A pénzforgalom előrejelzése - 4. lépés a pénzügyi modell felépítésében

Ez a cikk a cash flow előrejelzéséről az Excel négy lépésből álló pénzügyi előrejelzési modelljének utolsó része. Az eredménykimutatás kitöltése Eredménykimutatás Az eredménykimutatás a társaság egyik alapvető pénzügyi kimutatása, amely bemutatja eredményeiket egy bizonyos időtartamra. Az eredményt úgy állapítják meg, hogy az összes bevételt összegyűjti, és kivonja az összes működési és nem működési tevékenység költségét. Ez a kimutatás a vállalati pénzügyekben (ideértve a pénzügyi modellezést is) és a könyvelésben használt három kimutatás egyike. és mérleg Mérleg A mérleg a három alapvető pénzügyi kimutatás egyike. Ezek a kimutatások kulcsfontosságúak mind a pénzügyi modellezés, mind a számvitel szempontjából. A mérleg a vállalat teljes vagyonát és annak finanszírozását mutatja meg, akár adósság, akár saját tőke révén.Eszközök = Források + Saját tőke előrejelzések, most rátérhetünk a cash flow kimutatásra Pénzforgalmi kimutatás A cash flow kimutatás (hivatalosan a Cash Flow kimutatásnak hívják) információkat tartalmaz arról, hogy egy vállalat mennyi készpénzt generált és használt fel egy adott időszakban. Három részt tartalmaz: műveletekből származó készpénz, befektetési készpénz és finanszírozásból származó készpénz. a négy lépésből álló előrejelzési modellezési keretrendszer elkészítéséhez.

A pénzforgalom előrejelzése - 4. lépés a pénzügyi modellben

A cikk végére:

  • Ismerje meg a hibaellenőrzések beépítésének fontosságát a cash flow előrejelzésében
  • Vezessen le egy előrejelzett cash flow kimutatást az előrejelzett eredménykimutatás vagy mérleg alapján
  • Vezessen le egy szabad cash flow kimutatást, amely felhasználható a tőke értékeléséhez

Pénzügyi kimutatások előrejelzése

Pénzforgalmi előrejelzés levezethető a mérlegből és az eredménykimutatásból. Először az üzleti tevékenységből származó cash flow előrejelzésével kezdjük, mielőtt továbblépnénk a befektetési és finanszírozási tevékenységből származó cash flow előrejelzésére. A működési tevékenység magában foglalja a bevételeket. Árbevétel Az árbevétel az a bevétel, amelyet a vállalat áruk értékesítéséből vagy szolgáltatások nyújtásából kap. A számvitelben az "értékesítés" és a "bevétel" kifejezéseket fel lehet használni, és gyakran használják felcserélve, ugyanazt jelentik. A bevétel nem feltétlenül jelenti a kapott készpénzt. és működési költségek, míg a befektetési tevékenység magában foglalja az eszközök adásvételét és a finanszírozási tevékenységeket részvények kibocsátásával és adósságnöveléssel. Mindhárom tevékenység előrejelzésétől eljutunk az előre jelzett nettó pénzmozgáshoz.

A pénzforgalmi kimutatás előrejelzése

Operatív tevékenységből származó pénzáramok

Pénzforgalmi előrejelzésünk első lépése a működési tevékenységből származó cash flow előrejelzése, amely a mérlegből és az eredménykimutatásból származtatható.

Az eredménykimutatásból az előrejelzett nettó jövedelmet használjuk, és hozzáadjuk az előrejelzett értékcsökkenést. Ezután az előrejelzési mérleg segítségével kiszámítjuk a működési eszközök és források változását. Minden működési eszközre és kötelezettségre vonatkozóan össze kell hasonlítanunk a kérdéses előrejelzési évünket az előző évivel. Ebben a példában a követelések és a készlet változásai az összes cash flow növekedését eredményezik. Más szóval, az előrejelzési évünkben a követelések és a készletek egyaránt alacsonyabbak, mint az előző évben.

Operatív tevékenységből származó pénzáramok

Befektetési tevékenységből származó pénzáramok

A szállítói és egyéb kötelezettségek változásának fordított hatása van - csökken a működési tevékenységből származó teljes cash flow. Más szavakkal, a kötelezettségek számának alacsonyabbnak kell lennie előrejelzési évünkben, mint az előző évben.

Most, hogy megtanultuk az operatív tevékenységből származó cash flow kiszámítását, nézzük meg a befektetési tevékenységeket. Minden befektetési tevékenységi tétel konkrét befektetett eszközök vagy tárgyi eszközök (PP&E) előrejelzéseiből származik.

Modellünk részletesen előrejelzi az állóeszközöket a „Támogató ütemezések” részben, ahol feltételezzük:

  • Az eszközök teljes értékcsökkenést szenvednek eladáskor, és az elidegenítésekkel nem jár pénzáramlás
  • Vállalkozások vétele vagy eladása

Ennek eredményeként az egyetlen tétel, amelyet a modellünkben előrejelzünk, a befektetett eszközök vagy az ingatlanok, gépek és berendezések (PP&E) beszerzésére vonatkozik. Gyakran CAPEX néven emlegetik, rövidítve a tőkekiadásokkal.

Befektetési tevékenységből származó pénzáramok

Finanszírozási tevékenységből származó pénzáramok

A befektetési tevékenységek előrejelzése után megtanuljuk, hogyan kell kiszámítani a finanszírozási tevékenységből származó cash flow-kat. A legtöbb finanszírozási tevékenységet úgy számítják ki, hogy egyszerűen összehasonlítják az előrejelzési évet az előző évvel. Modellünkben az osztalékokat beépítettük a finanszírozási tevékenységünkbe. A gyakorlatban egyes szervezetek az osztalék cash-flow-kat belefoglalják az üzemi tevékenységekbe. A választásnak tükröznie kell, hogy az osztalék hogyan szerepel a pénzügyi kimutatásokban.

A szabad cash flow előrejelzése

A cég felé történő szabad pénzáramlás (más néven Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow elméleti cash flow-adat egy vállalkozás számára, feltéve, hogy a társaság teljesen adósságmentes, kamatráfordítás nélkül.) Az előrejelzés az előnyben részesített megközelítés az értékelés során. diszkontált cash flow-kat használó részvények. A vállalkozás felé történő szabad pénzáramlás a következő képlettel határozható meg:

FCFF Formula

A társaság FCF-je a kamatok és adók előtti eredmény (EBIT), egy mínusz adókulcs szorzata, ahol az adó mértékét százalékban vagy tizedesjegyben fejezik ki. Mivel az értékcsökkenés és az amortizáció nem pénzbeli ráfordítás, ezeket hozzáadják. Ezután levonják a nettó tőkekiadásokat és a nettó működő tőke növekedését. Vegye figyelembe, hogy a forgótőke csökkenése hozzáadódik az egyenlethez.

A saját tőke szabad cash flow-jának előrejelzése

Noha a vállalat számára az FCF ​​az előnyben részesített módszer a tőkeértékelés szempontjából, nem ez az egyetlen FCF-számítás. Van egy másik FCF variáns, amelyet FCF-nek hívnak a saját tőkéhez.

A saját tőkébe történő szabad cash flow-kat arra használják, hogy meghatározzák, mennyi készpénz áll a tőkebefektetők rendelkezésére az adósságkamatok kifizetése és a fenntartható kötelezettségek teljesítése után. Egyszerűbben kifejezve, az FCF ​​a saját tőkéjéhez a műveletekből származó pénzáram, mínusz a tőkekiadások és a kibocsátott nettó adósság.

FCFE Formula

Az ingyenes pénzforgalom összeegyeztetése

Mivel csak két fő különbség van az FCF ​​és a saját tőke között, az FCF ​​a saját tőke között viszonylag könnyen összeegyeztethető.

Az FCF-től a saját tőkéig kezdve egyszerűen levonjuk a kibocsátott nettó adósságot, hozzáadjuk a kamatráfordítást, és levonjuk a kamat adópajzsát. A kamatadó pajzs az EBIT-re számított adók és az adózás előtti eredményre számított adók különbsége.

FCFE vs FCFF egyeztetés

További források

Köszönjük, hogy elolvasta a Finance útmutatóját a cash flow előrejelzéséről a pénzügyi előrejelzési modellekben.

A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ globális szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak. A pénzügyi elemzések ismereteinek fejlesztése és továbbfejlesztése érdekében javasoljuk az alábbi kiegészítő pénzügyi forrásokat:

  • Szenzitivitás-elemzés a pénzügyi modellezés tanfolyamhoz
  • Haladó Excel képletek tanfolyam
  • Pénzügyi modellezési sablonok
  • M&A haladó modellezési tanfolyam

Legutóbbi hozzászólások