LBO modellezés - Útmutató és lépések egy éleslátó LBO modell felépítéséhez

Az LBO modellezés a tőkeáttételes kivásárlás (LBO) tőkeáttételes kivásárlásának (LBO) értékelésére szolgál. Az LBO tranzakció általában akkor fordul elő, amikor a magántőke-befektetési társaság annyi hitelt vesz fel különféle hitelezőktől (a vételár 70-80% -áig), hogy belső IRR-hozam> 20% -os ügyletet érjen el, ha a cél jelentős adósság felhasználásával szerzik meg a társaságot. A magas tőkeáttétel használata hosszú távon növeli a befektetők tőkebefektetéseinek potenciális hozamát. LBO modell LBO modell Az LBO modell az Excelben épül fel egy tőkeáttételes kivásárlási (LBO) tranzakció, egy jelentős összegű adósság felhasználásával finanszírozott vállalat felvásárlásának értékelésére.általában az Excelben épül fel, hogy segítse a befektetőket a tranzakció megfelelő kiértékelésében és a lehető legmagasabb kockázattal korrigált belső megtérülési ráta (IRR) megvalósításában Belső megtérülési ráta (IRR) A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, ami a projekt jelenlegi értéke (NPV) nulla. Más szavakkal, ez a várható összetett éves megtérülési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás esetén el fognak érni. .

A Corporate Finance Institute® az LBO modellezésével és a tranzakciókkal foglalkozik a tőkeáttételes kivásárlás (LBO) pénzügyi modellezési tanfolyamunkon!

LBO modellezés

Lépések az LBO modellezéshez

A következő lépések elengedhetetlenek az alapos és átlátó LBO modell felépítéséhez:

# 1. Feltételezések

Az LBO modell felépítése előtt szükséges feltételezéseket kell tenni a ráfordításokról, beleértve a finanszírozást, a vállalkozás működési mutatóit, a készpénz forrásait és felhasználásait, a vételár-allokációt és a működési forgatókönyveket.

Az Excel függvények és képletek segítségével fel lehet állítani egy legördülő listát, hogy a különböző szituációk választása esetén a különböző eredmények tükröződjenek a későbbi szakaszokban (például a DCF modellben).

# 2. Pénzügyi kimutatások

Miután az összes feltételezést megfogalmazták, az eredménykimutatás Eredménykimutatás Az eredménykimutatás a társaság egyik alapvető pénzügyi kimutatása, amely bemutatja eredményeiket egy adott időszakban. Az eredményt úgy állapítják meg, hogy az összes bevételt összegyűjti, és kivonja az összes működési és nem működési tevékenység költségét. Ez a kimutatás a vállalati pénzügyekben (ideértve a pénzügyi modellezést is) és a könyvelésben használt három kimutatás egyike. , mérleg, mérleg A mérleg a három alapvető pénzügyi kimutatás egyike. Ezek a kimutatások kulcsfontosságúak mind a pénzügyi modellezés, mind a számvitel szempontjából. A mérleg a vállalat teljes vagyonát és annak finanszírozását mutatja meg, akár adósság, akár saját tőke révén.Eszközök = Kötelezettségek + Saját tőke és cash flow kimutatás Pénzforgalmi kimutatás A cash-flow kimutatás (hivatalos nevén Cash-Flow kimutatás) információkat tartalmaz arról, hogy egy vállalat mennyi készpénzt termelt és használt fel egy adott időszakban. Három részt tartalmaz: műveletekből származó készpénz, befektetési készpénz és finanszírozásból származó készpénz. történelmi adatok felhasználásával készülnek és kapcsolódnak egymáshoz. Támogató ütemtervek, mint például a forgótőke forgótőke-formula A forgótőke-képlet a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek levonása. Ez a vállalat rövid távú likviditásának mérőszáma; ami a mérlegben és az értékcsökkenési leírásban megmaradt Amortizációs ütemterv A pénzügyi modellalkotásnál amortizációs ütemterv szükséges a három pénzügyi kimutatás (bevétel, mérleg,cash flow) az Excel-ben szintén a pénzügyi kimutatások megfelelő tételeinek kiszámítására épülnek.

Előrejelzési módszerek Előrejelzési módszerek. Ebben a cikkben négyféle bevételi előrejelzési módszert ismertetünk, amelyeket a pénzügyi elemzők a jövedelem előrejelzésére használnak. Ezután a három pénzügyi kimutatáson kell elvégezni. Három pénzügyi kimutatás A három pénzügyi kimutatás az eredménykimutatás, a mérleg és a cash flow kimutatás. Ez a három alapvető állítás bonyolultan a felállított feltételezéseken alapul.

# 3. Tranzakciós mérleg

A pénzügyi kimutatásokra vonatkozó teljes előrejelzés elkészítése előtt tranzakciós mérleget kell készíteni, hogy feltüntesse a pro forma mérlegtételeket a feltőkésítés után. A vállalatok feltőkésítést végeznek tőkeszerkezetük stabilabbá vagy optimálisabbá tétele érdekében. . A tranzakciós mérleg meghatározza a teljes kiigazításokat és a tőkeszerkezetet. Tőkeszerkezet A tőkeszerkezet a vállalkozás működésének finanszírozásához és eszközeinek finanszírozásához alkalmazott adósság és / vagy saját tőke összegére vonatkozik. A vállalkozás tőkeszerkezete az LBO tranzakció befejezése után. A záró pro forma mérleg vissza fog térni a mérleg szakaszba az előrejelzések vezérlése érdekében.

# 4. Adósság- és kamatlábak

Az adósság és a kamat ütemezése Adósság ütemezése Az adósság ütemterv a vállalkozás összes adósságát lejárat és kamatláb alapján határozza meg. A pénzügyi modellezés során a kamatráfordítások modellezik az LBO tranzakcióhoz kapcsolódó adósság- és kamatfizetések minden részletének részleteit, ideértve a hitelkeretet, a hosszú lejáratú hiteleket is. ütemterv és a futamidő végén egy törlesztőrészlet. A futamidő több hónapra vagy évre szólhat, és az adósság rögzített vagy változó kamatozású lehet. A visszafizetési kockázat csökkentése érdekében a befektetett eszközöket gyakran fedezetként és alárendelt adósságként használják Senior és Subordinated Adósság Az elsőbbségi és alárendelt adósság megértése érdekében először felül kell vizsgálnunk a tőkekészletet.A tőkekészlet a különböző finanszírozási források elsőbbségét tekinti. Az elsőbbségi és alárendelt adósság a vállalat tőkekészletében elfoglalt rangjukra utal. Felszámolás esetén először az elsőbbségi adósságot kell kifizetni. Az adósságütemezések elkészültével az összekapcsolás többi része elvégezhető a pénzügyi kimutatásokban.

A Corporate Finance Institute® az LBO modellezésével és a tranzakciókkal foglalkozik a tőkeáttételes kivásárlás (LBO) pénzügyi modellezési tanfolyamunkon!

# 5. Hitelmutatók

A hitelmutatók értékelik a visszafizetési profilt, és megvizsgálják, hogy a vállalat hogyan tudja teljesíteni adósságkötelezettségeit, beleértve a tőke és a kamat visszafizetését. Az LBO modell fő hitelmutatói tartalmazzák az adósság / EBITDA adósság / EBITDA arányt. A nettó adósság / eredmény kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció (EBITDA) előtti eredményhez viszonyítva a pénzügyi tőkeáttételt és a vállalat adósságfizetési képességét méri. Lényegében a nettó adósság / EBITDA arány (adósság / EBITDA) jelzi, hogy egy vállalatnak meddig kellene működnie a jelenlegi szintjén, hogy teljes adósságát kifizesse. , kamatfedezeti ráta Kamatfedezeti arány A kamatfedezeti arány (ICR) egy olyan pénzügyi arány, amelyet arra használnak, hogy meghatározzák a társaság képességét a fennálló adósságának kamatának megfizetésére. , adósságszolgálati fedezettség,és fix díjfedezeti arány Fix-Charge Coverage Ratio (FCCR) A Fix-Charge Coverage Ratio (FCCR) a vállalat azon képességének mércéje, hogy eleget tudjon tenni olyan fix díjfizetési kötelezettségeknek, mint a kamat és a bérleti költségek. .

# 6. DCF és IRR

Végül egy DCF modell Végigvezessen egy DCF-en A kérdés, járjon velem egy DCF-elemzés révén gyakori a befektetési banki interjúkban. Megtanulhatja, hogyan ássza meg a kérdést a Finance részletes válasz útmutatójával. Készítsen 5 éves előrejelzést a szabad tőke nélküli cash flow-ról, számítson ki egy végértéket, és az összes cash flow-t diszkontálja a jelenlegi értékre a WACC segítségével. az előrejelzett adatok alapján épül fel. A szabad cash flow-kat minden egyes befektetőtípusra kiszámítják, majd ezt használják a belső megtérülési ráta (IRR) megismerésére. Belső megtérülési ráta (IRR) A belső megtérülési ráta (IRR) az a diszkontráta, amely a nettó a projekt jelenlegi értéke (NPV) nulla. Más szavakkal, ez a várható összetett éves megtérülési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás esetén el fognak érni.és a nettó jelenérték (NPV) Nettó jelenérték (NPV) Nettó jelenérték (NPV) az összes jövőbeli (pozitív és negatív) cash flow értéke egy befektetés jelen idejére diszkontálva. Az NPV elemzés a belső értékelés egyik formája, amelyet széles körben alkalmaznak a pénzügyi és számviteli területeken az üzleti érték, a befektetési biztosíték, befektetőtípus szerinti meghatározásához.

# 7. Érzékenység elemzése, diagramok és grafikonok

A DCF modell létrehozását követően érzékenységelemzés Mi az érzékenységelemzés? Az érzékenység-elemzés a pénzügyi modellezésben használt eszköz annak elemzésére, hogy a független változók halmazának különböző értékei hogyan befolyásolják a függő változót, elvégezhető-e annak értékelésére, hogy az IRR hogyan fog befolyásolni, ha különböző független változók változnak, minden más feltételezést változatlanul tartva.

Végül diagramok és grafikonok készíthetők a cash flow változásának bemutatására. Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) méri a vállalat képességét arra, hogy előállítsa azt, ami a befektetők számára leginkább fontos: a rendelkezésre álló készpénz diszkrecionális módon kerül felosztásra és A tőkeáttétel mértéke A tőkeáttétel A pénzügyekben a tőkeáttétel olyan stratégia, amelyet a vállalatok az eszközök, a cash flow és a hozam növelésére használnak, bár növelheti a veszteségeket is. A tőkeáttételnek két fő típusa van: pénzügyi és működési. A pénzügyi tőkeáttétel növelése érdekében a vállalkozás fix kamatozású értékpapírok kibocsátásával vagy közvetlenül hitelezőtől kölcsönkérhet tőkét. A működési tőkeáttétel idővel megnő.

LBO Model Screenshot

További források

A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ® elnevezés hivatalos globális szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari. Nézze meg az alábbi források közül néhányat, beleértve egy tanfolyamot, amely segítséget nyújt az LBO tranzakciók részletesebb modellezésében!

  • Tőkeáttételes kivásárlás (LBO) pénzügyi modellezése
  • Tőkeáttétel-tőkeáttétel A pénzügyekben a tőkeáttétel olyan stratégia, amelyet a vállalatok az eszközök, a cash-flow és a hozam növelésére használnak, bár növelheti a veszteségeket is. A tőkeáttételnek két fő típusa van: pénzügyi és működési. A pénzügyi tőkeáttétel növelése érdekében a vállalkozás fix kamatozású értékpapírok kibocsátásával vagy közvetlenül hitelezőtől kölcsönkérhet tőkét. Működő tőkeáttétel
  • Adósság / saját tőke arány Adósság és tőke arány Az adósság és a saját tőke arány egy olyan tőkeáttételi arány, amely kiszámítja az összes adósság és pénzügyi kötelezettség értékét a teljes saját tőke arányában.
  • Három pénzügyi kimutatás Három pénzügyi kimutatás A három pénzügyi kimutatás az eredménykimutatás, a mérleg és a cash flow kimutatás. Ez a három alapvető állítás bonyolult

Legutóbbi hozzászólások