Befektetési szintű kötvények - áttekintés, alapértelmezett árfolyamok, példa

A befektetési besorolású kötvény egy olyan kötvény besorolás, amelyet viszonylag alacsony hitelkockázattal járó kötvények jelölésére használnak. Hitelkockázat A hitelkockázat az a veszteség kockázata, amely abból adódhat, hogy bármelyik fél elmulasztja betartani bármely pénzügyi szerződés feltételeit, elsősorban más kötvényekhez képest. Három nagy hitelminősítő intézet (a Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch) létezik, amelyek minősítést nyújtanak a kötvényekre. Minden hitelminősítő intézet meghatározza a minimális kötvény rangot, amelyet befektetési kategóriába kell sorolni:

  • A Standard & Poor's a BBB- vagy annál magasabb besorolású kötvényeket jelöli befektetési fokozatként.
  • A Moody's a Baa3 vagy annál magasabb besorolású kötvényeket jelöli befektetési fokozatként.
  • A Fitch a BBB- vagy annál magasabb besorolású kötvényeket jelöli befektetési fokozatként.

Befektetési fokozatú kötvények

Gyors összefoglaló:

  • A befektetési kategóriájú kötvény olyan kötvényosztályozás, amelyet olyan kötvények jelölésére használnak, amelyek viszonylag alacsony hitelkockázatot hordoznak a többi kötvényhez képest.
  • A befektetési kategóriájú kötvényeknek történelmileg alacsony volt a nemteljesítési aránya (alacsony hitelkockázat).
  • A befektetési kategóriájú kötvények hozama alacsonyabb, mint a nem befektetési kategóriájú kötvények hozama.

A befektetési szintű kötvények megértése

A hitelminősítések megértése rendkívül fontos, mivel információkat közvetítenek a kötvény hitelkockázatáról. Más szavakkal, a kötvényre kivetett hitelminősítés a kötvény nemteljesítésének valószínűségét jelzi. A hitelminősítések közül a kötvények lehetnek befektetési vagy nem befektetési minőségűek. Például a Standard & Poor's (S&P) S&P kötvényminősítése - a Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) piacvezető a pénzügyi piaci elemzések nyújtásában, különös tekintettel a referenciaérték és a befektethetőségre:

S&P Bond Ratings

Mint ilyen, a befektetési kategóriájú kötvények hitelkockázata a legalacsonyabb hitelkockázati szinttől a mérsékelt hitelkockázatig terjed - a befektetési kategóriájú kötvények általában teljesítik a fizetési kötelezettségeket. A nem befektetési besorolású kötvényeket szemétkötvényeknek hívják. Az ócska kötvények Az ócska kötvények, más néven magas hozamú kötvények, olyan kötvények, amelyeket a három nagy hitelminősítő intézet befektetési fokozat alatt minősít (lásd az alábbi képet). Az ócskötvények magasabb nemteljesítési kockázatot hordoznak, mint más kötvények, de magasabb hozamot fizetnek azért, hogy vonzóvá tegyék őket a befektetők számára. , magas hozamú kötvények vagy nem befektetési szintű kötvények.

A globális vállalati kötvények alapértelmezett árfolyama

Az S&P Global 2018-as éves globális vállalati nemteljesítési és minősítési átállási tanulmányában információk találhatók az egyes kötvényminősítések globális nemteljesítési arányairól.

Történelmileg a befektetési kategóriájú kötvények alacsony nemteljesítési arányt mutatnak a nem befektetési fokozatú kötvényekhez képest. Például az S&P Global arról számolt be, hogy az AAA, AA, A és BBB besorolású kötvények (befektetési szintű kötvények) legmagasabb egyéves nemteljesítési aránya 0, 0,38, 0,39 és 1,02% volt. Ezzel lehet szembeállítani a BB, B és CCC / C besorolású kötvények (nem befektetési szintű kötvények) maximális egyéves nemteljesítési arányát, amely 4,22%, 13,84% és 49,28%. Ezért az intézményi befektetők általában azt a politikát követik, hogy a kötvénybefektetéseket csak befektetési minőségű kötvényekre korlátozzák a történelmileg alacsony nemteljesítési arányuk miatt.

Példa befektetési szintű kötvényekre

Egy befektető változó kamatozású alapba kíván befektetni. Kritériuma, hogy az alap kötvényeinek többségüknek (> 50%) befektetési minőségű kötvényekből kell állniuk. Az alap követi az S&P hitelminősítési rendszerét, és az alap következő hitelmegosztását mutatja:

Minta hitelkiosztás

Megfelel-e a változó kamatozású alap annak a kritériumnak, hogy többségi befektetési szintű kötvényekből álljon?

Az S&P hitelminősítő rendszerében a BBB vagy annál magasabb besorolású kötvények minősülnek befektetési kategóriának. Ezért a fenti változó kamatozású alap alapja befektetési szintű kötvényekbe fektetett alapjainak 62% -át mutatja. Ezért a változó kamatozású alap megfelel a befektető kritériumának.

A hitelminősítés következményei a kötvényhozamokra

Minél magasabb a kötvény besorolása, annál alacsonyabb a kötvény hozama. A kötvény hozama a kötvényen realizált hozamra vonatkozik. Mint ilyen, a befektetési kategóriájú kötvények mindig alacsonyabb hozamot nyújtanak, mint a nem befektetési osztályú kötvények. Ez annak köszönhető, hogy a befektetők magasabb hozamot követelnek a nem befektetési szintű kötvények birtoklásakor a magasabb hitelkockázat kompenzálására.

Például a befektető a rendkívül alacsony hitelkockázat miatt 3% -os hozamot követelhet egy 10 éves AAA besorolású (befektetési besorolású) kötvényért, de egy 10 éves B besorolású (nem befektetési osztály) a kötvényhez kapcsolódó magasabb implicit hitelkockázat miatt.

További források

A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:

  • Kötvényminősítések Kötvényértékelések A kötvényminősítések a vállalati vagy az államkötvények hitelképességének képviseletét képviselik. A minősítéseket a hitelminősítő intézetek teszik közzé, és értékelik a kötvénykibocsátó pénzügyi erejét és képességét a kötvény tőkéjének és kamatának a szerződés szerinti visszafizetésére.
  • A nemteljesítés valószínűsége A nemteljesítés valószínűsége A nemteljesítés valószínűsége (PD) annak a valószínűsége, hogy egy hitelfelvevő nem teljesít hiteltörlesztéseket, és a befektetésből származó várható veszteség kiszámítására szolgál.
  • Minősítő ügynökség Osztályozó ügynökség A hitelminősítő ügynökség olyan társaság, amely felméri a vállalatok és kormányzati szervezetek pénzügyi erejét, különösen azt, hogy képesek-e megfelelni a
  • Lejáratig tartó hozam Lejáratig tartó hozam (YTM) Lejáratig tartó hozam (YTM) - más néven visszaváltás vagy könyv szerinti hozam - egy fix kamatozású értékpapír, például egy kötvény spekulatív megtérülési rátája vagy kamatlába. Az YTM azon a meggyőződésen vagy megértésen alapul, hogy egy befektető az értékpapírt az aktuális piaci áron vásárolja meg és tartja az értékpapír lejáratáig.

Legutóbbi hozzászólások