A pénz utáni értékelés a saját tőke értéke Saját tőke értéke A saját tőke értéke meghatározható a társaság teljes értékének, amely a részvényeseknek tulajdonítható. A tőkeérték kiszámításához kövesse ezt a Finance útmutatót. egy vállalkozás finanszírozása után kapja meg a készpénzt. Mivel a készpénz felvétele a társaság mérlegébe növeli a saját tőke értékét, a pénz utáni értékelés magasabb lesz, mint a pénz előtti értékelés, mert további készpénzt kapott.
Részvényárfolyam vagy részvényérték
A társaság pénz utáni értéke a saját tőke összértékére vonatkozik, és nem az egyedi részvényárfolyamra. Bár a saját tőke értékét befolyásolja az, ha további pénzeszközöket helyeznek a mérlegbe Mérleg A mérleg a három alapvető pénzügyi kimutatás egyike. Ezek a kimutatások kulcsfontosságúak mind a pénzügyi modellezés, mind a számvitel szempontjából. A mérleg a vállalat teljes vagyonát és annak finanszírozását mutatja meg, akár adósság, akár saját tőke révén. Eszközök = Kötelezettségek + Saját tőke, az egyedi részvényárfolyam nem lesz hatással. Az alábbi példa megmutatja, hogy ez a helyzet.
Pénzértékelési példa
Az alábbiakban egy három részből álló példa mutatjuk be, hogyan lehet kiszámítani egy X sorozatú finanszírozási fordulón áteső vállalkozás utólagos pénzértékét.
1. rész
Az alábbi vállalat pénz előtti tőkeértékelése 50 millió dollár. A finanszírozási forduló előtt a társaságnak egymillió darab részvénye van, így 50,00 dolláros részvényárfolyam van.
2. rész
A társaság 27 millió dollár új tőkét gyűjtött be az 50 millió dollár előtti pénzértékelésen, ami 540 000 új részvény kibocsátását eredményezi.
3. rész
A társaság hozzáadja a 27 millió dolláros készpénzt (tranzakciós költségek nélkül) az 50 millió dolláros pénz előtti értékéhez, hogy 77 millió dolláros utólagos pénzértékelést érjen el. A tranzakciót követően a társaságnak 1,54 millió darab részvénye lesz, ezért részvényárfolyama 50,00 USD marad.
Vállalati érték vs. saját tőke értéke
A vállalkozás vállalati értéke a teljes vállalat értéke, a tőkeszerkezet figyelembevétele nélkül. Egy cég tőkeszerkezete. A vállalati értéket nem befolyásolja a finanszírozás. Míg a társaság pénzeszközök utáni értéke a beérkezett készpénz értékével nő, a vállalati érték állandó marad.
Hígításgátló
A finanszírozási kör lefolytatásakor az eredeti részvényesek (az ügylet előtti) arányos tulajdonjoga az új részvények kibocsátásának eredményeként csökken. A fenti példa szerint az alapítóknak 350 000 részvényük volt az X sorozat finanszírozása előtt, ami a teljes részesedés 35% -át tette ki. A tranzakciót követően továbbra is 350 000 részvényük lesz, de ez csak a teljes részvény 23% -át fogja képviselni. Tétjük értéke változatlan (350 000 x 50 USD = 17,5 millió USD).
Ingyenes Excel sablon letöltése
Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!
Értékelési technikák
A finanszírozási körön (azaz az X sorozaton) áteső vállalatoknak tárgyalniuk kell a potenciális befektetőkkel arról, hogy mit ér a vállalat.
A leggyakoribb értékelési módszerek a következők:
- Diszkontált cash flow (DCF)
- Összehasonlítható vállalatok Összehasonlítható cégelemzés Hogyan lehet elvégezni az összehasonlítható vállalatelemzést. Ez az útmutató lépésről lépésre bemutatja, hogyan lehet összehasonlítható vállalati elemzéseket készíteni ("Comps"), tartalmaz egy ingyenes sablont és sok példát. A Comps egy relatív értékelési módszertan, amely hasonló állami vállalatok arányait vizsgálja meg, és felhasználja őket egy másik vállalkozás (más néven Trading Multiples vagy Public Comps) értékének származtatására.
- Precedens tranzakciók
Ha többet szeretne megtudni a fenti technikákról, olvassa el a Pénzügyi útmutató az értékelési módszerekről Értékelési módszerek A vállalat folyamatos működésként történő értékelésekor három fő értékelési módszert alkalmaznak: DCF elemzés, összehasonlítható társaságok és precedens tranzakciók. Ezeket az értékelési módszereket alkalmazzák a befektetési banki tevékenységben, a tőkekutatásban, a magántőke, a vállalati fejlesztés, az egyesülések és felvásárlások, a tőkeáttételes kivásárlások és a pénzügyek területén.
Pénzértékelési képlet
A pénz utáni értékelésének kiszámításához használja a következő képletet:
Pénz utáni érték = Pénz előtti érték + Megemelt készpénz értéke
vagy,
Pénz utáni érték = Pénz előtti részvényárfolyam x (Eredeti eredeti részvények + kibocsátott új részvények)
Értékelési elvárások
Mivel egy vállalat értéke nagyon szubjektív lehet, és mivel az alapítók gyakran optimista előrejelzéssel látják el a vállalatot, a kockázatitőke-társaságok (VC) szinte mindig elsőbbségi részvényeken keresztül fektetnek be, hogy „áthidalják az értékelési rést”.
Előnyös részvényen keresztül történő befektetéssel (szemben a törzsrészvényekkel) a kockázatitőke-társaság bizonyos előnyökhöz jut:
- Likvidációs preferencia (először tőkéjüket fizetik vissza, ha a társaság felszámolásra vagy eladásra kerül)
- Előnyben részesített osztalék (részesülnek a befektetés előnyben részesített megtérülésében)
- Felső részvétel (aszimmetrikus expozíciót kaphatnak a fejjel szemben)
- Hígításgátló rendelkezések (további hígítások elleni védelem a jövőbeni finanszírozási körökben)
Mivel a fenti részvényértékekben növekményes érték van, a kockázatitőke-társaságok elsőbbségi részvényei értékesebbek, mint a törzsrészvények. Lényegében a kockázatkezelő cég elsőbbségi részvényeket vásárolhat közös részvényáron, javítva befektetési megtérülési profilját.
További források
A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:
- DCF modellezési útmutató DCF modell tréning ingyenes útmutató A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat szabad felhasználású szabad cash flow-járól
- Magántőke vs kockázati tőke, angyal / mag befektetők Magántőke vs kockázat tőke, angyal / mag befektetők Összehasonlítja a magántőke kockázati tőke vs angyal és mag befektetők kockázatot, az üzleti stádiumot, a befektetés méretét és típusát, mutatókat, menedzsmentet. Ez az útmutató részletes összehasonlítást nyújt a magántőke és a kockázati tőke, valamint az angyal és a kezdő befektetők között. Könnyű összekeverni a befektetők három osztályát
- Vetőmag-finanszírozás Vetőmag-finanszírozás A vetőmag-finanszírozás (más néven alaptőke, alappénz vagy magfinanszírozás) a startup tőkebevonási folyamatának legkorábbi szakasza. A magfinanszírozás a tőkealapú finanszírozás egyik típusa. Más szavakkal, a befektetők egy tőke részesedés fejében vállalják tőkéjüket.
- Kockázati tőkebefektetés Kockázati tőkebefektetés A kockázati tőkebefektetés egyfajta magántőke-befektetés, amely magában foglalja a tőkét igénylő vállalkozásba történő befektetést. A vállalkozás gyakran tőkét igényel a kezdeti beállításhoz (vagy bővítéshez). A kockázati tőkebefektetés egy korábbi, „ötletfázisnak” nevezett szakaszban is megvalósulhat.
