállalattól és az iparágtól függően változhat. A valós piaci érték Valódi érték A valós érték egy eszköz - egy termék, részvény vagy értékpapír - tényleges értékére vonatkozik, amelyben az eladó és a vevő egyaránt megállapodik. A valós érték egy olyan termékre vonatkozik, amelyet eladnak vagy kereskednek azon a piacon, ahová tartozik, vagy normál körülmények között - és nem a felszámolás alatt álló termékre. a célvállalatnak a SPAC vagyonának legalább 80% -ának kell lennie.
Miután megszerezték, az alapítók profitálni fognak az új társaságban meglévő részesedésükből, általában a törzsrészvény 20% -ából, míg a befektetők tőkejuttatásuknak megfelelő tőkekamatot kapnak.
Abban az esetben, ha az előre meghatározott időszak lejár, mielőtt a felvásárlás befejeződik, a SPAC feloszlik, és a bizalmi számlán tartott IPO bevételt visszafizetik a befektetőknek. A SPAC működtetésekor a vezetőség nem gyűjthet fizetéseket, amíg az ügylet befejeződik.
SPAC tőkeszerkezet
Nyilvános egységek
A SPAC lebeg egy IPO-val, hogy összegyűjtse a szükséges tőkét egy magáncég megszerzéséhez. A tőkét lakossági és intézményi befektetőktől szerzik be, és az IPO-ban gyűjtött pénz 100% -át bizalmi számlán tartják. A tőke fejében a befektetők saját részvényekhez jutnak, amelyek mindegyike egy részvény törzsrészvényből és egy további részvény későbbi vásárlására vonatkozó garanciából áll.
Az értékpapírok egységenkénti vételára általában 10,00 USD. A tőzsdei bevezetés után az egységek törzsrészvényekre és opciós utalványokra válnak szétválaszthatóvá, amelyek forgalmazhatók a nyilvános piacon. A warrant célja, hogy a befektetőknek kiegészítő ellentételezést biztosítson a SPAC-ba történő befektetésért.
Alapító megosztja
A SPAC alapítói alapító részvényeket vásárolnak. Az alapítók részvény alapítói a részvénytőkére utalnak, amely a szervezet korai alapítóinak részesül. Ez a fajta részvény néhány fontos szempontból eltér a másodlagos piacon értékesített törzsrészvényektől. A legfontosabb különbségek (1), hogy az alapítói részvényeket csak névértékben lehet kibocsátani, és (2) a megszervezés ütemezésével jár. a SPAC regisztráció kezdetekor, és fizessen névleges ellenszolgáltatást azon részvények számáért, amely az IPO befejezése után 20% -os tulajdonosi részesedést eredményez a fennálló részvényekben. A részvények célja az ügyvezetõ csapat kárpótlása, akiknek a társaságtól semmiféle fizetést vagy jutalékot nem szabad kapniuk, amíg a felvásárlási tranzakció lezárul.
Opciók
A nyilvánosság számára értékesített befektetési jegyek egy rész töredékét tartalmazzák, amely lehetõvé teszi a befektetõk számára, hogy a részvények teljes részét megvásárolják. Az IPO-t kibocsátó banktól és a SPAC nagyságától függően egy részvény egy részvény (akár fele, egyharmada vagy kétharmada), akár teljes részvényrészének jövedéki adata lehet.
Például, ha az IPO egységenkénti ára 10 USD, akkor az opció részvényenként 11,50 USD-nél gyakorolható. A warrantok 30 nappal a De-SPAC tranzakció után, vagy tizenkét hónappal a SPAC IPO után válnak lehetségessé.
A nyilvános garanciavállalások készpénzben kerülnek elszámolásra, ami azt jelenti, hogy a befektetőnek az opció teljes költségét készpénzben kell megfizetnie, hogy teljes részvényt kapjon. Az alapítói garanciák viszont nettó módon kiegyenlíthetők, vagyis nem szükséges készpénzt szállítaniuk ahhoz, hogy teljes részvényt kapjanak. Ehelyett olyan részvényeket bocsátanak ki, amelyek valós piaci értéke megegyezik a részvény kereskedési ár és a warrant kötési ár közötti különbséggel.
További források
A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő pénzügyi források lesznek hasznosak:
- Tőkeszerkezet Tőkeszerkezet A tőkeszerkezet a vállalkozás működésének finanszírozására és eszközeinek finanszírozására alkalmazott adósság és / vagy saját tőke összegére vonatkozik. Egy cég tőkeszerkezete
- M & A folyamat egyesülések felvásárlások M&A folyamat Ez az útmutató az M&A folyamat összes lépését végigvezeti. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségeket
- Különleges rendeltetésű jármű (SPV) Speciális célú jármű (SPV) A speciális rendeltetésű jármű / entitás (SPV / SPE) egy különálló egység, amelyet egy meghatározott és szűk célra hoztak létre, és amelyet mérlegen kívül tartanak. Az SPV a
- Strukturált befektetési eszköz (SIV) Strukturált befektetési eszköz (SIV) A strukturált befektetési eszköz (SIV) egy nem banki pénzügyi szervezet, amelyet olyan befektetések megvásárlására hoztak létre, amelyek célja a rövid kamatlábak közötti kamatlábak - az úgynevezett hitelkülönbözet - profitja hosszú és hosszú lejáratú adósság.
