Mi a CAPM - tőkeeszköz-árképzési modell - képlet, példa

A tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) egy olyan modell, amely leírja a várható hozam várható elvárható hozamának kapcsolatát Várható megtérülés A befektetés várható megtérülése a lehetséges hozam valószínűség-eloszlásának várható értéke, amelyet a befektetőknek nyújthat. A befektetés megtérülése egy ismeretlen változó, amelynek különböző valószínűségekkel különböző értékei vannak. és az értékpapírba történő befektetés kockázata. Ez azt mutatja, hogy az értékpapír várható megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozam plusz egy kockázati prémiummal Részvénykockázat Prémium Részvénykockázati prémium a tőke / egyedi részvény hozam és a kockázatmentes megtérülési ráta különbsége. Ez a befektetőnek járó kompenzáció a magasabb kockázat vállalásáért és a kockázat nélküli értékpapírok helyett saját tőkébe történő befektetésért. ,amely a béta Unlevered Beta / Asset Beta alapon A Unlevered Beta (Asset Beta) a vállalkozás megtérülésének volatilitása, anélkül, hogy figyelembe vennék annak pénzügyi tőkeáttételét. Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a levezethetetlen társaság kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját, és elosztja 1-vel plusz az adóval korrigált adósság és az értékpapír saját tőkéje között. Az alábbiakban bemutatjuk a CAPM koncepciót.

CAPM illusztráció

Kép: Pénzügy matematika a vállalati pénzügyekhez tanfolyam.

CAPM képlet és számítás

A CAPM kiszámítása a következő képlet szerint történik:

CAPM képlet

Hol:

Ra = Értékpapír várható megtérülése

Rrf = kockázatmentes arány

Ba = a biztosíték bétája

Rm = A piac várható megtérülése

Megjegyzés: „kockázati prémium” = (Rm - Rrf)

A CAPM képletet egy eszköz várható hozamának kiszámításához használják. A szisztematikus kockázat (más néven nem diverzifikálható kockázat) elképzelésén alapszik, hogy a befektetőket kompenzálni kell kockázati prémium formájában Piaci kockázati prémium A piaci kockázati prémium az a további megtérülés, amelyet a befektető elvár egy kockázatos kockázattól piaci portfólió helyett kockázatmentes eszközök. . A kockázati prémium a megtérülés magasabb, mint a kockázatmentes ráta. Befektetéskor a befektetők magasabb kockázati prémiumra vágynak, amikor kockázatosabb befektetéseket vállalnak.

capm formula

Várható visszatérés CAPM - Várható visszatérés

A fenti „Ra” jelölés egy tőkeeszköz várható hozamát mutatja az idő függvényében, az egyenlet összes többi változójának ismeretében. A „várható megtérülés” egy hosszú távú feltételezés arról, hogy egy befektetés hogyan fog teljes élettartama alatt játszani.

Kockázatmentes arány CAPM - kockázatmentes árfolyam

Az „Rrf” jelölés a kockázatmentes kamatlábra vonatkozik, amely általában megegyezik egy 10 éves amerikai államkötvény hozamával. A kockázatmentes kamatlábnak meg kell felelnie annak az országnak, ahol a beruházást végrehajtják, és a kötvény lejáratának meg kell egyeznie a befektetés időhorizontjával. A szakmai egyezmény szerint azonban a 10 éves kamatlábat tipikusan alkalmazzák, bármi is, mert ez a legerősebben jegyzett és a legtöbb likvid kötvény.

További információkért tekintse meg a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyamát.

Beta CAPM - Béta

A béta (amelyet a CAPM képletben „Ba” -ként jelölünk) a részvény kockázatának (a hozamok volatilitásának) mértéke, amelyet tükröz az árváltozásainak a teljes piachoz viszonyított ingadozásának mérése. Más szavakkal, ez a részvény érzékenysége a piaci kockázat iránt. Például, ha egy vállalat béta értéke 1,5, akkor az értékpapír a piaci átlag volatilitásának 150% -át adja. Ha azonban a béta értéke 1, az értékpapír várható megtérülése megegyezik az átlagos piaci hozammal. A -1 béta azt jelenti, hogy a biztonság tökéletes negatív korrelációt mutat a piaccal.

További információ: olvassa el az eszköz béta és a részvény béta című részt Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját és elosztja 1-vel, plusz az adóval korrigált adósság és a saját tőke között.

Piaci kockázati prémium

A CAPM fenti összetevői közül egyszerűsíthetjük a képletet, hogy a „piac várható hozama mínusz a kockázatmentes kamatláb” csökkentése egyszerűen a „piaci kockázat prémiuma” legyen. Piaci kockázati prémium Piaci kockázati prémium A piaci kockázati prémium az a kiegészítő hozam, amelyet a befektető elvár attól, hogy kockázatmentes eszközök helyett kockázatos piaci portfóliót tartson. a kockázatmentes kamatlábon felüli további megtérülést jelenti, amely szükséges a befektetők kompenzációjához egy kockázatosabb eszközosztályba történő befektetésért. Eszközosztály Az eszközosztály hasonló befektetési eszközök csoportja. A befektetési eszközök különböző kategóriáit vagy típusait - például a fix kamatozású befektetéseket - hasonló pénzügyi struktúra alapján csoportosítják. Általában ugyanazokon a pénzügyi piacokon kereskednek, és ugyanazok a szabályok és előírások vonatkoznak rájuk. . Másképp fogalmazva,minél ingatagabb a piac vagy az eszközosztály, annál magasabb lesz a piaci kockázati prémium.

A CAPM videó magyarázata

Az alábbiakban bemutatunk egy rövid video-magyarázatot a tőkeszerkezeti modell működéséről és annak fontosságáról a pénzügyi modellezés és a vállalati pénzügyek értékelése szempontjából. További információkért tekintse meg a Finance pénzügyi elemzői tanfolyamait.

Miért fontos a CAPM?

A CAPM képletet széles körben használják a pénzügyi iparban. Alapvető fontosságú a súlyozott átlagos tőkeköltség kiszámításakor. WACC A WACC a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a tőke és az adósság együttes költségét mutatja. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort (WACC) is nyújt, mivel a CAPM kiszámítja a saját tőke költségét.

A WACC-t széles körben alkalmazzák a pénzügyi modellezésben. Mi a pénzügyi modellezés? Áttekintés arról, hogy mi a pénzügyi modellezés, hogyan és miért kell egy modellt felépíteni. . Használható a befektetés jövőbeli cash-flow-jának nettó jelenértékének (NPV) megkeresésére, és annak vállalkozásértékének további kiszámítására. Vállalati érték A vállalati érték, vagyis a cégérték a vállalkozás teljes értéke megegyezik a saját tőkéjének értékével, plusz az értékeléshez használt nettó adósság, plusz az esetleges kisebbségi részesedés. A teljes piaci értéket vizsgálja, nem csak a saját tőke értékét, így az összes tulajdonosi kamat és eszközkövetelés mind az adósság, mind a tőke részeként szerepel. és végül a saját tőke értéke.

CAPM példa - A várható megtérülés kiszámítása

Számítsuk ki a részvények várható hozamát a Capital Asset Pricing Model (CAPM) képlet segítségével. Tegyük fel, hogy a részvényről a következő információ ismert:

  • Az NYSE-vel kereskedik, és tevékenysége az Egyesült Államokban található
  • Az amerikai 10 éves kincstár jelenlegi hozama 2,5%
  • Az amerikai részvények átlagos éves hozamfeleslege átlagosan 7,5%
  • A részvény béta értéke 1,25 (vagyis átlagos hozama 1,25-szer olyan ingatag, mint az S & P500 az elmúlt 2 évben)

Mekkora a CAPM képlet alkalmazásával várható megtérülés?

Bontjuk le a választ a cikkben található fenti képlettel:

  • Várható hozam = kockázatmentes kamatláb + [Beta x piaci hozamprémium]
  • Várható hozam = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
  • Várható hozam = 11,9%

Töltse le az ingyenes sablont

Írja be nevét és e-mail címét az alábbi űrlapba, és töltse le most az ingyenes sablont!

További források

Reméljük, hogy ez a CAPM-képlet pénzügyi útmutatója hasznos volt. A pénzügyi elemzőként folytatott tanulás és a pénzügyi karrier továbbhaladásához további cikkeket dolgoztunk ki, amelyek rendkívül relevánsak. További információkért kérjük, olvassa el:

  • WACC WACC A WACC egy vállalat súlyozott átlagos tőkeköltsége, amely a vegyes tőkeköltséget jelenti, beleértve a saját tőkét és az adósságot is. A WACC képlet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi ez, miért használják, hogyan kell kiszámítani, és egy letölthető WACC kalkulátort is tartalmaz
  • Asset beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (eszköz Beta) a vállalkozás megtérülésének volatilitása, anélkül, hogy figyelembe vennék annak pénzügyi tőkeáttételét. Csak a vagyonát veszi figyelembe. Összehasonlítja a tőke nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával. Kiszámítása úgy történik, hogy figyelembe veszi a saját tőke bétáját és elosztja 1-vel, plusz az adóval korrigált adósság és a saját tőke között
  • Értékelési módszerek Értékelés Az értékelés egy vállalat vagy eszköz jelenlegi értékének meghatározására utal. Számos technika segítségével megtehető. Elemzők, akik szeretnék
  • Összehasonlítható cégelemzés Összehasonlítható cégelemzés Hogyan lehet elvégezni az összehasonlítható vállalati elemzést. Ez az útmutató lépésről lépésre bemutatja, hogyan lehet összehasonlítható vállalati elemzéseket készíteni ("Comps"), tartalmaz egy ingyenes sablont és sok példát. A Comps egy relatív értékelési módszertan, amely hasonló állami vállalatok arányait vizsgálja meg, és felhasználja őket egy másik vállalkozás értékének levezetésére
  • Pénzügyi modellezési útmutató Ingyenes pénzügyi modellezési útmutató Ez a pénzügyi modellezési útmutató Excel tippeket és bevált gyakorlatokat tartalmaz a feltételezésekről, a meghajtókról, az előrejelzésről, a három állítás összekapcsolásáról, DCF elemzésről

Legutóbbi hozzászólások