Számos kockázattal korrigált hozamráta létezik, amelyek segítik a befektetőket a meglévő vagy potenciális befektetések felmérésében. Ezek az arányok hasznosabbak lehetnek, mint az egyszerű befektetési megtérülési mutatók, amelyek nem veszik figyelembe a befektetési kockázat szintjét.
Kockázattal kiigazított hozamráták - Sharpe arány
A Sharpe arány kiszámítja, hogy egy befektető mennyire kompenzálja a befektetéssel vállalt kockázatot. Ha két különböző befektetést hasonlít össze ugyanazzal a referenciaértékkel, akkor a magasabb Sharpe arányú eszköz magasabb hozamot biztosít ugyanolyan kockázatú vagy ugyanolyan hozamot alacsonyabb kockázat esetén, mint a másik eszköz. William F. Sharpe amerikai közgazdász fejlesztette ki, a Sharpe arány az egyik leggyakoribb arány, amelyet a kockázattal korrigált hozam kiszámításához használnak. Az 1-nél nagyobb Sharpe arány előnyösebb; minél magasabb az arány, annál jobb a megtérülés kockázata a befektetők számára.
Hol:
Rp = Várható portfolió hozam
Rf = kockázatmentes kamatláb
Sigma (p) = szórás
Treynor Ratio
A Treynor-mutató azt a megtérülést méri, amely meghaladja a kereshetőt, ha az eszköznek nem lenne diverzifikálható kockázata. Béta együtthatót használ a Sharpe arányban alkalmazott szórás helyett. Jack L Treynor amerikai közgazdász készítette. Ez az arány megmutatja, hogy egy befektetés mekkora megtérülést jelenthet befektetőjének, figyelembe véve a benne rejlő kockázati szintet.
A béta együttható a piaci befektetés érzékenységét ábrázolja. Ha az arány magas értéket mutat, az azt jelenti, hogy a befektetés viszonylag magas megtérülést kínál a piaci kockázatok bevonásával.
Hol:
Rp = Várható portfolió-hozam
Rf = kockázatmentes kamatláb
Béta (p) = Portfólió béta
Példa (Treynor Ratio)
Tegyük fel, hogy a DJIA ötéves éves hozama 18%, a váltók átlagos hozama pedig 7%.
| Beruházás | Átlagos éves hozam | Szórás |
| A | 12% | 0,92 |
| B | 10% | 0,26 |
| C | 8% | 0,20 |
Piac = (0,18-0,07) / 1 = 0,11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0,05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0,11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0,05
Kockázattal kiigazított megtérülési arányok - Jensen alfája
Jensen Alpha-ját használják a befektetés aktív megtérülésének leírására. A befektetés teljesítményét a piaci mozgás egészét reprezentáló piaci index-referenciaértékhez méri. Az alfa a befektetés teljesítményét mutatja, miután a kockázatot figyelembe vették.
Hol:
Rp = Várható portfolió-hozam
Rf = kockázatmentes arány
Béta (p) = Portfólió béta
Rm = piaci hozam
Értelmezés (Jensen alfája)
Az alfa <0 azt jelenti, hogy a befektetés túl kockázatos volt a várt hozamhoz.
Alfa = 0 azt jelenti, hogy a megszerzett hozam elegendő a vállalt kockázathoz.
Az alfa> 0 azt jelenti, hogy a megszerzett hozam nagyobb, mint a vállalt kockázat.
Példa (Jensen Alpha)
Tegyük fel, hogy egy portfólió 17% -os megtérülést ért el az előző évben. A piaci index 12,5% -ot hozott. A béta értéke 1,4, a kockázatmentes arány pedig 4%.
Jensen alfa = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%
Az 1,1% -os alfa azt jelenti, hogy a befektető magas megtérülést kap az év során felvállalt kockázatért.
Kockázat által korrigált megtérülési arányok - R-négyzet
Az R-Squared az alap mozgásának százalékos arányát méri az összehasonlított index mozgása alapján. Az arány értékei 0% -100% között változhatnak. A 100% -os R négyzetérték azt jelenti, hogy az alap mozgását a benchmark index mozgása igazolja.
Kockázattal kiigazított hozamarányok - Sortino arány
A Sortino arány a Sharpe arány variációja. A portfólió hozamát elosztja a „lefelé mutató kockázattal”. Lefelé mutató kockázat a portfolió hozamának volatilitása egy bizonyos szint alatt. A szint az átlagos hozamon alapul. Az arány egy alap vagy részvény lefelé mutató kockázatát méri. A Sharpe arányhoz hasonlóan a magasabb értékek is kevesebb kockázatot jelentenek a hozamhoz képest.
Hol:
Rp = Várható portfolió-hozam
Rf = kockázatmentes kamatláb
Sigma (d) = A negatív eszközhozam szórása
Példa (Sortino Ratio)
Befektetési alapok Befektetési alapok A befektetési alap sok befektetőtől részvényekbe, kötvényekbe vagy más értékpapírokba történő befektetés céljából gyűjtött pénzkészlet. A befektetési alapok befektetői csoport tulajdonában vannak, és szakemberek kezelik őket. Tudjon meg többet a különböző típusú alapokról, működésükről, és az ezekbe történő befektetés előnyei és kompromisszumai 16% -os éves hozamot és 9% -os lefelé mutató eltérést mutatnak. A kockázatmentes arány 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44
Kockázattal kiigazított megtérülési arányok - Modigliani-Modigliani Ratio
A Modigliani-Modigliani arány, más néven M2 arány, a befektetés kockázattal korrigált hozamának levezetésére szolgál. Megmutatja egy befektetés megtérülését, amelyet a referenciaértékhez képest kiigazítottak a kockázat szempontjából. A százalékos megtérülés mértékegységeként jelenik meg.
Hol:
Rp = a korrigált portfólió megtérülése
Rm = piaci portfolió megtérülése
A kiigazított portfólió kiigazításra kerül a teljes kockázat összehasonlításában a teljes piachoz képest.
Példa (Modigliani-Modigliani Ratio)
Az A befektetési alap 15% -os korrigált éves hozamot mutat, és az alap piaci indexe 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
A kockázattal kiigazított hozamok fontossága
A kockázat a várható eredménytől való eltérés. Kifejezhető, mivel kapcsolódik egy piaci referenciaértékhez, és lehet pozitív vagy negatív. Ha egy befektető hosszú távon nagy megtérülést szeretne elérni egy befektetésen, akkor nyitottnak kell lennie arra, hogy rövid távon veszteségeket hordozzon. A volatilitás szintje a befektető kockázattűrésétől függ.
A kockázathoz igazított hozam azt méri, hogy mekkora kockázat társul egy bizonyos hozam előállításához. A koncepciót különböző kockázati szinttel rendelkező különböző befektetések hozamának összehasonlítására használják egy benchmarkhoz képest. Ha egy eszköz alacsonyabb kockázatot mutat, mint a teljes piac, akkor az eszköznek a kockázatmentes kamatláb feletti megtérülése nyereségnek minősül.
A kockázat-korrigált hozammutatók a következő előnyöket kínálják:
- Lehetővé teszi két vagy több befektetés közötti kockázat összehasonlítását
- Vizsgálja a kockázatmentes arány változásait, amelyeket más kockázat / hozam arány nem hajt végre
- Összehasonlíthatja a tényleges hozamokat egy összehasonlított index hozamával
Következtetés
A kockázattal korrigált hozam befektetésenként változhat, mivel számos külső tényező befolyásolja a kockázat szintjét. Ide tartoznak a források rendelkezésre állása, a kockázattűrés és az a képesség, hogy hosszú ideig pozíciót töltsenek be egy ingatag piacon.
A befektető javíthatja a kockázattal kiigazított hozamot, ha részvénypozícióját a piaci volatilitás alapján kiigazítja.
További források
Köszönjük, hogy elolvasta a Finance útmutatóját a kockázattal korrigált hozamrátákról. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak.
A pénzügyi elemzések ismereteinek fejlesztése és továbbfejlesztése érdekében javasoljuk az alábbi kiegészítő pénzügyi forrásokat:
- Vállalati pénzügyi mutatók Vállalati pénzügyi mutatók A vállalati pénzügyi mutatók olyan kvantitatív mérőszámok, amelyeket a vállalkozások értékelésére használnak. Ezeket az arányokat a pénzügyi elemzők, a részvénykutatás elemzői, a befektetők és az eszközkezelők használják a vállalkozások általános pénzügyi helyzetének értékelésére, a jobb befektetési döntések meghozatalának végső célja.
- Kockázatkezelés Kockázatkezelés A kockázatkezelés magában foglalja az üzleti élet részét képező kockázati tényezők azonosítását, elemzését és azokra való reagálást. Általában azzal történik
- Szisztematikus kockázat Szisztematikus kockázat A szisztematikus kockázat a teljes kockázatnak az a része, amelyet olyan tényezők okoznak, amelyeket egy adott vállalat vagy magánszemély nem ellenőriz. A szisztematikus kockázatot a szervezeten kívüli tényezők okozzák. Minden befektetés vagy értékpapír szisztematikus kockázatnak van kitéve, ezért nem diverzifikálható kockázatról van szó.
- Rendszerkockázat Rendszerkockázat A rendszerkockázat meghatározható egy vállalat, ipar, pénzügyi intézmény vagy egy teljes gazdaság összeomlásához vagy kudarcához kapcsolódó kockázatként. A pénzügyi rendszer súlyos kudarcának a kockázata, amikor válság következik be, amikor a tőkeszolgáltatók elveszítik a bizalmat a tőkefelhasználók iránt.
