A visszahívható kötvény (visszaváltható kötvény) egy olyan kötvénytípus, amely a kötvény kibocsátójának jogot biztosít, de nem kötelezi a kötvény lejárati dátum előtti visszaváltására. A visszahívható kötvény beágyazott vételi opcióval rendelkező kötvény. Hívási opció A vételi opció, amelyet általában "hívásnak" neveznek, egy derivatív szerződés egy olyan formája, amely a vételi opció vevőjének jogot ad, de nem kötelességet vásárolni. részvény vagy más pénzügyi eszköz meghatározott áron - az opció kötési ára - meghatározott időn belül. .
Ezek a kötvények általában bizonyos korlátozásokkal járnak a vételi opcióval kapcsolatban. Például előfordulhat, hogy a kötvények élettartamuk meghatározott kezdeti időszakában nem válthatók be. Ezenkívül egyes kötvények csak rendkívüli események esetén engedik meg a kötvények visszaváltását.
A visszahívható kötvények előnyösek lehetnek a kötvénykibocsátók számára, ha kamatlábak Kamatláb A kamatláb az az összeg, amelyet a hitelező a hitelfelvevőnek bármilyen adósságformáért felszámít, általában a tőke százalékában kifejezve. várhatóan csökkenni fog. Ilyen esetben a kibocsátók visszaválthatják kötvényeiket, és új kötvényeket bocsáthatnak ki alacsonyabb kamatlábú kamatlábbal. Kupon kamatláb A kamatláb a kötvénytulajdonosnak fizetett éves kamatbevétel összege, a kötvény névértéke alapján. .
Másrészt a visszahívható kötvények nagyobb kockázatot jelentenek a befektetők számára. Ha a kötvényeket beváltják, a befektetők elveszítenek néhány jövőbeli kamatfizetést (ezt refinanszírozási kockázatnak is nevezik). A kötvények kockázatosabb jellege miatt általában prémiummal járnak, hogy kompenzálják a befektetőknek a további kockázatot.
Általában a visszahívható kötvények többsége önkormányzati vagy vállalati kötvény. Kötvénykibocsátók Különböző típusú kötvénykibocsátók léteznek. Ezek a kötvénykibocsátók kötvényeket hoznak létre, hogy kölcsönöket vegyenek fel a kötvénytulajdonosoktól, amelyeket lejáratkor kell visszafizetni. .
Hogyan működnek a visszahívható kötvények?
A behívható kötvények mechanizmusának megértéséhez vegyük figyelembe a következő példát.
Az ABC Corp. 100 dolláros névértékű és 6,5% -os kamatlábú kötvényt bocsát ki, míg a jelenlegi kamatláb 4%. A kötvények 10 év múlva lejárnak.
A társaság azonban beágyazott vételi opcióval bocsátja ki a kötvényeket, hogy az első öt év után visszaváltsa a kötvényeket a befektetőktől.
Ha a kamatlábak öt év után csökkentek, az ABC Corp. visszahívhatja a kötvényeket, és új kötvényekkel refinanszírozhatja adósságát alacsonyabb kamatlábú kamatlábbal. Ilyen esetben a befektetők megkapják a kötvény névértékét, de elveszítik a jövőbeli kuponfizetéseiket.
Ha azonban a kamatláb emelkedik vagy változatlan marad, a társaság nem ösztönzi a kötvények visszaváltását, és a beágyazott vételi opció életlenül jár le.
Hogyan lehet megtalálni a lehívható kötvény értékét?
A behívható kötvények értékelése a beágyazott vételi opció miatt különbözik a szokásos kötvényekétől. A vételi opció negatívan befolyásolja a kötvény árát, mert a befektetők elveszítik a jövőbeli kamatfizetéseket, ha a vételi opciót a kibocsátó gyakorolja.
A lehívható kötvény értéke a következő képlet alapján található meg:
Hol:
- Ár (sima - vaníliás kötvény) - egy sima-vaníliás kötvény ára, amely hasonló tulajdonságokkal rendelkezik a (lehívható) kötvénynél.
- Ár (vételi opció) - a kötvény lejárat előtti visszaváltására vonatkozó vételi opció ára.
További források
A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:
- Befektetés: Útmutató kezdőnek Befektetés: Kezdő útmutató A Finance befektetési kezdőknek című útmutatója megtanítja a befektetés alapjaira és az indításra. Ismerje meg a kereskedés különböző stratégiáit és technikáit, valamint a különböző pénzügyi piacokat, amelyekbe befektethet.
- Kötvényárképzés Kötvényárképzés A kötvényárképzés a kötvény kibocsátási árának a kupon, névérték, hozam és lejárati idő alapján történő kiszámításának tudománya. A kötvények árazása lehetővé teszi a befektetők számára
- Részvény vs. fix kamatozású tőke vs fix kamatozású tőke vs fix kamatozás. A saját tőke és a fix kamatozású termékek olyan pénzügyi eszközök, amelyekben nagyon fontos különbségek vannak, amelyeket minden pénzügyi elemzőnek ismernie kell. A részvénybefektetések általában részvényekből vagy részvényalapokból állnak, míg a fix kamatozású értékpapírok általában vállalati vagy állampapírokból állnak.
- Opciók: Hívások és eladások Opciók: Hívások és eladások Az opció egy származtatott ügyleti forma, amely a tulajdonos számára jogot ad, de nem kötelezi az adott eszköz meghatározott időpontig (lejárati dátumig) meghatározott áron történő vásárlását vagy eladását (sztrájk) ár). Kétféle lehetőség van: hívások és hívások. Az amerikai opciók bármikor gyakorolhatók
