A fedezetlen kamatparitás (UIRP) egy olyan pénzügyi elmélet, amely feltételezi, hogy a nominális kamatlábak két ország közötti különbsége megegyezik a devizaárfolyam relatív változásaival ugyanabban az időszakban. Ez meglehetősen hasonlít egy „Egy ár törvénye (LOOP)” elnevezésű közgazdasági elmélethez. Az egy ár törvénye (LOOP) Az egy ár törvénye (néha LOOP néven szerepel) egy olyan gazdasági elmélet, amely kimondja, hogy az azonos áruk ára a különböző piacoknak a valutaváltás figyelembevétele után azonosaknak kell lenniük. A törvény elsősorban a pénzügyi piacokon forgalmazott eszközökre vonatkozik. . ” Hasonló abban az értelemben, hogy az UIRP azt is állítja, hogy a világ bármely pontján azonos árucikk, pénzügyi biztonság stb. Árának ugyanazon árnak kell lennie, ha a devizaárfolyamokat figyelembe vesszük,függetlenül a világban való elhelyezkedésétől.
A fedezetlen kamatparitás biztosítja, hogy a befektetők ne kapjanak többlethozamot a devizaárfolyamok relatív változásai vagy különbségei által. Teszi ezt azzal, hogy feltételezi, hogy a magasabb kamatlábú ország a nemzeti valuta értékének értékcsökkenését tapasztalja az alacsonyabb kamatlábbal számított devizaértékhez képest.
Összegzés
- A fedezetlen kamatparitás (UIRP) egy olyan pénzügyi elmélet, amely feltételezi, hogy a nominális kamatlábak két ország közötti különbsége megegyezik a devizaárfolyam relatív változásával ugyanabban az időszakban.
- A kamatparitás nélkül a bankok és a befektetők nagyon könnyen kihasználhatják a devizaárfolyam-különbségeket és nyereséget termelhetnek.
- Az UIRP azzal a feltételezéssel működik, hogy a magasabb kamatlábú ország a nemzeti valuta értékének értékcsökkenését tapasztalja az alacsonyabb kamatlábbal számított devizaértékhez képest.
Képlet fedezetlen kamatparitáshoz (UIRP)
Hol:
- E t [e spot (t + k)] a spot árfolyam várható értéke
- e spot (t + k) , k periódus múlva. Semmi arbitrázs nem írja elő, hogy ennek meg kell egyeznie a t időpontban érvényes határidős árfolyammal
- k a jövőbeni időszakok száma t időtől számítva
- Az e spot (t) az aktuális azonnali árfolyam
- i Belföldi az adott ország / pénznem kamatlába
- i külföldi a vizsgált másik ország / valuta kamatlába. A fent említett fedezetlen kamatparitás egyenletében a határidős árfolyam a jövőbeli árfolyam. Bankoknál és devizakereskedőknél kaphatók.
Az UIRP feltételezései
- Tõkemobilitás a Marke t: A fedezetlen kamatparitás vállal tökéletes tőkemobilitást a piacon.
- Nem arbitrázsfeltétel : Az UIRP nem arbitrázsfeltételt követ az UIRP-egyenletben. A feltétel megsértése esetén kockázatmentes megtérülés áll fenn, és lehetőség nyílik a kockázatmentes nyereség megszerzésére.
Az UIRP korlátai
- Várható értékcsökkenési ráta : Az empirikus bizonyítékok arra a következtetésre jutottak, hogy a várható értékcsökkenési ráta, amely kulcsfontosságú szerepet játszik a fedezetlen kamatparitásban, gyakran kisebb, mint a kiigazításra szoruló különbség. Egy ilyen korlátozás gyakran akadályozza a fedezetlen kamatparitás egyenlet hatékony működését.
Gyakorlati példa
Tegyük fel, hogy a nominális kamatláb Kamatláb A kamatláb azt az összeget jelenti, amelyet a hitelező a hitelfelvevőnek bármilyen adósságformáért felszámít, általában a tőke százalékában kifejezve. az Egyesült Államokban évi 6%, Indiában pedig a nominális kamatláb 14%. Mivel Indiában a nominális kamatláb magasabb, a befektető hasznosnak fogja érzékelni, ha USD-ben hitelt vesz fel, és ezt INR-be fekteti, majd a befektetési bevételeket USD-re átszámítva nyereséget termel a különbségből.
Tegyük fel például, hogy a befektető 1,800 USD-t vesz fel és INR-ba konvertál 70 INR / USD azonnali kamatlábbal. Ezért egy év után 1860 USD-t kell visszafizetnie. Ezért 126 000 INR-t fektet be, évi 14% -os árfolyamon. Ezért az év végéig 143 640 INR-t kap.
Most, amikor megpróbálja visszaforgatni a befektetési bevételeket USD-be, a fedezetlen kamatparitás feltétele érvényesül, és a különbség kiküszöbölése érdekében a nominális kamatkülönbség növekszik. A befektetőnek akkor sem jobb, sem rosszabb lesz a helyzete, és nem fog profitot termelni, mivel a kamatlábak különbségét az UIRP arbitrázs nélküli feltételéhez igazítják.
Fedezett kamatparitás és fedezetlen kamatparitás
1. Jövőbeli kamatlábak
A fedezett kamatparitás magában foglalja a jövőbeni kamatlábak vagy a határidős kamatlábak alkalmazását az árfolyamok értékelésekor, ami szintén a potenciális fedezeti ügyletet teszi lehetővé. Befektetésként megvédi az egyén pénzügyeit az olyan kockázatos helyzetnek való kitettségtől, amely értékvesztéshez vezethet. lehetséges. A fedezetlen kamatparitás azonban figyelembe veszi a várható kamatlábakat, ami alapvetően a jövőbeni kamatlábak előrejelzését jelenti. Ennélfogva a várható jövőbeli kamatláb becslésének alkalmazását foglalja magában, nem pedig a tényleges határidős kamatlábat.
2. Az árfolyamok különbsége
A fedezett kamatparitás szerint a kamatlábak közötti különbséget a határidős diszkontban / prémiumban korrigálják. Ha a befektetők alacsonyabb kamatlábú devizából vesznek fel hitelt, és magasabb kamatlábú devizába fektetnek be, akkor egy határidős fedezet révén előnyben vannak. A határidős fedezet kiküszöböli a befektetésükhöz kapcsolódó kockázatokat.
A fedezetlen paritáskamat azonban úgy korrigálja a kamatlábak közötti különbséget, hogy a különbséget a hazai valuta várható értékcsökkenési rátájával egyenlővé teszi. Ez azért van, mert fedezetlen kamatparitáson a befektetők nem részesülnek semmilyen határidős fedezetből.
További források
A Finance a globális pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárki világszínvonalú pénzügyi elemzővé váljon. . A karrier továbbhaladásához az alábbi további források hasznosak lehetnek:
- Deviza árfolyam-kiszámítása Deviza-árfolyam-különbség kiszámítása A deviza-spread (vagy bid-ask spread) az adott devizapár vételi és eladási árának különbségére utal. Az ajánlati ár arra a maximális összegre vonatkozik, amelyet egy devizakereskedő hajlandó fizetni egy bizonyos pénznem megvásárlásáért, az eladási ár pedig az a minimális ár, amelyet egy devizakereskedő hajlandó elfogadni a devizáért.
- FX Carry Trade Az FX Carry Trade az FX carry trade, más néven devizahitel-kereskedelem, olyan pénzügyi stratégia, amelynek során a magasabb kamatlábú devizát használják fel a kereskedelem finanszírozására.
- Háromszög választottbírósági lehetőség Háromszög választottbírósági lehetőség A háromszög arbitrázs lehetőség olyan kereskedési stratégia, amely kihasználja a három pénznem között fennálló arbitrázs lehetőségeket egy deviza tőzsdén. Az arbitrázs az egyik pénznem egymást követő cseréjén keresztül valósul meg, ha eltérések vannak a jegyzett árakban
- Piacok típusai Piacok típusai - kereskedők, brókerek, tőzsdék A piacok között brókerek, kereskedők és tőzsdék találhatók. Minden piac különböző kereskedési mechanizmusok alatt működik, amelyek befolyásolják a likviditást és az ellenőrzést. A különböző típusú piacok eltérő kereskedési jellemzőket tesznek lehetővé, amelyeket az útmutató ismertet
