Összeolvadási modell felépítése - A legfontosabb lépések áttekintése

Az egyesülési modell két vállalat egyesülésének elemzése, amelyek az M&A folyamat során egyesülnek. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségeket. Az egyesülés két társaság „kombinációja”, kölcsönös megállapodás alapján, konszolidált egység létrehozása céljából. A felvásárlás akkor következik be, amikor az egyik társaság készpénz vagy részvényeinek felajánlását javasolja egy másik vállalat megszerzésére. Minden esetben mindkét társaság egy társasággá egyesül, mindkét társaság részvényeseinek jóváhagyásával. Az alábbiakban bemutatjuk az egyesülési modell felépítésének lépéseit.

Útmutató az egyesülési modell felépítéséhez

Pillanatkép: Egyesülés modellezési tanfolyam.

Az egyesülési modell felépítésének fő lépései:

  1. Beszerzési feltételezések megtétele
  2. Vetítések készítése
  3. Az egyes vállalkozások értékelése
  4. Üzleti kombináció és Pro Forma kiigazítások
  5. Deal Accrec / Hígítás

Ezeket a lépéseket az alábbiakban részletezzük.

# 1 Beszerzési feltételezések megtétele

Az egyesülési modell felépítésének első lépése az, hogy mindkét társaság számára működési előrejelzést készít, és meghatározza a javasolt vételár megvalósítható tartományát. A felvásárló társaság készpénzt, állományt vagy a kettő kombinációját kínálhatja a vételár ellenértékeként.

Ha a vevő részvényeit alulértékelik, a vevő dönthet úgy, hogy a saját tőke helyett készpénzt használ, mivel kénytelenek lennének jelentős számú részvényt feladni a célvállalat számára.

Ezzel szemben a megcélzott vállalat saját tőkét szeretne kapni, mert értékesebbnek tekinthető, mint a készpénz. Ha mindkét fél számára elfogadható szempontot talál, elengedhetetlen része az üzlet megkötésének.

A legfontosabb feltételezések a következők:

  • A cél vételára
  • A cél számára kibocsátandó új részvények száma (ellenértékként)
  • A célnak fizetendő készpénz értéke (ellenértékként)
  • Szinergiák A szinergiák típusai Az egyesülési és felvásárlási szinergiák a költségmegtakarításokból vagy a bevételek növekedéséből adódhatnak. Különféle típusú szinergiák vannak az egyesülések és a felvásárlások terén. Ez az útmutató példákat mutat be. Szinergia minden olyan hatás, amely az egyesített cég értékét a két különálló vállalat együttes értéke fölé emeli. Szinergiák alakulhatnak ki az egyesülési és felvásárlási tranzakciókban a két vállalkozás kombinációjával (költségmegtakarítás)
  • A szinergiák megvalósításának időzítése
  • Integrációs költségek
  • Pénzügyi kiigazítások (többnyire könyveléssel kapcsolatosak)
  • Előrejelzés / pénzügyi projektek a cél és a felvásárló számára

az Excel fúziós modell felépítésének feltételezései

Pillanatkép a Finance M&A modellező tanfolyamáról.

# 2 Vetületek készítése

Az egyesülési modellben előrejelzések készítése megegyezik a szokásos DCF modellekkel, mint a DCF modellek ingyenes útmutatója A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen előrejelzés a vállalat nem kamatoztatott szabad cash flow-járól vagy bármilyen más típusú pénzügyi modellről Pénzügyi modellek típusai A pénzügyi modellek leggyakoribb típusai a következők: 3 kimutatási modell, DCF modell, M&A modell, LBO modell, költségvetési modell. Fedezze fel a legjobb 10 típust. Az előrejelzés érdekében az elemző a vállalat pénzügyi kimutatásaiban feltételezéseket fog tenni a bevételek növekedéséről, az árrésről, az állandó költségekről, a változó költségekről, a tőkeszerkezetről, a tőkekiadásokról és az összes többi számláról. Ezt a folyamatot 3 kimutatású modell felépítésének nevezik. 3 Nyilatkozati modell Az 3 kimutatási modell összekapcsolja az eredménykimutatást, a mérleget,és a cash flow kimutatást egy dinamikusan összekapcsolt pénzügyi modellbe. Példák, útmutatás és megköveteli az eredménykimutatás, a mérleg és a cash flow-kimutatás összekapcsolását. Készítse el ezt a részt ugyanúgy, mint bármely más modellnél, és ismételje meg kétszer: egyszer a célnak, egyszer pedig a felvásárlónak.

hogyan lehet felépíteni az egyesülési modell előrejelzését

További információért indítson most a Finance online pénzügyi modellezési tanfolyamokat!

# 3 Minden vállalkozás értékelése

Az egyesülési modell felépítésének 3. lépése az egyes vállalkozások DCF elemzése. Miután elkészült az előrejelzés, itt az ideje elvégezni az egyes vállalkozások értékelését. Az értékelés diszkontált cash flow (DCF) modell lesz. DCF Model Training Free Guide A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen a vállalat szabad felhasználatlan cash flow-jának előrejelzése, amely összehasonlítható cégelemzésen és precedens tranzakciókon is alapul. Ebben a lépésben számos feltételezés szerepel, és valószínűleg ez a legszubjektívebb. Ezért ez egy olyan terület, ahol egy magasan képzett pénzügyi elemzővel valóban lehet különbség a rendkívül pontos és megbízható számok előállítása szempontjából.

Az értékelés végrehajtásának lépései a következők:

  • Összehasonlítható vállalati elemzés elvégzése Összehasonlítható cégelemzés Hogyan lehet elvégezni az összehasonlítható vállalatelemzést. Ez az útmutató lépésről lépésre bemutatja, hogyan lehet összehasonlítható vállalati elemzéseket készíteni ("Comps"), tartalmaz egy ingyenes sablont és sok példát. A Comps egy relatív értékelési módszertan, amely hasonló állami vállalatok arányait vizsgálja meg, és felhasználja őket egy másik vállalkozás értékének levezetésére
  • A DCF-modell felépítése A DCF-modell ingyenes oktatási útmutatója A DCF-modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat szabad felhasználású szabad cash flow-járól
  • A súlyozott átlagos tőkeköltség meghatározása (WACC WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a tőke és az adósság kombinált tőkeköltségét mutatja. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x) Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz)
  • A végső érték kiszámítása A Knowledge Finance önálló tanulási útmutatók nagyszerű módja a pénzügyi, számviteli, pénzügyi modellezési, értékelési, kereskedési, közgazdasági és egyéb ismeretek bővítésének. az üzlet

egyesülési modell értékelése

Pillanatkép a Finance M&A pénzügyi modellezési tanfolyamáról.

# 4 Kombináció és beállítások

Ha az A társaság felvásárolja a B társaságot, a B társaság mérlegtételei hozzáadódnak az A társaság mérlegéhez. A két társaság pénzügyi eredményeinek összevonása kiigazításokat igényel, amelyeket el kell számolni. E kiigazítások némelyike ​​tartalmazhatja a goodwill értékét, a részvények és opciók értékét, pénzeszköz-egyenértékeket stb. Ebben a szakaszban a szinergiák különféle típusai A szinergiák típusai Az M&A szinergiák bekövetkezhetnek a költségmegtakarításokból vagy a bevételek emelkedéséből. Különféle típusú szinergiák vannak az egyesülések és a felvásárlások terén. Ez az útmutató példákat mutat be. Szinergia minden olyan hatás, amely az egyesített cég értékét a két különálló vállalat együttes értéke fölé emeli. Szinergiák merülhetnek fel az egyesülési és felvásárlási ügyletekben.

A legfontosabb feltételezések a következők:

  • Az ellenérték formája (készpénz vagy részvények)
  • Vételár-allokáció (PPA)
  • A jóakarat számítása
  • Bármilyen változás a vállalatok közötti számviteli gyakorlatban
  • Szinergiák Egyesülések és felvásárlások Szinergiák Az egyesülések és felvásárlások szinergiák akkor jelentkeznek, amikor az összevont társaság értéke magasabb, mint a két vállalat összege. A működési szinergiák becslésének 10 módja az M&A ügyletekben: 1) elemezzük a létszámot, 2) megvizsgáljuk a szállítók konszolidálásának módjait, 3) értékeljük a székhely vagy bérleti díjak megtakarításait 4) becsüljük meg a megosztás által megtakarított értéket

Az egyesülési modell felépítésének fontos lépése a célvállalat eszközbeszerzéséből származó goodwill meghatározása. A goodwill akkor keletkezik, amikor a vevő olyan áron szerzi meg a célt, amely meghaladja az eladó mérlegében szereplő nettó tárgyi eszközök könyv szerinti értékét. Ha a megszerzett gazdálkodó egység könyv szerinti értéke alacsonyabb, mint amit a felvásárló fizetett, akkor értékvesztés keletkezik. Ennek eredményeként a goodwill eszköze a goodwill értékvesztésével megegyező értékkel csökken. Goodwill értékvesztés elszámolása goodwill értékvesztés akkor következik be, amikor a cég mérlegében a goodwill értéke meghaladja az auditorok által tesztelt könyvelési értéket, ami leírást eredményez vagy értékvesztés. A számviteli standardok szerint a goodwillt eszközként kell elszámolni, és évente értékelni kell.A vállalatoknak fel kell mérniük, hogy az értékvesztés e.

Olvasson tovább: Fúziós tényezők és komplexitás Fúziók és felvásárlások szempontjai és következményei Az egyesülések és felvásárlások lebonyolításakor a társaságnak tudomásul kell vennie és felül kell vizsgálnia az egyesüléseket és felvásárlásokat érintő összes tényezőt és összetettséget. Ez az útmutató fontosakat vázol fel

M & A modell - pro forma mérleg

Tudjon meg többet a Pénzügy egyesüléseinek és felvásárlásainak tanfolyamáról.

# 5 Ügylet elfogadása / hígítása

Az akkréció / hígítás Accrecion Dilution Accrecion Dilution Analysis célja egy egyszerű teszt annak meghatározására, hogy a tervezett egyesülés vagy felvásárlás növeli vagy csökkenti-e a tranzakció utáni EPS elemzést, annak meghatározása, hogy a felvásárlás milyen hatással van a vevő Pro Forma egy részvényre jutó eredményére ( EPS) Proforma egy részvényre jutó eredmény (EPS) Az egy részvényre jutó proforma nyereséget (EPS) az egyesülések és felvásárlások hatásainak korrekciójára számítják ki. Útmutató a proforma jövedelem kiszámításához, példa, képlet. Egy tranzakció akkor tekinthető akkreditívnak, ha a vevő EPS értéke megnő a célvállalat megszerzése után. Ezzel szemben a tranzakció hígítónak tekinthető, ha a vevő EPS-je csökken az egyesülés következtében. Az ügylet lezárása előtt a vevőnek meg kell becsülnie a cél pénzügyi teljesítményének a vállalat EPS-re gyakorolt ​​hatását.

A legfontosabb feltételezések a következők:

  • Kibocsátott új részvények száma
  • A céltól megszerzett jövedelem
  • A szinergiák hatása

egyesülés akkréciós hígítása

Kép a Finance összefonódás-modellezési tanfolyamáról.

Amint azt a fenti példában láthatja, ez az ügylet hígító a felvásárló számára, vagyis részvényre jutó eredményük alacsonyabb a tranzakció eredményeként, mint az egy részvényre jutó nyereségük az ügylet előtt. Egy ilyen helyzet - önmagában - azt állítaná, hogy a felvásárlás jó üzlet a felvásárló számára, de természetesen sok más szempont is figyelembe veszi az egyesülési ügylet folytatásáról szóló végső döntést.

Bővebben: akkreditációs hígítás elemzése Az Accreció hígítása Az akkréciós hígítás elemzése egy egyszerű teszt, amelynek segítségével meghatározzák, hogy a javasolt egyesülés vagy felvásárlás növeli vagy csökkenti-e a tranzakció utáni EPS-t.

Tudjon meg többet az M&A-ról

Köszönjük, hogy elolvasta a Pénzügyi útmutatót az egyesülési modell felépítéséről. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) elnevezés hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari. A továbbtanulás és a karrier előrehaladása érdekében ezek a további ingyenes pénzügyi források hasznosak lehetnek:

  • M & A folyamat egyesülések felvásárlások M&A folyamat Ez az útmutató az M&A folyamat összes lépését végigvezeti. Tudja meg, hogyan teljesülnek az egyesülések, felvásárlások és ügyletek. Ebben az útmutatóban felvázoljuk az akvizíció folyamatát az elejétől a végéig, a felvásárlók különféle típusait (stratégiai és pénzügyi vásárlások), a szinergiák fontosságát és a tranzakciós költségeket
  • Fúziós tényezők és komplexitás M & A szempontok és következmények Az M&A lebonyolításakor a társaságnak tudomásul kell vennie és át kell vizsgálnia az összefonódásokkal és felvásárlásokkal járó összes tényezőt és összetettséget. Ez az útmutató fontosakat vázol fel
  • M&A dokumentummegőrzés M&A dokumentummegőrzés Az M&A tranzakció lezárása után fontos, hogy a bank megfelelő dokumentum-megőrzési politikával rendelkezzen, amint az ebben az útmutatóban is szerepel, hogy biztosítsa a dokumentumok betartását.
  • DCF modell útmutató DCF modell képzés ingyenes útmutató A DCF modell egy speciális típusú pénzügyi modell, amelyet egy vállalkozás értékére használnak. A modell egyszerűen egy előrejelzés a vállalat szabad felhasználású szabad cash flow-járól

Legutóbbi hozzászólások